5月以来，港股市场仍在(zài)持(chí)续下跌，最近一个交易日(rì)即5月(yuè)25日(rì)主要指数(shù)更是(shì)创出年内收市新低(dī)。不过，虽(suī)然多只投资(zī)港(gǎng)股的ETF产品年(nián)内(nèi)收(shōu)益告(gào)负(fù)，但资金越跌越买(mǎi)，多只港股(gǔ)ETF产(chǎn)品年内份额增幅明显(xiǎn)，纷纷(fēn)创下历史新高。如广发基金两只(zhǐ)港股ETF年内份(fèn)额分别(bié)激增16倍、13倍，华夏恒(héng)生互联网ETF份额也持续增长，最新(xīn)份(fèn)额更是逼近700亿份。

　　多位业(yè)内人(rén)士对此(cǐ)表示(shì)，港股作为离(lí)岸(àn)市场，基本面主(zhǔ)要跟随国内市(shì)场，而(ér)流动性(xìng)与(yǔ)海(hǎi)外流动性相关度较(jiào)高(gāo)，在基本面及流(liú)动性双重压力(lì)下，5月(yuè)市场走势较弱。不过，当前港股市(shì)场(chǎng)估值水(shuǐ)平(píng)已处于历(lì)史偏低水平，具(jù)备(bèi)一定的投资性价比，看好人工智能、互联(lián)网科技、创(chuàng)新(xīn)药等细分领域(yù)的投资机会。

　　最高激(jī)增16倍！

　　多只(zhǐ)份额再创新高

　　Wind数据(jù)显示，截至(zhì)5月26日，港股ETF产品年(nián)内份额合(hé)计(jì)达2284.37亿份，相(xiāng)较(jiào)于年初增(zēng)幅超37％，年(nián)内(nèi)资金合计净(jìng)流入达244.42亿(yì)元。

　　具体来看，有多只ETF产品份额增幅明显，且再创历史新(xīn)高。其中，广(guǎng)发恒生科技ETF、广发(fā)港股创新药ETF年内份(fèn)额增幅分别高达1606.32％、1318.78％；份(fèn)额增幅不仅领(lǐng)涨港股(gǔ)ETF产品(pǐn)，亦在跨境ETF产品中位(wèi)列前(qián)二。而易方达(dá)、富国(guó)基(jī)金等(děng)旗下5只港股(gǔ)ETF产(chǎn)品份额(é)也(yě)实现倍数(shù)增幅(fú)。

　　此外，华(huá)夏恒生互联网ETF份额也(yě)持续增长(zhǎng)，年(nián)内份(fèn)额增幅超31％，最新份额已站上699.71亿份的高位，再创历史新高，并继续蝉联市(shì)场规模最(zuì)大的港股ETF产品。

　　不(bù)过，从产(chǎn)品(pǐn)业绩来看(kàn)，截至(zhì)5月26日(rì)，仍有超九成港股(gǔ)ETF产品年内收益为(wèi)负，产品平均收益率为-8.27％。

　　事实上，今(jīn)年以(yǐ)来港股市场持(chí)续震(zhèn)荡下跌，3月(yuè)下(xià)旬虽有小幅回调(diào)，但4月(yuè)下(xià)旬之(zhī)后又转跌(diē)，5月25日，港股再(zài)度缩量下跌(diē)，恒生指数、恒(héng)生科技指数在同(tóng)日(rì)创下年内收市新低；而整体看，5月港(gǎng)股市场(chǎng)跌多涨少，波动中枢(shū)朝下移动(dòng)。

　　对于(yú)近期港股(gǔ)市场波动下跌(diē)，广发恒(héng)生(shēng)科技(jì)ETF基金经理刘杰(jié)分(fēn)析系受多个(gè)因(yīn)素影响。一方面(miàn)，国(guó)内经(jīng)济(jì)复(fù)苏斜(xié)率放缓，市场处于(yú)弱(ruò)预(yù)期和弱(ruò)复苏叠加的阶段；另一方面，海(hǎi)外核心通胀仍存韧性，美国债务上限到期带来(lái)的债务违约风险(xiǎn)也对市场风险偏好形成(chéng)扰动。

　　同时，港股囊括了大(dà)部分(fēn)内地互联网以及新经济领域上市公司，5月份日本(běn)正(zhèng)式出台了制造设(shè)备管(guǎn)制(zhì)措(cuò)施，加大了市场对于国内科技(jì)领域的担忧，同期A股(gǔ)市场情绪偏(piān)弱，均影(yǐng)响了5月份港(gǎng)股市场的表现(xiàn)。

　　诺德基金基(jī)金经理张昳泓认为，港(gǎng)股(gǔ)近期波动较(jiào)大主要有(yǒu)基本(běn)面(miàn)以及资金面两方面的原因。

　　首先，从基本面(miàn)角(jiǎo)度(dù)来看，去年防疫(yì)政策(cè)转向后市场对于国内疫后(hòu)复苏有较高的预期，“从春(chūn)节前后(hòu)的复苏情况，我们确实(shí)看到由(yóu)于线下场景(jǐng)的(de)修复，消费(fèi)需求出(chū)现了比较好的恢复。而进入4、5月份(fèn)，国内(nèi)经济整体相较一季(jì)度环(huán)比有所减(jiǎn)弱，这也使(shǐ)得(dé)市场对(duì)于国(guó)内经济复苏(sū)预期开始修正，整体盈利端预期有所(suǒ)下修(xiū)。”

　　其次，从资(zī)金流动性的(de)角度来看(kàn)，张(zhāng)昳泓表示，海外对于暂停加息的(de)节奏出(chū)现(xiàn)反复，人(rén)民币汇率也(yě)在持续走弱，近(jìn)期(qī)跌破7的关口。港股作为离(lí)岸(àn)市(shì)场(chǎng)，基(jī)本面(miàn)主要跟随国(guó)内市场，而流(liú)动性与海外流(liú)动性相(xiāng)关(guān)度较高，在基本面及流动性双重(zhòng)压力下，5月市(shì)场走势较弱。

　　中融基金(jīn)直言(yán)，港股(gǔ)从(cóng)Beta的角度(dù)是中美经济蓝宝石的寓意是什么相对强弱关系的直接反馈(kuì)，“放开国(guó)门之后我(wǒ)们预期中国经(jīng)济(jì)向上，美国经(jīng)济进入(rù)衰退，所以港股表现很亢奋(fèn)，但实际(jì)结(jié)果中美两边的状态变化还是(shì)需要更长时间，但大(dà)概(gài)率还(hái)是会发生的，在这个(gè)过程中的波(bō)折(zhé)就对应着人(rén)民币汇(huì)率(lǜ)和(hé)港(gǎng)股的大幅波动。”

　　看好AI、创新药(yào)等细(xì)分领域投资机会

　　尽管年内持续(xù)下跌，但多位业(yè)内(nèi)人(rén)士认为，当前港股市场估值水平已处于(yú)历(lì)史偏低水(shuǐ)平(píng)，具备一定(dìng)的投资性价比(bǐ)，并看好人工(gōng)智(zhì)能、互联网科技(jì)、创新药等细分领域的投资机会。

　　广(guǎng)发基金刘杰(jié)表示，受欧美银行业危机影响和主要经济体政策变(biàn)化扰动，今年以(yǐ)来(lái)港股持续回调，整体表现不如A股。但随着国内(nèi)外(wài)流动(dòng)性压力持续缓解(jiě)，未(wèi)来(lái)港股资金(jīn)面或有机(jī)会得到改善(shàn)，结合当前(qián)的低(dī)估值水平，港股吸引力或许逐(zhú)步凸显(xiǎn)。“某些(xiē)波动较大且回调(diào)较(jiào)多的细分板块或许是(shì)值得关注的方向(xiàng)，例(lì)如恒生科技(jì)以及(jí)港股创(chuàng)新蓝宝石的寓意是什么药等(děng)，若未来市(shì)场进一步回暖，科技领域、港(gǎng)股创新药(yào)以及消费复苏或者更能调动市场的关注度。”

　　投(tóu)资建议上，广发基(jī)金刘杰(jié)认(rèn)为港股波动性较大，建议投资者(zhě)通过定投(tóu)分(fēn)散参与，较好平衡风险(xiǎn)和机会(huì)。同时，选择更有价值的细分(fēn)赛(sài)道(dào)，或许更符合未来市场的表现。

　　具体来(lái)看(kàn)，首先，人工智能(néng)有望成为全球(qiú)投资的主线，推动了中美股市的表现(xiàn)，未来人(rén)工(gōng)智能应用或利好科技相(xiāng)关(guān)细分(fēn)领(lǐng)域。其(qí)次(cì)，港股创(chuàng)新药(yào)是(蓝宝石的寓意是什么shì)国内医药领域长期(qī)具(jù)备相对(duì)优势的细分赛(sài)道，对(duì)比美国创新(xīn)药占比医药市场80％的占比，国(guó)内占(zhàn)比仅为10％左右(yòu)，未(wèi)来肿瘤等方(fāng)向(xiàng)需(xū)要更多更先进的疗法和创新药，长(zhǎng)期投资价值(zhí)值得关注。此外，港股消费(fèi)行(xíng)业也(yě)有望上行。因为(wèi)目前我(wǒ)国经(jīng)济总量数据回暖，国(guó)内经济长远(yuǎn)发展的(de)确(què)定性增强，居民可(kě)支配收入增(zēng)加，消(xiāo)费信心正逐步(bù)恢复。

　　中(zhōng)融基金表(biǎo)示，港(gǎng)股市(shì)场(chǎng)是以(yǐ)机(jī)构和外资为主导(dǎo)的市场，因此海外经济数据对港股资金面(miàn)会产(chǎn)生较(jiào)大影响。在当前流动性持续承压和(hé)较弱的国际宏观环境背景(jǐng)下，短期(qī)港(gǎng)股(gǔ)或是震荡行情，投资者(zhě)可(kě)以关(guān)注高(gāo)稳定性且具(jù)备估值性价比的(de)标的。

　　“当中国经济(jì)恢复比预(yù)期(qī)更强或(huò)者美(měi)国经济下滑比预期更快这二者中任一(yī)情景(jǐng)发生甚至同时发生(shēng)时，我们可能就(jiù)会看到(dào)人民币汇(huì)率的走强(qiáng)，同时港股整体表(biǎo)现也(yě)会走强。”中融基金(jīn)进一步指出，可(kě)以先(xiān)重点关注运(yùn)营商等高股息资(zī)产，而随着市(shì)场预期更进一(yī)步强化，可以更(gèng)多关注互联网、创新药等高(gāo)弹性(xìng)板(bǎn)块。因为消费品的(de)业绩差异很大，建议更多关(guān)注个股的性价比与成长的确定性。

　　诺德基金张昳泓直(zhí)言，从长期维度来看，当(dāng)下(xià)港股市场具备一(yī)定的投资性(xìng)价比，当前估值水(shuǐ)平仍然位于历(lì)史(shǐ)偏低水(shuǐ)平。从(cóng)基本(běn)面角(jiǎo)度来说，他们认为(wèi)国内经(jīng)济(jì)的复(fù)苏(sū)节奏可能大(dà)概率是一波(bō)三折趋势向上的弱复(fù)苏态势(shì)，当(dāng)下港股市场(chǎng)已经price in经济复苏较弱(ruò)的相对(duì)悲观的预(yù)期，往后看随着经济的(de)缓(huǎn)慢复苏，预(yù)计盈利(lì)预期(qī)也会逐步(bù)上(shàng)修。而从(cóng)流动性角度来看，美(měi)联(lián)储暂停加息虽在节奏上(shàng)较难判断，但(dàn)往未来看(kàn)是大概率事件，预计人(rén)民币汇率的压力也会逐步缓解(jiě)。

　　“细分(fēn)板块上，我(wǒ)们认为顺周期受益于国内经(jīng)济复(fù)苏(sū)的消费、互联网(wǎng)、医药等板(bǎn)块仍然值得重点关注。”张昳泓表(biǎo)示，港股市场由于其离岸市场特性(xìng)，海外(wài)投资人占比较高，受国内及(jí)海外多(duō)重因素影响，市场整体波动性较大，建议投资人(rén)可以逢低布(bù)局，更多可(kě)以采取(qǔ)基金定投的方式投资(zī)于(yú)港(gǎng)股市场。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 蓝宝石的寓意是什么