在投(tóu)资日经225ETF的“基金吧”里，基金的大(dà)涨大跌走(zǒu)势(shì)，激起了基(jī)民的(de)热烈讨论，“这个日(rì)经正(zhèng)经不？”“还要(yào)有个跌停板才和净值一样(yàng)”“这基涨(zhǎng)跌这(zhè)么(me)大(dà)，吓人”……到底发生了(le)什么？

　　5月(yuè)23日(rì)，华夏(xià)、易方达基(jī)金两大公募巨头纷纷公告，对公司(sī)旗下高溢价日经225ETF提示(shì)风险，目前折溢价率已经大幅回落。与此同(tóng)时，科创50、创业板指继续受到资(zī)金(jīn)的青(qīng)睐，今年以来(lái)创(chuàng)业板ETF净买(mǎi)入资(zī)金(jīn)已达165亿元，而沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出居前(qián)，热(rè)门板块传媒、基建ETF受到资金“落袋为安”，但部分机(jī)构(gòu)看好传媒、顺周(zhōu)期板块的(de)长期配置价值。

　　提示高溢价(jià)风(fēng)险<莫衷一是什么意思 莫衷一是是褒义还是贬义/p>

　　日经ETF溢价已有(yǒu)所回落(luò)

　　5月23日，华(huá)夏(xià)、易方达基金两大(dà)公募巨(jù)头纷纷公告，两(liǎng)家公募旗下(xià)的(de)“野村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交易(yì)价格波动较大。截至5年(nián)22日(rì)，两只产(chǎn)品的(de)溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示(shì)投资者关注二级市(shì)场(chǎng)交易价格(gé)溢价风险，如果盲(máng)目投资，可能遭受重(zhòng)大损失。

　　从两只产(chǎn)品(pǐn)的(de)表现看，今年两(liǎng)只ETF近日走势凶悍，今年(nián)以(yǐ)来涨幅都超过了16％。截至(zhì)5月(yuè)23日下午1点开(kāi)盘(pán)，两只(zhǐ)产品(pǐn)溢价(jià)率都回(huí)落到4％以内(nèi)，投资者(zhě)的(de)追捧热情在风险(xiǎn)提示后有所降温，正在(zài)回归理性。

　　而从(cóng)资金(jīn)流向看，由于两只(zhǐ)产(chǎn)品规模仅(jǐn)有1个亿(yì)左(zuǒ)右，流通盘偏小，昨日(rì)净流(liú)入资金(jīn)都不到2千万体(tǐ)量(liàng)。

　　从全(quán)市场看，目前跟踪(zōng)日经指数的产品共有4只，总规模(mó)5.4亿元，今(jīn)年以来资金净流入2.42亿元，涨幅最高的产(chǎn)品已经达(dá)到27％，体(tǐ)现(xiàn)了很好的赚钱效应。

　　目前，四只产(chǎn)品跟(gēn)踪的指数都是日经225指数收益(yì)率（经汇率(lǜ)调整(zhěng)后），从该指数表现看，今(jīn)年也大涨18％，指数涨幅在亚(yà)太市场高居前列。

　　一位股票ETF基金(jīn)经理告诉记者，日(rì)经ETF跟踪的指数近期(qī)涨势较(jiào)大，涨幅犀利，叠加产品(pǐn)流(liú)通(tōng)盘不够大，短期内(nèi)受(shòu)到资金的(de)净买入(rù)，产生(shēng)了供不应求的情况，就(jiù)会推高二级(jí)市场(chǎng)价格，让价格走(zǒu)在(zài)指数(shù)涨幅的前面，这个情况(kuàng)就会(huì)产生基金(jīn)产品的高溢(yì)价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日经225指数表现的(de)，如果短(duǎn)期出(chū)现高溢价，也(yě)就意(yì)味着当(dāng)前的价格超出了(le)指数的涨幅，未(wèi)来会回归到指数正常走势和涨跌幅(fú)的状态，也就是会逐(zhú)渐(jiàn)消除溢价。而高溢价回归的过程，就会产生二级市场价格的(de)下跌，因此(cǐ)，建议投资者不要盲目买(mǎi)入(rù)高(gāo)溢价品种，避免下跌(diē)风险(xiǎn)。”该基金经理称。

　　而从日(rì)本股市表现看(kàn)，今年年初以来日本股市持续(xù)上涨，日(rì)经225指(zhǐ)数超(chāo)越30000点大关，达到1990年泡(pào)沫经济破裂(liè)以来的最高点。

　　中信建投证券(quàn)认为，近期日(rì)本(běn)股市上涨受(shòu)多重因素(sù)驱动：一是随(suí)着(zhe)美联储加息预(yù)期(qī)下(xià)降和日(rì)央行紧(jǐn)缩预(yù)期上升，吸引国(guó)际资(zī)本回流日本(běn)市场；二(èr)是随着(zhe)疫(yì)后经济活动复苏(sū)和去(qù)年日(rì)元持续贬值，东京交易所上(shàng)市公司多表现良好；三(sān)是(shì)今年东京交易所提出将(jiāng)改革公司(sī)治理监督机制。在这一(yī)改(gǎi)革下(xià)，预计(jì)部分低估值企业可能(néng)采(cǎi)取股票回购等方式提振股(gǔ)价(jià)，截至本周，已有价(jià)值3900万亿日元的股票被宣布回购；四是(shì)近期(qī)部分利好(hǎo)消息带动(dòng)市场情绪。包莫衷一是什么意思 莫衷一是是褒义还是贬义括G7峰会在日召开、巴菲特赴(fù)日考察并表示大举投资日本股市等，推动市(shì)场对日(rì)本(běn)股市的整(zhěng)体情(qíng)绪提振。

　　也有基金(jīn)经(jīng)理提示短期(qī)过(guò)快上(shàng)涨带来(lái)的(de)投资风(fēng)险，并提示(shì)投(tóu)资者，海(hǎi)外投资可(kě)能会涉及相关的(de)汇率风险，对相关市场熟悉程度不高等问题(tí)，建议投资者在自己(jǐ)能力圈内投资，避(bì)免盲(máng)目追(zhuī)高带来的(de)风险。

　　科(kē)创(chuàng)50、创业板指继续(xù)受青睐

　　创业板ETF净流入资金(jīn)已达(dá)165亿(yì)

　　除(chú)了(le)关注市场热点ETF外，再来看下ETF市(shì)场最新风向(xiàng)。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月22日收盘，全(quán)市场728只股(gǔ)票ETF总规模1.39万亿元，比去年末(mò)规(guī)模新增(zēng)1293亿元，规(guī)模增幅10％。在(zài)本周震荡市场(chǎng)中，昨(zuó)日净申购(gòu)份额(é)13.23亿份，按照区间成(chéng)交均(jūn)价(jià)测(cè)算，净(jìng)流入资(zī)金(jīn)微增3.89亿(yì)元。

　　从资金净流入方向(xiàng)来看，资金净流入宽基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日净流入都是(shì)3.39亿元，位居行业前(qián)列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿(yì)元以上(shàng)资金的净流入。

　　行业和(hé)主题产品(pǐn)中(zhōng)，半导体、游戏、证券ETF等净流(liú)入资金居前，都超过了(le)2亿元资金体量。另外，触底(dǐ)反弹(dàn)的医(yī)药ETF、高位回调的(de)传媒ETF，也同样吸引(yǐn)资(zī)金(jīn)关注(zhù)，净流入资金(jīn)相对居(jū)前。

　　拉长时间看(kàn)，今(jīn)年(nián)以来净流入资金最(zuì)多的是易方达创业板ETF，今年净流入资金165亿元，位居行业首(shǒu)位(wèi)。另外，创业板50ETF、科(kē)创50ETF分别净流(liú)入70亿元(yuán)、67亿元，都位居行业前(qián)列。

　　而(ér)今年景气度回升(shēng)的半导体、酒ETF，具备估值吸引力的医疗、恒生互联网(wǎng)等，也都受到资金(jīn)的追(zhuī)逐，净(jìng)流入(rù)资(zī)金都(dōu)在(zài)50亿元体量(liàng)及(jí)以上。

　　谈及创业(yè)板相关指数的“越跌越买”，华安(ān)基金(jīn)指数与量化投资部(bù)表(biǎo)示，随着(zhe)前期创业板50指数的回(huí)调，当前(qián)估值(zhí)已来到30倍的历(lì)史低位区间(jiān)，且一季(jì)报显(xiǎn)示成分股净利润同比增长(zhǎng)52.69％，基本(běn)面(miàn)向好趋势明显(xiǎn)，持(chí)续(xù)关注板块趋势(shì)反转机会。

　　该机构分析(xī)，在政策层面，4月(yuè)底的政(zhèng)治局会议提出“要夯实科技自立(lì)自(zì)强根基，培育壮大新动能。要巩固和扩大新能(néng)源(yuán)汽车发(fā)展优势，加(jiā)快(kuài)推进(jìn)充电桩(zhuāng)、储能(néng)等设施(shī)建设和配套电网(wǎng)改造。要重视通用(yòng)人工智能发展，营造创新(xīn)生态，重视防范(fàn)风险(xiǎn)”，这宣示着(zhe)国内(nèi)经济(jì)发展动能(néng)要加(jiā)快(kuài)转变，新能源及(jí)人工智能将是经济转型的两大动(dòng)能，汇(huì)聚战略性新兴产业的(de)创业板持续受益于政策(cè)红利(lì)，该机构建议关注创业板50指数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等(děng)净流出居前

　　传媒、基(jī)建“落袋为安(ān)”

　　而(ér)从资金(jīn)净流出方向看，表现相对(duì)强势的上证50ETF遭遇资金(jīn)净卖出，当日基金份额流(liú)失4亿份，资金净流出超过(guò)11亿元。另外，南方中证1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪深300ETF等(děng)宽(kuān)基指(zhǐ)数(shù)，也分(fēn)别(bié)有超过(guò)1个亿的资金净(jìng)流出。

　　行业和(hé)主题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭(tàn)、中(zhōng)药ETF等(děng)近期出现阶(jiē)段性行情的板块，遭遇资金的卖出，天弘银行(xíng)ETF、恒(héng)生(shēng)科技ETF等多只产品(pǐn)净流(liú)出资(zī)金(jīn)也(yě)有(yǒu)1个亿(yì)以(yǐ)上。

　　拉长(zhǎng)时间期限，今年(nián)以来宽(kuān)基(jī)ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪(hù)深300ETF等都(dōu)出现百(bǎi)亿(yì)体(tǐ)量的资(zī)金(jīn)净(jìng)流出。上证50ETF也(yě)有57亿元资金净流(liú)出。

　　而(ér)行业和主题ETF中，今(jīn)年涨幅超40％的传媒ETF净(jìng)流出资金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也(yě)出现越(yuè)涨越卖，整(zhěng)体资(zī)金净(jìng)流(liú)出(chū)位居前列。

　　虽然(rán)部分热门主题行业的资金出(chū)现流(liú)出，但部分机构仍建议(yì)从中长期(qī)角度(dù)，观察各类板(bǎn)块的(de)投资机(jī)会和行情演(yǎn)绎。

　　中(zhōng)欧基金(jīn)表示，预计复苏仍是中国经济(jì)中长(zhǎng)期的趋势，但市场(chǎng)展现(xiàn)出更多结构性机会，当前市(shì)场对题材(cái)的(de)追(zhuī)捧热度仍持续偏高。“传媒(méi)板块近(jìn)期跌(莫衷一是什么意思 莫衷一是是褒义还是贬义diē)幅(fú)居前，主(zhǔ)因前期(qī)涨幅较大，炒作有逐(zhú)步(bù)退潮(cháo)趋势。”

　　短(duǎn)期内，中欧基金建(jiàn)议继(jì)续(xù)关注(zhù)资金合力最强(qiáng)的人工(gōng)智能与(yǔ)央(yāng)企相(xiāng)关(guān)品种(zhǒng)，中期(qī)在(zài)市场炒作(zuò)热度回落、且经济复苏趋势(shì)确立后关注“顺周期”板块的整体机(jī)会，尤其是大众消(xiāo)费等领(lǐng)域；而(ér)长期来看，可(kě)以积极关注(zhù)数字化对生产力的提升，重点关注(zhù)计算机(jī)、互联网和(hé)传媒等行业(yè)。

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