美国(guó)银行业危(wēi)机持续(xù)！

　　危机(jī)升级，美地区(qū)银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）在考虑若干选项，其中(zhōng)包括资产出售，可能出售所有业务或部分(fēn)业务(wù)。该行已经为此聘请多家顾(gù)问(wèn)。

　　这是继西太平洋(yáng)合众银行（PACW）之后又一家地区银行传(chuán)出考虑可能(néng)出(chū)售的消(xiāo)息(xī)。本周三美股盘后，因媒(méi)体称该行(xíng)考虑包(bāo)括出售在内的战略选择，但鲜有感(gǎn)兴趣的潜在买家，此后收跌逾4％的(de)该(gāi)行(xíng)股价盘后(hòu)跳水，跌(diē)幅接近50％。

　　周四，西(xī)太平洋合(hé)众银(yín)行(xíng)发布声明确认了周三的媒体消息，称(chēng)在和多(duō)位潜在的投资者(zhě)商谈(tán)，还表示，其核心(xīn)存款3月以来已经增(zēng)长，在第一共和银行被出售(shòu)后，该行并未(wèi)经历超出正常(cháng)水平的存(cún)款流失(shī)。

　　但西太平洋合众银行股(gǔ)价(jià)继(jì)续暴跌(diē)，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部(bù)银(yín)行(xíng)（WAL）也跌(diē)超60％，盘中(zhōng)至少(shǎo)熔断暂停(tíng)交易九次。

　　阿(ā)莱(lái)恩斯西部银行(xíng)此后表示，关于(yú)该行磋(cuō)商出售资产等战略(lüè)选项的媒体报道“绝(jué)对失(shī)实”。此后，该行股价跌(diē)幅收窄到40％以(yǐ)内。西太(tài)平洋合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让(ràng)地(dì)区银(yín)行危(wēi)机火上浇油(yóu)的第一地(dì)平线银(yín)行（FHN）早盘跌幅(fú)曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数(shù)下跌286.30点(diǎn)，跌幅(fú)0.86％，报(bào)33127.94点；标普(pǔ)500指数下(xià)跌(diē)30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯达克(kè)综合指数下(xià)跌58.93点(diǎn)，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫(cuò)，KBW银行指数(shù)收跌3.8％，西太平洋合众银行(xíng)收跌50％，阿(ā)莱恩斯西部银行(xíng)收(shōu)跌38％，第一(yī)地平线银行收跌33％。

　　当地(dì)时(shí)间(jiān)5月(yuè)4日，美国参议(yì)院(yuàn)银行委(wěi)员会就近(jìn)期大(dà)型银行倒(dào)闭事件举行(xíng)听证会。会上，银行(xíng)监管专家表示，管理(lǐ)不善是导致破产(chǎn)的主要原因。美国商会副(fù)主席(xí)托(tuō)马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证会上表示(shì)，硅谷银行、签名银行和第一(yī)共(gòng)和(hé)银行有(yǒu)非常独特(tè)的商业(yè)模(mó)式，硅谷银行专(zhuān)注于(yú)资本密集型的(de)科技以及(jí)生物医学初创企业(yè)；第一共和银行(xíng)集中于(yú)财富管理；而签名银行则有大(dà)量的数字资产风(fēng)险(xiǎn)。在听证会上，专家们(men)明确将(jiāng)最近银行(xíng)倒闭潮归咎于行(xíng)政(zhèng)管理不善，同时他们担心银(yín)行倒闭(bì)会将美国经济拖入衰退。专家和议员们也表示，美联储存在监管(guǎn)失(shī)误。

　　据外媒援引(yǐn)知情人士(shì)周四(sì)报道，美国联邦(bāng)和(hé)州政府官(guān)员正在评估近(jìn)几天银(yín)行(xíng)股大幅波(bō)动背(bèi)后存(cún)在“市场操纵”的可(kě)能性，白宫(gōng)方面(miàn)也表示将监(jiān)控“健康银行面临的做空压力”。美股地区银行股本周大幅下跌，西(xī)太平洋(yáng)合众(zhòng)银(yín)行累(lèi)跌近70％。根据分析(xī)公司Ortex的数据，做空者仅在周四就通过做(zuò)空某些地区银行获利(lì)3.789亿美元。消(xiāo)息(xī)人士(shì)称(chēng)，鉴于地区银行基本面强劲且资本充足，近几日，做(zuò)空活动增加和股市(shì)波动(dòng)已引(yǐn)起官员及监管机构越(yuè)来越多(duō)的关注。

　　据盖洛普民调(diào)显示(shì)，在美国银行体系动(dòng)荡(dàng)之际，近(jìn)一半的(de)美国(guó)人担心他们在银行或(huò)其他金融(róng)机构账户上的钱(qián)的安(ān)全。总共(gòng)有48％的(de)美国成年人表(biǎo)示他(tā)们担心自己的钱，其中(zhōng)19％的人为“非(fēi)常”担心，29％的人为“比较”担心。这些最新数据与2008年雷曼兄弟破产后(hòu)不久(jiǔ)的数据相似。当时有45％的(de)美(měi)国(guó)成年人表示，他们非(fēi)常或(huò)中(zhōng)度担心自己资金的安全。尽管盖洛普(pǔ)并未在银行业较为平静的时期测量过(guò)这一数据，但2008年(nián)12月的数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，在危(wēi)机得到解决(jué)后，人们(men)对存款安全的担(dān)忧略有(yǒu)减少，这(zhè)表明(míng)对存款安全的高度担忧(yōu)可能(néng)并非美国(guó)人的常态。

　　俄罗斯两处(chù)石油(yóu)化工厂遭(zāo)无(wú)人机袭击

　　据(jù)塔斯社报(bào)道，当地(dì)时间(jiān)5月(yuè)4日凌晨，位(wèi)于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫(hè)金(jīn)斯基石化厂遭(zāo)到(dào)一架无人机袭击，并引(yǐn)发了火灾。据介(jiè)绍(shào)，一(yī)架无(wú)人机撞击了该工厂的(de)在(zài)建厂房间连廊，随后发生爆炸(zhà)并(bìng)引发火(huǒ)灾。

　　塔斯社当天还报(bào)道称，另(lìng)一处(chù)位于俄罗斯克拉斯诺(nuò)达尔边疆(jiāng)区的伊里(lǐ)斯(sī)基炼(liàn)油厂也遭无人机袭击(jī)，导致一储油罐(guàn)发生火灾，总(zǒng)过火面积为400平方米。

　　两起事件中均没有造成人(rén)员伤亡，火灾目(mù)前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣(xuān)布加息25个(gè)基点

　　当地时间5月4日(rì)，欧(ōu)洲央(yāng)行召开货币(bì)政策会(huì)议(yì)，决定将欧元区三大关(guān)键利率均上(shàng)调25个基点。主要再融资利率、边际借贷利率和存款机制利率(lǜ)从(cóng)本月10日起分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去年7月以来已连续7次上调关键利率，以期阻止通胀。不过(guò)专家预计(jì)，要将通胀率降(jiàng)至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴(bào)跌

　　近日，受经济衰退(tuì)担忧压制(zhì)，外盘原油大幅下跌(diē)。受(shòu)外盘(pán)原油大幅(fú)走低带动(dòng)，内盘原油“五一”假期后跳(tiào)空低(dī)开，较假(jiǎ)期前低开43.7元(yuán)/桶。昨日凌晨(chén)，美(měi)联储(chǔ)如期加息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第(dì)10次加息，本轮已累计加息500个基(jī)点(diǎn)，这一区(qū)间仅略低于2008年大衰退前(qián)的利率峰值。

　　截至周四收(shōu)盘，WTI原油期货6月合约微跌(diē)0.04美(měi)元/桶，报68.56美(měi)元，跌幅(fú)0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美(měi)元(yuán)/桶的日(rì)低，为2021年12月以来(lái)的最低水平；ICE布伦特原油7月(yuè)合约上涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷(fēn)纷表示，近期原油暴跌主要受到宏观避(bì)险情(qíng)绪(xù)的(de)影响，原油市场自身基本(běn)面(miàn)变化不(bù)大。

　　“近(jìn)期原油的走(zǒu)势更多体现的是金融属性。一(yī)方面(miàn)，美联储(chǔ)如期加(jiā)息25个基点，市场对(duì)连(lián)续加息(xī)对经济造成影响的担忧加剧；另一方面(miàn)，近(jìn)期美国再度出(chū)现(xiàn)破产银行，造(zào)成(chéng)美(měi)国股市(shì)下(xià)滑，原油作为大宗(zōng)商品代表受(shòu)到(dào)一(yī)定冲击。”齐(qí)盛期货能(néng)源化工组(zǔ)组长(zhǎng)于(yú)芃森说。

　　齐盛期货原油分析师高健告诉期货日报记者，近期海外宏观集中避险，主(zhǔ)要还是与美国(guó)银行(xíng)危机事件(jiàn)有(yǒu)关(guān)。另外(wài)，美国债务上(shàng)限问题仍(réng)未解决(jué)，市场担心该问(wèn)题是另一个“雷”。美国白宫对此发布的一份(fèn)评估文件警告(gào)称(chēng)，如果不提高债务上限，美(měi)国经济将面临严重后果(guǒ)，在三种预期(qī)情(qíng)形(xíng)下，美国(guó)经济都将进入衰(shuāi)退期。

　　“宏观层(céng)面再次(cì)进入集中避险状态，对股市和商品等(děng)风险资产带(dài)来短期情(qíng)绪冲击。”高健(jiàn)分析称，目前美国(guó)银行问题再(zài)次出(chū)现，叠加债(zhài)务上限临(lín)期风险(xiǎn)，宏观层面的不(bù)确(què)定性较大，主(zhǔ)要(yào)风险(xiǎn)在于当前的宏观(guān)避险(xiǎn)情绪(xù)是(shì)否(fǒu)有(yǒu)可能(néng)演化成(chéng)趋势，即(jí)VIX指数是否(fǒu)会由日度级别演变成周度级(jí)别的拉升行(xíng)情。如果这种情(qíng)况(kuàng)出(chū)现，风险资产将会出现类似于2008年和2020年的走势(shì)。近(jìn)期市场的关注(zhù)点集中在宏观情绪指标的跟(gēn)踪上，重(zhòng)点观察美股和VIX指数的进一步动(dòng)向，侧重留(liú)意避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证(zhèng)期货能化分析(xī)师(shī)郑梦琦(qí)表示，美国制造业、服务业(yè)以及综合PMI均低于预期，显(xiǎn)示在利率上升和通胀(zhàng)居(jū)高不下的情况(kuàng)下，美国(guó)经(jīng)济难以获得动(dòng)能。叠加美(měi)国就业市(shì)场招聘步伐放(fàng)缓，劳动力市场逐(zhú)渐降温，经济面(miàn)临的(de)风(fēng)险正(zhèng)在(zài)上升(shēng)。而在(zài)此(cǐ)次美联(lián)储议(yì)息(xī)会议上(shàng)，鲍威(wēi)尔发(fā)言偏鹰派，称美联储(chǔ)致力于实(shí)现2％的通胀目标，是否停(tíng)止加息取决于数(shù)据。美联储将(jiāng)从通胀、就业、市场风险三(sān)方面(miàn)探索货币(bì)政策路径，如果6月(yuè)初之前(qián)高利率(lǜ)带来的风险事件进一步扩大，美联储或将终(zhōng)止当前紧(jǐn)缩政策，回归宽(kuān)松。目前市(shì)场的关注点在于(yú)美(měi)联储是否会在接下来的(de)议(yì)息会议(yì)中(zhōng)暂停加(jiā)息，以(yǐ)及降息开启的时间(jiān)和节奏。

　　值得(dé)注意的是，近期原(yuán)油盘(pán)面连(lián)续大跌的(de)情(qíng)况与3月中旬的走势类似(shì)，甚至(zhì)驱动上也有(yǒu)较(jiào)高的相似性(xìng)。高健表示(shì)，共同(tóng)点(diǎn)是(shì)在银行业危(wēi)机的背景下，宏(hóng)观避险(xiǎn)情绪升温(wēn)引发(fā)盘面快(kuài)速下跌。不同点有两个：一是此(cǐ)次宏观避(bì)险还有一部分债(zhài)务上限的(de)加成；二是当前(qián)原油基本面状态要(yào)好于3月。综合来(lái)看，3月中(zhōng)旬(xún)原(yuán)油盘面的(de)走(zǒu)势，对(duì)此轮原(yuán)油大跌有较(jiào)高(gāo)的参考性。3月下旬原油(yóu)止(zhǐ)跌回升，驱动因素是VIX指数短线高位(wèi)筑(zhù)顶后回落，盘面上(shàng)的表现是连续收出长下影线。因此(cǐ)，近(jìn)期原油盘面也要(yào)重(zhòng)点留意是(shì)否会重现以上两(liǎng)点变化(huà)。

　　于芃森分析称，从基本面(miàn)看，短期原油(yóu)尚不(bù)具(jù)备持续大幅下滑的基(jī)础。本周美国EIA原油库存减(jiǎn)少约505万(wàn)桶，已经(jīng)连续五(wǔ)周出现大幅减少，而美国(guó)即将(jiāng)进(jìn)入夏季用(yòng)油高峰，市场预(yù)期需(xū)求将(jiāng)会逐步增加(jiā)。OPEC+自5月1日起进入“自愿减(jiǎn)产”状(zhuàng)态，以(yǐ)沙(shā)特为首的中(zhōng)东产(chǎn)油国为稳定油价进行着(zhe)各种努(nǔ)力(lì)，虽然实际落(luò)地情况仍需观察，但整体上市场再度进(jìn)入供(gōng)小于需状态。

　　展(zhǎn)望后市，郑(zhèng)梦琦表示，随着超卖(mài)情绪(xù)的逐步释放，原(yuán)油供给端尤其(qí)是(shì)OPEC+或将(jiāng)挺价，短期油价(jià)仍以弱(ruò)势振荡(dàng)为主，价格的(de)突破上行仍需(xū)其(qí)他利多因素指引。

　　高健也认为，目前原油(yóu)还(hái)是(shì)振荡格局，价格向下逼近年内(nèi)低点，短线观察前(qián)低的支(zhī)撑力度。未来(lái)能(néng)否(fǒu)驱动(dòng)原油(yóu)破位向(xiàng)下，主要看避险情(qíng)绪(xù)的(de)持续蔓延情况，特别是VIX指数能(néng)否出现(xiàn)周线级(jí)别的(de)行(xíng)情。除此之外，原油暂时看不到实(shí)质性大利空。

　　在(zài)于芃(péng)森(sēn)看来，美联储年内加息基本全部落地，后(hòu)期(qī)将不(bù)再存在加息(xī)对大宗(zōng)商品(pǐn)压制的(de)预期，情(qíng)绪上(shàng)将有一定缓和。但美联储(chǔ)连(lián)续(xù)大幅加(jiā)息后对市场的影响仍需(xū)一段时间(jiān)观察，情绪(xù)的(de)底部可能已经(jīng)出(chū)现，但市场的底(dǐ)部仍需(xū)要观察。基本面上(shàng)，市场对经济衰退的(de)担忧仍未结束，需(xū)求会下降多少也尚未有明确的定论，但用油(yóu)旺(wàng)季即将到来，短期内将会支(zhī)撑(chēng)油价。“综合来(lái)看(kàn)，目前原油阶段性底部(bù)或已出现，将进(jìn)入一段时间的振荡。”

　　成(chéng)本端拖(tuō)累沥青(qīng)大幅下行

　　受原油下跌拖累(lèi)，沥青期货假期后首个交易日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍，相较(jiào)原油而言，沥青走势偏强。美国将与委内(nèi)瑞(ruì)拉石油有关的交易许(xǔ)可证(zhèng)延长至7月20日，稀释沥青分(fēn)流至欧洲和(hé)美国的(de)问题依然存在，沥(lì)青原料供(gōng)应减少，稀释(shì)沥青贴水(shuǐ)上(shàng)涨，从(cóng)而减缓了成本端原油(yóu)价格下跌带来的(de)冲击。

　　“4月沥青供应持(chí)续(xù)高位，对比往(wǎng)年同(tóng)期数据，供应提(tí)前发力，叠加终(zhōng)端(duān)需求(qiú)未有明显回暖(nuǎn)，沥青基本面有所走弱。”中(zhōng)信建投期货能化分(fēn)析师董丹丹表(biǎo)示，进(jìn)入5月，沥青供应端总计划排产量为285.0万吨，环比下(xià)降(jiàng)3.19％，同比(bǐ)增(zēng)加57.5％，同比(bǐ)增幅明(míng)显，但原料通关情况(kuàng)对沥(lì)青(qīng)生产供应造成(chéng)阶段性扰动，部(bù)分无(wú)配额炼厂(chǎng)沥青生(shēng)产或受影响。

　　截至5月4日当周，国(guó)内沥青产能利(lì)用(yòng)率为(wèi)32.1％，环比下(xià)降(jiàng)3.4个百分点；样本装置检修(xiū)量(liàng)为(wèi)77.71万吨(dūn)，环比(bǐ)增加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科元和广(guǎng)西东油恢复沥青(qīng)生产，华北部分地炼维持停产状态。

　　“整体来看，一(yī)季度受沥青生产利(lì)润较好(hǎo)影响，国内沥青装置开(kāi)工率(lǜ)持续回升，尽管近期随着利润的压(yā)缩(suō)，沥青装置检修增加，但当前(qián)沥青供应仍处于(yú)相对偏(piān)高(gāo)水(shuǐ)平。”金信期货能化分析师汤(tāng)剑林(lín)称，由于沥青利润压缩限制生产积极性，叠加原(yuán)料(liào)稀(xī)释沥(lì)青短缺(quē)的问(wèn)题持续(xù)，5月份国内沥青供应(yīng)存在(zài)收(shōu)缩(suō)预期，后续(xù)关注国内炼(liàn)厂排产(chǎn)计划。

　　需(xū)求方面，汤(tāng)剑林表示，目前刚需仍处于季节性淡(dàn)季，南方开始进入雨季(jì)，需求回升偏(piān)慢，北方需(xū)求仍(réng)没有较好的(de)表(biǎo)现。从下(xià)游行业(yè)的开(kāi)工率看(kàn)，道路需求表(biǎo)现偏弱(ruò)，防水需求表现稍好但占比较小(xiǎo)，整体需(xū)求(qiú)一(yī)般。5月(yuè)份基建乐观(guān)预期仍(réng)在，且随着(zhe)气温的(de)回升，道(dào)路施(shī)工(gōng)项目逐渐启动(dòng)，预计需求会继续回升。

　　展(zhǎn)望后市，他认为，近期(qī)沥青(qīng)价格波动的主要逻辑(jí)在于成本(běn)端原油，短(duǎn)期供需(xū)端矛盾并不突出。OPEC+挺价(jià)难抵海(hǎi)外(wài)风险事件以及衰退预期的压力，预计原(yuán)油(yóu)仍维持弱势运(yùn)行。在此背景下，沥(lì)青价格(gé)也难有较强的表现，短期仍(réng)跟随原油偏(piān)弱(ruò)运行(xíng)。

　　董丹丹认(rèn)为，当下沥青估值(zh作伴还是做伴哪个对，作伴还是做伴正确í)处于偏低位，炼厂生(shēng)作伴还是做伴哪个对，作伴还是做伴正确产成本下移(yí)，沥青(qīng)综合(hé)加工利润或将有(yǒu)所增长。另外，沥青总体(tǐ)库存持续累积，但仍处(chù)历史偏低(dī)水平，加之(zhī)天气(qì)转暖，下游(yóu)终端具备(bèi)施工(gōng)条件，刚需逐渐回暖。短(duǎn)期(qī)沥青(qīng)期价(jià)弱(ruò)势振荡(dàng)，建议逢低做多裂解(jiě)价差，中长(zhǎng)期需关注(zhù)沥青(qīng)原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局(jú)难改(gǎi)

　　节后(hòu)首个交(jiāo)易日，聚(jù)酯链跌(diē)幅也很明(míng)显，PTA盘面大幅下挫，主力(lì)合约(yuē)收盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元/吨，较假期(qī)前降3.3％。成本端让利下，PTA加工(gōng)差突破(pò)670元(yuán)/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价(jià)格下跌是(shì)PX调油需求不及预期、PX海外开工率上升以及聚酯开(kāi)工率(lǜ)下降(jiàng)对PTA的负反(fǎn)馈造成的。而假期期(qī)间宏观事(shì)件(jiàn)的扰动加大了成本端的(de)跌幅，从而(ér)拖累PTA价(jià)格(gé)。”物产中(zhōng)大期货研究院(yuàn)能化组组长谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅(fú)扩大，现(xiàn)货市(shì)场基(jī)差偏强，聚(jù)酯工厂买盘(pán)增加。而且，因PX价(jià)格下跌，PTA加工费(fèi)改(gǎi)善；PTA价(jià)格下(xià)跌，长丝(sī)、短纤现金流明显(xiǎn)回升，聚酯(zhǐ)开工率改善，需求负反(fǎn)馈有所缓解。

　　事实上(shàng)，PX供需(xū)偏紧的格局将慢慢发生改(gǎi)变，PX与石脑(nǎo)油价差进入压缩(suō)阶段。董(dǒng)丹(dān)丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大(dà)幅(fú)下滑，5月PX检(jiǎn)修装置(zhì)将逐(zhú)步重启，全亚(yà)洲PX的(de)开(kāi)工率将从4月(yuè)中(zhōng)下旬的低点65％升(shēng)至73％，国(guó)内开工率将提升(shēng)10个百分点(diǎn)。同时，全球汽油裂解(jiě)价差开始回落，芳烃(tīng)调油需求也不再有(yǒu)增量。PX与石脑油价(jià)差在(zài)4月时高达(dá)470美元/吨(dūn)，盈(yíng)亏平衡线为250美元/吨，考虑到年内有(yǒu)三套(tào)共计820万吨新装置（产能占国内比重为(wèi)20％）投产，PX估值将(jiāng)有一(yī)个(gè)向下压(yā)缩的过程。

　　“值得注意的(de)是，虽然5月新疆(jiāng)中泰作伴还是做伴哪个对，作伴还是做伴正确、恒力石化等有检修计划，但由于(yú)高加工差下(xià)装置开(kāi)工较(jiào)为积极(jí)，实(shí)际(jì)检修力度有待观察。而(ér)且，亚东石(shí)化和英力士重启提负，桐昆新产(chǎn)能释(shì)放(fàng)，供应有(yǒu)小(xiǎo)幅(fú)增加预期，叠加(jiā)聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社(shè)会库存从180万(wàn)吨回升(shēng)至198万(wàn)吨附近(jìn)，预计(jì)5月(yuè)供需依(yī)然偏松。”福能期(qī)货(huò)能化分析师唐咏琦说。

　　唐(táng)咏(yǒng)琦还表示，目(mù)前来看调油(yóu)驱动(dòng)稍显不足，美(měi)国汽油库存进入4月后去化力度放缓，甚(shèn)至出(chū)现小幅累积(jī)，而且(qiě)从年初开始，韩国就有甲苯、二甲(jiǎ)苯、PX运往美国，存在提前(qián)备(bèi)货行为。同时，PXN维(wéi)持(chí)在(zài)440美元(yuán)/吨的偏高(gāo)水平，有助(zhù)于(yú)带动部分(fēn)装(zhuāng)置(zhì)开工，且(qiě)随着集中(zhōng)检修将进(jìn)入尾声，预计5月底负荷或升至74％附(fù)近，PX供应将有(yǒu)所(suǒ)恢复。

　　展望(wàng)后市，谢雯分(fēn)析(xī)称，由于(yú)亚洲(zhōu)多套PX装置检修期结束(shù)，PX开工率回升明显，而国内部分PX装置负(fù)荷处于上升状态，5月PX货源可能趋(qū)于宽松(sōng)。同(tóng)时，调油需求不(bù)及(jí)预期，当(dāng)前美湾芳烃库存较高，需求饱(bǎo)和，抑制芳烃美(měi)亚价差进(jìn)一步扩大(dà)，PX价格(gé)或有所承压。PTA在成本(běn)拖累(lèi)下价(jià)格(gé)走势(shì)偏弱。后(hòu)续需(xū)关注原油(yóu)价格企稳情况及(jí)调油(yóu)逻(luó)辑在(zài)汽(qì)油需求(qiú)旺(wàng)季是(shì)否实(shí)质发生。若原油价格企稳(wěn)、调油(yóu)需求再起，在聚酯开工率有改善(shàn)预期的(de)前提下，PTA有望(wàng)出现阶段性(xìng)反弹。

　　董丹丹认为，原油(yóu)下(xià)跌和聚酯端开工下(xià)滑的(de)利空可能会慢慢发(fā)生改变，例如(rú)5月4日国内开盘后油价已经(jīng)企稳，5月(yuè)4日(rì)当周聚酯下游的织造、加(jiā)弹(dàn)开工率也(yě)出现了周度回升的态(tài)势。最大(dà)的利空因素在于PX与(yǔ)石脑(nǎo)油价差的(de)压缩，目前两(liǎng)者(zhě)价差仍高达(dá)435美元(yuán)/吨(dūn)，PX供应增加将导致趋势(shì)延续。从价格走势看，也很可能演(yǎn)绎出PX、PTA近月合约跌(diē)势(shì)开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势(shì)。

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