财联社4月28日讯(xùn)（记者 吴雨其）随(suí)着(zhe)公募基金2023年一季(jì)报披露(lù)完成，多(duō)位知名(míng)基金经理(lǐ)大幅调仓换股的(de)动向和投资方向也浮(fú)出水面。

　　其中，张(zhāng)坤大(dà)幅(fú)加仓中国海洋(yáng)石油，刘彦春则加(jiā)仓海康威视(太空浮尸三个人是谁，人死在太空中会腐烂吗shì)、美的集团、腾讯(xùn)控股，谢(xiè)治宇布局(jú)AI板块，加仓海康威视、晶(jīng)晨股份、中际旭创、澜起科技、中国移动、腾讯控股、赛腾股(gǔ)份、星环科技(jì)-U，常处于风口浪(làng)尖(jiān)的(de)葛兰，也(yě)开始布局人工智(zhì)能，加仓同(tóng)花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在(zài)人工智能大(dà)行其道的(de)首(shǒu)季(jì)，包括谢治宇(yǔ)、周蔚文(wén)、葛(gé)兰(lán)等顶流开始追逐AI，另(lìng)一面，一些专注(zhù)长期(qī)成长价值的(de)基金经理仍坚守新能(néng)源，如曾经(jīng)的公(gōng)募(mù)冠(guān)军刘格菘(sōng)。

　　有(yǒu)人追(zhuī)逐成了风

　　2023年(nián)一季(jì)度，是人工智(zhì)能(néng)的盛典。面对火(huǒ)出天际的AI赛道，究(jiū)竟(jìng)是应该与其共舞，还是不为所(suǒ)动(dòng)继续(xù)坚(jiān)守“初心”？

　　观(guān)察一季(jì)报的(de)调仓换股(gǔ)，可见(jiàn)越来越多的基金经理选(xuǎn)择(zé)了前(qián)者。“不(bù)买AI就是(shì)等死，追(zhuī)买AI可能是找死，横竖(shù)都是死，不(bù)如搏一把再死，也许富贵险中(zhōng)求呢”，是行业心态的生(shēng)动写照。

　　光(guāng)大(dà)证券统计数据也证(zhèng)明了(le)这一点，公(gōng)募基金一季度大幅加仓(cāng)TMT板块中的计(jì)算机和通信(xìn)行业。截至(zhì)2023年3月31日，主动偏股基金(jīn)重(zhòng)仓股在TMT板(bǎn)块配置市值4707亿(yì)元(yuán)，一季度大幅提升1163亿元(yuán)。

　　包括(kuò)一直深耕医疗的葛兰在内，众多知名(míng)基金经理布(bù)局AI。具体来(lái)看，中(zhōng)欧阿尔法混合一季度(dù)大(dà)手笔新(xīn)进中(zhōng)芯国际、上海电影，其(qí)中前者加仓1366.4股，还加仓(cāng)腾(téng)讯83.67万股。其所管的另(lìng)一只中欧研究(jiū)精选混合一季度新进金(jīn)山办公14.37万股。此外，中欧明睿新起(qǐ)点混(hùn)合一季度新进中(zhōng)芯国际(jì)、同花顺(shùn)，将寒武(wǔ)纪(jì)的仓位从0.46万股加到28.53万股，金(jīn)山办公的(de)仓位(wèi)从0.09万股加到15万(wàn)股。

　　从(cóng)上(shàng)述调仓换(huàn)股(gǔ)中也能看出葛(gé)兰的人工智能投资方向(xiàng)——从(cóng)AI上游的芯片、到算力(lì)以(yǐ)及终端的应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作(zuò)只是公募基金经理加仓AI的(de)一个缩影。从各位知名(míng)基金(jīn)经理调仓动(dòng)向可以看出，大家都(dōu)纷纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶(dǐng)梁柱”的周蔚文(wén)也在一季(jì)报中也提到，随着(zhe)ChatGPT的(de)横(héng)空出世(shì)，海外大模型以及相关人工智能的产业趋势受到(dào)市场(chǎng)关注，并很快扩(kuò)散到国(guó)内产(chǎn)业界，市场(chǎng)聚焦于(yú)上游算力、传输和下游运用，在经济复苏相对温和的(de)情(qíng)景(jǐng)下(xià)，计算(suàn)机(jī)、通讯(xùn)、传媒、电子行业受到各(gè)方资金的追捧(pěng)，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万(wàn)达电(diàn)影(yǐng)新入他所管理(lǐ)的(de)中欧新趋势十大重(zhòng)仓(cāng)股，中(zhōng)欧洞见一年持有(yǒu)则加仓了立讯精(jīng)密、腾讯控股等个股(gǔ)；中(zhōng)欧明睿新常态则(zé)加仓深信服等(děng)。

　　再(zài)如(rú)谢治宇，海(hǎi)康(kāng)威视、澜起科技(jì)、中(zhōng)际(jì)旭创、晶晨股(gǔ)份等AI热股(gǔ)均为(wèi)新晋(jìn)兴(xīng)全合润重仓股。

　　他也表示，随着(zhe)ChatGPT取得了突(tū)破性的进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子(zi)板块带动的人工智(zhì)能、中字头的“中特(tè)估(gū)”、半导体等板(bǎn)块涨幅(fú)较大，在(zài)GPT应用端中游戏(xì)、影视等板块也实(shí)现较大幅(fú)度上涨(zhǎng)。

　　值得注意的是，此前招商证券研报称(chēng)，从历(lì)史上(shàng)来看(kàn)，30％是(shì)主动偏股公募基金大(dà)类行业配置(zhì)比例一(yī)个很重要(yào)的临界值，往往预示(shì)着某(mǒu)个板块进入(rù)过(guò)热阶段。截至2023年一季度末，主动偏股公募基金对TMT配比(bǐ)明显提升至20.26％，但与临(lín)界(jiè)值尚存安全距离。从这点看，基金经理对于TMT来说仍称(chēng)不上“抱团”，仍有基金(jīn)经理并未上车。

　　有人守候(hòu)成(chéng)了景

　　在“追(zhuī)风”的(de)另一面，仍(réng)有一部分仍坚守新能源，也有一部分(fēn)试图低位(wèi)捡拾(shí)新(xīn)能源筹码。

　　如曾经(jīng)的公募状(zhuàng)元(yuán)刘格菘。据了解，广发基金成长(zhǎng)团队对新(xīn)能源的钟(zhōng)爱业(yè)内闻名(míng)，最新(xīn)披(pī)露的一季报中(zhōng)也证(zhèng)实(shí)了他们的(de)“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广发双擎(qíng)升级，从其十大重仓股(gǔ)来(lái)看，前五(wǔ)大重(zhòng)仓(cāng)股的(de)占比均超(chāo)过了8.5％，分别是晶(jīng)澳科技、阳光电源、亿(yì)纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属(shǔ)于新(xīn)能源概念(niàn)股。除此之(zhī)外(wài)，他还仍加仓(cāng)了天(tiān)合光(guāng)能、荣盛(shèng)石(shí)化(huà)等个股(gǔ)，且新晋晶科能源为十(shí)大重仓股。

　　刘格菘在一季报表达了仍(réng)对(duì)新能源保持信心，“我们对(duì)本产品重点持仓的光伏、储能、新能源(yuán)车方向保持相对乐观，投(tóu)资中相信基本面优秀和增量价值(zhí)积累的公(gōng)司。经过调(diào)整(zhěng)，行(xíng)业估值水平已在历史低位，产(chǎn)业链的变化在市场定价(jià)中未被充(chōng)分认知(zhī)和体现。”

　　再如傅(fù)鹏博(bó)，其管理(lǐ)的睿远成长(zhǎng)价值(zhí)混合(hé)前十大重(zhòng)仓股分别为中国移动、宁(níng)德时代、三安光(guāng)电(diàn)、通威股(gǔ)份(fèn)、万华化学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦(bāng)。对(duì)比去年年底该基金增(zēng)持(chí)了宁德时代、通威(wēi)股(gǔ)份、万华化学、广汇(huì)能源、东方雨(yǔ)虹。值得关注的是，加仓幅度最(zuì)多的是光伏龙头通(tōng)威(wēi)股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星所管的银(yín)华(huá)心怡(yí)混合(hé)也加仓了(le)新能源(yuán)，如晶(jīng)科(kē)能(néng)源(yuán)、锦浪科技(jì)、东方(fāng)电缆等。他表示(shì)，“我们曾(céng)经提到了新能源板块的一些风(fēng)险点，这些风险点在(zài)经过大半年的消化后(hòu)，在这个估值分位(wèi)以(yǐ)及股价位置(zhì)下(xià)，我们认为新能源(yuán)板(bǎn)块(kuài)的风险因素(sù)已经充分(fēn)释放(fàng)，目前这个(gè)时间(jiān)段，新能源(yuán)非(fēi)常具有吸引力(lì)。在一(yī)季度我们(men)对于电动车、光伏、储(chǔ)能(néng)、海风的一些标的，都增加(jiā)了一些仓位。”

　　对于人工智(zhì)能，他认为，“太(tài)阳底下没(méi)有新鲜事，过度的热情在某个阶段(duàn)总会(huì)消退。”

　　实际上，许多基(jī)金经理(lǐ)在AI的“大风”之下，并没(méi)有(yǒu)选择(zé)“押注”TMT。

　　万家基金经理(lǐ)章恒(héng)在(zài)接受财联社记者采访时提(tí)到，他曾(céng)重(zhòng)点关注过TMT板块，但并不喜(xǐ)欢去(qù)追(zhuī)逐风口，他选择会在(zài)全市场做行业轮动(dòng)，在操作上(shàng)绝(jué)对(duì)不是去捕捉每个时期的“最(zuì)靓的仔”。“对于自己看(kàn)好(hǎo)的行业，你重仓押进(jìn)去(qù)，不确(què)定性来的时候，无论是基金(jīn)经理个人还是投资者(zhě)，其实都是无(wú)法承受的。所以，任何一个(gè)行业，即(jí)使(shǐ)你再(zài)看好，也要控(kòng)制持有比例，分散风险(xiǎn)。”他表示(shì)。

　　交银施罗德(dé)基金的王崇一季报(bào)表示(shì)暂时无法预测其兑现节奏和时间，短期(qī)内也很难(nán)在A股找(zhǎo)到明显(xiǎn)的受益标的，就没有参与(yǔ)。不(bù)过他也认(rèn)为这些股票(piào)的估值体系(xì)还在合理(lǐ)接受范(fàn)围(wéi)内(nèi)。

　　极致行情(qíng)下，AI还能“爱”吗？

　太空浮尸三个人是谁，人死在太空中会腐烂吗　上述分析(xī)可知，今年一季度仍有不少基金经理(lǐ)重仓“押注”AI。在这(zhè)种极(jí)致行情下，AI板块(kuài)的(de)未来(lái)走势将(jiāng)如何？

　　一部分(fēn)市场人士仍看(kàn)好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年市场主线的(de)判断，相(xiāng)关领域如AI芯片、服(fú)务器以及光(guāng)模块等细分赛道将陆续迎来(lái)基本面(miàn)的确认，中微观层面上尚(shàng)有空(kōng)间，估值修(xiū)复尚未结束，个股上是找机会的格局。

　　中金公司研报指出，年初(chū)至今(jīn)市(shì)场(chǎng)对AI关注度持续高企，上一轮行情(qíng)催化主(zhǔ)要集中于大模型的突破进展；而4月以来，我们观(guān)察到各个(gè)领域的应用厂商正加速AI融(róng)合应用产(chǎn)品的研(yán)发和发布，其中办公场(chǎng)景进展相(xiāng)对较快(kuài)，我们(men)预计5月(yuè)之后将进入AI应(yīng)用的加速繁荣阶段。我们持(chí)续看多(duō)AI，并在应用、算力、模型(xíng)三层中建(jiàn)议(yì)投资者优(yōu)先关注应用层投资机(jī)遇。

　　百亿私募大佬董承非也看好相关板块，他认为，2011年之前(qián)是周期的(de)时代，2011年之(zhī)后是消费的(de)时代，但未来10年，最(zuì)牛的(de)资产是科技。他(tā)坦言，自(zì)己目前(qián)重仓半导(dǎo)体板块。

　　不过另一部分(fēn)市场人士也指出，AI后续或有波动或调整。

　　中信建投证券策(cè)略(lüè)首席分析师(shī)陈(chén)果，在A股二(èr)季(jì)度(dù)投资策(cè)略会(huì)上提到(dào)“今年大概率还是一(yī)个(gè)偏成长风格占(zhàn)优，尤其(qí)是很多科技股在过(guò)去(qù)几年其实没有太多的表现。以前我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板块有很长(zhǎng)时间没有太多表(biǎo)现。今年要推动(dòng)数字经济，今年半(bàn)导(dǎo)体周期要见底，本身今年科技(jì)股的(de)机会是(shì)可以期待(dài)的”。

　　不过，他也提醒太空浮尸三个人是谁，人死在太空中会腐烂吗道，“TMT应(yīng)该没有走完，但二季(jì)度可(kě)能(néng)会(huì)有(yǒu)一些波动。AI现在还(hái)是主(zhǔ)题投资阶段不太适合大多(duō)数的投资者，不适合(hé)在这个(gè)位置上去追。”

　　广发证券研(yán)报(bào)中判断，本轮AI板块已进入(rù)第一轮调(diào)整期，但对标2013年“移动互(hù)联网+”行(xíng)情节(jié)奏，预计本轮后(hòu)续(xù)调整时长与幅(fú)度有(yǒu)限(xiàn)。对于下一(yī)阶段“AI+”行情，建议逢(féng)低布局(jú)有(yǒu)望率先实现业(yè)绩兑(duì)现的环节，即满足“自身(shēn)产业(yè)周期向(xiàng)上+AI加(jiā)持下的业(yè)绩增厚机(jī)遇(yù)”的领域(yù)，比如，电(diàn)子、计(jì)算(suàn)机、传媒、通信。

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