财联社(shè)4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波(bō)久违的反弹(dàn)，据(jù)上(shàng)海钢联发布数据显示(shì)，4月28日(rì)电(diàn)池级碳(tàn)酸(suān)锂涨5000元/吨(dūn)，均价报(bào)18.9万元(yuán)/吨，继上周五开始(shǐ)止(zhǐ)跌企稳(wěn)四(sì)个交(jiāo)易日后价格连续两日上(shàng)涨。暖(nuǎn)意(yì)也提前传(chuán)导到(dào)A股，锂矿股本周三表现强势(shì)，融(róng)捷股份一度涨停，雅化集团和永兴材料(liào)最(zuì)高涨超9％、中矿资源和盛新锂(lǐ)能一度涨超7％、赣锋锂业和(hé)天(tiān)齐锂(lǐ)涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的原因之一是上海(hǎi)车(chē)展有望带动购(gòu)车需求预(yù)期的(de)提振。乘联会秘(mì)书长崔(cuī)东树表示，上海车(chē)展将(jiāng)让(ràng)消费者感受到汽车消费的火热，提升消费(fèi)信(xìn)心，也(yě)提振(zhèn)士气。国泰君安表示(shì)，此前车企大幅降价导致(zhì)消(xiāo)费(fèi)者对电动车的观望心态有(yǒu)望逐渐改善，市场开始预(yù)期5月需求回暖。

　　有电池企业人(rén)士提到，目(mù)前磷酸铁锂电池的价(jià)格已(yǐ)经逐渐稳定，且在谈价策略(lüè)上以企稳为(wèi)主，不太可能进行降价。但未(wèi)来(lái)，止跌(diē)信(xìn)号能否持(chí)续稳定，受多方因素影响。有产业(yè)人(rén)士分析称，乐(lè)观来看，国内动(dòng)力(lì)电池厂商清库存工作或(huò)到5月(yuè)完结，届时电池(chí)厂商库存水平有望逐步(bù)恢复(fù)至健康水平，并带(dài)动(dòng)上游(yóu)材料采购(gòu)，进而对碳酸锂价(jià)格起(qǐ)到支(zhī)撑作用(yòng)。

　　据鑫椤资讯近(jìn)日调(diào)查的情况看，一些电(diàn)池龙头企业5月份的排产预计将环比增长20-30％，一(yī)些中小企业(yè)由于前期基数较低(dī)，环比增幅更(gèng)是高达(dá)50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的(de)业绩说明会上表(biǎo)示(shì)，5月份开始(shǐ)会全面恢复生(shēng)产，排(pái)产相比一季度会有明显(xiǎn)的提升。由此可见，碳酸锂(lǐ)市(shì)场需求回暖已是大势所趋(qū)。

　　另有观(guān)点认为(wèi)，此次(cì)碳酸锂(lǐ)价格属于阶段性反弹还是(shì)底部反转，目(mù)前(qián)仍难以(yǐ)判断(duàn)。“一方面(miàn)需要(yào)观察下游库存状(zhuàng)况，另(lìng)一方(fāng)面还(hái)需要(yào)看终(zhōng)端(duān)需求是否(fǒu)真正回暖，”华南一(yī)家主流锂盐厂商(shāng)内(nèi)部人士此前对财(cái)联社记(jì)者表示。该人士表示，电池厂(chǎng)商实际上从去年(nián)四(sì)季(jì)度开始(shǐ)便(biàn)启动大规模去库存举措，这一举措在一(yī)季度实(shí)际上已经有所反映(yìng)。

　　不(bù)过进(jìn)入(rù)4月中旬以(yǐ)后，相关电池厂商提到，目(mù)前库存已恢(huī)复至(zhì)健康水平，此前暂(zàn)停(tíng)的产线(xiàn)也已经逐渐复产。特别是针对磷酸铁锂电(diàn)池库存(cún)，有(yǒu)业内人士直言，相关库存基本出清(qīng)，后续将根据公司规划，逐步进(jìn)行补货。作为锂(lǐ)电产业(yè)的风(fēng不粘人的情人男人喜欢吗，男人睡情人是不是越来越有感情)向标，宁德时代一(yī)季度报告显(xiǎn)示，其库存(cún)金额已从年(nián)初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝(jué)对金额来看，宁德时代的库存(cún)已经(jīng)退(tuì)回到(dào)2022年第一季(jì)度的水平。材料价格和库存(cún)水(shuǐ)平，两(liǎng)项关键(jiàn)的指标也构(gòu)成锂电产业(yè)走向(xiàng)的(de)关键(jiàn)，随(suí)价格企稳以及库存水平恢复健(jiàn)康，将带动锂电(diàn)产业(yè)恢复稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩未(wèi)来锂(lǐ)盐价格走向 最乐(lè)观者(zhě)预(yù)判涨(zhǎng)回25万元/吨 最悲(bēi)观(guān)者全(quán)年(nián)看(kàn)跌至10万以(yǐ)下

　　碳酸锂价格(gé)在不到半(bàn)年时间跌去超过(guò)2/3，也引起了市场热(rè)议。就在26日召开的(de)中国汽车(chē)动力电池产业创新联盟2023年度大会(huì)上，中国汽车工业协会常(cháng)务副会长付(fù)炳锋指(zhǐ)出，国内动力电池行(xíng)业仍然存在一些问题，包(bāo)括电池产业链分工，价(jià)值链(liàn)分(fēn)配(pèi)问题。“原(yuán)材料短(duǎn)期大幅下(xià)降也(yě)不是正常(cháng)的(de)现象，”他(tā)直言(yán)。在他看来，原材(cái)料(liào)适(shì)当涨价是正常(cháng)现(xiàn)象，行业(yè)要以之前大幅涨价(jià)为教训，保证(zhèng)价值链的合(hé)理分配，避免(miǎn)大起大落(luò)。

　　据财(cái)联社不(bù)完全梳理，这些业内人士和分(fēn)析(xī)师近(jìn)期对锂盐价格未来走(zǒu)势进行预判并阐(chǎn)述具体逻辑，汇总(zǒng)如下：

　　以(yǐ)碳酸锂价格反弹为(wèi)信(xìn)号，一(yī)系(xì)列的(de)数据验(yàn)证锂电产业(yè)拐点或已(yǐ)经到(dào)来。分析人士指出，此前锂电产业进(jìn)入调整阵痛期(qī)，主要在于下游车(chē)市短期需(xū)求下滑，叠加中游(yóu)扩(kuò)产迅速从而在需求表现上提(tí)前(qián)透支碳酸锂的未来(lái)增(zēng)长空(kōng)间。进而(ér)导致(zhì)，碳酸(suān)锂价格持续下(xià)跌，中游电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)集体进入清库存阶段(duàn)。从上游材(cái)料价格变化来看(kàn)，近(jìn)期碳(tàn)酸锂价格率(lǜ)先实(shí)现(xiàn)反(fǎn)弹。更值得注意的是，在锂电产业链(liàn)，包括六氟磷(lín)酸锂、人造石墨、极片粉(fěn)等(děng)系列材料(liào)价格也出现企稳甚至反弹(dàn)的局面。

　　作(zuò)为(wèi)锂电产(chǎn)业拐(guǎi)点的(de)另一关键指标，中游电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)的(de)库存也已经逐步恢复至健康水平。据(jù)高工(gōng)锂(lǐ)电了解，目前中游(yóu)电池(chí)厂商库存水位回退，此(cǐ)前(qián)部分电池厂商暂(zàn)停的生产线已经重启(qǐ)生(shēng)产。在采(cǎi)购方面，电池厂商和(hé)下(xià)游(yóu)车(chē)企已陆续重(zhòng)启(qǐ)订单(dān)，带动(dòng)产业需求回暖。从终端新(xīn)能(néng)源(yuán)汽(qì)车市场表现(xiàn)上看(kàn)，年初的市场恐慌情绪主要来自(zì)车(chē)市的需求腰(yāo)斩。但(dàn)从(cóng)整体一季(jì)度(dù)新能源汽车销量数据来(lái)看，其(qí)月销量逐步攀升不粘人的情人男人喜欢吗，男人睡情人是不是越来越有感情(shēng)并且回暖(nuǎn)速度超过往(wǎng)年。随(suí)着(zhe)二三季度到来，车(chē)市逐渐转入销售(shòu)旺季，也将进(jìn)一步带(dài)动(dòng)锂电(diàn)产业中上(shàng)游的订(dìng)单(dān)需求。加上5月(yuè)份(fèn)临(lín)近，企(qǐ)业重新开启月度采购谈判，行(xíng)业有(yǒu)望迎来(lái)需求订单的集(jí)中爆发。

　　后续碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格可能会有回(huí)涨的空(kōng)间，但幅度不可(kě)能太大，最多在10％左右。业内人士表(biǎo)示，因为经历(lì)本轮碳酸(suān)锂价格的(de)暴(bào)涨暴(bào)跌，电(diàn)池厂商对(duì)于碳酸锂真实的供给(gěi)情(qíng)况(kuàng)更(gèng)加清晰，市场预期回(huí)调下(xià)，电池厂商在价格谈判上会更(gèng)加谨(jǐn)慎。同时电池厂商一体化带来的碳(tàn)酸锂供(gōng)应稳定，也将削弱上(shàng)游锂矿厂(chǎng)商的议价权。电池回收端，邦普、格林美、天奇股份、华(huá)友钴业等(děng)企业持续推进(jìn)电池回收(shōu)布局，来自终端材料(liào)回(huí)收的产能也在稳(wěn)步爬坡。相关(guān)数据显示，2025年国内回收的废旧电池的(de)总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完善在锂矿端的(de)布局，包括宁德时代(dài)的宜(yí)春锂矿项目(mù)，亿(yì)纬(wěi)锂能的盐湖(hú)提锂项目均进展(zhǎn)顺利，将进一步释放碳酸(suān)锂供给(gěi)。经历过复杂的(de)产业(yè)调整过程之后，整个锂电产业的运作模式正(zhèng)从“大开大(dà)合”的波浪式(shì)变得更为(wèi)平滑。从原材料到(dào)电池，再(zài)到下游车企，产业链各个(gè)环节的(de)价格以(yǐ)及供需变化(huà)也将变得更(gèng)加平衡(héng)且具有可预测性。

　　然而，亦有空(kōng)方则认为，当(dāng)前上游库存水平依旧(jiù)处于高位，虽然需(xū)求(qiú)端稍有好转，但是(shì)并不(bù)足以带动价格(gé)企稳。

　　▌锂价超预期下(xià)跌(diē)并不是一个下游获利、上游承压的简单故事

　　过去一段(duàn)时间，碳酸(suān)锂和(hé)电池材料的价格下(xià)跌过快，但这(zhè)并不为业内人士所乐见。碳酸锂(lǐ)从2022年(nián)11月60万(wàn)元(yuán)/吨跌至当前20万元不到，价格跌去近(jìn)7成，最直接受到冲击的(de)当属锂矿企业。根据藏格矿业一季(jì)度数据，碳(tàn)酸锂销量为534吨(dūn)，相比(bǐ)于2022年四季(jì)度销(xiāo)量2006吨，销量环比下滑(huá)73.4％；产量也从2022年第四季度的(de)2461吨，削减至今(jīn)年(nián)一季度的(de)1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由(yóu)于(yú)市场行情策动，上游锂矿企业不断压低碳酸锂出(chū)货价格，部分(fēn)锂矿企(qǐ)业已经出现主动(dòng)减(jiǎn)产的情(qíng)况。

　　江特电(diàn)机4月24日公告(gào)，一季度(dù)营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比下降86％，第二(èr)日股价跌(diē)停。

　　直接(jiē)生产、售卖碳酸锂的(de)锂(lǐ)盐(yán)企业则命运分化，大公司如天齐锂业和赣(gàn)锋锂业有机会在价格下降周期中(zhōng)获得(dé)更多(duō)市(shì)场份(fèn)额，行业将变得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中发生过(guò)的事。而同环节的大量中小(xiǎo)企业，尤其是最(zuì)近两年(nián)追高入局的新公(gōng)司，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣(gàn)锋(fēng)锂业(yè)在去年轻松赚出了0.66个宁(níng)德时(shí)代、1.23个比亚迪(dí)。业内人士表示(shì)，这(zhè)一轮(lún)价格下(xià)降长期利好中国最大的两个(gè)锂盐供(gōng)应商天齐(qí)锂业和赣锋锂业。它(tā)们去年的净利润都超过(guò)200亿元，比中国最大的新能源车企比亚迪还多，其中天(tiān)齐锂业净(jìng)利润增长超过(guò)10倍(bèi)。足够厚的(de)血，使他们更能承受价格下跌和可(kě)能的未来亏损(sǔn)。这两家(jiā)公司也有(yǒu)行业里(lǐ)最优的成本。赣锋(fēng)锂业、天齐(qí)锂业等(děng)公司入股的海(hǎi)外锂矿(kuàng)资源开采(cǎi)成本普遍在3万-5万元(yuán)/吨，几乎是全(quán)球最低水平。

　　但这(zhè)并不意味着，这两家公司能以低于5万元(yuán)/吨的(de)价格(gé)采购碳酸锂，因为在锂矿国际交(jiāo)易中，即使拥有海外矿产的分销权或开采权(quán)，交易价格也需要通过长协确(què)定，按市价定期(qī)调整。但(dàn)能获得上游更低成本的资源，让这两家(jiā)大企业更能容(róng)忍低(dī)价，并能在(zài)上游(yóu)因降价减产时保持产能(néng)供应。

　　锂价超预(yù)期下跌牵(qiān)动着万(wàn)亿新能源车市场。不过(guò)锂价下降带来的连(lián)锁反应，并不是(shì)一个下游获利，上(shàng)游承压的(de)简单(dān)故事。作(zuò)为碳酸锂的下(xià)游，宁(níng)德时代理论上会受益，但锂(lǐ)价(jià)的超预期(qī)下跌，使宁德时代今(jīn)年2月提(tí)出的 “锂(lǐ)矿返利” 计划(huà)沦为鸡肋(lē)，它本想用20万元/吨的碳酸(suān)锂价格(gé)绑(bǎng)定(dìng)一些车(chē)企(qǐ)的三(sān)年(nián)长单。另一(yī)层影(yǐng)响是，宁德时代今年5月(yuè)计(jì)划投产的宜春锂矿很(hěn)有(yǒu)可能一开采就(jiù)亏损。

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