今(jīn)年A股(gǔ)市(shì)场最为火热的“中特估”板块又将迎来重磅(bàng)级指数ETF产品(pǐn)！

　　中国基金报记者获悉，4月末刚刚(gāng)获(huò)批的(乌苏里江在哪，乌苏里江在俄罗斯叫什么de)3只中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF，发行日期已(yǐ)经(jīng)正式(shì)定(dìng)档。

　　5月9日，广(guǎng)发、招商、汇添富(fù)3家(jiā)基金公司旗(qí)下的中证国新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF同时公告(gào)，基金将于5月15日(rì)至(zhì)19日(rì)正式发售，其中，网(wǎng)下现(xiàn)金、网下股票认购(gòu)期为5月15日(rì)至19日，网上现(xiàn)金认购期为5月17日(rì)19日，产品(pǐn)的首发(fā)募集上限均(jūn)为20亿元。

　　谈及产(chǎn)品发行预期，多位(wèi)业内人士用“乐观、理性”来形容。在(zài)他们看来，首先，中(zhōng)证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF契合(hé)目前资本市(shì)场的行情主(zhǔ)线，预计发行情况较(jiào)为理(lǐ)想(xiǎng)；其次，上述ETF设置了(le)发行(xíng)上(shàng)限，加上(shàng)部(bù)分券(quàn)商近期(qī)对于基金的发行导向(xiàng)转为保有量考核，也不(bù)会过份冲刺首发规模。

　　还有(yǒu)业内(nèi)人士表示，中证国新央(yāng)企(qǐ)主(zhǔ)题系列指(zhǐ)数(shù)有助于资本市场从科技领域、能(néng)源产业等多维度服务央(yāng)企(qǐ)，强化股东回报，帮(bāng)助(zhù)投资者走进央企、认识央企，支持央(yāng)企利用资本市场做强做优做大，提升(shēng)市场影响力、号召力，切(qiè)实促(cù)进央企上市(shì)公司实现高(gāo)质量(liàng)发(fā)展。

　　3只央企股东回报(bào)ETF“官宣”15日(rì)正式发行

　　4月末刚刚获批的3只中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报ETF，正式(shì)对外“官宣”发(fā)行日期。

　　5月9日，包括广(guǎng)发(fā)、招(zhāo)商(shāng)、汇添富(fù)3家基(jī)金(jīn)公司旗下的(de)中证(zhèng)国新央企股东回报ETF同时对外发布基金(jīn)发(fā)售公告。

　　公告显示，3只(zhǐ)中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF定于(yú)5月15日至19日期间正(zhèng)式(shì)发售，其中(zhōng)，网下现金(jīn)、网下股票认购期为5月15日(rì)至(zhì)19日(rì)，网(wǎng)上现金认购期为5月17日19日(rì)。

　　从(cóng)发(fā)行规模上看，3只基(jī)金均设置20亿(yì)元的首发募集上限。3只基金费率也稍有差异，招(zhāo)商及汇(huì)添富(fù)旗下(xià)的中证国新央企股东(dōng)回报ETF管理费+托管(guǎn)费(fèi)合(hé)计(jì)0.6％，广发(fā)中证(zhèng)国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF管理费+托管费(fèi)合(hé)计为0.55％。

　　从(cóng)认(rèn)购费上看，认(rèn)购份额(é)小于50 万份的，认(rèn)购费为0.8％；认购份额(é)在50万份至100万份(fèn)之间的，广发中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF的认购费为(wèi)0.4％，招商(shāng)及汇添富旗下的中证国新央企股东回报ETF的(de)认购费为0.5％；若是认购份额大于100万份的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托(tuō)管行方面，广发中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF由工商(shāng)银(yín)行托管，汇添富中证国新央企股东回报ETF由建设银行托管(guǎn)，招商中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的(de)托管方(fāng)则是中信建投证券。

　　此外，据基金君了解，上交(jiāo)所拟定于5月(yuè)11日(rì)举(jǔ)办“发(fā)现央企投资价值促进央企估值回(huí)归(guī)”业务交(jiāo)流会暨国新央企股东回报ETF宣介(jiè)会(huì)。会(huì)议主旨为进一步(bù)探(tàn)索(suǒ)建(jiàn)立中国特(tè)色估值体系，引导央(yāng)企投资价值发(fā)现，推动央企估值回归合理水平。上交所(suǒ)、中国国(guó)新、指数公司、券商、基金公司等相关(guān)领导将出(chū)席会议(yì)。

　　在(zài)多位业内(nèi)人(rén)士看来，3只中证国新(xīn)央企股东回报ETF未来都将在上交所上市，上交(jiāo)所此次会(huì)议或为产品发行预热。

　　不(bù)少行业人士也(yě)看好央企股东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近(j乌苏里江在哪，乌苏里江在俄罗斯叫什么ìn)期资本市(shì)场的行(xíng)情主线，包括交易所、券商、基金工商各方(fāng)对此也比较重视，基金公(gōng)司肯定会重点发行，但目前市(shì)场上也存在不少(shǎo)央企主(zhǔ)题基金，因此预计此次央企股东(dōng)回报ETF发行也会相对理性。”一(yī)位基金(jīn)公司人士表现。

　　一位(wèi)券商人士也表示(shì)，所(suǒ)在券商会参与其(qí)中一只央企(qǐ)股东回报ETF的发行工作(zuò)，但(dàn)并不(bù)会过度(dù)冲刺首发规(guī)模。

　　“首先(xiān)，央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF契合目(mù)前资本市(shì)场的行情主线(xiàn)，产品本(běn)身(shēn)就比较好卖(mài)；其次，我们近(jìn)期已(yǐ)将考核侧重(zhòng)点放在产品保有量上，同时降低基金首发的考核权重。”上述券商(shāng)人士(shì)称。

　　一(yī)位基金公司人士也预计(jì)，类似去年中证1000ETF的发行大战(zhàn)不会在此次央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF上上演。“近期多家基金公(gōng)司上报的中证国新(xīn)央企(qǐ)ETF已经分为(wèi)三批陆续推(tuī)向市场(chǎng)，而不(bù)是九只同时获批发(fā)售(shòu)，就是为了避(bì)免发(fā)行(xíng)大(dà)战的出现。”

　　“尽管销(xiāo)售机(jī)构(gòu)不会过度拼基金(jīn)首发，不(bù)过，目前市场(chǎng)上非常关注‘中特估’板块，预计发(fā)行情况也会比(bǐ)较乐(lè)观。”

　　基金积(jī)极(jí)布(bù)局央企主题产(chǎn)品

　　为投资者带(dài)来分享改革红(hóng)利工具(jù)

　　“中特估”成为今年以(yǐ)来资本市(shì)场的热(rè)门，基金公司(sī)也积极布局相关产品。

　　中国基金报(bào)从Wind数据发现，今(jīn)年(nián)以来全(quán)市(shì)场已有18家基金(jīn)公(gōng)司陆(lù)续(xù)申报(bào)了21只央国企主题(tí)基金(jīn)，易方达、汇添富、南(nán)方、博时(shí)、招商等各大公募(mù)巨头都有参(cān)与，其中嘉(jiā)实、华(huá)安(ān)、银华基金等(děng)多家机(jī)构，还各申报(bào)了主、被动两(liǎng)只产(chǎn)品，积(jī)极填补这一产(chǎn)品条(tiáo)线。

　　除了中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF之外，此前，易方达、南方、银华(huá)还同(tóng)时(shí)上报了(le)跟踪“中证国新(xīn)央企科技引(yǐn)领指数”的ETF，工银瑞(ruì)信、博时、嘉实(shí)则(zé)上报(bào)了中证国新央(yāng)企现代能源ETF，据了解，上述(shù)中证国新央企ETF也(yě)有望尽快(kuài)获批(pī)，会陆续进(jìn)入发行。

　　伴随着这些主题(tí)产品的发行，意味(wèi)着，个人和机构投资者拥有配置(zhì)央(yāng)企特色指(zhǐ)数、分享改革(gé)红利(lì)的便(biàn)捷工(gōng)具。

　　据(jù)业内人士(shì)表示(shì)，早在去年11月，证监会主(zhǔ)席易会满提(tí)出“探索建立具有中国特(tè)色的(de)估值体(tǐ)系，促进市场资源配置功能更(gèng)好发(fā)挥”。这(zhè)一讲话(huà)为A股市场(chǎng)未来发展和改革指明了方向，成熟完善的估(gū)值体系对于资本(běn)市场的价值发现以及资源配(pèi)置(zhì)功能的发挥有重要作用，也(yě)是资本市场(chǎng)支(zhī)持实(shí)体经济(jì)发展的重要(yào)基础。因此，看(kàn)准“中国特色估值体系”背景之下(xià)，央国企估值重塑的机遇，行业对这一领域的产品积极布局(jú)。

　　“我们目前(qián)储备(bèi)了不(bù)少央国企主题基金，就是看准(zhǔn)这(zhè)类企(qǐ)业(yè)的投资价值(zhí)。”据一位基金公司人士表示，建立具(jù)有中国特色的估值体系，有助于提(tí)升市场对国有上市企业的关(guān)注(zhù)度，对企业估值(zhí)层面的各(gè)类因(yīn)素(sù)做进(jìn)一(yī)步(bù)的研究(jiū)和探讨，强化相(xiāng)关领域在新环境下(xià)的资产(chǎn)价格预期。

　　此外(wài)，广发基金罗国庆表(biǎo)示，从长期来看，央国企板块的投资逻(luó)辑是(shì)比(bǐ)较完备的：一是央企是实现国家战(zhàn)略发展的“排头兵”，不断受到政(zhèng)策(cè)的支持与引导；二是央企作(zuò)为资本市场“压(yā)舱石”“基本盘”具有重要作用；三是央(yāng)企(qǐ)引领科(kē)乌苏里江在哪，乌苏里江在俄罗斯叫什么技创(chuàng)新，研发占比逐年提升(shēng)；四是央企仍是A股估值(zhí)洼(wā)地。未来在(zài)不断完善中国特色现代资(zī)本市场下，预计国资央企有望迎来估(gū)值修复。

　　汇添富基金(jīn)经理晏(yàn)阳(yáng)也表示，当前(qián)稳健(jiàn)的经营业绩为央国(guó)企的估值重塑(sù)提供了市场认可(kě)的基础。从(cóng)盈(yíng)利能力(lì)方面来看，近年来央国企ROE出现(xiàn)明显企稳(wěn)回升(shēng)，目(mù)前(qián)已超过其他类(lèi)型企(qǐ)业，高于A股平均水平，体现(xiàn)出央国企(qǐ)较强的“价值创造”能力。从成长性来看，2022年三季度国资(zī)委旗(qí)下上市央企营业总收入同比(bǐ)增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归(guī)母(mǔ)净利润同比增长12.53％，而同期全部A股(gǔ)仅为8.01％，体现(xiàn)出央(yāng)国(guó)企的发展韧劲。展望(wàng)未(wèi)来(lái)，央(yāng)国企上市(shì)公司质量的提升或将成为央(yāng)国企(qǐ)估(gū)值重(zhòng)塑的核心动(dòng)力(lì)。

　　招商基金(jīn)量化(huà)投资部基金经理刘重杰也表示，从公(gōng)司经营的角(jiǎo)度(dù)看，上(shàng)市央、国企的盈(yíng)利能(néng)力相比A股市场整体而言更(gèng)加稳健，ROE、分红率、股息率过往长期领(lǐng)先，具备(bèi)较高的(de)长(zhǎng)期投资价值，或(huò)更符合机(jī)构投资者、个人(rén)养老金等(děng)配置(zhì)性(xìng)的需求。在中国特色估值体系(xì)的推进过程中(zhōng)，央企股东回报指(zhǐ)数具备较好(hǎo)的长(zhǎng)期(qī)配置(zhì)价值。

　　关于央企(qǐ)回报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股东回报指(zhǐ)数是什么(me)？

　　答(dá)：中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报指数(shù)，指(zhǐ)数由国新投资(zī)有限(xiàn)公司(sī)定制，主(zhǔ)要选取国务院国资(zī)委下属现 金分红或回购总(zǒng)额(é)占(zhàn)总市值比率较高的50只上(shàng)市公(gōng)司证券作为指数样本， 以(yǐ)反映央企股(gǔ)东回报主题上市公司证券(quàn)的整体表(biǎo)现。

　　指数行业覆盖(gài)钢铁、建筑装饰(shì)、公用事业(yè)、石(shí)油石化、煤炭(tàn)、建筑材(cái)料、房地(dì)产(chǎn)、机械设(shè)备等，前十大成(chéng)份股权重合(hé)计(jì)约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股东(dōng)回(huí)报指(zhǐ)数前十大(dà)成份股(gǔ)：

　　数(shù)据来源： Wind、中证(zhèng)指数公司(sī)， 截至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中证国新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报指数(shù)有哪些(xiē)特色？

　　答：高分红(hóng)：央企股东回报指(zhǐ)数聚(jù)焦高分红与高回购央企(qǐ)，指数近(jìn)12个月(yuè)股息率(lǜ)为4.86％，远高于(yú)主流指数(shù)的(de)分(fēn)红水平。

　　低估值(zhí)：央企股(gǔ)东回报指数当(dāng)前市盈率约(yuē)为9倍，相对于主流(liú)指数表现(xiàn)出更(gèng)低的估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平(píng)，央企估(gū)值(zhí)重塑潜力(lì)大。

　　高ROE：央企股东(dōng)回报指数近五年ROE水平(píng)均稳定保持(chí)在8％以上，体现出较好的盈利水平(píng)和盈利稳定(dìng)性。

　　3、问：目前这(zhè)3只(zhǐ)央企回报(bào)ETF发行时间是？

　　答：产品募集(jí)日(rì)基本是5月15日至5月19日。投(tóu)资者可(kě)选择网(wǎng)上现金认购(gòu)、网下(xià)现金认购和网(wǎng)下股票(piào)认购3种方式(shì)

　　4、问：目前这(zhè)3只央企回(huí)报ETF发行有限额(é)么(me)？

　　答：目前3只产品(pǐn)募(mù)集规模上限(xiàn)为20亿元，如(rú)果募(mù)集规模超过20亿元，将采取比例(lì)配售的措(cuò)施。

　　5、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF的费用如(rú)何？

　　答：一般(bān)ETF产(chǎn)品涉及认购费、管理(lǐ)费(fèi)、托管费(fèi)等。

　　目(mù)前3只产品认购(gòu)费用(yòng)来(lái)看，在认(rèn)购金额(é)低于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之间(jiān)，广发旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高(gāo)于(yú)100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而(ér)托管(guǎn)费(fèi)上(shàng)，广发旗下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续(xù)做(zuò)市商如何安排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在(zài)上交所(suǒ)上市。多家公司后续(xù)将安排(pái)做市商，保障(zhàng)充分的流动性(xìng)支持(chí)。

　　7、这(zhè)3只(zhǐ)ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目前看，这三家基金公司都由“实力派(pài)”来担纲基金经理。其(qí)中广发央企回报ETF拟(nǐ)任基金经理罗国庆为广发(fā)基金(jīn)指(zhǐ)数(shù)投资部(bù)副总经理，而汇(huì)添(tiān)富央企回报ETF采取了双基金经理(lǐ)来管理。

　　8、问(wèn)：央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数历史表现怎么(me)样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据显示，截至3月(yuè)31日(rì)，央企股东回报指数过去三年累(lèi)计涨幅41.42％，过去三年历史年(nián)化回报12.60％，超越同期沪深(shēn)300和上证红利指数的(de)表(biǎo)现。

　　9、问：如何看待央企指数(shù)的投资价值？

　　第一、央企(qǐ)特色突出：1、市值优势明显，具备较高的长期投资价值；2、央企经营较稳健(jiàn)，整体平均盈(yíng)利高于A股；3、肩负社会责(zé)任，是国家战略发展主力军。

　　第二、“中特估”背景：估值较低，重塑(sù)中国(guó)特色估值体系背景下估值提升空(kōng)间较大(dà)。

　　第三、红利因子叠加：1、红(hóng)利属性更明显，追求分(fēn)享高质量发(fā)展(zhǎn)成(chéng)果(guǒ)2、具备一定抗通胀能力和抗风险的(de)配置效益。

　　10、问：目前央企(qǐ)概念已经(jīng)涨过(guò)一轮(lún)了，板(bǎn)块持续性如何？

　　答：一、央(yāng)企(qǐ)当(dāng)前(qián)估值仍(réng)处于(yú)较低(dī)分位水平。截至(zhì)2023年4月底，中(zhōng)证央企指数市盈率TTM为10.59，低于全市场(chǎng)中证全指的(de)17.07。自2014年底至今，中证(zhèng)央企指数估值水(shuǐ)平（市(shì)盈率TTM）处于其38％分位(wèi)水平。无论横向(xiàng)对比还是纵向比较，央企(qǐ)整体(tǐ)估(gū)值水平与其(qí)经济地位并不匹(pǐ)配，亟待改善，在政策(cè)支持下有(yǒu)望迎来重塑。

　　二、央企重估或是贯(guàn)穿全年的主线。从券商机构的对外观点来看，多(duō)家券(quàn)商明确表示今年的(de)投(tóu)资主(zhǔ)线之一就是央国企(qǐ)价值重估。部分券商的观点如下：

　　国信证券(quàn)：继(jì)续把握国企价值重估这一投(tóu)资主(zhǔ)线(xiàn)；

　　银河(hé)证券：不(bù)受黑天鹅(é)干(gàn)扰，坚(jiān)持数字经济+国企改(gǎi)革(gé)主线；

　　平安证券：数(shù)字(zì)经济+国企(qǐ)改(gǎi)革的投资主线(xiàn)更为清晰；

　　光大证(zhèng)券：在新一轮国(guó)企改革和(hé)中国特色估值(zhí)体系推动下，当前国企价值重估(gū)行(xíng)情有望持续并形成主(zhǔ)线行情。

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