随着公募基金2023年一季报披露(lù)拉开(kāi)帷幕，多位(wèi)知名基金经理调仓换股以及对后市看(kàn)法(fǎ)跃然纸(zhǐ)上。

　　银(yín)华基金(jīn)李晓星在一季报(bào)中(zhōng)表示，看好半导体(tǐ)、电动(dòng)车、风光电储、军工等领域投资机会。他认(rèn)为AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲(qū)折，包括数据隐私(sī)、伦理(lǐ)等(děng)潜在(zài)风险(xiǎn)，可能造成(chéng)板(bǎn)块后续波动。投资机会上(shàng)，“卖水(shuǐ)人”硬件先行(xíng)的(de)算力产(chǎn)业链，以及 AI 为用户赋能的垂(chuí)直类应(yīng)用场景值得(dé)关注(zhù)。

　　信达澳(ào)亚基金冯明远一(yī)季报中表示(shì)，二季度(dù)，随着(zhe) TMT 板块部分公(gōng)司(sī)加入 AI 或数字经济等热门概念的创新，以及半(bàn)导体和制造业正经历(lì)触(chù)底(dǐ)反(fǎn)弹的复苏，市场整体会(huì)逐步(bù)回(huí)暖，产(chǎn)生一定正面效应。会继续在新 能源、科技(jì)、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实(shí)的(de)优质个股(gǔ)，自下而(ér)上挖掘投资机会。

　　此(cǐ)外，今日(rì)，中泰资管姜诚、中信保诚基(jī)金王睿等(děng)人也发布了(le)一季(jì)报，均谈到(dào)了自己(jǐ)对(duì)AI领域的密切关注，但观点略(lüè)有(yǒu)不(bù)同(tóng)。

　　“果链”龙头新进成(chéng)为第(dì)一大(dà)重(zhòng)仓股

　　李(lǐ)晓星一季度大幅(fú)调入AI相关(guān)概(gài)念股(gǔ)

　　一季报数(shù)据显示，从银(yín)华基(jī)金李晓(xiǎo)星在(zài)管的10只基金(jīn)来看，整体(tǐ)基金仓位(wèi)维持在90％左右(yòu)。

　　其(qí)中，银华(huá)中小盘(pán)精选、银华(huá)盛(shèng)世精选A、银华大盘定开、银华丰享一年持(chí)有、银华心选一年持有(yǒu)A 在今年一季度小幅减仓，其中，减仓幅度最(zuì)大的是银华心选一年持有A，较去年底(dǐ)下降了4.65个百分点。

　　而银华(huá)心诚A、银华(huá)心怡(yí)A、银华心(xīn)佳两年持(chí)有期、银华心享一年持有、银华心兴三年持(chí)有A 则在一(yī)季(jì)度小幅加仓，其中，加(jiā)仓幅度最(zuì)大的(de)是(shì)银华心兴三年持有A，较(jiào)去年底加仓了2.30个(gè)百分(fēn)点。

　　一季(jì)度，李(lǐ)晓星旗下基(jī)金产品大幅提(tí)高(gāo)了(le)港(gǎng)股(gǔ)仓位，比如银华心(xīn)佳两年持有期港股仓位从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴三年持有A港(gǎng)股(gǔ)仓位(wèi)从去年(nián)底14.93％上升到一季(jì)度(dù)29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表作银华中小盘(pán)为例，前十(shí)大重仓股(gǔ)变动较(jiào)大。今年一季度，立讯精(jīng)密、金(jīn)山办(bàn)公、用友网络、中科(kē)创达(dá)、中微公司、星环(huán)科技-U “新进”前(qián)十大(dà)。其(qí)中，“果链”龙头(tóu)立讯精密成为(wèi)第(dì)一(yī)大重仓(cāng)股(gǔ)，截至一季报，该基金持有立(lì)讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季度，该(gāi)基金(jīn)还增持了精测电(diàn)子，较去年底增(zēng)加(jiā)了16倍，目(mù)前持有市(shì)值约(yuē)1.61亿元，新晋成为第7大重仓股。值得注(zhù)意的(de)是(shì)，上述“进新”个股大多数是(shì)AI相关概念股。

　　而宁德时代(dài)、晶澳科技(jì)、德业股份、晶科(kē)能(néng)源、海光信(xìn)息、复旦微电、锦浪科(kē)技则退(tuì)出前十大。

　　减持方面(miàn)，今年(nián)一季度，该(gāi)基金(jīn)减持(chí)紫光国微、华海(hǎi)清科，分别较去年(nián)底减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季(jì)报，该基金分别持有紫光国(guó)微、华(huá)海清科(kē)189.3万股、63.1万，对应持有市(shì)值2.10亿元(yuán)、2亿元，位(wèi)列(liè)第二、四大重仓股。

　　在一季报中，李晓星再次用“千字小作文”表(biǎo)达了(le)自己(jǐ)对市场的看法，基(jī)金君为大(dà)家做了(le)些重点摘(zhāi)要。

　　李晓星在一季报中表示，对于今年国内的宏(hóng)观判(pàn)断依然是经济整(zhěng)体稳健复苏，产(chǎn)业结构调整继(jì)续(xù)升级(jí)，居民消费信(xìn)心逐渐(jiàn)恢(huī)复(fù)；我们判断由于国家(jiā)自身实力(lì)的不断增强，国际伙(huǒ)伴跟我们(men)的利(lì)益共同(tóng)点变(biàn)多(duō)，国(guó)际形势相对(duì)之前会趋暖(nuǎn)，国际贸易(yì)会逐渐触(chù)底回升。

　　一季度(dù)市(shì)场(chǎng)最火(huǒ)热的方向是(shì) ChatGPT 引爆的人工(gōng)智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网(wǎng)之后又一革命性的技术(shù)，现象级应用推出后，国内外各巨(jù)头(tóu)加速入局。需要关(guān)注的是，AI 产业的发(fā)展不会一蹴而就，中间(jiān)也必(bì)然会有曲(qū)折，包括数据隐私(sī)、伦理等(děng)潜在风(fēng)险，可能造成板块后续波动。投资(zī)机会上，“卖水人”硬(yìng)件(jiàn)先行的算力产业链，以(yǐ)及(jí) AI 为用户赋能的垂直类应(yīng)用场(chǎng)景(jǐng)值得(dé)关注。

　　半导体方面，我们(men)维持看好(hǎo)国产替代方向，集中在半导(dǎo)体设备(bèi)、材(cái)料、零部件环节，中长期(qī) 看，伴(bàn)随国产供应商积极验(yàn)证(zhèng)导入，国内晶圆产线建(jiàn)设将再度(dù)提速。在景(jǐng)气复苏(sū)方向，我(wǒ)们的看 法边(biān)际转向(xiàng)积极，全球(qiú)半(bàn)导体(tǐ)下行周期接近尾声，经历了过去几个(gè)季度的(de)去库存，有望在(zài)今年下 半(bàn)年重启上行周期，向上弹性取决于下(xià)游需求恢复的力度，数据(jù)中心有(yǒu)望率(lǜ)先(xiān)回暖，其次(cì)是汽车、 消费电子，关(guān)注(zhù)相关左侧布局机(jī)会。

　　新能源板块(kuài)是一(yī)季度被市场(chǎng)抛弃较(jiào)多的板块，交易占比和估值中国飞机事故率是多少已经处于历史偏低的位置。只(zhǐ)是市(shì)场对于上涨(zhǎng)的标(biāo)的更多地关注利(lì)好，对于(yú)下(xià)跌的板块(kuài)更多地关注利空。我们总体认(rèn)为(wèi)现在(zài)市(shì)场对于新能源板块的(de)担忧(yōu)讨(tǎo)论，更多是对(duì)于一(yī)个下跌(diē)板块的应激(jī)式(shì)反应。在(zài)去(qù)年的中(zhōng)报中，我们曾经提到了新能源板块的(de)一些风(fēng)险点，这些风(fēng)险点在经(jīng)过大半年的消化后(hòu)，在这个估值分位以及(jí)股价位(wèi)置(zhì)下，我们认为新(xīn)能源板块的风险因素已经(jīng)充分释放，目前这个时间(jiān)段，具有较强吸引力。

　　此外，李晓星还(hái)看好电(diàn)动车(chē)、风(fēng)光电储、军工等领域投资机会。

　　璞泰来仍是第一大重(zhòng)仓(cāng)股

　　冯明(míng)远继续加仓(cāng)新能源(yuán)相中国飞机事故率是多少关个(gè)股

　　一(yī)季报(bào)数(shù)据显示，信达澳亚基金冯明(míng)远在管的6只基(jī)金平均仓位为92.27％，其中，信澳(ào)研究优选(xuǎn)A的股票仓位(wèi)从去年(nián)底75.82％上升到(dào)今年一季度(dù)末87.68％，信澳新能源(yuán)产业(yè)、信澳科技创新一年(nián)定(dìng)开A、信澳星奕A则(zé)不(bù)同(tóng)程度小(xiǎo)幅减(jiǎn)仓。

　　从持仓(cāng)情(qíng)况来看(kàn)，以冯明远(yuǎn)的代表作信(xìn)澳新能源产业为例，该基(jī)金(jīn)一(yī)季(jì)度增持(chí)璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市值为4.37亿(yì)元，仍位列(liè)第(dì)一大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)。

　　此外，还增持(chí)了科达利(lì)、中伟(wěi)股份、宁(níng)德时(shí)代、东阳光、华阳(yáng)集团、祥(xiáng)鑫(xīn)科技，其中，增持幅度最大(dà)的是中伟股份，今年一季度较(jiào)去年底(dǐ)增持(chí)了(le)129.40％，目前持有市值(zhí)2.16亿(yì)元，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥鑫科技为“新进(jìn)”前十大个股，斯莱克、保隆科技、比亚迪(dí)则退(tuì)出前十(shí)大之列。

　　一季(jì)度(dù)，该(gāi)基金对爱柯迪、天齐锂(lǐ)业、赣(gàn)锋锂(lǐ)业进行不(bù)同程度减持，其中，减持(chí)幅度最大的是天(tiān)齐锂业，今(jīn)年一季度较去(qù)年底减持了(le)24.23％，目前持(chí)有市值2.19亿元，为例第4大重仓(cāng)股。

　　冯明远在一季报中表(biǎo)示，2023 年一(yī)季度(dù) A 股市场(chǎng)经历了疫(yì)情复苏(sū)后的(de)调整修复，经(jīng)济先(xiān)是(shì)在大家(jiā)“强复(fù)苏”的(de)预期 中趋于(yú)明显的回暖，但基于“强预期(qī)，弱现实”的担忧，随后(hòu)又出现了显著的回(huí)调，从而(ér)总体(tǐ)呈 现出(chū)震荡(dàng)趋势。本基金的投资主要(yào)聚(jù)焦在新能源(yuán)、科技、高端制(zhì)造等(děng)新兴产业领域，细(xì)分板块的整体走势与市场趋(qū)同，导(dǎo)致本(běn)基(jī)金的净值也出(chū)现小(xiǎo)幅震荡。

　　展望(wàng)二(èr)季(jì)度，随(suí)着 TMT 板块部(bù)分公(gōng)司加入 AI 或数字经济等(děng)热门(mén)概念的创新(xīn)，以及半导(dǎo)体 和(hé)制造(zào)业正经历触底(dǐ)反弹的(de)复(fù)苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖(nuǎn)，产生(shēng)一(yī)定正面效应。我(wǒ)们会继续在新(xīn) 能源、科技(jì)、高端制造等主要赛道耕耘(yún)，深(shēn)挖基本面(miàn)扎(zhā)实(shí)的优质个股(gǔ)，自下而(ér)上挖掘投资机会(huì)。

　　中(zhōng)信保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看待人(rén)工(gōng)智能

　　今日，中(zhōng)信保诚基金旗(qí)下多位(wèi)基金(jīn)经理也发(fā)布了一季报。其(qí)中，中(zhōng)信保诚基金权(quán)益投资部总监(jiān)王睿在(zài)一季(jì)报中表示，宏观经济目前(qián)处在一(yī)个(gè)温和复苏的通道，在海外加息进入尾(wěi)声(shēng)后，社会(huì)流动(dòng)性将(jiāng)相对宽松，宏观及货币环境有利(lì)于权益(yì)市(shì)场行情(qíng)的(de)开(kāi)展(zhǎn)，二季度指数仍(réng)有(yǒu)可能会(huì)是震荡上行的态(tài)势。

　　一(yī)季度，王睿减表示持(chí)了部分短期达到目标价(jià)的相关品种(zhǒng)，并根据(jù)收益(yì)率预(yù)期的变化(huà)调整了(le)一部分科(kē)技(jì)持仓。具(jù)体(tǐ)来看，以其代表作(zuò)中信保(bǎo)诚创新成长为例，该(gāi)基金在(zài)一(yī)季(jì)度增持了晶盛机电、TCL中(zhōng)环(huán)、当升(shēng)科技、中航光电等(děng)个股，人(rén)福医药“新进”前十大(dà)。

　　王睿(ruì)在(zài)一季报(bào)中表示(shì)，对于人工智能这一非(fēi)常(cháng)宏大的命题，他目前持谨慎乐观的态(tài)度。首先(xiān)我们相(xiāng)信这是(shì)一项会对(duì)目前的生产和生活(huó)方式带来重大变化(huà)的技(jì)术变革，值得我们投入非(fēi)常多的精力去跟踪(zōng)和研究。但另一方面，我们目前还无法相(x中国飞机事故率是多少iāng)对准确的(de)评估这项技术革命给具(jù)体公司(sī)和行业格(gé)局带来的影响(xiǎng)，也不能给出大部(bù)分公(gōng)司一个相对清(qīng)晰的定价，因此我们(men)一季度暂时还没(méi)有明显增加相(xiāng)关的持仓。后续我们会(huì)紧密跟踪。一季度(dù)我们持仓较多的电动(dòng)车和光(guāng)伏表现(xiàn)不佳，受到了一些短期因素的干扰，投(tóu)资者的信(xìn)心出现了波动。投(tóu)资者预期变化(huà)导致(zhì)部分个股出(chū)现(xiàn)了较大回调，目前行业整(zhěng)体(tǐ)估(gū)值水平处(chù)于历(lì)史较低位(wèi)置(zhì)，而这两个行业(yè)未来的发展方向还是(shì)相(xiāng)对比(bǐ)较确定的。

　　中泰资管姜诚(chéng)：

　　投资，永远没有躺平的一天(tiān)

　　今日，中(zhōng)泰(tài)资管基金经理姜(jiāng)诚(chéng)也发(fā)布了一季报在一(yī)季(jì)报(bào)中，姜诚表示，一季度的市场(chǎng)走势再次佐证了一个道理，即(jí)市场是难以预测的。迄(qì)今为止，表现最好的是AI相关板块，AI或许是(shì)科(kē)技发展进程中最重要的(de)事(shì)件之一，但要搞清楚(chǔ)它对投资有哪些影响却很难(nán)。利润(rùn)在(zài)产业(yè)链(liàn)不同(tóng)环节之间将(jiāng)如(rú)何分配？ 市场(chǎng)当前认(rèn)为(wèi)的(de)受(shòu)益环(huán)节是否能如愿受益？它的“智能”水平达到了什么(me)程度以及渗(shèn)透(tòu)率将多快(kuài)提升？都是很容易让(ràng)人兴(xīng)奋、可细说(shuō)起来(lái)又让人不明就里的难题。谈资(zī)和投(tóu)资之间，隔着一道(dào)鸿(hóng)沟。

　　价值投资的基本原理告(gào)诉我们，价值会随(suí)着时间(jiān)增长，而非随(suí)着(zhe)利润波动。所以在海量信(xìn)息中，我们(men)需要重点关注长(zhǎng)期因素(sù)，淡化短(duǎn)期因素。人工(gōng)智能(néng)的发展是(shì)一(yī)个长期(qī)因素，我们还没有足够的把握(wò)去捕捉(zhuō)到它带来(lái)的(de)投资机会，但可(kě)以(yǐ)尽量回避它带(dài)来的伤害。以尽可能低(dī)的(de)价格买(mǎi)尽可能好的资(zī)产，是我们的投资目标(biāo)。好资产的标准是活得久、 站得牢、竞争(zhēng)优(yōu)势维(wéi)持(chí)得长、平均(jūn)净(jìng)资产收(shōu)益率高，以及在好的公司(sī)治(zhì)理加(jiā)持下能(néng)够(gòu)把长期利润转化为(wèi)诱人分红。所以，我们会一(yī)如既往，不去猜测(cè)和追逐市场热点。

　　具体持仓(cāng)方面，以姜诚(chéng)代(dài)表作(zuò)中泰(tài)星元价(jià)值(zhí)优选A代表作为例，该基金在一季度减持了中国建筑、太阳(yáng)纸业、华鲁恒升、苏(sū)泊(pō)尔、海螺水泥、美的集团，增持(chí)了(le)工商银行、建发(fā)股份、招商银行、扬农化(huà)工。

　　过去(qù)的(de)一(yī)个(gè)季度，姜诚表示，自己(jǐ)的组合没有大(dà)的变化(huà)，是(shì)因为(wèi)长期观(guān)点没(méi)有大(dà)的变化。对中国(guó)经(jīng)济(jì)的长期乐观，结合当前(qián)市场(chǎng)提供(gōng)的较低估值水平，让我们可以在热点不断切换的(de)市场中保持(chí)平(píng)和。但投资是一项苦差事，需要(yào)随时准备(bèi)证伪自己(jǐ)的观点，需要(yào)保持学(xué)习(xí)，永(yǒng)远没有躺平的一天(tiān)。

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