“一(yī)带一(yī)路”对冲欧美拖(tuō)累无疑是2023年出口最(zuì)大的看点。即使考(kǎo)虑去(qù)年的低(dī)基数，4月的出口增(zēng)速也不赖，与韩国、越南(nán)等邻国形(xíng)成鲜明对比(bǐ)；拉动方面，“一带一路(lù)”国家(jiā)成为主角，欧美发达(dá)经济体(tǐ)整体偏弱。今年(nián)1-4月“一(yī)带一路”国家在中国出口的份(fèn)额约为36.0％超过(guò)美欧(ōu)日(rì)（34.3％），粗略(lüè)计算，如果今年“一带一路(lù)”出(chū)口(kǒu)增速保持在6％以上，那么在增量上(shàng)就可能对冲(chōng)美(měi)欧日出口的下滑，使得全年2023年全年的(de)出口增速转正。

　　从(cóng)整体(tǐ)看，3、4月份的数据再次验(yàn)证，当前观察的中国的(de)出口“不看港口，不(bù)看(kàn)韩、越(yuè)”。港(gǎng)口数(shù)据(jù)和(hé)韩国(guó)、越南出(chū)口通胀作为传(chuán)统(tǒng)苟以天下之大而从六国破亡之故事是又在六国下矣翻译，苟以天下之大而从六国古今异义观察(chá)中国(guó)出口增速的重要指标，但(dàn)随着中国出口结构(gòu)向(xiàng)“一带一路”国家转(zhuǎn)移，其对中国出(chū)口的(de)指示作用(yòng)逐渐(jiàn)下降(jiàng)。一方面，由于多(duō)数“一(yī)带一路”国家偏向内陆，汽车、火车(chē)等陆路运输占比(bǐ)和增速快速(sù)上升，导致港(gǎng)口数据(jù)与实(shí)际出口增速持续(xù)偏离，另一方面，以往韩国(guó)、越南出口(kǒu)增速与(yǔ)中国出口基本保持统(tǒng)一趋势，但由于产品结构差异，2023年以来两者(zhě)产生较(jiào)大(dà)背离。出口结构(gòu)性变化背景(jǐng)下，传(chuán)统观察框架适(shì)用性减弱，信息的噪音和预期的波动可能(néng)加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突破口(kǒu)仍在于“一带一(yī)路”国家。除低基数影响之(zhī)外，4月对俄出口的高增反映“一带一路(lù)”贸易持续(xù)活跃，沿路(lù)经济(jì)带仍(réng)是(shì)我国(guó)稳外贸的“抓手”。4月对东(dōng)盟(méng)出口增速(sù)暂时回落，不过整体来(lái)看，自2022年初以来“俄(é)+东盟(méng)升、欧美降(jiàng)”的(de)趋势加速，日韩份(fèn)额保持稳(wěn)定。

　　产品方面(miàn)，4月出口(kǒu)结构继续延续“扬(yáng)长避(bì)短”的属性(xìng)。中国(guó)4月汽车及机电出口金额维持(chí)强势，增速较(jiào)3月(yuè)进一步(bù)加快部分源于去(qù)年低基(jī)数原因，不过对(duì)同比的拉动仍明显好于韩国(guó)，半导(dǎo)体出口(kǒu)跌幅则相较韩国(guó)更加“温(wēn)和”。从散点图看，量(liàng)价齐升的(de)汽车出(chū)口反映海外(wài)车(chē)市较高景气(qì)度与(yǔ)产(chǎn)业(yè)链韧性仍可在一段时间(jiān)内支撑出口，而受全球半导体周(zhōu)期影(yǐng)响，集苟以天下之大而从六国破亡之故事是又在六国下矣翻译，苟以天下之大而从六国古今异义成(chéng)电路(lù)4月出口量与价格均偏萎(wēi)缩。

　　苟以天下之大而从六国破亡之故事是又在六国下矣翻译，苟以天下之大而从六国古今异义>

　　那么，2023年出口(kǒu)最大的变(biàn)数：“一带一路”的(de)空(kōng)间有(yǒu)多(duō)大(dà)？站在2022年年底，市场大多聚焦欧美经济衰退的拖累，而聚(jù)光灯之外“一带一路”却(què)在稳定外贸上发挥了(le)越来(lái)越(yuè)重要的作用，那么如(rú)何去评估这一空间有多大？

　　一带一路出口背(bèi)后存量博弈。在全(quán)球经济(jì)和贸易放缓的(de)背景下，我(wǒ)国出(chū)口的韧(rèn)性可能主要来(lái)自于存量的竞争(zhēng)——我们认为(wèi)很有可能是抢占欧美日韩在这些(xiē)国(guó)家的进口份额，2018年至(zhì)2022年，中(zhōng)国在(zài)一(yī)带(dài)一路沿线10国的(de)进口份(fèn)额上涨了2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间(jiān)有(yǒu)多大？保守估计(jì)拉动2023年中国出口(kǒu)1个百分点(diǎn)。我们选取“一带一(yī)路”沿线65国(guó)中，中(zhōng)国出(chū)口规模最大的10个国(guó)家（约占中(zhōng)国对“一带一路”沿线(xiàn)国(guó)家总出(chū)口(kǒu)的70％，以下简(jiǎn)称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对(duì)标2023年10国在悲观(guān)、中(zhōng)性(xìng)、乐观三种情形下的进(jìn)口增(zēng)速情况，同(tóng)时参(cān)考2018至2022年欧美日韩的年(nián)均(jūn)下跌(diē)份额，假设2023年10国对(duì)美欧(ōu)日(rì)韩减少的进口份额中(zhōng)约60％被中国取代。

　　结(jié)果显示(shì)，中性条(tiáo)件下，“一带一路”10国2023年(nián)拉动(dòng)中(zhōng)国出口增速约0.97％，此外根(gēn)据占(zhàn)比（10国占65国的70％），大(dà)致估算(suàn)“一带一路”沿线65国拉(lā)动我(wǒ)国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百分点(diǎn)并不少，我国(guó)全年出口增速可能略高于0％。对欧美日等发达经(jīng)济体出口增(zēng)速预测，思路为在中国加入世界(jiè)贸易组(zǔ)织后(hòu)、历次全(quán)球(qiú)经济陷入(rù)衰退(tuì)或是(shì)经济增速大(dà)幅下行（downturn）的时间段中(zhōng)，选出具有参(cān)考意义的三年，分别作为中性(xìng)、乐观和(hé)悲观情景作为参考。我们对于(yú)2023年(nián)的基准假设为美欧有可能在下半年陷入温和衰(shuāi)退(tuì)，我们(men)选择2009（全球金融危(wēi)机）、2016（美国紧(jǐn)缩后的全球经(jīng)济(jì)放缓）、2001（科网泡沫破裂(liè)，全(quán)球(qiú)经济温和(hé)放缓(huǎn)）分别(bié)作(zuò)为悲(bēi)观、中性和乐观情景。根据预测，中性假设下，2023年欧美(měi)日(rì)韩拖累我(wǒ)国出口(kǒu)增速约-1.9个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　假设对其余国家(jiā)（在我(wǒ)国出口中(zhōng)约占26％）出(chū)口增(zēng)速预测按(àn)照IMF对2023年世界商品(pǐn)贸易数量增(zēng)速预测即(jí)1.5％计算(suàn)，并考虑价(jià)格(gé)因素，使用IMF对我(wǒ)国2023年GDP平减指数同比预测(cè)（0.96％），计算得出其余国家拉动(dòng)我国(guó)出(chū)口(kǒu)增速约0.64个百分点。因此，中性假设下2023年我(wǒ)国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主要来(lái)自于(yú)两个方面(miàn)：数据口径差异和欧美经济体(tǐ)的“韧(rèn)性”。数据(jù)方(fāng)面，各国自中国进口的数据和中国(guó)向各国出口的数(shù)据存在差异（无论是绝对量还是(shì)增速），有时这一差异还较大，一般而言中国出(chū)口(kǒu)端的增速会(huì)更高，这意味着我(wǒ)们(men)基于“一带一路”国家进口数据的测算是低估(gū)的；外(wài)需方面(miàn)，欧美经济陷入衰退的(de)时点存在较大的不确(què)定性，可能(néng)在今(jīn)年(nián)下(xià)半年、也可(kě)能在明(míng)年，若后者出现，那么(me)2023年发达(dá)经济体对于中国(guó)出口的拖累可能没有(yǒu)那(nà)么(me)大。

　　风险提(tí)示：东盟、俄罗斯(sī)及其他新(xīn)兴(xīng)经济(jì)体经济(jì)增(zēng)长不(bù)及(jí)预期，对外需拉动不足(zú)。疫情二(èr)次(cì)冲击风险对出口(kǒu)造成拖累(lèi)。欧美(měi)经济(jì)韧性超预(yù)期，对(duì)于中国(guó)出(chū)口(kǒu)的拖累不足。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 苟以天下之大而从六国破亡之故事是又在六国下矣翻译，苟以天下之大而从六国古今异义