为了让自己的(de)限售股解禁后能获(huò)得好(hǎo)的回报，上市公司(sī)董事长雇人拉抬自家(jiā)的股票价格，然后(hòu)高位出货(huò)。

　　最近，中国(guó)证监(jiān)会网站(zhàn)披露了一则行政处罚决定书，引发(fā)市场(chǎng)关(guān)注。时为新美星董事长何德平和其配偶黄秀芳(fāng)提供(gōng)资金，委托蒋维对新美星进行“市值管理”，维持、抬高公(gōng)司股价，以便后(hòu)续自己(jǐ)减持(chí)获利。蒋维跟(gēn)毛明土、李传武合谋，控制(zhì)35个证券(quàn)账户(hù)，利用(yòng)资金(jīn)优势、持(chí)股(gǔ)优(yōu)势，连(lián)续(xù)集(jí)中交易新美星，影响公(gōng)司股价，合计(jì)盈利4783.56万(wàn)元。

　　最终，证(zhèng)监会对此(cǐ)操纵证券市场(chǎng)行为，罚没合(hé)计9567.12万元；还对(duì)何德平信(xìn)息披露违法违规，给(gěi)予警告，并处以40万(wàn)元罚(fá)款。

　　我(wǒ)们一起来看看，究竟是怎么回事。

　　董事长雇人拉抬自家股票

　　多人合谋操纵(zòng)股(gǔ)价(jià)

　　根(gēn)据(jù)证监会行政(zhèng)处罚决定书披(pī)露的信息，新(xīn)美星董事长(zhǎng)、法(fǎ)定代表人、实际(jì)控制(zhì)人何德平和(hé)他的妻子黄秀(xiù)芳当(dāng)时向(xiàng)时(shí)任独墅湖文化传播有限公司董事(shì)长蒋维，提供保证金约(yuē)3200万元，这些钱部分来自他们(men)所掌控的上海海得泽广投资管理(lǐ)中心（普(pǔ)通合伙）（简称海(hǎi)得泽广）减持“新美星”所得。

　　他们提供(gōng)资金的目的是，委托蒋维对“新美(měi)星(xīng)”进行“市值管(guǎn)理”，维持、抬高“新(xīn)美星(xīng)”股(gǔ)价，以便何德平所持(chí)“新(xīn)美星”限售股于2019年(nián)4月26日解禁(jìn)后能够获得好(hǎo)的回报。

　　蒋维在收(shōu)到保证(zhèng)金(jīn)后(hòu)，即开始利用控制的(de)证券(quàn)账户并联(lián)合其他市场资金(jīn)在二级市场买入(rù)并交易“新美星”，且在后(hòu)续操作(zuò)中向(xiàng)黄秀芳反馈其操作(zuò)情况。

　　据了解，这(zhè)场操纵(zòng)股价(jià)，蒋维还找了两个帮(bāng)手共同合谋。他(tā)经人介绍认识并联合毛(máo)明土(tǔ)、李传武(wǔ)共同(tóng)操纵“新美星”；毛明土(tǔ)、李传武控制各自筹(chóu)得的证券账户(hù)、资金开始(shǐ)与蒋维共同(tóng)交易(yì)“新美星”；在此期间，主要由(yóu)蒋维与毛明土联系，传递、沟(gōu)通各自操(cāo)盘情况，以利于(yú)两方交易决策，更好地共同抬高“新美(měi)星”股(gǔ)价。

　　根据监(jiān)管披露的信息，2018年9月26日至(zhì)2019年6月26日，蒋维(wéi)联合毛明(míng)土、李传武(wǔ)控制“俞某华”等35个证券账户（简(jiǎn)称(chēng)账户组），交易“新美(měi)星”。

　　2018年9月26日至2019年(nián)6月(yuè)26日，“新美(měi)星(xīng)”股(gǔ)价上涨33.11％，偏离同(tóng)期创业板综指26.09个百分点，偏(piān)离同(tóng)期行业指数(shù)25.95个百分点。账户组累计买(mǎi)入4583.44万股，买(mǎi)入(rù)成交金额(é)5.82亿元，对应卖出4669.04万股(gǔ)，卖(mài)出成交金额6.30亿元(yuán)。

　　经(jīng)测算，在此(cǐ)期(qī)间(jiān)，何(hé)德平、黄(huáng)秀芳、蒋维(wéi)、毛(máo)明(míng)土、李(lǐ)传(chuán)武合谋，利用资(zī)金优势、持(chí)股优势，连续(xù)集(jí)中交易“新美星”，影响(xiǎng)股票交(jiāo)易价格，盈利4783.56万元。

　　操(cāo)纵35个账户拉抬股价、集中出(chū)货

　　违(wéi)法获(huò)利近4800万(wàn)元

　　我们具体来看看，蒋维联(lián)合毛明土、李(lǐ)传武，控制35个证(zhèng)券账户（简称账户(hù)组），是怎么拉高(gāo)“新美星”股价，然(rán)后出货，违(wéi)法获利的。

　　总体来看，2018年(nián)9月26日至2019年6月26日，账(zhàng)户(hù)组连续集(jí)中交易“新美星”，申买量占市场申买量(liàng)比例超20％的交易(yì)日有19天，峰值达到42.61％；申卖(mài)量占(zhàn)市(shì)场申卖(mài)量比例超20％的交易(yì)日有11天，峰值达到37.66％。账户组持股总数占总股本比例自2019年3月(yuè)5日(rì)开始超过(guò)5％，持(chí)续至2019年4月8日，2019年3月29日持(chí)流通股达到峰(fēng)值，占流通股本(běn)的比例24.74％，持股占总(zǒng)股本的比(bǐ)例8.13％。账户组具备(bèi)资(zī)金优势和持(chí)股优(yōu)势。

　　具体来说，第一阶段，2018年9月(yuè)26日开始，账户(hù)组持续大量买入“新美星”，当日申买排名(míng)第一，竞价(jià)买入成(chéng)交排名第一(yī)，至(zhì)2019年2月28日期末(mò)持股量为期初持股量38.71倍，持股量显著增加。在此期间，“新(xīn)美(měi)星(xīng)”股价累计上(shàng)涨12.57％，偏离同期创业板综指3.33个百分点，偏离同期(qī)行业指数（882003.WI，下(xià)同）5.53个百分点(diǎn)。

　　第二阶段，2019年3月(yuè)1日至2019年4月(yuè)3日，账户组集中拉(lā)抬“新(xīn)美星”，期末(mò)持股量较期初(chū)增加124.23％，持股量涨幅较大(dà)。

　　其中，账户组(zǔ)有(yǒu)两段(duàn)典型的拉抬期(qī)间：2019年(nián)3月1日至3月6日，以不低于卖一价或市价申买3,729,100股，占账户组(zǔ)同期申买量68.11％，对应成交股(gǔ)数（不含对倒）3,555,817股，占同期市场(chǎng)成交(jiāo)量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不(bù)低于卖一价或(huò)市(shì)价申买2,950,300股，占(zhàn)账户(hù)组同期(qī)申买量41.33％，对应成交(jiāo)股(gǔ)数（不(bù)含对倒(dào)）为(wèi)2,803,665股，占(zhàn)同期市场成交量22.20％。2019年3月1日至4月3日期间，“新美星”股价(jià)累计上涨36.46％，偏离(lí)同期(qī)创(chuàng)业板综指21.32个(gè)百(bǎi)分点，偏离同期行业指数22.28个百分点。

　　第(dì)三(sān)阶段(duàn)，2019年4月4日至6月26日，账(zhàng)户组集中卖(mài)出“新(xīn)美(měi)星”。在此期间，“新美星”股价下跌(diē)13.36％，偏(piān)离同期创业板(bǎn)综(zōng)指(zhǐ)1.55个百分点(diǎn)，偏离(lí)同期行业(yè)指数1.03个(gè)百分点。

　　此外(wài)，操纵期间(jiān)，涉案账户组还多次(cì)实施盘中拉(lā)抬和对(duì)倒，并(bìng)反向(xiàng)卖出获利的行为。经(jīng)测(cè)算，扣(kòu)除佣金和相关税费(fèi)，账(zhàng)户组盈利4783.56万元(yuán)。

　　辩(biàn)称(chēng)是委(wěi)托(tuō)理(lǐ)财、而非(fēi)操纵股价

　　证监会不予采纳，罚没近亿元

　　关于(yú)操纵股(gǔ)价，何(hé)德平、黄(huáng)秀(xiù)芳及其代理(lǐ)人提出多点申诉意见，请求不予处(chù)罚(fá)：

　　第一，没有(yǒu)操(cāo)纵动机。

　　第二，在(zài)案证据不足以证(zhèng)明蒋维受何德平或黄秀芳委托，联合他人操纵股价，一是“市(shì)值管理”不(bù)等同于“操纵证券(quàn)市场(chǎng)”；二(èr)是黄秀芳与蒋维系委托理(lǐ)财关系，而非(fēi)操(cāo)纵股(gǔ)价；三是(shì)蒋维没有将(jiāng)其与毛(máo)明土、李传(chuán)武等(děng)人(rén)讨论交易新美星的情况告知黄秀芳(fāng)或何德平，涉(shè)案股东名册并非黄秀芳(fāng)向蒋维提供，蒋维也(yě)没有向(xiàng)黄秀芳反馈过(guò)股东名册；四是蒋维没(méi)有与(yǔ)毛(máo)明土、李传武就各自(zì)账户交(jiāo)易(yì)新美星的盈亏分配(pèi)进行约(yuē)定；五是蒋维(wéi)账(zhàng)户(hù)组利益(yì)与何德(dé)平(píng)、黄秀芳利益并不一致(zhì)，何德平、黄秀芳(fāng)不能控制蒋维账户组，蒋维获得黄秀芳(fāng)资(zī)金(jīn)后部分用于(yú)偿还债务(wù)，部分用于非法活(huó)动，属(shǔ)于欺诈或诈骗。

　　第三，黄秀芳不(bù)应(yīng)对毛明土账户(hù)组、李(lǐ)传武账户组交易行为承(chéng)担责任。

　　第四(sì)，部(bù)分账户不受蒋维、毛明土、李传(chuán)武控制。

　　第五，不(bù)认(rèn)可黄(huáng)秀芳2020年(nián)11月25日(rì)询(xún)问笔录的合法性及真(zhēn)实性。

　　第六，何德(dé)平(píng)对(duì)黄(huáng)秀芳向蒋维提供款项不知(zhī)情、未参与，且何(hé)德(dé)平与(yǔ)黄(huáng)秀芳系独立法律主(zhǔ)体，即便夫妻(qī)或一致行动人中一方存在(zài)不当(dāng)行为，不应(yīng)推定(dìng)或认(rèn)定另一方(fāng)承担责(zé)任。

　　另外，蒋维、毛(máo)明土、李(lǐ)传武(wǔ)，及他(tā)们的代理人也(yě)就是否(fǒu)合谋(móu)、部分账户的控制关系、委托(tuō)理财(cái)关系等(děng)提出(chū)了申(shēn)诉意见。

　　对此，证监会回应，经复核，对当事人(rén)及其代理(lǐ)人的主要陈述意见不予采(cǎi)纳。

　　证监会表示，本案为多(duō)个主体(tǐ)参与、多个(gè)环节实(shí)施、环环相扣、锁(suǒ)链式的上下(xià)游衔接(jiē)、合(hé)作，共同完(wán)成的操(cāo)纵行为。在案证据可以(yǐ)证明，何德(dé)平(píng)、黄秀(xiù)芳向蒋维提供(gōng)资金作为保证金，委托(tuō)其通过二级市场交易(yì)影(yǐng)响新美星股价(jià)，蒋维会向黄秀(xiù)芳反馈交易情况；何德平(píng)知悉并参与了本(běn)案行为；上(shàng)述行为的实质是(shì)操纵股价，并非合法理(lǐ)财。在案证据可以(yǐ)证(zhèng)明，蒋(jiǎng)维、毛明(míng)土、李传武(wǔ)有共同(tóng)影响“新(xīn)美星”股价(jià)的(de)意图和目(mù)标，共同商议、谋划(huà)操盘、拉抬股(gǔ)价，并且采取了联合影(yǐng)响股价(jià)的行动(dòng)，属于共同(tóng)操纵行为(wèi)。

　　关于违法期(qī)间和责任承(chéng)担，证监会表(biǎo)示，由(yóu)于(yú)2018年9月26日至2019年(nián)2月14日期间蒋维控制的账户交(jiāo)易“新美星”客观上为后续的合谋操纵起到(dào)一定程(chéng)度锁仓的(de)作用，并且根据蒋维笔(bǐ)录，毛明(míng)土知道蒋(jiǎng)维和(hé)上市公司的(de)合(hé)作(zuò)，知道(dào)蒋(jiǎng)维已经有(yǒu)一定底仓，才愿意(yì)买(mǎi太深是一种什么体验，太深是不是不好)入(rù)“新美星(xīng)”，因(yīn)此毛明土(tǔ)和李传(chuán)武的(de)违法期(qī)间与蒋维(wéi)、黄秀芳、何德(dé)平一致。在此基础上，在认定及处罚(fá)时将合谋各(gè)方视为一个整体，不区别对待各方账(zhàng)户组(zǔ)。

　　证(zhèng)监会(huì)认为，何德平、黄(huáng)秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明(míng)土、李传武上述行(xíng)为违反了2005年《证券法》第七(qī)十七条第一项规定，构成(chéng)2005年(nián)《证券法》第二百零三(sān)条所述的操纵证券市场(chǎng)行(xíng)为。

　　根据2005年《证券法》规定，证监(jiān)会决定：就(jiù)操纵证(zhèng)券市场行为，对何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武(wǔ)没收违(wéi)法所得4783.56万元，并处以4783.56万元罚款，其中，对何德平(píng)、黄秀芳罚款2391.78万元(yuán)，对蒋维罚款1195.89万元，对毛明土、李传武分(fēn)别罚款597.94万元。

　　董事长信息披露违(wéi)法

　　被予以警告并罚款

　　另外，关于何德平信(xìn)息(xī)披露违法的相关情况，行政(zhèng)处罚(fá)决定书披(pī)露，在新美星2016年4月上市前，海(hǎi)得泽广代何德太深是一种什么体验，太深是不是不好(dé)平、黄秀(xiù)芳夫妇(fù)持有公司80万股股份，占(zhàn)新美星上市时总(zǒng)股本(běn)的1％。上市后，该(gāi)部分股票继(jì)续由海得泽广代持，海得泽广自2017年12月19日开始减持(chí)“新美星”股票，至2018年12月27日减持完毕。

　　关于何德(dé)平(píng)信息披露违法(fǎ)，何德平、黄秀芳及其代理人提出(chū)：第一，海得泽广与何德平、黄秀芳(fāng)二人不(bù)存在代持，涉案股份系海得泽广为兰某代(dài)持，股份(fèn)减持决(jué)策由海得泽广(guǎng)和兰某(mǒu)作出，海得泽广将减持所得汇入黄秀芳指定(dìng)账户(hù)的原(yuán)因系兰某向黄秀芳归还借款本(běn)息。第(dì)二，涉案股份(fèn)仅为(wèi)1％，不具有(yǒu)重大性，不对(duì)投(tóu)资者决策产生重大影响，情节轻微。第三，即便认定代持成立，何德(dé)平对(duì)借(jiè)款、还款等事项，不参与、不知情，没有(yǒu)主观过错，不应(yīng)受到处罚。综(zōng)上，请(qǐng)求不予处罚。

　　对(duì)此，证(zhèng)监会回应，根据黄(huáng)秀(xiù)芳、兰某等询问笔(bǐ)录、海得泽广交易流(liú)水、资金流水(shuǐ)及相关银行(xíng)账户流水(shuǐ)，结(jié)合何德平、黄秀(xiù)芳的配偶关系(xì)，代持资(zī)金和减持所得(dé)系家庭(tíng)共同(tóng)财产，可以认定(dìng)海得(dé)泽广代何德平(píng)、黄(huáng)秀芳(fāng)持有(yǒu)新(xīn)美星股票。当(dāng)事人所提相关理由不具有(yǒu)事实和法律依据，不予采(cǎi)纳(nà)。太深是一种什么体验，太深是不是不好

　　证监会表示，何(hé)德平作为上(shàng)市公(gōng)司实际控制(zhì)人(rén)，未(wèi)如实告知上(shàng)市公(gōng)司上(shàng)述持股情况，导致(zhì)新美星(xīng)在相关公告中均未披露相关情(qíng)况，导致新(xīn)美星违反2005年(nián)《证券法(fǎ)》第六(liù)十三(sān)条规定，何德平(píng)的行为构成2005年《证券(quàn)法》第一百九十三条第三(sān)款规定的情形。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会决定：就(jiù)信息披露(lù)违法行为，对(duì)何德平给予警告，并处(chù)以40万元罚款(kuǎn)。

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