中国(guó)金(jīn)融(róng)行业加速对外开放，外资(zī)券(quàn)商们的2022年过得如何(hé)？

　　近日，外资控股券商2022年(nián)的“成绩单(dān)”陆(lù)续公布：9家外资(zī)控(kòng)股券商中，仅有4家在2022年取得(dé)盈利，另外5家(jiā)均(jūn)出现亏(kuī)损(sǔn)。

　　其(qí)中，在(zài)2019年(nián)获(huò)批成立的摩根大通证(zhèng)券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达(dá)到2.63亿元，领先各(gè)家(jiā)“洋券商”。相比之(zhī)下，与(yǔ)摩根(gēn)大通证券同期获(huò)批的(de)野村东(dōng)方国(guó)际证券2022年亏损达到(dào)2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另(lìng)外，今年(nián)3月(yuè)瑞信、瑞银(yín)“官(guān)宣”合并(bìng)，两家国际金融巨头均在国内(nèi)拥有外资控(kòng)股券商(shāng)牌照。其中，瑞信证券(quàn)2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后(hòu)续两家(jiā)外(wài)资控股券(quàn)商面(miàn)临的“一参一控(kòng)”问题(tí)如何解决(jué)，仍是业内关(guān)注重(zhòng)点。

　　过去几(jǐ)年里，“财富(fù)管理转型(xíng)”成为行业热词(cí)。而透视(shì)各(gè)家外资(zī)券商(shāng)在2022年的(de)“打法”来看，依托于各自股东资源禀赋、深入财富管理成为其(qí)在中(zhōng)国展业(yè)的(de)首(shǒu)要方向。

　　来(lái)看详情(qíng)——

　　9家外资控股券商半数亏损(sǔn)

　　对于国内各家证券公(gōng)司来说，除(chú)了面(miàn)临行业“二八分化”的激烈态势，来自“洋券商(shāng)”们的市场竞争也同样带(dài)来(lái)压力。

　　日前(qián)，中证协公布各家券商2022年年报/财务数(shù)据，9家(jiā)外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制(zhì)于市场行情、成立时(shí)间、牌照资质等问题，9家共(gòng)有5家出现亏损，分(fēn)别为(wèi)瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际证券（-2.25亿(yì)元）、大和(hé)证券(quàn)（-8266.01万元(yuán)）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前(qián)海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券(quàn)2022年实现营(yíng)业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野(yě)村东方国际证(zhèng)券则延(yán)续自成(chéng)立(lì)以来(lái)的亏损状态：2022年(nián)实(shí)现营业收(shōu)入1.1亿元，同(tóng)比下(xià)降38.14％；净亏(kuī)损(sǔn)2.25亿元(yuán)，较上年(nián)同期的8491万元(yuán)亏损幅(fú)度(dù)继续扩大(dà)。

　　在2022年因获得(dé)外(wài)资股东增持而成为外资控股(gǔ)券商的汇丰(fēng)前海证券，业绩较上年出现(xiàn)明显进(jìn)步(bù)，但仍然录得亏损：2022年实现营(yíng)业收(shōu)入5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万元(yuán)，上年(nián)同期为亏损1.59亿(yì)元(yuán)。

　　另外，大和证券(quàn)和(hé)星展(zhǎn)证(zhèng)券均于2020年获(huò)得证监(jiān)会批文，分别于2020年底、2021年初完成工商登记，正(zhèng)式展(zhǎn)业时间(jiān)不长。星展(zhǎn)证券2022年实现(xiàn)营业(yè)收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年同期有(yǒu)所收窄。大(dà)和(hé)证券2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万(wàn)元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年(nián)受市场影响(xiǎng)，证(zhèng)券行业(yè)营(yíng)业收入普(pǔ)遍下(xià)降，外资(zī)控股券商(shāng)也(yě)难(nán)以(yǐ)幸免。且新(xīn)公司(sī)建(jiàn)设成本(běn)、业务费用、员工(gōng)薪酬等支出(chū)过高，在展(zhǎn)业初期容易导致亏损(sǔn)的产生(shēng)。

　　与国内大型券(quàn)商相比，外(wài)资控股券商仍呈现(xiàn)“本小利(lì)薄”的情况，自营(yíng)业务影响有(yǒu)限，因(yīn)此(cǐ)影(yǐng)响2021年业(yè)绩的主要还(hái)是(shì)经纪(jì)、投行等传统业务(wù)。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示，其当年投行业务(wù)手续费及佣金净收入为6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经纪业务为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而(ér)营业支出则有(yǒu)增(zēng)无减(jiǎn)，业务(wù)及管(guǎn)理费从(cóng)上年(nián)的4.27亿元增长到(dào)5.38亿元(yuán)。“赚(zhuàn)少(shǎo)花(huā)多”，导致业绩(jì)出现大(dà)额(é)亏损(sǔn)。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也(yě)有“外(wài)来的(de)和(hé)尚”念好了中(zhōng)国市场(chǎng)这本(běn)经(jīng)。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家(jiā)外资控股券商(shāng)实现盈利，分别为摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券(quàn)（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩(mó)根士丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大通(tōng)证券和瑞银证(zhèng)券均实(shí)现了营收(shōu)、净利(lì)润(rùn)的双增长。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)2022年实(shí)现(xiàn)营(yíng)业收入8.84亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平(píng)在2022年的“券业小(xiǎo)年”可算(suàn)是相(xiāng)当(dāng)亮(liàng)眼。

　　从员工规模来看(kàn)，截至(zhì)2022年底，摩根大通(tōng)证券共有(yǒu)员工210人，数量在(zài)行业内排名(míng)下游，但其业绩已跻身行业中游(yóu)水平(píng)，而这只是摩根大通证(zhèng)券展业的第三个完整会计年(nián)度。

　　公开(kāi)信息显示(shì)，摩根(gēn)大通证券于2019年(nián)3月获得证(zhèng)监会(huì)批复，成立合资证(zh喝康宝莱奶昔减下来会反弹吗，康宝莱奶昔减肥成功后会不会反弹èng)券公司。彼(bǐ)时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德(dé)等5家内(nèi)资(zī)股东持有另(lìng)外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资(z喝康宝莱奶昔减下来会反弹吗，康宝莱奶昔减肥成功后会不会反弹ī)股东所持(chí)股权，成(chéng)为摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券唯(wéi)一股东。

　　财务报表显示，摩(mó)根大通证(zhèng)券2022年(nián)经纪业务大爆发(fā)，实现手续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证券表示，其证券经纪业务团队成立已(yǐ)逾三(sān)年，2022年业务开展(zhǎn)和运作取得(dé)进一步进展，新客户开发稳步推进。摩根大(dà)通证(zhèng)券充分利用全(quán)球(qiú)化的平台优势，整合集团资(zī)源(yuán)，持续关注并(bìng)开拓(tuò)传统QFII投资者(zhě)以(yǐ)及新取(qǔ)得QFII牌照的合格境外机构投资者(zhě)，目标客群(qún)机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞(ruì)信(xìn)突发(fā)合并(bìng)

　　“一(yī)参一控”下或将取舍

　　除摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券外，瑞银证券在2022年也取得了(le)较好的(de)业绩(jì)表现：当期实现(xiàn)营业收(shōu)入11.79亿(yì)元，同比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞(ruì)银(yín)证券是进入中(zhōng)国时(shí)间最早的一批合资券商之一(yī)，早(zǎo)在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银(yín)行受(shòu)让(ràng)两(liǎng)家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股(gǔ)比(bǐ)例(lì)提升至(zhì)67％。截至2022年(nián)年底(dǐ)，瑞(ruì)银证券共(gòng)有正(zhèng)式员工383人(rén)。

　　财务(wù)报表(biǎo)显示，瑞银证券(quàn)2022年投行业(yè)务进(jìn)步明显，当期实(shí)现(xiàn)手(shǒu)续费净收(shōu)入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证(zhèng)券表示(shì)，其在2022年完成了(le)创(chuàng)业板注册制(zhì)改革后的IPO保(bǎo)荐项目，积极筹(chóu)备并参与了沪深(shēn)交易所互联互通全(quán)球存托凭证业务等。

　　值得(dé)关注的是，今年(nián)3月，百年(nián)大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞(ruì)信集团(tuán)和瑞(ruì)银(yín)集(jí)团股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月喝康宝莱奶昔减下来会反弹吗，康宝莱奶昔减肥成功后会不会反弹19日(rì)正式宣(xuān)布(bù)达成(chéng)合并协议，瑞士(shì)联邦财政部(bù)、瑞士国(guó)家银行（SNB）和瑞士金融市场监(jiān)督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上(shàng)月瑞银发(fā)布(bù)一季报(bào)时表示(shì)，对瑞(ruì)信的收购交易预计在6月(yuè)底前完成。不言而喻的是，集团层(céng)面的合(hé)并对两家(jiā)外资控股券商在中国(guó)展业情况，也将造(zào)成一定(dìng)影响。

　　基于(yú)此(cǐ)，审计所普华永道(dào)对瑞信(xìn)证券出具了带强调事项(xiàng)段的无保(bǎo)留意(yì)见审计(jì)报告：2023年(nián)3月19日，瑞信集团与瑞银集团(tuán)股份(fèn)公司之间达成(chéng)协议和合(hé)并(bìng)计划，截止报告(gào)日(rì)，上述(shù)协议和(hé)合并计划的完成日尚不明确。瑞信证券作为(wèi)瑞信集团股份(fèn)有限公司下属(shǔ)控股子公司，未来(lái)的运营和财务业绩受到上述合并可能产生的(de)影响(xiǎng)亦不明确，该事项表明存在可能导致对公司持续经(jīng)营能力(lì)产生重大疑(yí)虑的重大不(bù)确定(dìng)性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的(de)瑞信(xìn)方(fāng)正证券，系证监(jiān)会修订《外商参股(gǔ)证券公司设立规则》后首(shǒu)家获批(pī)的合(hé)资证券公司。2020年4月，证(zhèng)监会核(hé)准(zhǔn)瑞信向瑞信方正证(zhèng)券增资2.89亿元获得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正(zhèng)更名(míng)为瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券公告称(chēng)，拟以11.4亿元的对(duì)价转让瑞信证券49％股(gǔ)权。在该笔交易完成后，瑞信将全(quán)资持有瑞信证券(quàn)。但突如其来的瑞(ruì)信、瑞银合并，使(shǐ)得瑞银(yín)证券和(hé)瑞(ruì)信(xìn)证券将受(shòu)同一(yī)股东控制。

　　根据《证券公司(sī)股(gǔ)权管理(lǐ)规定》，证券(quàn)公(gōng)司股东(dōng)以(yǐ)及股东(dōng)的控股股东、实际控制(zhì)人(rén)参股证(zhèng)券(quàn)公司的(de)数量不得超过2家，其中控制(zhì)证券公司的数量不得超过1家。在(zài)面临“一参一控(kòng)”的(de)限制下，瑞银证(zhèng)券和瑞信证券的牌照或将(jiāng)面临(lín)“一去(qù)一留”的局面。

　　深(shēn)入财富管理破局

　　过(guò)去几年(nián)里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行(xíng)业(yè)热词。而(ér)透视各家外资券商在2022年的(de)“打法(fǎ)”不难发现(xiàn)，依托于各自资源禀赋深(shēn)入(rù)财(cái)富管理(lǐ)成为(wèi)其在(zài)中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　例(lì)如(rú)，野村东方(fāng)国际(jì)证(zhèng)券表示(shì)，2022年其财富(fù)管(guǎn)理业务(wù)在(zài)原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账(zhàng)户）”等业务(wù)持续推进的基础上，新增了特色(sè)投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上(shàng)市(shì)公司大宗(zōng)减(jiǎn)持服务、集(jí)团(tuán)间跨境(jìng)业(yè)务联动等多(duō)种业(yè)务模式，通过服务手(shǒu)段(duàn)的增加及(jí)优化(huà)，为客户提(tí)供多维度、一站式的综合(hé)性金融解决方案。

　　后续，野村东(dōng)方国(guó)际证券财富管理业务将定位于(yú)“中国高端财富人(rén)群”，从(cóng)产品配置、人员(yuán)建(jiàn)设、中后台支持以及集团跨(kuà)境合作四个(gè)方面(miàn)入手，打造以产(chǎn)品为中心的业(yè)务核心竞争力，持续为(wèi)中(zhōng)国(guó)投资者(zhě)提供具(jù)有野村集团特色的高(gāo)质量财富管理(lǐ)服务。

　　在(zài)完成高盛集团全(quán)资持(chí)股备案后(hòu)，高盛高华(huá)在2021年底与北京高华签(qiān)订《业务转让协议》，受让北京高(gāo)华的(de)所有业务。2022年5月，高盛高华(huá)获证监(jiān)会核发新增证券经纪(jì)、证券投资咨询、证券自营及(jí)代销金融产品业务的(de)业务许可。2023年2月(yuè)，高盛(shèng)高华与(yǔ)北京高华(huá)完成业务迁移工作。

　　高(gāo)盛高(gāo)华表示，其将持续(xù)以资产(chǎn)配(pèi)置(zhì)为核心进(jìn)行新产品和服(fú)务的研(yán)发工作，进一步赋能部门(mén)为在岸客户提供(gōng)财富管理综合解(jiě)决方案(àn)，丰富客户产品种类选择，开展(zhǎn)境(jìng)内私人财富管理平(píng)台(tái)未来(lái)战(zhàn)略规划，并进一步拓(tuò)展境内产品平台(tái)。

　　与此(cǐ)同时，高盛高华将持(chí)续(xù)推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销(xiāo)第(dì)三方金融产品并推进跨境投资新产品的(de)研发，为客户提供直接对(duì)接境外资本市场(chǎng)的机会。

　　另外(wài)，依托于外资(zī)股东打造私人财富管(guǎn)理(lǐ)业务(wù)，这在具备外(wài)资(zī)银行(xíng)股东背景的券商中较为(wèi)多(duō)见。例如，汇丰前海证(zhèng)券表示，其于(yú)2022年4月正式(shì)成立私人财富管理部(bù)，负(fù)责公司高净值(zhí)个人(rén)客(kè)户综合财富管理(lǐ)业务的运(yùn)作(zuò)。私人财富(fù)管理(lǐ)部以汇丰前(qián)海证(zhèng)券为平台(tái)，依托汇丰(fēng)环球私人银行，致力为高净值和超高(gāo)净值客(kè)户及其家(jiā)族(zú)提(tí)供专业(yè)、多元(yuán)及定制化的资(zī)产配(pèi)置服务，为(wèi)客户实现其投资目标。

　　瑞银(yín)证券则另辟蹊(qī)径(jìng)，推出家族信托资讯业务(wù)，与(yǔ)4家国(guó)内头(tóu)部信(xìn)托公(gōng)司达成战略合(hé)作。同(tóng)时，瑞(ruì)银证券在(zài)2022年重启(qǐ)深圳分公司(sī)财富管理(lǐ)业务，依托国家对粤港(gǎng)澳(ào)大湾区(qū)的新政举措(cuò)，致力于发(fā)展财(cái)富管理大湾区业务。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券表示，其财富(fù)管理(lǐ)部(bù)秉持(chí)着为客户(hù)进(jìn)行全(quán)方位资产配置(zhì)和满足(zú)客(kè)户(hù)全生命周期财(cái)富管理的理念，进一步完(wán)善投资(zī)解决方案和(hé)财富(fù)规划方面的业(yè)务，一方面积(jī)极扩充现有架上策(cè)略，精选上架多支产品为客户在同一策略下(xià)提(tí)供差异化选择及多元化的投(tóu)资方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中国资本(běn)市场对外开放的力度不断加大，各外(wài)资金融(róng)机构(gòu)加(jiā)速了(le)在境内设(shè)立控股券商的进程。

　　今年1月(yuè)，渣(zhā)打证券(quàn)获批准设(shè)立，公司注册地(dì)为北京市，注册资本为(wèi)人民币10.5亿元(yuán)，业务范围(wéi)包括证(zhèng)券经(jīng)纪(jì)、证券(quàn)自营、证券承销、证(zhèng)券(quàn)资产管(guǎn)理（限于从事(shì)资产证券化业务(wù)）。

　　值得关注(zhù)的是，渣打证券是首家(jiā)新设的外商(shāng)独资证券公司。就监管批复(fù)信息来看，渣(zhā)打(dǎ)证(zhèng)券由渣打银行（香港）有限公司全资设立，出(chū)资额(é)10.5亿元人民币(bì)。

　　算上渣打证券在内，目前国内的外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商数量已达到(dào)10家。其中，摩根大(dà)通证券（中国）、高盛高(gāo)华证券、渣打证券均为外(wài)商独资(zī)券商。从数量(liàng)上来看，外资(zī)控股券(quàn)商已成为市场上不容忽视的“新势(shì)力”。

　　此外，目前还有数家外资券商(shāng)的(de)设立(lì)申(shēn)请静待审批。截(jié)至(zhì)5月5日(rì)，花旗证券、法巴证券、日兴(xīng)证券、青岛(dǎo)意(yì)才证(zhèng)券等多家(jiā)外资(zī)券(quàn)商的设立申(shēn)请(qǐng)仍处于证监会(huì)审批阶段。其中，法巴(bā)证券和青岛意(yì)才证券已获第一(yī)次意见反馈(kuì)。

　　今(jīn)年(nián)3月(yuè)底，证监会主席易会满等(děng)先(xiān)后在京(jīng)会见美国桥水基金、法国东方汇理、日(rì)本大和证券(quàn)、英(yīng)国(guó)汇丰、加拿大宏利金融(róng)、新加坡淡(dàn)马锡、德国安联保险、意大利联合圣保罗(luó)银行、美国(guó)景顺(shùn)和高盛等国(guó)际金融机构负责人。

　　来访的国际金融(róng)机(jī)构(gòu)负责人(rén)普遍(biàn)表(biǎo)示，此次来华亲身感受(shòu)到中国经(jīng)济(jì)的(de)强大(dà)韧性、潜力(lì)和活力，坚定看好(hǎo)中国经济和(hé)中国资本市(shì)场发展前景。近年来(lái)中国资(zī)本市场(chǎng)对(duì)外开放稳(wěn)步(bù)推进(jìn)，为国际金(jīn)融机(jī)构和全球投资(zī)者带来了(le)实实在在(zài)的机遇。各金(jīn)融机(jī)构高度(dù)重视中国市场，将继续(xù)与(yǔ)中(zhōng)国深化合作(zuò)，积极(jí)拓展在华业务和投(tóu)资，期待实现互(hù)利共赢。

　　面对来自外资券商的(de)市场竞争，国内券(quàn)商(shāng)也纷纷感受(shòu)到(dào)了挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年年报中表示，外资机(jī)构来华展(zhǎn)业便(biàn)利度不断提(tí)升，经营范围(wéi)和监管要求实现国民待(dài)遇，外(wài)资券商(shāng)、资产(chǎn)管理机构等(děng)加速布局，全力抢滩中国证券市(shì)场(chǎng)，对(duì)本(běn)土证券公司既带来了国际金融(róng)机构全面参与中(zhōng)国资本(běn)市场竞争所形成的冲击，也带来(lái)了通过与国(guó)际金融机构直接合作促进业务(wù)发展、提(tí)升(shēng)管理水平的机遇。

　　西(xī)部证券也表示，当前证券(quàn)行业集中度稳(wěn)中有(yǒu)升，头部券商竞争优势更(gèng)趋明显，业务多元化发展趋势初步形(xíng)成，金融科技对(duì)行业发(fā)展理念的变革和重塑不(bù)断深化，外资券商市(shì)场冲击将(jiāng)逐渐显现(xiàn)，证(zhèng)券行业竞(jìng)争新(xīn)格局正(zhèng)加速演变。

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