当前(qián)，市(shì)场投资者正在担忧，眼下美国政(zhèng)府的债务上限(xiàn)僵局正朝着更危(wēi)险(xiǎn)的方向升级(jí)。

　　当地时间5月(yuè)9日，美国众议院议长凯文·麦卡锡(xī)在白宫就债(zhài)务上限问题(tí)与(yǔ)总统拜登举(jǔ)行会(huì)议(yì)后表示，这次会见并未就解(jiě)决债(zhài)务上(shàng)限问题达成任(rèn)何有益意见，自己和国会其他几位党团领袖将于(yú)12日(rì)再(zài)次(cì)与总统拜登会面。

　　据路透社消息(xī)，当地时(shí)间周二，美国(guó)总统拜登在白宫与国会众(zhòng)议院(yuàn)议长、共和(hé)党人麦卡锡进行谈判，试图打(dǎ全国有多少个省市自治区和直辖市 全国有多少个地级市)破两党围绕(rào)美国31.4万亿美元债务上限问题长达三个月的僵(jiāng)局，避(bì)免(miǎn)在5月(yuè)底之前发(fā)生(shēng)严重违(wéi)约。

　　报道称，美(měi)国参议(yì)院多数党领袖、民主(zhǔ)党人查克·舒默、参议院共(gòng)和党(dǎng)领袖(xiù)米奇(qí)·麦康奈尔、众议院民(mín)主党领袖(xiù)哈基姆(mǔ)杰·弗里斯也将参加此(cǐ)次会谈。

　　之前市场预期(qī)，拜登(dēng)与麦卡锡的(de)此(cǐ)次谈判达(dá)成协议的可(kě)能性不大，因此，在谈判(pàn)前一日，麦康(kāng)奈尔称，在美国灾难性违约(yuē)迫在眉睫(jié)之(zhī)际，他(tā)不会在(zài)债务上限问题上打破党派僵局，去帮助总统拜(bài)登。这番言论无(wú)疑给此次谈判泼了一盆冷水(shuǐ)。

　　今年1月19日(rì)，美国债(zhài)务总额超过(guò)债务(wù)上限(xiàn)。美国财(cái)政(zhèng)部次(cì)日启动非常规举(jǔ)措维(wéi)持(chí)政府运(yùn)营，避免出现债务违约。然而，使用非常(cháng)规措施(shī)只(zhǐ)能帮助财政部暂时性(xìng)地继续(xù)借款。

　　上周，美国(guó)财政部长耶伦在致(zhì)信国会领袖时(shí)发(fā)出了债务(wù)违约可能期限(xiàn)的(de)警(jǐng)告(gào)，称财政部的最佳估计是，若国(guó)会未能提高债务(wù)上限(xiàn)或(huò)暂停(tíng)上(shàng)限，到6月初，财(cái)政部(bù)将无(wú)法继(jì)续履行政(zhèng)府的所(suǒ)有义务，最早可(kě)能在6月1日。

　　上月(yuè)末(mò)，共和(hé)党的债务上限问题相关(guān)议案(àn)在(zài)众议院(yuàn)以微弱优势得到通(tōng)过。议案提出，到明年(nián)3月31日(rì)前，暂停(tíng)债务上限的限制，若两(liǎng)党能在这一时限(xiàn)之前同意把债务(wù)上限再提高(gāo)1.5万(wàn)亿美元，则暂(zàn)停时限作废(fèi)，但提高上限(xiàn)需要满足(zú)多种削(xuē)减开支的条件，共和党预计未(wèi)来十年内将合(hé)计削减(jiǎn)4.5万亿美元(yuán)政府开支。

　　但白(bái)宫在议案通过后很快(kuài)表(biǎo)示，这一将(jiāng)削减支出和提高债务(wù)上(shàng)限捆绑的议(yì)案没(méi)机会成为(wèi)立法(fǎ)。

　　上周日，耶伦再次(cì)警告，6月1日(rì)政(zhèng)府将耗尽(jǐn)现金，如国会(huì)不(bù)提高债务上限，可能(néng)爆发(fā)一场“宪(xiàn)法危机”，引发(fā)金(jīn)融和经济崩溃(kuì)。

　　美(měi)国监管机构罕见“认(rèn)错”

　　针对美国银行业危机，美国监管机(jī)构的第一份“认错”报告披露(lù)。

　　当地时间5月8日，加(jiā)州金融保护与创(chuàng)新部（DFPI）发布报(bào)告承(chéng)认，未能在硅(guī)谷银行倒闭之前向(xiàng)该(gāi)行领导(dǎo)层(céng)施压，要求其尽(jǐn)快解决已知问题(tí)。

　　DFPI在报(bào)告中批评称(chēng)，监管反应迟钝，未能及时排(pái)查隐患(huàn)，没有及(jí)时注意到第一(yī)共和银行、硅谷(gǔ)银(yín)行(xíng)在疫(yì)情期间发展(zhǎn)过快，吸(xī)收了(le)数(shù)千亿美元(yuán)的存(cún)款。同时，其工作人员也(yě)没有(yǒu)意识到银行过快扩张(zhāng)所带来的(de)风险。报告表示，银行“在纠正监管机(jī)构已(yǐ)发(fā)现(xiàn)的缺(quē)陷方面(miàn)行动(dòng)迟缓，监管(guǎn)机构也没有(yǒu)采(cǎi)取足够措施去尽快解决问题”。

　　需要(yào)指出的是，美(měi)国银(yín)行业的这(zhè)一场危机风暴(bào)中，加州是名(míng)副其实(shí)的“震中(zhōng)”。除硅谷银行以外(wài)，刚刚宣告倒闭的第一共和银(yín)行也位于加(jiā)州旧金山。此外，近期同(tóng)样遭遇(yù)严重冲击、股(gǔ)价暴跌的西(xī)太平洋合众银(yín)行也位于加州洛杉矶。

　　根据DFPI最新发布的报告，在对硅谷银行的监(jiān)管工作中(zhōng)，DFPI发(fā)挥着辅(fǔ)助作用(yòng)，而(ér)旧(jiù)金山联邦储备银行承担主(zhǔ)要监督责任，后者未来(lái)可能会(huì)投入更多人(rén)员进行监督。DFPI在报告中称，加州监管机(jī)构未来将对资产超过500亿美元、且(qiě)未纳入保险的存款规模很高的银行加强审(shěn)查。

　　在硅谷银行破产事件中，未纳(nà)入保险的存款规模较高是促成银行挤兑的关键(jiàn)因素之一。然而，报告指(zhǐ)出(chū全国有多少个省市自治区和直辖市 全国有多少个地级市)，在过去，监(jiān)管(guǎn)机构并(bìng)未认定大量无保险存(cún)款一定意味着风险(xiǎn)增加(jiā)，因(yīn)为拥有(yǒu)大(dà)量存款的账(zhàng)户(hù)往往是由企业客(kè)户持有的，这些客户往往很少(shǎo)更(gèng)换银(yín)行。该(gāi)报告(gào)还表示，DFPI计划要(yào)求银行考虑如(rú)何(hé)管理社交媒(méi)体和实时提款带来的风险，这些风险也可能加剧和加速银行挤(jǐ)兑。

　　美国政府再度推(tuī)迟战略石油(yóu)储备回补计划

　　5月9日周二(èr)，美国(guó)政府再(zài)度推迟美(měi)国战略(lüè)石油储备的回补计划。

　　美国(guó)能源部周二(èr)表示：美国战(zhàn)略石油储备(bèi)（SPR）仍然(rán)是世界上(shàng)最大的石油储备，能(néng)源部仍然致力于以一种(zhǒng)为(wèi)美(měi)国(guó)纳税(shuì)人带来最大价(jià)值并保护美(měi)国经济和安全利益的方式回补(bǔ)SPR，同(tóng)时遵守国会的授权并进行必(bì)要的(de)维(wéi)护——这些(xiē)也是(shì)对该(gāi)储备进行良好管理的(de)一部分。

　　美国能(néng)源部表(biǎo)示，除了(le)直接采购外，其补充(chōng)SPR的方式还(hái)包括要求一些炼油厂退(tuì)回部分(fēn)从SPR拿(ná)到的石油，并避免“不必要销售”。

　　虽然(rán)该(gāi)部门(mén)去年(nián)通(tōng)过(guò)政府拨(bō)款法案取消了(le)国会授权(quán)的约1.4亿桶从SPR中进行的石油销售，但(dàn)过(guò)去几(jǐ)周(zhōu)，SPR持(chí)续消耗150万至(zhì)200万桶。尽管在3月底和本月初，WTI油价一(yī)度降至(zhì)72美元(yuán)/桶以下，曾一度短(duǎn)暂符合美国政府制(zhì)定的在(zài)每桶67—72美元(yuán)/桶时(shí)购入石油回补(bǔ)SPR的条件，但今年以来多数时候，WTI油价依然高于美国(guó)政府(fǔ)设定的(de)条件。

　　油脂板块(kuài)间走势(shì)分(fēn)化明显 棕榈油连(lián)续多日领(lǐng)涨

　　五(wǔ)一节后，油脂(zhī)上演“大逆(nì)转”，在节后开盘一度全线(xiàn)跌(diē)破前低(dī)支撑后，国(guó)内三大(dà)油脂期货价格随即(jí)反转走高，增仓(cāng)上行。三个交易日，豆油主力(lì)合约最(zuì)高涨幅5％或(huò)372个(gè)点(diǎn)，棕榈油(yóu)主力合约最高涨幅8.3％或(huò)558个点，菜籽油主力合约最高(gāo)涨幅(fú)7.1％或553个点。昨日，三大油脂价格集体回(huí)落，豆(dòu)油率先(xiān)回吐涨幅，棕(zōng)榈油抗跌。油脂品种间走势有(yǒu)明(míng)显(xiǎn)分化，从板块内(nèi)强弱表(biǎo)现上来看(kàn)，棕(zōng)榈油明显强于菜油和豆油。

　　期货日报(bào)记者了解(jiě)到，此(cǐ)轮反转过(guò)程中，市场风格不断变化，领涨品种从豆油切换到棕(zōng)榈油，领(lǐng)涨月份从主力转换(huàn)到近月，反(fǎn)映了市场交易(yì)逻(luó)辑(jí)改变。

　　据光大(dà)期货分析师侯雪(xuě)玲介绍，五一餐饮业火(huǒ)爆，美(měi)团预测五一堂食订座(zuò)率同(tóng)比2019年增长205％，市场对油脂(zhī)消费预期乐观，确(què)认了油脂大(dà)消(xiāo)费(fèi)基调，且认为节后油脂将迎来补(bǔ)库(kù)需求(qiú)。“因海关对大豆检验要求增加、检(jiǎn)验频度增加，大豆通过慢(màn)，供应压(yā)力(lì)后移，市场担忧豆油(yóu)产量或不及预期，豆油累库放慢甚至去库(kù)。”侯雪玲表示，但(dàn)随后咨询机构数据显示(shì)大豆压(yā)榨保持较高水(shuǐ)平，豆油库存加速攀升(shēng)，豆(dòu)油紧(jǐn)张逻辑证伪(wěi)。

　　“受到需(xū)求表现(xiàn)不佳及后期大豆(dòu)高到港(gǎng)带来(lái)的累库趋势(shì)压制，豆油整体一(yī)直是(shì)不温不(bù)火(huǒ)；菜油整体受(shòu)到需(xū)求难以消化供给的压制(zhì)，前期表(biǎo)现弱势但在加(jiā)拿大题材出现后(hòu)反弹(dàn)迅猛。相(xiāng)比之下，棕榈油在产地及国内(nèi)持续去库的(de)加持下(xià)，表现最为亮眼，也是本轮油脂上涨的领头羊(yáng)。”中信建投期货分析师石(shí)丽红表(biǎo)示，此次油(yóu)脂(zhī)反(fǎn)弹(dàn)较为凌厉，棕(zōng)榈油连续几(jǐ)日出现3％以(yǐ)上的涨幅，一点都不拖(tuō)泥带水，一定程度反应了前期(qī)超跌(diē)后的市场心(xīn)态。

　　记者了解(jiě)到，本轮(lún)反(fǎn)弹中(zhōng)连棕领涨，主(zhǔ)要源于马(mǎ)棕4月供需数据偏紧的(de)预期。

　　上(shàng)周五主要机构公布的数据显示，马棕4月产量(liàng)不(bù)及预(yù)期，马棕4月库存环(huán)比可能大幅下降(jiàng)，进一步(bù)支撑了马(mǎ)棕(zōng)及连棕盘面的反弹。

　　据新湖期货分析师陈燕(yàn)杰介(jiè)绍，4月马棕出口环比显著下降19％—20％，主因(yīn)国际棕榈(lǘ)油近(jìn)期(qī)的价格优势相比(bǐ)豆油及葵油大幅缩窄，导致国际需求减弱(ruò)。

　　“前几日彭博(bó)、路透(tòu)预估4月马棕产量130万吨(dūn)，环(huán)比几乎持平。出口预估120万吨，环比减少(shǎo)19％。库存预估151万(wàn)—153万吨，相(xiāng)比3月库存(cún)167万吨下降比(bǐ)较明显(xiǎn)。但(dàn)上周五到(dào)周一，大华继显及MPOA给(gěi)出的4月(yuè)全月产量环(huán)比减幅更大，MPOA预估环比减(jiǎn)8％。”陈燕(yàn)杰表示，若产量(liàng)预期(qī)兑现，4月马棕库存或仅140多万吨，已经是历史极低库存(cún)水(shuǐ)平，库存环比减(jiǎn)幅可能15％左右。

　　“4月马棕产量(liàng)偏低主要在于当月假期较多，工作日偏少。因马来种植园的印尼(ní)工人要返乡庆(qìng)祝开斋节，通常开(kāi)斋节(jié)当月(yuè)马棕产量环比数据有偏低倾向(xiàng)。今年印尼(ní)开斋节假期从4月19—25日，且随后(hòu)是国际劳动(dòng)节(jié)假期，预计因此印尼工人(rén)返(fǎn)乡(xiāng)偏(piān)慢(màn)导(dǎo)致(zhì)当月产量环比降幅(fú)较(jiào)往年更大。”陈燕杰(jié)说。

　　在业内(nèi)人士看来，三个品种(zhǒng)表现(xiàn)强弱与各自(zì)的国内外供需、消息面(miàn)有直接关(guān)系，阶段性(xìng)的宏(hóng)观企(qǐ)稳及情(qíng)绪修复也是此轮油脂反弹的重要前提(tí)。

　　“外围市场尤其(qí)是美国经济(jì)衰退(tuì)及风(fēng)险事件的担(dān)忧情绪缓和，令原(yuán)油及国内商品短期偏强，是国内(nèi)油(yóu)脂反弹的(de)重(zhòng)要环境因素。”陈燕杰表示，上(shàng)周五晚(wǎn)间(jiān)公布的美国非农就(jiù)业(yè)等数据全(quán)面超预期。此外，耶(yé)伦也在敦促国会提(tí)高联邦(bāng)债务上(shàng)限。这些消息，从边际上缓解了因美国银行(xíng)业危机(jī)、债务上(shàng)限到期(qī)、短期较差经济数据带来的美国经济低迷及衰退担忧，国际原油随之(zhī)止跌回(huí)升。

　　陈(chén)燕杰认为，综合宏(hóng)观(guān)环(huán)境(jìng)（欧(ōu)美经(jīng)济衰退(tuì)预期、美国银行业危(wēi)机(jī)、美国(guó)债务上限等），考虑巴西大豆卖压有所减轻但仍将(jiāng)持续、美豆新作目前播(bō)种(zhǒng)顺利、棕榈油(yóu)产地处(chù)于季节(jié)性增产季、欧洲(zhōu)新菜籽(zǐ)上市等因素，油脂本轮(lún)可定(dìng)义为反弹。

　　上涨根基不(bù)牢 业内(nèi)人士不看(kàn)好油(yóu)脂(zhī)反弹的持续性

　　值得注意的(de)是，当前，因宏观(guān)和基本面的(de)压(yā)制依然存在，受访人(rén)士对(duì)油脂(zhī)此(cǐ)轮(lún)反弹的持续性并不乐观。

　　“从(cóng)基本面(miàn)来看，在油脂(zhī)供应(yīng)改善倾向较强的背景下，我(wǒ)们预期油脂很(hěn)难具(jù)备持续的上(shàng)行基础(chǔ)，此轮(lún)超跌(diē)反弹或难持续太久。”石(shí)丽红表示。

　　在侯(hóu)雪玲看来，国内油脂需求好于2022年(nián)，但不及2021年，且5—6月(yuè)是(shì)消(xiāo)费淡(dàn)季，市场对(duì)于需求不宜过分(fēn)乐观(guān)。而从时间节点上来(lái)看，油(yóu)脂整体(tǐ)也(yě)将进(jìn)入增(zēng)库周期(qī)，在业内(nèi)人(rén)士看(kàn)来，进入(rù)增库周期已是事实，这也将抑(yì)制(zhì)油脂反弹空间。

　　对此(cǐ)，陈(chén)燕杰(jié)表示，从国际棕榈油产地看，目前是季节性增产季，中期产地库存趋向(xiàng)回(huí)升。但当前(qián)马(mǎ)棕库存(cún)很低，马棕供(gōng)需转(zhuǎn)为(wèi)充裕预计还需要几(jǐ)个月的时间。

　　“产地(dì)棕榈油连(lián)续几个月的(de)去库是(shì)建立在1—4月产量偏低的基础上，但在倒挂的豆棕价差及主需求国高库存(cún)带来的(de)并不算好的出(chū)口前景下，后续产地库存累库倾向较(jiào)强。”石丽(lì)红表示。

　　记(jì)者(zhě)了解到，1—2月为棕榈(lǘ)油(yóu)传(chuán)统低产(chǎn)期，3月马来西亚出现洪涝(lào)，4月下旬则有开斋节的扰乱，过(guò)去几(jǐ)个月马棕产量(liàng)表现(xiàn)不佳(jiā)导(dǎo)致了棕榈油的连续去(qù)库。然而(ér)，开(kāi)斋节后(hòu)棕榈(lǘ)油一(yī)般(bān)有着超于正(zhèng)常季节性的产量表现(xiàn)。

　　“鉴于开(kāi)斋节处于4月下旬，预计马棕5月全(quán)月的产量环(huán)比(bǐ)增幅可能还会更高，这预(yù)计将为(wèi)马来西亚带(dài)来显著的累库压力，不利于产地报(bào)价及棕榈油期(qī)价的(de)持续(xù)上行。”石丽红称。

　　同(tóng)样，在侯雪(xuě)玲看来，国内未来两个月(yuè)油脂市场累库为(wèi)主，大(dà)豆检(jiǎn)验只影响大豆供给的节(jié)奏但不会消化供应压(yā)力(lì)，根(gēn)据船期初步推算，5—6月国内大豆月(yuè)均(jūn)到港(gǎng)950万吨、油(yóu)菜籽月均到港50多万(wàn)吨、油(yóu)脂直接进口月均30多万吨(dūn)，那么油脂单月供应在(zài)230万吨(dūn)以上，超过了2021年5—6月220万吨平均消费(fèi)量。

　　“从国内油脂库存走势来看(kàn)，国(guó)内菜油库存从年初以来早(zǎo)就已经进入(rù)累库状态。截至(zhì)5月5日，华东菜油库存34.75万吨(dūn)，周比增19％，同比增75％。随着巴西(xī)大豆到港(gǎng)带来压榨(zhà)整体回升，豆(dòu)油的(de)累库趋势也(yě)已经比(bǐ)较明显，截至(zhì)5月5日，国内豆(dòu)油商业(yè)库存(cún)78.99万吨，虽同(tóng)比(bǐ)下滑(huá)，但周比增(zēng)近10％，已(yǐ)连(lián)续三周累库。后(hòu)期(qī)从库存季节(jié)性角度来看，整体累库(kù)倾(qīng)向也较为明显(xiǎn)。”石丽(lì)红表示，目前唯一呈现库存下滑的油(yóu)脂是近月进口不太足的棕(zōng)榈油，但产地(dì)棕榈(lǘ)油有(yǒu)望(wàng)在开斋节后开启累库(kù)，带(dài)来(lái)远月棕榈(lǘ)油进口利润改善(shàn)及新增买船。

　　在陈燕杰看来，增库(kù)确实会限制油脂反弹(dàn)空(kōng)间(jiān)，但国内油(yóu)脂油料多数进口为主，成本(běn)端原料的供需及价格的变化对油(yóu)脂行情的影响要更大一些。后期(qī)，市场需(xū)关注巴西大豆贴水是否进一步反弹，美豆新(xīn)作(zuò)面(miàn)积预期(qī)，国际棕(zōng)榈油产地累(lèi)库情况及国际菜油(yóu)葵油价(jià)格变化。

　　此外，值得关注(zhù)的是，宏观风险并没有(yǒu)完(wán)全消(xiāo)散，全(quán)球经济预(yù)期、美高利息对(duì)大宗商(shāng)品需求传导等影响或(huò)更大(dà)。

　　“在宏(hóng)观风险尚未(wèi)释放完全，市场随时可能重新(xīn)聚焦宏观风险(xiǎn)，且油脂(zhī)整体供(gōng)应改善的(de)背景下(xià)，油脂并不具备(bèi)持续性反弹(dàn)的(de)基础，后期(qī)涨(zhǎng)势预(yù)计放缓。”石丽(lì)红称。

　　基于(yú)以上判断，业内(nèi)人士不看好油脂反弹的持续(xù)性和高度。在侯(hóu)雪玲看来，每次(cì)反弹乏(fá)力(lì)都是空单入(rù)场机会，合约上建议选(xuǎn)择远月(yuè)合约，品种中首选豆油。待供需(xū)报告发布后可(kě)择机考虑棕(zōng)榈油空单及(jí)菜(cài)棕价差做扩。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 全国有多少个省市自治区和直辖市 全国有多少个地级市