当(dāng)前，市场(chǎng)投资(zī)者(zhě)正在(zài)担(dān)忧，眼下美国(guó)政府的债务上限僵局正朝着更危险的方向升级(jí)。

　　当地(dì)时间5月9日(rì)，美国(guó)众议院议长凯文·麦(mài)卡锡(xī)在白宫就债务上限问题与(yǔ)总统(tǒng)拜登举行会议后表示，这次会见并未就解决债(zhài)务上限问题(tí)达成(chéng)任何(hé)有益意(yì)见，自己和国会其(qí)他几位党(dǎng)团(tuán)领(lǐng)袖将于12日再次与总统拜登(dēng)会(huì)面。

　　据路透社(shè)消息，当地时间(jiān)周二(èr)，美国总统拜登在白宫与国会众议院议长、共和党人麦(mài)卡锡进行谈判，试图打破两党围绕美国31.4万(wàn)亿美元债务上限问(wèn)题长达三(sān)个月(yuè)的僵局，避免在(zài)5月底(dǐ)之前(qián)发生严重违约。

　　报(bào)道称，美国参议院多数党领(lǐng)袖(xiù)、民主党人(rén)查克·舒默、参议院共和党(dǎng)领袖米(mǐ)奇(qí)·麦康奈尔、众议院民主党领袖哈基姆杰·弗里斯也将参加此次(cì)会谈。

　　之前(qián)市(shì)场预期(qī)，拜登(dēng)与麦卡锡(xī)的此次谈判达成协议的可(kě)能性不(bù)大，因此，在谈判前一日，麦康奈尔称，在美国(guó)灾(zāi)难(nán)性违约迫在眉睫(jié)之(zhī)际，他(tā)不会在债(zhài)务上限问题(tí)上(shàng)打破(pò)党派僵局，去帮助总统拜登(dēng)。这番言论无疑给此(cǐ)次谈(tán)判(pàn)泼了一盆冷水。

　　今年(nián)1月19日，美国债(zhài)务总额超过债务上限。美国财政部次日启(qǐ)动非常规举措维(wéi)持政府运营(yíng)，避(bì)免(miǎn)出现债务违(wéi)约。然(rán)而，使用(yòng)非常规(guī)措施只能帮助财政部暂(zàn)时(shí)性地继续(xù)借款。

　　上周，美国财政部长(zhǎng)耶伦在致信国会(huì)领袖时发出了债(zhài)务违约可能期限的(de)警告(gào)，称财政部的(de)最佳估(gū)计是，若(ruò)国(guó)会未(wèi)能提高债务上限或暂停上(shàng)限，到6月初，财政部将(jiāng)无法(fǎ)继续(xù)履行政府的所有义务，最早可能在6月1日。

　　上(shàng)月末，共和党的债务上限问题(tí)相关(guān)议案(àn)在众议院以微弱优势得(dé)到(dào)通过。议案提(tí)出，到明年3月(yuè)31日前，暂停(tíng)债务上限的(de)限(xiàn)制，若两党(dǎng)能(néng)在(zài)这一(yī)时限之(zhī)前(qián)同(tóng)意(yì)把(bǎ)债务上限再提高1.5万亿美元，则暂停时限作废，但(dàn)提高上限(xiàn)需要(yào)满足多种削减开支的条件，共和党预计(jì)未来十年内将合计削减4.5万亿(yì)美(měi)元政府(fǔ)开支。

　　但(dàn)白宫(gōng)在议案(àn)通(tōng)过后很快(kuài)表示，这一将削减支出和提高(gāo)债务上限捆绑(bǎng)的(de)议(yì)案没机会成为立法。

　　上周日，耶伦(lún)再次(cì)警告(gào)，6月1日政府将耗(hào)尽现金，如国会不提高(gāo)债(zhài)务上限，可(kě)能(néng)爆发一(yī)场“宪法危(wēi)机”，引发(fā)金融(róng)和经济(jì)崩(bēng)溃。

　　美国监管机构罕(hǎn)见(jiàn)“认错”

　　针对(duì)美国银(yín)行(xíng)业危机，美国监管机构(gòu)的(de)第一(yī)份“认错”报告披露。

　　当地时间5月8日，加州(zhōu)金融保护(hù)与创新(xīn)部（DFPI）发布报告承认(rèn)，未(wèi)能(néng)在(zài)硅谷(gǔ)银行(xíng)倒闭(bì)之前向该行领导层施压，要求其(qí)尽快解决已知问题。

　　DFPI在报告中批评称，监管(guǎn)反(fǎn)应迟钝，未能(néng)及(jí)时排查(chá)隐患，没有(yǒu)及时注意到(dào)第(dì)一共和银行、硅谷银行在疫情期间发展过快，吸收了(le)数千亿美(měi)元的存款。同时，其工作(zuò)人(rén)员也没有意识到银(yín)行过(guò)快(kuài)扩张所(suǒ)带来(lái)的风险。报(bào)告表示，银行“在纠(jiū)正监管机构已发现(xiàn)的缺陷(xiàn)方(fāng)面行动迟(chí)缓，监管机构也(yě)没有采取足够措施去(qù)尽快(kuài)解决问题(tí)”。

　　需要(yào)指出的是(shì)，美国银行业的这一场危机(jī)风暴中，加州(zhōu)是名(míng)副其实(shí)的(de)“震中”。除(chú)硅谷银(yín)行以外，刚刚宣(xuān)告倒闭的第一共和(hé)银行(xíng)也位于(yú)加州旧金山(shān)。此外(wài)，近期同(tóng)样遭(zāo)遇严重冲击、股价暴(bào)跌的西(xī)太平洋合众银行(xíng)也位于(yú)加州洛杉(shān)矶(jī)。

　　根(gēn)据DFPI最新发(fā)布的报告，在对硅谷银行(xíng)的监(jiān)管工作(zuò)中(zhōng)，DFPI发挥(huī)着辅助作(zuò)用，而旧(jiù)金山联邦(bāng)储备银行承担(dān)主要监本番什么意思 日语里本番什么意思(jiān)督责任(rèn)，后者未(wèi)来可能会投入更(gèng)多人员进行监督。DFPI在报(bào)告中(zhōng)称，加州(zhōu)监管(guǎn)机(jī)构未来将对资产超过(guò)500亿美元、且未纳入(rù)保险的存款规模很高的银行加强(qiáng)审查。

　　在硅谷银行破产(chǎn)事件中，未纳入(rù)保(bǎo)险的存款(kuǎn)规模较高是促成银行挤兑的(de)关(guān)键因素之一。然而(ér)，报告(gào)指出，在(zài)过去，监(jiān)管(guǎn)机构并未认定大量(liàng)无(wú)保(bǎo)险存款一(yī)定意味着风险增加，因为拥有(yǒu)大量存(cún)款(kuǎn)的账户(hù)往往是(shì)由(yóu)企业客户持有(yǒu)的，这(zhè)些客户往往很少更换银行。该(gāi)报告还(hái)表示，DFPI计划要求银行考虑如(rú)何管理社交媒(méi)体和(hé)实时提(tí)款带(dài)来的风险，这些风险(xiǎn)也可(kě)能加剧和加速银行(xíng)挤兑。

　　美国政府再(zài)度推迟战(zhàn)略石油(yóu)储(chǔ)备(bèi)回(huí)补(bǔ)计(jì)划

　　5月9日周二(èr)，美国政(zhèng)府再(zài)度(dù)推迟美国战略(lüè)石(shí)油储(chǔ)备(bèi)的(de)回补计划。

　　美(měi)国能源部周二表示：美(měi)国战略(lüè)石油储备(bèi)（SPR）仍然是世界上最大(dà)的石油(yóu)储备，能源部仍(réng)然致力于以(yǐ)一种(zhǒng)为美(měi)国纳税人带来最大(dà)价值并保(bǎo)护美国经济(jì)和(hé)安全(quán)利益(yì)的方(fāng)式回补(bǔ)SPR，同时遵守国会(huì)的授(shòu)权并进行必要的维护——这些也是对(duì)该储备进行良(liáng)好管理的(de)一部分(fēn)。

　　美国能源部表示，除了直接采(cǎi)购外，其补充SPR的方式还包括要求一些炼(liàn)油(yóu)厂退回部分(fēn)从SPR拿到的石油，并避免“不必要销售”。

　　虽然该部门去(qù)年通过政府拨(bō)款法案取(qǔ)消了(le)国会(huì)授权的约1.4亿桶从SPR中进(jìn)行的石油销售，但过(guò)去几周，SPR持续消耗(hào)150万至200万桶。尽(jǐn)管(guǎn)在(zài)3月底和本月初(chū)，WTI油价一度降(jiàng)至72美(měi)元(yuán)/桶以下，曾一(yī)度(dù)短(duǎn)暂符合美国政府(fǔ)制(zhì)定(dìng)的在(zài)每桶67—72美元/桶(tǒng)时(shí)购入石(shí)油回补SPR的(de)条件(jiàn)，但今年(nián)以来多数时候，WTI油价依然高于美国政府设定的条件。

　　油脂板块间走势分化明显 棕榈油连续多(duō)日领涨

　　五一节(jié)后(hòu)，油脂上演“大逆转”，在(zài)节后(hòu)开盘一度全线跌破前低支(zhī)撑后，国内三大油脂期货(huò)价(jià)格随即(jí)反转走高，增(zēng)仓上行。三个(gè)交易日，豆油主(zhǔ)力(lì)合(hé)约最高涨幅5％或372个点(diǎn)，棕(zōng)榈油主力合约最高涨(zhǎng)幅(fú)8.3％或558个点(diǎn)，菜(cài)籽油主力(lì)合约(yuē)最(zuì)高涨幅7.1％或553个点。昨日，三(sān)大油脂价格集体回(huí)落，豆油(yóu)率(lǜ)先回吐(tǔ)涨幅，棕榈油(yóu)抗跌。油脂品(pǐn)种间走势有明(míng)显分(fēn)化，从板块(kuài)内强弱(ruò)表(biǎo)现上来看，棕(zōng)榈油明显强于菜油和(hé)豆油。

　　期(qī)货日报记者了解到(dào)，此(cǐ)轮(lún)反(fǎn)转过程中，市(shì)场(chǎng)风格不断变化，领涨(zhǎng)品(pǐn)种(zhǒng)从豆油切换到棕榈油，领(lǐng)涨(zhǎng)月(yuè)份从(cóng)主力转换到近(jìn)月(yuè)，反映了市场交易(yì)逻辑改变。

　　据(jù)光大期货分析师侯雪玲介(jiè)绍，五(wǔ)一餐(cān)饮业火爆，美(měi)团预测五一堂食订座率(lǜ)同比(bǐ)2019年增长205％，市(shì)场(chǎng)对油(yóu)脂消费预期(qī)乐观，确认(rèn)了油脂大(dà)消(xiāo)费(fèi)基(jī)调(diào)，且(qiě)认为节后油脂将迎(yíng)来补库需求。“因海(hǎi)关对(duì)大豆检验(yàn)要求增加、检验频度增加，大豆通(tōng)过慢，供应压(yā)力后(hòu)移(yí)，市场担忧豆油(yóu)产(chǎn)量(liàng)或不(bù)及(jí)预期，豆(dòu)油(yóu)累(lèi)库放(fàng)慢(màn)甚至去库。”侯雪(xuě)玲表示，但(dàn)随后咨询机构数据显示大豆(dòu)压榨保持较高(gāo)水(shuǐ)平，豆油库存加(jiā)速攀升(shēng)，豆(dòu)油紧张(zhāng)逻辑证伪。

　　“受到需(xū)求表现不佳及后期大豆高到港(gǎng)带来的累库趋(qū)势(shì)压制，豆(dòu)油整(zhěng)体(tǐ)一直是不(bù)温不(bù)火；菜油整体受(shòu)到需求难以消(xiāo)化供给的(de)压制，前期(qī)表现(xiàn)弱势但在加拿大题材出现后(hòu)反弹迅猛。相比之下，棕榈油在产地及国内持续去(qù)库(kù)的加持下，表现最为亮眼，也是本轮油脂(zhī)上(shàng)涨的领头(tóu)羊。”中(zhōng)信建投期货分析师(shī)石(shí)丽红表(biǎo)示(shì)，此(cǐ)次(cì)油脂反(fǎn)弹较为凌厉，棕(zōng)榈油(yóu)连续(xù)几(jǐ)日(rì)出现3％以上的涨幅，一点都不(bù)拖泥带(dài)水，一定程度反应了(le)前期(qī)超跌(diē)后的市场心(xīn)态(tài)。

　　记者(zhě)了解到，本轮反弹中连棕(zōng)领涨(zhǎng)，主要(yào)源于马棕4月(yuè)供需数据偏紧(jǐn)的(de)预期。

　　上周五主要机构(gòu)公布的数据显示(shì)，马棕4月产量不及(jí)预期，马棕4月(yuè)库(kù)存环(huán)比可能大(dà)幅下降，进一(yī)步支(zhī)撑了马棕及连棕盘(pán)面的反(fǎn)弹。

　　据新湖期(qī)货(huò)分析(xī)师陈(chén)燕杰介绍，4月(yuè)马棕出口环比显著下降19％—20％，主因国(guó)际棕榈油近期的(de)价格优势相(xiāng)比豆油及葵油大幅缩窄，导致国际(jì)需求减弱。

　　“前(qián)几日(rì)彭博、路透预(yù)估4月马棕产量130万(wàn)吨，环比几乎持平。出口(kǒu)预估120万吨(dūn)，环比减少19％。库存(cún)预(yù)估151万—153万吨(dūn)，相比3月库存(cún)167万吨下降比较明(míng)显。但(dàn)上周五到周一，大华继显及MPOA给(gěi)出(chū)的4月全月(yuè)产(chǎn)量环比减幅更大，MPOA预估(gū)环(huán)比减8％。”陈燕杰表示，若(ruò)产量预期兑现，4月马(mǎ)棕(zōng)库存或仅140多(duō)万吨，已经(jīng)是历(lì)史极低库存水平，库存环比减(jiǎn)幅可能15％左右。

　　“4月马(mǎ)棕产量(liàng)偏低主(zhǔ)要在于当月假期较多，工作日偏少。因(yīn)马来(lái)种植园的印(yìn)尼工人要返乡庆祝开斋(zhāi)节，通常开斋节当月(yuè)马棕产(chǎn)量环比数据(jù)有偏低(dī)倾向。今年印尼开(kāi)斋节假期从4月19—25日，且(qiě)随后是国(guó)际劳(láo)动节假期，预计因此(cǐ)印尼工人(rén)返乡偏慢(màn)导致当月产量环比降幅较(jiào)往(wǎng)年更(gèng)大。”陈(chén)燕(yàn)杰说。

　　在业(yè)内人士看来(lái)，三个品(pǐn)种表现(xiàn)强弱(ruò)与各(gè)自的国内(nèi)外(wài)供(gōng)需、消息面有直接关系，阶段(duàn)性的宏观企(qǐ)稳及情(qíng)绪修复也是此(cǐ)轮油脂反弹的重(zhòng)要(yào)前提。

　　“外(wài)围市场尤其是美(měi)国经济衰退及风险事件(jiàn)的担(dān)忧情绪(xù)缓和，令原(yuán)油及国内商(shāng)品短期偏(piān)强，是国内油脂(zhī)反弹的重要环境因素。”陈(chén)燕杰表示，上(shàng)周五(wǔ)晚(wǎn)间公布的(de)美国非农就业等数据全面超预(yù)期(qī)。此外，耶伦也(yě)在敦促国会(huì)提高联(lián)邦债务(wù)上限。这些消息，从(cóng)边际上缓解(jiě)了因美国银行业危机、债务(wù)上限到期、短期(qī)较差经济数据带来(lái)的美国经(jīng)济低(dī)迷及(jí)衰退担忧，国际原油随之止跌回升。

　　陈燕杰认为，综合宏观环境（欧美(měi)经济衰退预期(qī)、美国银行(xíng)业危机、美国债务上限等），考虑巴西(xī)大(dà)豆(dòu)卖压有所(suǒ)减轻但仍(réng)将持续、美豆(dòu)新作目前播种顺利(lì)、棕榈(lǘ)油产地处于季(jì)节性(xìng)增产季、欧洲新菜(cài)籽(zǐ)上市等(děng)因素，油脂本轮可定义为反弹。

　　上(shàng)涨(zhǎng)根基不牢 业(yè)内人士不(bù)看好油脂反弹的(de)持续(xù)性

　　值(zhí)得注意的是，当前，因宏(hóng)观和基本面的压制依(yī)然(rán)存在，受访人士对油(yóu)脂此轮反(fǎn)弹(dàn)的持续性(xìng)并不乐观(guān)。

　　“从(cóng)基本面来看(kàn)，在(zài)油脂供应(yīng)改(gǎi)善(shàn)倾向较强(qiáng)的背景(jǐng)下(xià)，我们预期油脂(zhī)很难具备(bèi)持续的上行基础，此轮超跌反弹或难持续太久。”石丽红表示。

　　在(zài)侯雪玲看(kàn)来，国内油脂需求好于2022年，但不及(jí)2021年，且5—6月是消费淡季(jì)，市场对于(yú)需求不宜过分(fēn)乐观。而从(cóng)时间节点上(shàng)来(lái)看，油脂整体(tǐ)也将进(jìn)入增库周期，在业内人士看(kàn)来，进(jìn)入增库周期已是事实，这也将抑制油脂反弹空(kōng)间(jiān)。

　　对此，陈燕杰表示(shì)，从国际棕榈油产(chǎn)地(dì)看(kàn)，目前是(shì)季节性增产季，中期产地库存趋向(xiàng)回升。但当前马(mǎ)棕库存很低，马棕供需转为充裕预(yù)计还需要几个月的时间。

　　“产地(dì)棕榈(lǘ)油(yóu)连续几(jǐ)个月的去库是建立(lì)在1—4月(yuè)产量偏低的基(jī)础上，但在倒挂的(de)豆(dòu本番什么意思 日语里本番什么意思)棕价差及主需求国高(gāo)库存带来的并不算(suàn)好(hǎo)的出口前(qián)景下，后续(xù)产(chǎn)地库存累(lèi)库倾向(xiàng)较(jiào)强。”石丽红表示(shì)。

　　记者了解到，1—2月为棕榈油传(chuán)统低产(chǎn)期(qī)，3月马来西亚(yà)出(chū)现洪涝，4月(yuè)下旬则有开斋节的扰乱(luàn)，过去几个(gè)月马(mǎ)棕产量表(biǎo)现不(bù)佳导致了棕榈(lǘ)油的连续去库(kù)。然(rán)而，开斋(zhāi)节后棕榈(lǘ)油一般有着(zhe)超于正常(cháng)季节性的产量表现。

　　“鉴(jiàn)于开斋节处(chù)于4月下(xià)旬，预(yù)计(jì)马棕5月全(quán)月的产(chǎn)量环比(bǐ)增幅可能还会更高，这预计(jì)将(jiāng)为(wèi)马来(lái)西(xī)亚带来显著的累库压力，不利于产地(dì)报价(jià)及棕榈油期价(jià)的持续上行。”石(shí)丽(lì)红称。

　　同样，在侯(hóu)雪玲看(kàn)来，国内未来两个月油(yóu)脂市(shì)场(chǎng)累(lèi)库(kù)为(wèi)主，大豆检验只影响大豆供给的(de)节奏但不会消化供应(yīng)压(yā)力(lì)，根据船期初步推算，5—6月国内大豆月均到港950万(wàn)吨、油菜籽(zǐ)月(yuè)均到(dào)港50多万吨、油(yóu)脂(zhī)直接进口月均30多万(wàn)吨，那(nà)么(me)油脂(zhī)单(dān)月(yuè)供应在(zài)230万吨以上(shàng)，超过了2021年5—6月220万(wàn)吨平均消费量。

　　“从国(guó)内(nèi)油脂库存走势(shì)来看，国内菜油库存从年初以来早就已经(jīng)进入累库状态。截至5月5日，华(huá)东(dōng)菜油(yóu)库存(cún)34.75万吨，周比增19％，同比增75％。随着巴西大豆到港(gǎng)带(dài)来(lái)压榨整体回升，豆油的累库趋势也已经比较明显，截(jié)至5月5日(rì)，国内(nèi)豆油商业库存78.99万吨，虽(suī)同比下(xià)滑，但周(zhōu)比增(zēng)近10％，已连续三周累(lèi)库。后期从库存(cún)季(jì)节性角(jiǎo)度(dù)来(lái)看，整体(tǐ)累库(kù)倾向(xiàng)也较为明显。”石丽红(hóng)表示，目(mù)前(qián)唯(wéi)一呈(chéng)现库存下(xià)滑的油脂是近(jìn)月进口(kǒu)不太足的(de)棕榈油，但产地棕榈(lǘ)油(yóu)有(yǒu)望(wàng)在(zài)开斋节后开启累库，带来远(yuǎn)月棕榈油进口(kǒu)利润改善(shàn)及(jí)新增买船。

　　在陈燕杰看来(lái)，增库确实会限制油脂反(fǎn)弹空间，但国内油脂油(yóu)料(liào)多数(shù)进(jìn)口(kǒu)为主(zhǔ)，成(chéng)本端原料(liào)的供需及价(jià)格的变化对油脂行(xíng)情的影响要更大(dà)一些。后期，市(shì)场(chǎng)需(xū)关注巴西大(dà)豆贴(tiē)水是否进(jìn)一(yī)步反弹，美豆新作面积预期，国际棕榈油(yóu)产(chǎn)地累库情况及国际菜油葵(kuí)油价格变化(huà)。

　　此(cǐ)外，值(zhí)得关(guān)注的是，宏观风险并没有完(wán)全消(xiāo)散，全(quán)球(qiú)经济预(yù)期、美高利息(xī)对大(dà)宗商品(pǐn)需(xū)求传导等(děng)影响或更大。

　　“在宏观(guān)风险尚未释(shì)放完全(quán)，市(shì)场(chǎng)随时可(kě)能重新聚焦宏观(guān)风险，且油脂(zhī)整体供(gōng)应改(gǎi)善的(de)背景下，油脂(zhī)并不具备持续性反弹(dàn)的基(jī)础，后期涨势预(yù)计放缓。”石丽(lì)红称。

　　基于以(yǐ)上判(pàn)断(duàn)，业内人(rén)士(shì)不看(kàn)好油脂(zhī)反弹的持续性和高度。在侯雪玲看来，每次(cì)反(fǎn)弹乏力都是空单入场机会，合约上建议选择远(yuǎn)月合约，品种中首选豆油(yóu)。待供(gōng)需报(bào)告发布后可择机考虑(lǜ)棕榈油空(kōng)单及菜棕价差做扩。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 本番什么意思 日语里本番什么意思