总市(shì)值超6万(wàn)亿的(de)科(kē)创板(bǎn)市场，增添风险管理新(xīn)工具！

　　5月12日，中国证监会官网消息，为健全多层次资本市场产品体系，丰富(fù)资本市(shì)场风险管理工具，证监会(huì)启动科(kē)创50ETF期权上市工作(zuò)。同一天，上(shàng)交所也发布(bù)消息，将在中国证监会指导下认真做好科创50ETF期权上市相(xiāng)关工(gōng)作。

　　多位业(yè)内人士(shì)表示，科创50ETF期权上(shàng)市(shì)工作的启动，将为科创板市场的科技创(chuàng)新投资(zī)带来风险管理工具，进一步丰富ETF期权品种(zhǒng)，满(mǎn)足投资者多(duō)元化的交易和风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)需求。而相关(guān)合约标的纳入ETF期权，也将对ETF龙(lóng)头(tóu)产品(pǐn)的规模(mó)、流动性(xìng)和(hé)交投活跃(yuè)度产生积极(jí)影响，同时为科创(chuàng)板(bǎn)市(shì)场投资(zī)带来中(zhōng)长期资金，增强市(shì)场的关注(zhù)度(dù)和吸引力(lì)。

　　科(kē)创板新增风险管理工具

　　科创50ETF期权上市工作启(qǐ)动

　　5月12日，中国证监(jiān)会消息显(xiǎn)示(shì)，为(wèi)健全(quán)多层次资本市场产(chǎn)品体系(xì)，丰富(fù)资本(běn)市场风(fēng)险(xiǎn)管理工(gōng)具，证(zhèng)监会启动科(kē)创50ETF期权上市工作。

　　科创50ETF期(qī)权是我国首只基于(yú)科创50指数的场(chǎng)内期权品种，科技(jì)创(chuàng)新特色鲜明，与(yǔ)现(xiàn)有ETF期权品种形(xíng)成(chéng)良好互补。上市(shì)科创50ETF期(qī)权(quán)，是(shì)贯彻落实党的二十(shí)大(dà)精神、“十四五”规划《纲要》的重大举措，是(shì)贯彻落实党中(zhōng)央、国(guó)务院关(guān)于推(tuī)进(jìn)上海国际金融中心(xīn)建设、支持浦东(dōng)新区(qū)高水平(píng)改革(gé)开放决(jué)策部署的重要安排。

　　证(zhèng)监会表示，上(shàng)市(shì)科创50ETF期权(quán)，有利于吸引长期资金(jīn)配置科创板，激(jī)发科创板(bǎn)创新(xīn)活力，满足(zú)多元化的交易和风(fēng)险管理需求(qiú)，有助于(yú)继续发挥好科创板(bǎn)改(gǎ四舍六入五留双原则是什么，四舍五入留双法i)革先(xiān)行先试的示范引领作用，不(bù)断提(tí)升服(fú)务实(shí)体(tǐ)经济质效。

　　同期，上海证券(quàn)交易所(suǒ)官网也发(fā)布消息，上交所将在中国证(zhèng)监会指导下(xià)认真做好(hǎo)科创50ETF期权上(shàng)市相关(guān)工作(zuò)。

　　上交所表示，推进科创50ETF期权新(xīn)产品上市，是(shì)上(shàng)交(jiāo)所贯彻落(luò)实党的(de)二十大精(jīng)神、“十四五”规(guī)划《纲要(yào)》提(tí)出的“完善(shàn)金(jīn)融(róng)支持(chí)创(chuàng)新体系”、支持浦东新区高水平改革开放、支持创新驱动(dòng)发展战略的(de)重要举措，对促进科创板企业进(jìn)一(yī)步发挥(huī)科创能(néng)效、支持科创板建(jiàn)设具有积极意(yì)义(yì)。

　　据统计，2019年设立以来，科创板建设稳步推进，市场运行平稳(wěn)有(yǒu)序，支持和鼓励“硬科技(jì)”企业上市(shì)的集聚(jù)示范效(xiào)应日益显现。截至2023年4月底，科创(chuàng)板已(yǐ)有上(shàng)市公(gōng)司519家，总市值(zhí)达6.65万亿元(yuán)，板(bǎn)块(kuài)的科技创新属(shǔ)性(xìng)持续强(qiáng)化。

　　上交所表示，目前科创板(bǎn)尚(shàng)缺少相应的(de)风险管(guǎn)理工具(jù)，上交所根据市(shì)场需求积极推动科创50ETF期权新产品研发，将(jiāng)其作为完善科创板配套产品体系、提升科创(chuàng)板吸引力和流(liú)动(dòng)性、推进科(kē)创板做市商制度功(gōng)能发挥、持续发挥科(kē)创板改革先行先试示范引领作用(yòng)的重(zhòng)要举(jǔ)措。

　　“上市(shì)科(kē)创50ETF期(qī)权，可有效(xiào)满足科创板投资者风(fēng)险管(guǎn)理需(xū)要，有助于(yú)科创板更好发挥(huī)资(zī)本(běn)市场改革试验田作用，对于促进科创板和股票期权市场长期持续健康发展意义重(zhòng)大(dà)。”上交所相关负责人称。

　　同时，监管(guǎn)机构还积极关(guān)注ETF期权(quán)市场(chǎng)的稳(wěn)健运(yùn)行和风险防控工作，多(duō)举措确保新产品平(píng)稳上市。

　　证(zhèng)监会(huì)表(biǎo)示(shì)，证(zhèng)监会一直(zhí)高度重视ETF期权市场(chǎng)稳(wěn)健(jiàn)运行和风险防控工作，持续完善制度(dù)规则体系(xì)，加强(qiáng)运行管理(lǐ)和风险监测。科(kē)创50ETF期权上市后，证(zhèng)监会将进一步完善风险(xiǎn)防(fáng)控机制，并根据市(shì)场运行情(qíng)况改进(jìn)优化(huà)，确保科创50ETF期(qī)权(quán)稳健运行。

　　上交所(suǒ)也(yě)表示，上交(jiāo)所高度重视ETF期权市场风险(xiǎn)防控工作，基于(yú)我国ETF期(qī)权市(shì)场(chǎng)发(fā)展特点，实施(shī)了(le)投资者适当(dāng)性管理制度、保证金制度(dù)、持仓限额(é)制度等一系列风控(kòng)安排，保(bǎo)障(zhàng)了期权市(shì)场平稳(wěn)运行。

　　针对科创50ETF期权，作为宽(kuān)基(jī)类ETF期权(quán)产品，上交所将总体沿(yán)用(yòng)前期的风控措施，并根据(jù)科创板(bǎn)股票涨跌幅设置对科创50ETF期权(quán)涨(zhǎng)跌幅参数适应(yīng)性(xìng)调整为(wèi)20％，相关措(cuò)施(shī)在创业板(bǎn)ETF期权已有实践。后续，上(shàng)交所将在目前(qián)行之有(yǒu)效的(de)风(fēng)险(xiǎn)防控和市场监管措施的基础(chǔ)上，进一步做好风险研判，全面加强(qiáng)市场监管，确保新产品平(píng)稳上(shàng)市。

　　“下一步，将在中国(guó)证监会的指导下，会同(tóng)市场各方扎实做(zuò)好(hǎo)各项业务和技术(shù)准备工作，保障(zhàng)科创50ETF期权平稳(wěn)上市。”上(shàng)交所相关负责人(rén)称。

　　国内ETF期权产(chǎn)品将增(zēng)至(zhì)8只

　　龙头产品(pǐn)规模和(hé)流动性受益

　　ETF期权(quán)作为全球资本市场基础、成熟、普遍的金(jīn)融衍生工具，在价格(gé)发现、风险(xiǎn)管理、完(wán)善市场(chǎng)多空平(píng)衡机(jī)制(zhì)等方面发(fā)挥了重要作用(yòng)。

　　自2015年2月开展股(gǔ)票期权试点以来，证监会组(zǔ)织沪深交易所(suǒ)先后上市了7只ETF期权，市场运行平(píng)稳(wěn)有序，有效发(fā)挥了引(yǐn)入增量资金、稳(wěn)定现货市场的作用，为进一步(bù)丰富ETF期权品种夯实了基础。

　　据记者统计，作为股票市场的(de)基础性风险(xiǎn)管理工(gōng)具，早在2015年(nián)2月(yuè)9日，上交所就上市交(jiāo)易上证(zhèng)50ETF期权。

　　2019年12月23日(rì)，上交所、深交所上市交易沪深300ETF期权。

　　2022年9月19日，上交所上市(shì)中证500ETF期权，同(tóng)期深交所上市创业(yè)板ETF期权、中证(zhèng)500ETF期权。

　　2022年12月12日，深证(zhèng)100ETF期(qī)权在深交所上(shàng)市交(jiāo)易。

　　随着科创50ETF期权启动上市，国内ETF期权产品将增(zēng)至8只(zhǐ)，投资者(zhě)的风险(xiǎn)管理工具将更加丰富和多元化(huà)。

　　一位公募(mù)投(tóu)资人士对(duì)此表(biǎo)示(shì)，目前我国已经推出(chū)了不同(tóng)类型的期(qī)权品种，不同品种对应(yīng)市场不同(tóng)的(de)市值的公司(sī)和投资风格(gé)，科创50ETF期(qī)权的推出，将(jiāng)对科(kē)创板市(shì)场的宽基(jī)指数(shù)形成(chéng)覆盖，科技创新(xīn)风格投资有了风险管(guǎn)理(lǐ)工具，这将有利于投(tóu)资者(zhě)做(zuò)好风险管理，满足(zú)不同投资者的投资(zī)交易需求。

　　同时，按照记者(zhě)观察，目前ETF期(qī)权的合约(yuē)标的都是ETF市场(chǎng)的龙头产品，目前包括华夏上证50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、嘉实沪深300ETF、南方中证(zhèng)500ETF、嘉实(shí)中证500ETF、易方达创业板(bǎn)ETF、易方达深证100ETF等(děng)龙头产品，都是期权合约(yuē)标的。

　　而(ér)从目前全(quán)市场(chǎng)跟踪科创50指数的ETF产品看(kàn)，华夏(xià)科创50ETF规模(mó)最大，达到583亿元，目前管理规模仅次于(yú)华(huá)泰柏瑞(ruì)沪深300ETF，位居国内(nèi)股票ETF市(shì)场管理(lǐ)规模(mó)第二名。另外(wài)，易方达、工银瑞信基金旗(qí)下(xià)科创(chuàng)50ETF规模分别为199.96亿元，55.36亿元，在同类型指数跟踪(zōng)产品中，规模(mó)也位居前列。

　　“根据以(yǐ)往(wǎng)ETF期权的合约标的，华夏科创50ETF成为合约标(biāo)的的可能性较大，管理规模(mó)和(hé)产品(pǐn)流动(dòng)性都具备突出(chū)优(yōu)势。”上述公募投(tóu)资人(rén)士称。

　　而(ér)根据业内人士分析(xī)，相关合约标的纳(nà)入ETF期权(quán)，将对该ETF龙头产(chǎn)品的规模、流动性和交投活跃度产生积极(jí)影响。

　　华南(nán)一位股票ETF基金经理(lǐ)表示，相关的ETF期(qī)权上市后，投资者可以借助相应的风险管(guǎn)理工具进行方向性(xìng)投(tóu)资、波动率投资等，在(zài)投资层面的配套策四舍六入五留双原则是什么，四舍五入留双法略也会丰(fēng)富起来。充(chōng)分发(fā)挥上述作用，可以(yǐ)提(tí)升ETF期权产品交易(yì)需求，流动性进一步提高，进而促进规模的(de)提升。

　　“长期来看(kàn)，有了(le)风险管理工具，有(yǒu)利(lì)于吸(xī)引中长资资金，增强股(gǔ)票(piào)ETF产品(pǐn)关注度，这(zhè)也会(huì)让相(xiāng)应(yīng)的龙头ETF产品(pǐn)的(de)规模和(hé)流动(dòng)性进一(yī)步巩固，市场吸(xī)引(yǐn)力也会不断增强。”该股票ETF基金(jīn)经理称。

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