财联社4月(yuè)28日讯（记者 吴(wú)雨其）随(suí)着公募(mù)基金2023年一季报披露完成，多位(wèi)知名基金经理大幅调仓换股的动向(xiàng)和投资(zī)方向(xiàng)也浮出水(shuǐ)面(miàn)。

　　其中，张坤大幅加(jiā)仓中国(guó)海(hǎi)洋石油，刘彦春则(zé)加仓(cāng)海康威视、美的集团、腾讯控(kòng)股，谢治宇布局AI板块，加仓海(hǎi)康威视、晶晨股份(fèn)、中际旭(xù)创、澜(lán)起(qǐ)科(kē)技、中国移动(dòng)、腾讯控(kòng)股(gǔ)、赛腾股(gǔ)份(fèn)、星环(huán)科技-U，常(cháng)处于风口浪(làng)尖(jiān)的(de)葛兰，也(yě)开始布局人工智(zhì)能，加仓同花顺、金山(shān)办公(gōng)、寒武纪(jì)-U等概(gài)念股。

　　在人工智能(néng)大行其(qí)道的首季，包括谢治宇、周蔚(wèi)文(wén)、葛兰(lán)等顶流开始(shǐ)追(zhuī)逐AI，另一面(miàn)，一些专注长期成(chéng)长(zhǎng)价值的基(jī)金经理仍(réng)坚守(shǒu)新能(néng)源，如曾经的(de)公募冠军(jūn)刘格菘(sōng)。

　　有(yǒu)人追逐成了(le)风

　　2023年一季度，是人工智能的(de)盛典。面对火出天际(jì)的AI赛(sài)道，究竟是应该(gāi)与其(qí)共(gòng)舞，还(hái)是(shì)不为所动继续(xù)坚守“初(chū)心”？

　　观察一季报的(de)调仓换(huàn)股，可见越来越(yuè)多(duō)的基(jī)金经理选(xuǎn)择了前(qián)者(zhě)。“不买AI就是等死(sǐ)，追买AI可能是(shì)找死，横竖都是死，不如(rú)搏一把再死(sǐ)，也许(xǔ)富贵险中求呢”，是行业(yè)心态(tài)的生动写照(zhào)。

　　光(guāng)大证券统(tǒng)计数(shù)据也证明了这一点，公募基金(jīn)一(yī)季度大幅(fú)加仓TMT板(bǎn)块中的计(jì)算(suàn)机(jī)和通(tōng)信行业。截至2023年(nián)3月31日，主动偏(piān)股(gǔ)基金(jīn)重仓(cāng)股在TMT板块(kuài)配置市值(zhí)4707亿元(yuán)，一季(jì)度(dù)大幅提升1163亿元。

　　包(bāo)括一直深耕医疗的葛兰在内，众(zhòng)多知名基(jī)金经理布(bù)局AI。具体来看(kàn)，中欧阿尔法混合一季度大手笔新进中芯国际、上海电影，其(qí)中前(qián)者加仓1366.4股，还加(jiā)仓(cāng)腾(téng)讯83.67万股。其所管的另一只中(zhōng)欧研究精(jīng)选混合一季度新进(jìn)金山(shān)办(bàn)公14.37万股。此外，中(zhōng)欧明睿新起点(diǎn)混合一季度新进中芯国际、同花顺(shùn)，将寒武纪的(de)仓位从0.46万(wàn)股加到(dào)28.53万股，金山办公的仓(cāng)位从0.09万股(gǔ)加到15万股(gǔ)。

　　从上述调(diào)仓换(huàn)股中也能(néng)看出葛兰的人(rén)工智能投(tóu)资(zī)方(fāng)向(xiàng)——从AI上(shàng)游的芯片、到算力以及(jí)终端的应(yīng)用、办公等。

　　窥一斑而知全豹(bào)，葛兰的操作只是公募(mù)基金(jīn)经理(lǐ)加(jiā)仓AI的一个(gè)缩影(yǐng)。从各位知名基(jī)金经理(lǐ)调仓动向可以看(kàn)出(chū)，大家都(dōu)纷(fēn)纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同样为(wèi)中(zhōng)欧(ōu)“顶梁(liáng)柱”的周蔚文也在一季(jì)报中也(yě)提到，随(suí)着ChatGPT的横空出(chū)世，海外大模型以及(jí)相关人工智能的产业趋势(shì)受到(dào)市场(chǎng)关(guān)注，并很快扩散(sàn)到国内产业界(jiè)，市场聚焦于上游算(suàn)力、传输和下游运用，在经济复苏相对(duì)温(wēn)和的(de)情景下，计(jì)算机、通讯(xùn)、传媒、电(diàn)子行业受到各方资金的追捧，涨(zhǎng)幅(fú)遥遥领(lǐng)先。

　　从十大重仓股(gǔ)来(lái)看，万(wàn)达电影新入他所管理(lǐ)的中欧新(xīn)趋势(shì)十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)，中欧洞见一(yī)年(nián)持(chí)有(yǒu)则(zé)加仓了立讯精(jīng)密、腾讯控股等个股(gǔ)；中欧明睿新常态则(zé)加(jiā)仓深信服等。

　　再如谢治宇(yǔ)，海康威(wēi)视、澜(lán)起科技、中(zhōng)际旭创、晶(jīng)晨股份等(děng)AI热股均为新晋(jìn)兴(xīng)全合润重仓(cāng)股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破(pò)性的进(jìn)展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模(mó)块等子板块带动的(de)人(rén)工智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大(dà)，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视(shì)等板块也实现较大(dà)幅度上涨。

　　值得注意的(de)是，此前(qián)招商(shāng)证(zhèng)券(quàn)研报(bào)称(chēng)，从(cóng)历史上来看，30％是主动偏股公募基(jī)金大类行业配置(zhì)比例一个很重要的临界值，往往预(yù)示着某个板块(kuài)进(jìn)入(rù)过(guò)热阶段。截(jié)至2023年一季度末，主动偏股(gǔ)公(gōng)募基金对TMT配比(bǐ)明显提升至20.26％，但与临界(jiè)值(zhí)尚存安全距离。从这点(diǎn)看，基金经理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金经理(lǐ)并未上车。

　　有(yǒu)人守(shǒu)候(hòu)成了景(jǐng)

　　在“追(zhuī)风”的另一(yī)面，仍有一部分仍坚守新能源，也有一部分(fēn)试图低位(wèi)捡(jiǎn)拾(shí)新能源筹码。

　　如曾(céng)经的公(gōng)募状元刘格(gé)菘。据了解，广发基金成长团(tuán)队对新能源的钟爱业内闻名，最新披露的一季报中(zhōng)也证实了他们的“坚守初心”。

　　当年(nián)的冠军基(jī)金广发双擎升级，从其十大重仓(cāng)股来看，前五(wǔ)大重(zhòng)仓股的占比均(jūn)超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳(yáng)光电(diàn)源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能源概念股。除此之外，他还(hái)仍加仓(cāng)了天合光(guāng)能、荣盛石化等(děng)个股，且新晋晶科能源为十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。

　　刘格菘在一季报表(biǎo)达了仍对新能源(yuán)保持信心，“我们(men)对本产品(pǐn)重点(diǎn)持仓(cāng)的光伏、储能、新(xīn)能源车方向保(bǎo)持相(xiāng)对乐观，投资中相信基本(běn)面优秀和增量价(jià)值积累的公司。经(jīng)过(guò)调(diào)整(zhěng)，行业估值水平已在历史低(dī)位，产业链的变(biàn)化在市场定价中未被充分认知和体现。”

　　再如(rú)傅鹏(péng)博，其管(guǎn)理(lǐ)的睿远(yuǎn)成长价值混合前十大(dà)重仓股(gǔ)分别为(wèi)中(zhōng)国移动、宁德(dé)时代、三安光电、通威股(gǔ)份、万华化(huà)学、广汇能源、东(dōng)方雨虹、立讯精密(mì)、三诺(nuò)生物(wù)、新宙邦。对比去年年底该基金(jīn)增持了(le)宁德(dé)时(shí)代、通威股份、万(wàn)华化学、广汇能源、东(dōng)方雨(yǔ)虹。值得乌克兰人口多少亿人2022，乌克兰有多少人口2020(dé)关(guān)注(zhù)的是，加仓幅度最多(duō)的是光伏龙头通威股份(fèn)，为60％。

　　李晓星所管(guǎn)的(de)银华心怡混合也加仓了新(xīn)能(néng)源，如晶科(kē)能(néng)源、锦浪科技、东方电缆(lǎn)等。他表示(shì)，“我们曾经提到了(le)新能(néng)源板(bǎn)块(kuài)的一(yī)些风险点，这些风险点在经过大(dà)半年的消化(huà)后，在这个估值分(fēn)位(wèi)以及股价位置下，我(wǒ)们认为新(xīn)能源板块的(de)风险因(yīn)素已(yǐ)经充分释放，目前这个时间段(duàn)，新能源非常具有吸引(yǐn)力。在一季(jì)度我们对于电动(dòng)车、光伏、储能、海风的一(yī)些(xiē)标的，都(dōu)增加了一(yī)些仓位。”

　　对于人工智(zhì)能，他认为，“太(tài)阳底下没有新鲜事，过度的热情在(zài)某个阶段总会消退(tuì)。”

　　实(shí)际上，许多基(jī)金经(jīng)理(lǐ)在AI的“大(dà)风”之下，并没有(yǒu)选择“押(yā)注”TMT。

　　万家基金经理乌克兰人口多少亿人2022，乌克兰有多少人口2020(lǐ)章(zhāng)恒在接受(shòu)财联社记者(zhě)采访时(shí)提到，他曾重点关注过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口，他选择会在全(quán)市场(chǎng)做行业轮(lún)动(dòng)，在操作上绝对不是(shì)去捕捉每个(gè)时期的“最靓的(de)仔”。“对于自己(jǐ)看(kàn)好的行业，你重仓押进去，不确定性来的时(shí)候，无论是基金经理个(gè)人还是投资者，其实都是(shì)无(wú)法(fǎ)承受(shòu)的(de)。所以，任何一个行(xíng)业，即使你再看好(hǎo)，也要控制持有(yǒu)比例，分散(sàn)风险(xiǎn)。”他表示。

　　交银施罗德(dé)基金的王(wáng)崇一季(jì)报(bào)表示(shì)暂时无法(fǎ)预测其兑现(xiàn)节奏(zòu)和时间，短(duǎn)期(qī)内也很难在A股找到明显的受(shòu)益标的，就没有参与。不过他也认为这些股票的估值体(tǐ)系还在(zài)合理接(jiē)受(shòu)范(fàn)围内。

　　极致行(xíng)情下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述分析(xī)可知(zhī)，今年一季(jì)度仍(réng)有(yǒu)不少(shǎo)基金(jīn)经理重仓“押注”AI。在这种极(jí)致行情下(xià)，AI板块(kuài)的未来(lái)走势将(jiāng)如(rú)何(hé)？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海策(cè)略目前仍维持TMT为全(quán)年(nián)市场主线(xiàn)的(de)判(pàn)断(duàn)，相关(guān)领域如AI芯片(piàn)、服务器以(yǐ)及光(guāng)模块(kuài)等细(xì)分赛道将(jiāng)陆(lù)续迎来基本面的确认，中(zhōng)微观层面上尚有空(kōng)间，估(gū)值修复(fù)尚(shàng)未结束，个股(gǔ)上(shàng)是找机会(huì)的格(gé)局。

　　中金公司研报(bào)指出，年初至今市场对AI关注度持(chí)续高企，上一轮行情催化主(zhǔ)要集(jí)中(zhōng)于大模型的突破进展；而4月以来(lái)，我们观察到(dào)各个领域的应用厂商(shāng)正加速AI融合应用产品的研发和发布，其中办公场景进展相对较(jiào)快，我们(men)预(yù)计5月之后将进入AI应(yīng)用的(de)加速繁荣阶段(duàn)。我(wǒ)们(men)持(chí)续(xù)看(kàn)多AI，并(bìng)在应用、算力、模型三层(céng)中建(jiàn)议(yì)投资(zī)者优先关注应用(yòng)层(céng)投资机遇。

　　百亿私募大佬董(dǒng)承非(fēi)也看好相关板块，他认(rèn)为，2011年之前是周期的时代，2011年(nián)之后是消费的时代，但未来10年，最(zuì)牛的资(zī)产(chǎn)是科(kē)技。他坦(tǎn)言，自己目前(qián)重仓半导体板块。

　　不过另一部(bù)分市场人士也指出，AI后(hòu)续或有波动或调整(zhěng)。

　　中(zhōng)信建投证券策略首(shǒu)席分(fēn)析师陈果(guǒ)，在A股二季(jì)度投资策略会上提到“今年大概率还是(shì)一(yī)个偏成长风格占(zhàn)优，尤其是很(hěn)多科(kē)技股在过去(qù)几年其实没(méi)有太多的表现。以前我们讲茅(máo)指数、宁(níng)组合，其实TMT板块(kuài)有很(hěn)长时间没有太多(duō)表现。今年要(yào)推动(dòng)数字(zì)经(jīng)济，今年半(bàn)导(dǎo)体周期要见底，本身今年科(kē)技股的机(jī)会(huì)是可以期待的”。

　　不过，他(tā)也提醒(xǐng)道(dào)，“TMT应该没有走完，但(dàn)二季度可能会有一(yī)些(xiē)波(bō)动。AI现在还(hái)是(shì)主题投资阶段不(bù)太适合大(dà)多(duō)数的(de)投(tóu)资者，不适合(hé)在这个位置上(shàng)去追。”

　　广发证(zhèng)券(quàn)研报(bào)中判断，本轮(lún)AI板块已进入第(dì)一(yī)轮调整期，但(dàn)对标(biāo)2013年“移动(dòng)互联网+”行情节奏，预计本(běn)轮后续调整时长与(yǔ)幅(fú)度有限(xiàn)。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望率(lǜ)先实(shí)现业绩兑(duì)现的环节，即满足(zú)“自身(shēn)产业(yè)周(zhōu)期向上+AI加持下的(de)业绩增(zēng)厚机遇(yù)”的(de)领域，比(bǐ)如，电子、计算机(jī)、传媒、通(tōng)信。

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