财联社4月30日讯（编(biān)辑 笠(lì)晨）碳酸锂迎(yíng)来一波(bō)久违的反弹(dàn)，据上海钢联(lián)发布(bù)数据显示，4月28日(rì)电池级碳(tàn)酸锂涨5000元/吨(dūn)，均价(jià)报18.9万元/吨，继上周五开始止跌企(qǐ)稳四个交易日(rì)后价格连续两(liǎng)日(rì)上(shàng)涨(zhǎng)。暖意也提前(qián)传导(dǎo)到A股(gǔ)，锂矿股本周三表现(xiàn)强势，融捷股份一度(dù)涨(zhǎng)停，雅化集(jí)团(tuán)和永(yǒng)兴(xīng)材(cái)料最(zuì)高涨超9％、中矿(kuàng)资源(yuán)和盛新(xīn)锂能一度涨超(chāo)7％、赣锋锂(lǐ)业和(hé)天齐锂涨(zhǎng)业盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的原(yuán)因之一是(shì)上海(hǎi)车展有望(wàng)带动购车需(xū)求预(yù)期的提振。乘联会秘书长崔东树(shù)表示，上海车展将让消费者感受到汽车消费的(de)火热，提升消费信心，也提振士气(qì)。国泰君(jūn)安表(biǎo)示(shì)，此(cǐ)前车企(qǐ)大幅降价(jià)导致消(xiāo)费者对电动车的(de)观望心态有望(wàng)逐渐改善，市场开始预期5月需(xū)求(qiú)回暖。

　　有电池企业人士提(tí)到(dào)，目前磷(lín)酸铁锂电池的(de)价格已经(jīng)逐(zhú)渐(jiàn)稳(wěn)定，且在谈价策略(lüè)上以企(qǐ)稳为主(zhǔ)，不(bù)太可能进行降价。但未来，止跌信号能(néng)否持续稳(wěn)定，受(shòu)多方因素(sù)影(yǐng)响(xiǎng)。有产业(yè)人士分析称(chēng)，乐观来看，国内动力电池厂(chǎng)商清库(kù)存工作或到(dào)5月(yuè)完(wán)结，届时电池(chí)厂商库存水(shuǐ)平(píng)齿轮计算公式汇总，齿轮全齿高计算公式有望逐步恢(huī)复至(zhì)健康水平(píng)，并带动上游(yóu)材料采购，进(jìn)而对碳酸锂价格(gé)起(qǐ)到支撑作(zuò)用。

　　据(jù)鑫椤资讯(xùn)近日调查的(de)情(qíng)况看(kàn)，一些电池龙头企业5月份的排产预计(jì)将环比(bǐ)增长20-30％，一些(xiē)中小企(qǐ)业由于前期基数较低，环比(bǐ)增幅更是(shì)高达50％以上。其(qí)中，亿(yì)纬锂(lǐ)能在4月26日的业(yè)绩说明(míng)会上表示，5月份开始会全面(miàn)恢复生产，排产(chǎn)相(xiāng)比一(yī)季度会(huì)有明显的提升(shēng)。由此可见(jiàn)，碳酸锂市场需(xū)求回暖已是大势所趋。

　　另有观点(diǎn)认(rèn)为，此次碳(tàn)酸锂价(jià)格属于阶段性反弹还是(shì)底部反转(zhuǎn)，目前仍难以判(pàn)断。“一方(fāng)面(miàn)需要观察下游(yóu)库(kù)存状况，另一方(fāng)面还需要(yào)看终(zhōng)端需求是否真(zhēn)正回暖，”华南一家主流锂盐厂商内部人士此(cǐ)前对财联(lián)社记者表示(shì)。该人(rén)士表示，电池厂商实际(jì)上(shàng)从去年(nián)四季度(dù)开始便启动(dòng)大规模去库存举措，这一举(jǔ)措在一季(jì)度实际(jì)上(shàng)已经有所反映。

　　不过进入4月中旬以(yǐ)后(hòu)，相关电池厂商提到，目前库存已(yǐ)恢复(fù)至(zhì)健康水平，此前(qián)暂停的产(chǎn)线(xiàn)也已(yǐ)经逐渐复产。特(tè)别(bié)是(shì)针对磷酸铁(tiě)锂电池库存(cún)，有业内人士直言(yán)，相关库存(cún)基本出清，后续将根据公司规划，逐步进行补货。作为锂电产业的风向(xiàng)标，宁德时代一季度报告显示，其库存金额已从年(nián)初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿(yì)元，环比(bǐ)下(xià)降(jiàng)16.5％。从绝对金额来看，宁(níng)德时代(dài)的库存已(yǐ)经退回到2022年第(dì)一季度的水平。材料价格(gé)和库存水平，两(liǎng)项(xiàng)关键的(de)指标也构成锂(lǐ)电产业走向的关键(jiàn)，随(suí)价格企稳以及库存水平恢(huī)复健康，将带(dài)动锂电(diàn)产(chǎn)业恢复稳定。

　　▌市场激辩未(wèi)来(lái)锂盐价(jià)格(gé)走向(xiàng) 最乐观者预判涨回25万元(yuán)/吨 最悲观者全(quán)年(nián)看跌至10万以下(xià)

　　碳酸(suān)锂(lǐ)价格在不到半年时间(jiān)跌(diē)去(qù)超过2/3，也引起(qǐ)了市(shì)场(chǎng)热(rè)议。就在26日(rì)召(zhào)开的(de)中国汽车动力(lì)电池产(chǎn)业创新联盟(méng)2023年度大会(huì)上，中(zhōng)国(guó)汽车(chē)工业协(xié)会常(cháng)务副会(huì)长付(fù)炳锋指出，国内动力电池行(xíng)业(yè)仍然存在一些问题，包括电池产业链分工(gōng)，价(jià)值链分配问题。“原(yuán)材料短期大幅下降也不是正常的现象，”他直(zhí)言。在他看来，原材料适当(dāng)涨价是正常现(xiàn)象，行业要以之前大(dà)幅涨(zhǎng)价为(wèi)教训，保证(zhèng)价值链的合理分配，避免大起大落。

　　据财联(lián)社(shè)不完全梳理，这(zhè)些业内人士和分析(xī)师近期对(duì)锂盐价格(gé)未来走势进(jìn)行预(yù)判并阐述具体(tǐ)逻辑，汇总如下：

　　以碳酸(suān)锂价格反弹为信号，一系(xì)列的(de)数据验证锂(lǐ)电(diàn)产业拐(guǎi)点或已(yǐ)经到来。分析(xī)人士(shì)指出，此前(qián)锂(lǐ)电(diàn)产业进(jìn)入调整阵痛期，主要在于下游车市短期(qī)需求下滑，叠加(jiā)中游扩产迅(xùn)速从(cóng)而在需求表现(xiàn)上提前(qián)透支碳酸锂的未来增长空间。进而导致，碳(tàn)酸锂价格持(chí)续(xù)下跌，中游(yóu)电池厂商(shāng)集体进入清(qīng)库(kù)存阶段(duàn)。从上游材料价格变化来看，近期碳酸(suān)锂价格率先实现反弹(dàn)。更值得注(zhù)意的是，在锂电(diàn)产(chǎn)业链，包括六(liù)氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等系列材料价格也出现企(qǐ)稳甚至反弹的局(jú)面。

　　作为锂电产业拐点的(de)另一关键指标，中游电池(chí)厂商的库存也已经逐(zhú)步(bù)恢复至(zhì)健康水平。据高工锂电了解，目前中游电池厂商库存水位(wèi)回(huí)退，此前部分电(diàn)池(chí)厂商暂(zàn)停(tíng)的生产(chǎn)线已经重(zhòng)启生(shēng)产。在采购方面，电池厂商(shāng)和下游(yóu)车(chē)企已陆续(xù)重(zhòng)启(qǐ)订单，带动产业需求(qiú)回暖。从(cóng)终端(duān)新能源汽车市场表现上(shàng)看(kàn)，年初的市场恐慌情绪主要来自车市的需求腰斩。但从整体一季度新能源汽车(chē)销量数据来看，其月销量逐步(bù)攀(pān)升并且回暖速度超过(guò)往(wǎng)年。随着二三季度到(dào)来，车市(shì)逐渐转入销(xiāo)售(shòu)旺季，也将进(jìn)一(yī)步带动锂(lǐ)电产业中上游的订单(dān)需(xū)求(qiú)。加上5月份临近，企业(yè)重新开(kāi)启(qǐ)月度采购谈判，行业有望迎来需求(qiú)订单(dān)的(de)集中爆发。

　　后续碳酸锂价格(gé)可能会(huì)有回涨的空间，但幅(fú)度不可能太大，最多(duō)在10％左(zuǒ)右(yòu)。业(yè)内(nèi)人士(shì)表(biǎo)示，因为经历本轮碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)的暴涨暴跌，电(diàn)池厂商对(duì)于碳酸锂真实的供给情况更加(jiā)清晰，市场预(yù)期回调(diào)下，电(diàn)池厂商在(zài)价(jià)格谈判(pàn)上会更加谨慎。同时电(diàn)池厂(chǎng)商一体化带来的碳酸锂供应稳(wěn)定，也将(jiāng)削弱(ruò)上游锂矿厂商的议(yì)价权(quán)。电池回收(shōu)端(duān)，邦普、格林美、天奇股份(fèn)、华友钴业等企(qǐ)业持续推(tuī)进(jìn)电池回收(shōu)布局，来自终(zhōng)端材料回收的产能也在稳(wěn)步爬(pá)坡。相关数据显示，2025年国内回收的(de)废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯(sù)到上游，电池厂商都(dōu)已完善在锂(lǐ)矿(kuàng)端的布局，包括(kuò)宁(níng)德时代的(de)宜春锂矿项目，亿(yì)纬锂(lǐ)能的盐湖提锂项(xiàng)目均进展顺利，将进一步(bù)释放碳酸锂供给。经历过复杂的产(chǎn)业调整过程之后，整个锂电产业的运作模式(shì)正(zhèng)从“大(dà)开大(dà)合”的波浪式变得更为平滑。从原(yuán)材料到电池(chí)，再到下(xià)游车企，产业(yè)链各个环节的价齿轮计算公式汇总，齿轮全齿高计算公式格以及供需变化也将变(biàn)得更加平衡且具有可预测(cè)性。

　　然而，亦(yì)有空方则认为，当(dāng)前上游(yóu)库存(cún)水平依旧处于高位，虽然(rán)需(xū)求端稍有好转，但(dàn)是(shì)并(bìng)不足以带动价格(gé)企(qǐ)稳(wěn)。

　　▌锂价(jià)超预期下跌并不(bù)是一(yī)个下游获利(lì)、上(shàng)游承(chéng)压的简单故事

　　过去一段时间，碳酸锂和电(diàn)池材(cái)料(liào)的价格下跌(diē)过快，但(dàn)这(zhè)并不为业内人士所乐见。碳酸锂从(cóng)2022年(nián)11月60万元(yuán)/吨跌至当(dāng)前20万元不到，价格跌去近(jìn)7成，最直接受到冲(chōng)击的当属锂矿企业。根据藏(cáng)格矿(kuàng)业一季度数据(jù)，碳酸锂销量为534吨，相(xiāng)比于2022年(nián)四(sì)季度销量(liàng)2006吨，销量环比下(xià)滑73.4％；产量也从2022年第四季度(dù)的2461吨，削减至今年一(yī)季(jì)度的1783吨(dūn)，环(huán)比下(xià)降27.5％。由(yóu)于市(shì)场行情策动，上(shàng)游锂矿企业不断压低(dī)碳酸锂出(chū)货价格(gé)，部分(fēn)锂矿(kuàng)企(qǐ)业已经(jīng)出(chū)现(xiàn)主(zhǔ)动减产的(de)情(齿轮计算公式汇总，齿轮全齿高计算公式qíng)况。

　　江特电(diàn)机(jī)4月24日(rì)公告，一季度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利(lì)润5064.8万元(yuán)，同比(bǐ)下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环比下降(jiàng)86％，第二(èr)日股(gǔ)价跌停。

　　直接生产(chǎn)、售卖碳(tàn)酸锂(lǐ)的锂盐(yán)企业则命(mìng)运分化，大(dà)公(gōng)司如天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业有机会在价格下降周期(qī)中获得更多市场份额，行业(yè)将变得(dé)更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价(jià)下(xià)降中发生过的事。而同环(huán)节(jié)的大量(liàng)中小企业(yè)，尤其是最近两年追(zhuī)高入局的新公司，则面临停产乃(nǎi)至破产。

　　乘(chéng)着锂价的(de)东风(fēng)，赣锋(fēng)锂业在(zài)去年(nián)轻松(sōng)赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这(zhè)一轮价格下降长期利(lì)好中国最大(dà)的两个锂盐供应商天齐锂业和赣锋锂业(yè)。它们(men)去年的净利润(rùn)都超过200亿元(yuán)，比中国(guó)最大(dà)的(de)新能源车企比亚(yà)迪(dí)还(hái)多，其中(zhōng)天齐锂业(yè)净利润增长超过10倍。足够厚的血(xuè)，使他们更能承受价格下跌(diē)和可能(néng)的(de)未(wèi)来亏(kuī)损(sǔn)。这两家公(gōng)司也有(yǒu)行业(yè)里最优(yōu)的(de)成本。赣锋(fēng)锂业(yè)、天齐锂业等公司入(rù)股的海外锂矿资源开采成(chéng)本普遍在(zài)3万-5万元/吨，几(jǐ)乎是全球最低水平。

　　但这并不意味着，这两家(jiā)公(gōng)司能(néng)以低(dī)于5万元/吨的(de)价(jià)格采购碳酸锂，因为在锂矿国(guó)际交易中，即使拥有海外矿产的分销权或开采权，交易价格也需要通过长协(xié)确定(dìng)，按市价定期调整。但(dàn)能获(huò)得上游更低(dī)成本的资源，让这两家(jiā)大企(qǐ)业(yè)更能容(róng)忍低价(jià)，并(bìng)能在上(shàng)游因降价减产时保(bǎo)持(chí)产能(néng)供应(yīng)。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿新(xīn)能源车市场(chǎng)。不(bù)过锂价(jià)下(xià)降(jiàng)带来的连锁反应，并不是一个下游获利，上游承(chéng)压的简单故事。作为碳酸锂的下游(yóu)，宁德时代理论上会受益(yì)，但锂价的超预期下跌，使宁德时代今(jīn)年2月提出的 “锂矿返利” 计(jì)划沦为鸡肋(lē)，它本想用20万(wàn)元/吨的碳酸锂价格绑(bǎng)定(dìng)一些(xiē)车企的三年长单。另(lìng)一层影响是，宁(níng)德时代(dài)今(jīn)年(nián)5月计划(huà)投产的宜(yí)春锂矿很有可能一开采就亏损(sǔn)。

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