5月10日(rì)，有(yǒu)消(xiāo)息称部分银(yín)行相关部(bù)门收到《关(guān)于调整协定存(cún)款及通知(zhī)存款自(zì)律上(shàng)限的通知》，四大国有银(yín)行(xíng)协定存(cún)款和通知存款自律上限的下调幅度(dù)为(wèi)30BP，其它(tā)金融机构下调50BP，调整自2023年5月15日(rì)起执行。本次拟(nǐ)下调(diào)中(zhōng)协定(dìng)存款更多是对公业务，而(ér)通知(zhī)存(cún)款则集中于短期存款(kuǎn)。

　　就本次协定存款(kuǎn)及通知存款自律(lǜ)上限拟下(xià)调的背景、影响，后续货币政策(cè)走向等，记者采访了(le)招商基金研(yán)究部首席(xí)经济(jì)学家李湛(zhàn)、长城基(jī)金(jīn)总经(jīng)理助理兼现(xiàn)金(jīn)管理部总经理(lǐ)邹德立、鹏扬基金(jīn)固定收益(yì)副总监兼鹏扬利泽(zé)基金经理陈钟闻、平(píng)安基金(jīn)、光大保德信基金、德邦基金等公募基金公司及(jí)投研(yán)人士。

　　在业内看来，本轮调(diào)降更多是(shì)出于推进利率市场化改革深化大背景(jǐng)的考虑。对银行而言，存款(kuǎn)利率下(xià)调有助(zhù)于减(jiǎn)少存款(kuǎn)定价的无序竞(jìng)争，降(jiàng)低银(yín)行负(fù)债成本(běn)；同时本次(cì)降息有助(zhù)于促进投资(zī)、消费，也被看作是促进宏观经济(jì)复(fù)苏的表现(xiàn)。

　　长期来看，存款利率(lǜ)下行仍是(shì)大势所趋。2023年(nián)经济有所(suǒ)复苏，进一步降低贷款利率的(de)紧迫性不高，但(dàn)银行普遍以量补(bǔ)价，使得贷(dài)款价格战(zhàn)激烈(liè)，贷(dài)款利率很难(nán)上行(xíng)。预计下半年货币政策(cè)不会出现急转弯，延续稳健货币(bì)政策基调(diào)。

　　延续银行存款利率调降的趋(qū)势

　　中国基金报(bào)记(jì)者：四大国(guó)有(yǒu)银行为何下调协定(dìng)存款及通知存款自律上限？

　　李湛：我们认为，当前(qián)调降更多是(shì)出(chū)于(yú)推进利率市场化改革深化(huà)大(dà)背景的考(kǎo)虑。2022年4月(yuè)，央行指导利率自(zì)律机(jī)制建立了存款利率市场化调整(zhěng)机制，自律机制成员银行(xíng)参考以(yǐ)10年期(qī)国债收益率(lǜ)为代表(biǎo)的债(zhài)券市场利率和以1年期LPR为代表的(de)贷款市(shì)场(chǎng)利率，合理调整存款(kuǎn)利率水平。

　　随后(hòu)，国有(yǒu)大行去年9月下调存款利率，中小银行陆续跟进下调存款利率。今年4月(yuè)市场利率定价自律(lǜ)机制发布《合(hé)格审慎评估实施(shī)办(bàn)法（2023年修(xiū)订版(bǎn)）》，在相(xiāng)关(guān)指(zhǐ)标中引入了存款(kuǎn)定价惩罚措施。而此(cǐ)前4月部分(fēn)中小银行、农商行存款利(lì)率下调，5月5日浙商、渤(bó)海(hǎi)、恒丰三家股份行挂牌利率下调(diào)，均(jūn)是在利(lì)率市场化改(gǎi)革推进背(bèi)景下，银(yín)行出(chū)于自身(shēn)经营考虑的(de)自(zì)发行为。

　　邹德立：银行近(jìn)年息差不断下行(xíng)。在(zài)资产端定价(jià)压力较大(dà)且(qiě)存款持(chí)续(xù)高增的情况下，压降存款成本成为改(gǎi)善息差的重要手段。此(cǐ)外(wài)，2023年(nián)以来(lái)银行贷款向企业固定资产投资传导较弱，下调协定(dìng)存(cún)款(kuǎn)及通知存款自律上限有(yǒu)利于对(duì)公(gōng)客户留存的活期资金投向(xiàng)实体经济。

　　陈钟闻：首先，近年(nián)来(lái)市场利率整体下行，实体(tǐ)经济综(zōng)合融资成本(běn)不断下降，银行资产端收益(yì)下降(jiàng)较为(wèi)明显；第二，银行整体净息差持续走低(dī)，银行(xíng)利润空间压缩明(míng)显；第(dì)三，企(qǐ)业(yè)和居民(mín)风险偏好大(dà)幅下(xià)降导(dǎo)致存款增长(zhǎng)比较明显，存款(kuǎn)市场供需关系发生了变化(huà)，降低了银行高吸(xī)揽(lǎn)储的必要性；第四，协定存款(kuǎn)和通知存款介于活期与定期存款之间，自(zì)2022年存款自律机制对于(yú)活期存款与定期存(cún)款利(lì)率进行了几轮调整，本次将协定存(cún)款与通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限下调(diào)也是要将存款(kuǎn)产(chǎn)品线的调整(zhěng)进(jìn)行统(tǒng)一，全面缓(huǎn)解(jiě)银(yín)行负债压(yā)力。

　　综合各项因(yīn)素，银(yín)行(xíng)从自身经营情况考(kǎo)虑，顺应(yīng)市(shì)场趋势，通过自律(lǜ)机(jī)制协调调降负债成(chéng)本(běn)，有利于(yú)提升(shēng)银行放贷意(yì)愿，抑制资金(jīn)脱实向虚，更好的落实(shí)央行宽信用的政策(cè)贯彻落实。

　　平(píng)安基金：中国的存(cún)款(kuǎn)利率管控为上限管控，贷款(kuǎn)利(lì)率则(zé)为下限管(guǎn)控，近年来贷款利率下限管控(kòng)彻底取消。存(cún)款(kuǎn)利率定价方式的(de)改变也(yě)拉开序幕，2022年4月利率自律(lǜ)机制建(jiàn)立以来，4月和9月经(jīng)历了两轮大(dà)规(guī)模存款利率下降(jiàng)，主要是大行和股份行参与，今年以(yǐ)来的调整更多是延续去(qù)年9月这一轮存款利率下(xià)调，中小银行补充下调。

　　另外，考评制度由原(yuán)来(lái)的激励(lì)为主引入惩罚(fá)措(cuò)施(shī)，加速了中(zhōng)小银行(xíng)存款利率补降的进度。就今年的(de)经济背景而(ér)言(yán)，疫后脉冲式复苏后经济边际走(zǒu)弱(ruò)，经(jīng)济修复存在波折。目前居民超额储蓄高(gāo)增，实(shí)体融资需求(qiú)有限(xiàn)，银(yín)行(xíng)存款增(zēng)加，降低存款(kuǎn)利(lì)率可以(yǐ)引导减少信贷(dài)套利，助力经济增长。从银行的(de)角度，净息差(chà)不(bù)断压缩(suō)，银行经(jīng)营压力(lì)增(zēng)大，调整存(cún)款成本成为(wèi)改善(shàn)息差的重要手段(duàn)。

　　光大保德信(xìn)基金：下调协(xié)定存款及通知存款自律上限，主要影响(xiǎng)对公客(kè)户在(zài)商业银行的活期类存款收(shōu)益，延续近(jìn)期银(yín)行存款利率调(diào)降的趋势。

　　一方面，有助于缓解商业银行净息差收窄趋势，特别是中小行(xíng)高息揽储的成本压力；另一(yī)方面，有利于引导超额储蓄向消费投(tóu)资转化，符(fú)合(hé)“不搞大(dà)水漫灌(guàn)”、“盘活存量(liàng)资金”的定位。

　　德邦基(jī)金(jīn)：存(cún)款利率机制创(chuàng)设以(yǐ)来，两轮(lún)利率调降都集中在(zài)活(huó)期和定(dìng)期存(cún)款，实际上(shàng)忽略了(le)这些介于活期(qī)和(hé)定期存款(kuǎn)之(zhī)间的存款(kuǎn)的利率调整，当下有必要一次性(xìng)调整(zhěng)通知存款和协定存款利率上限，保证(zhèng)存款利率下调的有效性(xìng)。银行一季度净息差水平均创历史新低，上(shàng)市银行(xíng)整体净(jìng)息差由22年Q4的1.93％降(jiàng)至23年Q1的(de)1.75％。因此(cǐ)通过存款利率下(xià)调可以有效降(jiàng)低银行负债成(chéng)本，增(zēng)厚息差，缓(huǎn)解银行(xíng)经营压力。

　　存款(kuǎn)利率下行仍是大势所(suǒ)趋(qū)

　　中国基金报：今(jīn)年“降(jiàng)息(xī)潮(cháo)”迭起，这是(shì)未来大趋(qū)势(shì)吗(ma)？

　　邹(zōu)德立：对于4月份社融数(shù)据(jù)，居民贷款偏弱(ruò)之外，企(qǐ)业贷款(kuǎn)也在边际(jì)转(zhuǎn)弱，但企业中长期贷款同比多增幅度(dù)较大。在这种背景下，MLF利率是否(fǒu)下调，还(hái)要(yào)进(jìn)一(yī)步(bù)观察5-6月信(xìn)贷情况。对于存(cún)款(kuǎn)利(lì)率，2023年(nián)银行息(xī)差压力(lì)增大，控制存款成本(běn)成为当务之急。中小银行或有动力持(chí)续主动下调存款(kuǎn)利率。长期来看，存款利率下行仍是大势所(suǒ)趋。因此银行(xíng)降(jiàng)息潮(cháo)可能(néng)仍聚焦于存款利率(lǜ)下调。

　　此外，广义上的降息潮(cháo)不仅(jǐn)仅集(jí)中(zhōng)在银行(xíng)领域。以地方(fāng)债为例，2022年后广(guǎng)东(dōng)、上海、深圳(zhèn)、江苏(sū)、浙江等发达地区(qū)地方债发行利差降至10Bp，未来仍可能下(xià)降(jiàng)至5Bp。同理(lǐ)，对于资质较好的发债主体，其(qí)信用债收益率仍有下行(xíng)趋(qū)势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方向仍是(shì)由实体经济(jì)资金供(gōng)需(xū)决定的(de)，而(ér)央行的(de)政策利率、基准利率在(zài)一方面要(yào)合适顺应市(shì)场环(huán)境，一方面也代表着政策意愿强(qiáng)调信号意义的作用。今年(nián)是真正疫后复苏的第(dì)一年，我们(men)仍面临内生(shēng)动力(lì)不强需求不足(zú)的情况，央(yāng)行已经通(tōng)过降准以及结构性货(huò)币政策等多项举措(cuò)给(gěi)予了(le)实体经济所需(xū)的一(yī)定的(de)资金投放支(zhī)持，有效降低了实(shí)体(tǐ)综(zōng)合融资成本，刘备文学是什么意思，刘备文学啥意思后续需要财政政策产业政策等配套政策继续激活内生动(dòng)力(lì)扭转(zhuǎn)预期。

　　当前央行需要(yào)观察(chá)跟踪(zōng)经济运行(xíng)情况，短期调整政策利率(lǜ)的概率(lǜ)不大，但仍会维持资(zī)金合理(lǐ)充裕的环境，故(gù)从银行(xíng)资产端的角度来讲，贷款(kuǎn)利率或仍维(wéi)持低位，后续是否进一步下调要看实体(tǐ)经济复苏(sū)的情况。银行(xíng)负债端，存款基准利率(lǜ)下(xià)调的概率不大，而(ér)存(cún)款利率上限的调整空间仍存在，而是否进一步下调(diào)要看银(yín)行自(zì)身经营需要。

　　光大保德信基金：2022年4月，人民银行指导利率自(zì)律机(jī)制(zhì)建(jiàn)立了存款(kuǎn)利率市场化调(diào)整机(jī)制，自律机(jī)制成员银行参考以(yǐ)10年期国债(zhài)收益率为(wèi)代表(biǎo)的债券市场利率和以1年期LPR为代表的贷(dài)款市场利率(lǜ)，合理调整存款利率水(shuǐ)平。在存(cún)款利率市场化调整机制作用下，2022年4月、2022年8月大行分别下调存款利(lì)率。

　　2023年4月，《合(hé)格审慎评估(gū)实施办法（2023年修(xiū)订版(bǎn)）》新增存款利(lì)率市场化定价情况作(zuò)为合格(gé)审(shěn)慎评估的(de)扣分项(xiàng)，引发(fā)中小银行跟随调降(jiàng)存款利率(lǜ)。我们认(rèn)为，通(tōng)过存款(kuǎn)利率下行，稳(wěn)定(dìng)商业(yè)银(yín)行净(jìng)息差进而(ér)保持(chí)贷款利率(lǜ)维持低位或继续下行，最终(zhōng)有(yǒu)利于(yú)社会融资成本下行。

　　德邦基金：从(cóng)日前公布的金(jīn)融(róng)数据看， M1增速回升(shēng)，M2-M1略有收窄，需求边际弱修复趋势或(huò)仍在。近期国债(zhài)利率(lǜ)持续下行，银行间(jiān)利率下行，叠加银行存款(kuǎn)定价(jià)下(xià)调，4月社融信贷低(dī)于预(yù)期(qī)，国(guó)内降息(xī)预期被进一步强化。海外(wài)来看，全球经济进入衰退(tuì)周期(qī)，加(jiā)息周期基(jī)本(běn)结束，后续有望逐(zhú)步迎(yíng)来(lái)降息高(gāo)峰(fēng)。

　　平安基金：目前，我国国(guó)有大(dà)型商业银(yín)行和股份制(zhì)商业(yè)银行的定期(qī)存款利率(lǜ)已告别“3时代”。压降(jiàng)存(cún)款成本仍是大势(shì)所趋(qū)。一方面，银(yín)行仍有净(jìng)息差压力(lì)，22Q4 新发(fā)放贷款加(jiā)权(quán)平(píng)均(jūn)利(lì)率(lǜ)较18Q1下降182BP，银行息(xī)差压力加(jiā)剧(jù)明显，监管层(céng)面有动力去持续推动存(cún)款利率下降，来保障(zhàng)银行合理利差范围，增加银行信贷投放的(de)动力。

　　另(lìng)一方面，居民避险(xiǎn)需求仍在，存(cún)款持续高(gāo)增(zēng)，在(zài)揽储(chǔ)压力不大的基础上，银行自身(shēn)也有动力去下调存款定价(jià)来保障利差。

　　缓(huǎn)解银(yín)行(xíng)负债及经营(yíng)压力

　　中国基金报(bào)：协定存(cún)款、通知存款利率自律上限调整(zhěng)，将刘备文学是什么意思，刘备文学啥意思有哪些政(zhèng)策传导效果(guǒ)？

　　德(dé)邦基金(jīn)：一方(fāng)面银行息差压力(lì)大是普(pǔ)遍现象，此(cǐ)次政策调整有望带动中小银(yín)行(xíng)主动跟随下调(diào)存款利率。另一方面，由于(yú)此前(qián)经济下行(xíng)影(yǐng)响(xiǎng)，投资者悲(bēi)观预(yù)期被放大，大量(liàng)资金集中在银行存(cún)款(kuǎn)端，此次存款利率下调也有望带动(dòng)存款资金的释放，盘活市(shì)场(chǎng)流(liú)动性。

　　李湛：本次调降通知释放了以下(xià)信号：①减(jiǎn)轻银行息差压(yā)力(lì)。本次下调将引(yǐn)导银行的对(duì)公活期成本下降(jiàng)，存款降(jiàng)价叠加资产(chǎn)端(duān)让利(lì)压力趋缓，银(yín)行息差、盈利将合理修复，有利于增强银行内(nèi)生资(zī)本补(bǔ)充能(néng)力；②减少企业及居(jū)民(mín)的短期存款意愿、促进企业(yè)投资、居民消费(fèi)。

　　后续来看，本次下调对市场(chǎng)的(de)影(yǐng)响(xiǎng)集(jí)中在以下两点：①规(guī)范银行的协定存款定价(jià)秩序(xù)，减少存款定价的无(wú)序竞争(zhēng)。此(cǐ)前(qián)，部分中小银行的协定存款和通(tōng)知存款(kuǎn)定价过高，会对遵守(shǒu)自律(lǜ)机制、定价(jià)较低的银行产生揽(lǎn)储(chǔ)冲击。本次上限下调后(hòu)会普遍降低中小行协定(dìng)存款及通知存款利(lì)率，减少中小银行(xíng)间揽(lǎn)储(chǔ)恶意(yì)竞争，而对(duì)股(gǔ)份行及(jí)国有(yǒu)大行影响较小。②长(zhǎng)端(duān)利率下行仍有空(kōng)间(jiān)。市场降息预期升温，但大(dà)概率落空。

　　光大保德(dé)信基金：下调(diào)协定存款及通(tōng)知存款自律(lǜ)上限，主要影响对公客户在(zài)商(shāng)业银行的活期类存款收益(yì)，使(shǐ)得对公(gōng)客户活期存款收益向对私客户看齐(qí)，一(yī)方面有(yǒu)助于缓解商业银行净息差收窄趋势，另一方面有利于引导(dǎo)超额储蓄向消费投(tóu)资转化。

　　邹德(dé)立：对于银行，存(cún)款利率自律上限调整(zhěng)降(jiàng)低(dī)了(le)银行负债(zhài)成本，目(mù)前(qián)上市(shì)银行协定存款占总(zǒng)存款的比(bǐ)重(zhòng)在(zài)13％左(zuǒ)右(yòu)，重新规定协(xié)定(dìng)利(lì)率上限(xiàn)后，预计行业资金成本可以(yǐ)缓(huǎn)释3-4bp左(zuǒ)右(yòu)。另一方面可以限制(zhì)高息揽(lǎn)储，规范行业竞(jìng)争(zhēng)，特别是降低银行对公活期存款成(chéng)本压力，减(jiǎn)轻银行负债及经营压力。此外，银行(xíng)负债端(duān)成本的下降(jiàng)使得(dé)银(yín)行盈(yíng)利能力增强，进一(yī)步(bù)打(dǎ)开了资产端收益率下行的空间，或(huò)带动债券收益率不断下行。

　　并(bìng)非降息的确定性信号

　　中国(guó)基金(jīn)报：未来存(cún)款利率是(shì)否(fǒu)还有进(jìn)一步下(xià)降的空(kōng)间(jiān)？对股债(zhài)市场(chǎng)有何(hé)影响？

　　光大保德信基金：近年来，贷款和存款(kuǎn)利率的非对称(chēng)下行使得(dé)商业银行净息差已逼近1.8％的监管下限，经营(yíng)压力(lì)倒(dào)逼(bī)存款利率有进一步调降的预期(qī)。一方面，为支持实(shí)体(tǐ)经济，政策导向下贷(dài)款加权平均利率创有统计(jì)以(yǐ)来新低，2022年12月金(jīn)融机构人民币贷款加权(quán)平均利率较(jiào)2020年(nián)初下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款市场上的竞争类似“非零和(hé)博弈”，“存款(kuǎn)立行(xíng)”和存款(kuǎn)市场份(fèn)额考核(hé)压力使得各行(xíng)下(xià)调(diào)存款利(lì)率动力不足，同样2020年以来(lái)上(shàng)市银行存量(liàng)存款平均成本率基本持平。贷款(kuǎn)和存款利率(lǜ)的非对称下(xià)行作用下，2022年(nián)12月商业(yè)银行净(jìng)息差缩小至1.91％，已(yǐ)经(jīng)逼近《合格审慎评估实施办法（2023年(nián)修(xiū)订版）》规定的合格(gé)线(xiàn)1.8％。

　　存(cún)款利(lì)率调降预期，有(yǒu)利于降低全社会无风险收(shōu)益率，利多(duō)永(yǒng)续经营性质的(de)票息资产，比如利(lì)率债、稳定(dìng)股息率的央(yāng)企等。

　　邹德(dé)立：存款利率仍然有下降的趋(qū)势和空间。从银行角度，2018年以来由于存款定期(qī)化，活(huó)期存款(kuǎn)占比明显下(xià)降(jiàng)，存款付息率(lǜ)有所抬(tái)升，与(yǔ)此同时，贷(dài)款收益率大(dà)幅(fú)下行(xíng)，大幅(fú)加剧了银行息差压力，这(zhè)使得控制存款(kuǎn)成本尤为重(zhòng)要。

　　此外，从政策角度，居(jū)民(mín)超额储(chǔ)蓄高(gāo)增、企业(yè)存款提升、消费复苏较慢(màn)，监管层面有(yǒu)动力去持续(xù)推动存款利率下(xià)降(jiàng)，促进存(cún)款(kuǎn)流向消费(fèi)和实际投资。短期看，存(cún)款利(lì)率(lǜ)下调(diào)带(dài)动流(liú)动性继续(xù)进入债市，中短(duǎn)期利率，特别是(shì)中短期信用(yòng)债利率仍有下行空间。如果经济(jì)复苏较强，流(liú)动性也有(yǒu)可能(néng)进入(rù)股市(shì)，利好权益资产。

　　德邦基金：2023年经济有(yǒu)所复苏，进一(yī)步降(jiàng)低贷款利率(lǜ)的紧迫性不高。但(dàn)银行普遍(biàn)以量补价，使(shǐ)得贷款价格战激烈，贷款(kuǎn)利率(lǜ)很难上(shàng)行。考虑到存量(liàng)贷款重定价等影响(xiǎng)，2023年银行息差压力增大，中小银行或有动力主动跟进下调存款利率。长期来看，有望带动存款利率(lǜ)整体下行。现实中，存款利率降低(dī)有助于压低全社会利率水平，利好债券，同时股票市(shì)场中(zhōng)，对流动性(xìng)敏感的股票(piào)也将因(yīn)此(cǐ)受益。

　　李湛：从本次(cì)降息释放的信(xìn)号来看，是否意(yì)味着货币政策进一(yī)步(bù)宽(kuān)松？货币(bì)政策充裕延(yán)续，但解读为边际再宽松为时尚早。2022年四(sì)季度(dù)货(huò)币政策执行报(bào)告以及(jí)2023年一季度货(huò)政例会(huì)均表明(míng)当前货币政策基调未变，“精准有(yǒu)力(lì)”仍是第一(yī)要求，而(ér)在(zài)此基(jī)础(chǔ)上(shàng)强调(diào)“着力支持扩大内需，为实(shí)体经(jīng)济提(tí)供(gōng)更有力支持”。

　　本次调降意味着当前长端利率仍有下(xià)行(xíng)空间，但(dàn)这一调降(jiàng)是针对银行协定(dìng)存款(kuǎn)及通知存款利(lì)率(lǜ)自律(lǜ)上限，而非直接调降挂牌存款利率，存款利率(lǜ)下调并不等于(yú)政策利率就必(bì)须进行(xíng)对等下(xià)调(diào)，市场(chǎng)不应视为降息的确定性信号。

　　兼顾(gù)考量收益性、流动性以及安全性

　　中国基金报：当(dāng)前(qián)利率环(huán)境下，普通投资(zī)者(zhě)应该如何守住(zhù)自己的钱袋子？你有什么建议？

　　邹(zōu)德立：普(pǔ)通投资(zī)者的投资工具应(yīng)该(gāi)兼顾(gù)考量收(shōu)益性、流(liú)动(dòng)性以及安全性。在存款(kuǎn)利率下降的背(bèi)景下，短债(zhài)基金以及(jí)其他固收类基金在具一定流动性的同时，相较(jiào)活期存款和相当部分的银行理财产品(pǐn)，具有一定的超额收益(yì)，是风险偏好较低和风险偏好适中(zhōng)投资者的合适投资(zī)工具。

　　陈钟闻：今年初以(yǐ)来(lái)，债券市场利率整体下行(xíng)，4月以来下(xià)行加(jiā)速，当前无论(lùn)从绝对利率水平还是从信(xìn)用(yòng)利差，都回到了较低(dī)历史分(fēn)位数(shù)水平(píng)，虽(suī)然(rán)债(zhài)市多(duō)头环境(jìng)仍未改(gǎi)变，但一致预期导(dǎo)致行情走的比较迅速(sù)，市场进一步盈利空(kōng)间被(bèi)压缩，若看不(bù)到央行货币政(zhèng)策增量(liàng)政策，后续或进入震(zhèn)荡环境，而(ér)存量博弈交易下也可(kě)能(néng)会(huì)放大市场波(bō)动。

　　对于(yú)普通投(tóu)资者来说，在这样的环(huán)境下尽量选择防守(shǒu)类型的产品，规避(bì)市场波动，例(lì)如货币基金，而短债基金中(zhōng)要选择久(jiǔ)期短流动性好(hǎo)、历史(shǐ)回(huí)撤(chè)控制好(hǎo)的产品(pǐn)。

　　德邦(bāng)基金：随着经济(jì)高(gāo)频数据的(de)弱化趋势显现(xiàn)，且4月(yuè)底政治局会议从疫情后稳增长转向(xiàng)中长期调(diào)结构，政策发力预期(qī)下降，市场对经济(jì)的“弱复苏”预期进一(yī)步(bù)强化，因此股票市(shì)场也(yě)进入(rù)到(dào)“休整期”。在市场震荡休(xiū)整期，高股息策略往往跑赢市场(chǎng)。因此在当前(qián)环境(jìng)下(xià)，建(jiàn)议(yì)关注(zhù)行业估(gū)值水平较(jiào)低，高股息(xī)的(de)个股。

　　平(píng)安基金：目前(qián)面临低利率环境(jìng)，需要我们(men)识别(bié)金(jīn)融陷阱(jǐng)，抵(dǐ)挡住金融陷阱的(de)诱惑，比如(rú)面对收益率高达20％且能(néng)保本(běn)的(de)所谓(wèi)理(lǐ)财产品。对普通投资者(zhě)而(ér)言，如果不具备相关专业知识，可以(yǐ)选择(zé)把投资理财交给少数专业的人来(lái)做，让优秀的基金经理管理(lǐ)自己的(de)钱袋子。具备一定投(tóu)资(zī)能力和风(fēng)控能力的人(rén)士可通过理(lǐ)财和投(tóu)资试图跑赢(yíng)通胀，但(dàn)前提条件是做(zuò)好风控，选择适合自(zì)己风险偏(piān)好的方向和标的。

　　光大保德(dé)信基金：随(suí)着存(cún)款利率下(xià)行，普(pǔ)通投(tóu)资者储蓄收(shōu)益下降，为(wèi)保持资金保值增值，投资者在评估自身风险承受能(néng)力后可(kě)适当考(kǎo)虑公(gōng)募货币基(jī)金、公募(mù)中(zhōng)短债基金、商业银行现金(jīn)管理类产品(pǐn)等风险等(děng)级较低、支(zhī)取相对灵活的产(chǎn)品(pǐn)。

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