“一带一路”对(duì)冲欧美拖累(lèi)无疑是2023年出口最大的看点(diǎn)。即使考(kǎo)虑去(qù)年的低基数(shù)，4月的出(chū)口(kǒu)增速也(yě)不赖(lài)，与(yǔ)韩国、越(yuè)南等邻国形成鲜明对比；拉动方面，“一带一路”国(guó)家成为主角，欧美发(fā)达经济体整(zhěng)体偏(piān)弱。今年1-4月(yuè)“一(yī)带一路”国家在中国出口的份额约为36.0％超(chāo)过(guò)美欧日（34.3％），粗略计算(suàn)，如果今年“一带一(yī)路”出口增速保持在6％以上，那(nà)么在增量上就可能对(duì)冲美欧日出口的下滑，使得全年2023年全年(nián)的(de)出口(kǒu)增速(sù)转正。

　　从整体(tǐ)看，3、4月(yuè)份(fèn)的(de)数(shù)据再次验(yàn)证，当前观察(chá)的(de)中国的出口“不(bù)看港口，不看韩(hán)、越”。港口(kǒu)数据和韩(hán)国、越南(nán)出口(kǒu)通胀作为传统观察(chá)中国出口(kǒu)增速(sù)的重要(yào)指标，但随(suí)着中(zhōng)国出口(kǒu)结构向“一带一路”国家转(zhuǎn)移，其(qí)对中国出口的指示作(zuò)用逐(zhú)渐(jiàn)下降。一方面，由于多数“一带一路”国家偏向内陆，汽(qì)车、火车(chē)等(děng)陆路运输占比和增速快速上(shàng)升，导致港(gǎng)口数据(jù)与实(shí)际出口增(zēng)速持(chí)续偏离，另一方面，以往韩国、越南(nán)出口增速与中国出口基本(běn)保持统一(yī)趋势，但由于(yú)产品结(jié)构差(chà)异，2023年以来两者产生较大(dà)背离(lí)。出口结构性变(biàn)化(huà)背景(jǐng)下(xià)，传统观(guān)察框(kuāng)架(jià)适用性减弱(ruò)，信息的噪(zào)音和预期的波动可能(néng)加大(dà)。

　　国别方面(miàn)，擘画外(wài)贸蓝图的(de)突破口仍(réng)在于“一带一路”国(guó)家。除(chú)低(dī)基数(shù)影响之外(wài)，4月对俄出(chū)口的高增(zēng)反(fǎn)映(yìng)“一带一(yī)路”贸易持续(xù)活跃，沿路(lù)经济带仍(réng)是我国稳外贸的“抓手”。4月对东盟(méng)出口增(zēng)速(sù)暂时回落，不过整体来看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美降”的趋势加(jiā)速，日(rì)韩份(fèn)额保持稳定。

　　产品方面，4月(yuè)出(chū)口结构继续延续(xù)“扬长避短”的属性。中(zhōng)国4月汽车及(jí)机(jī)电出口(kǒu)金(jīn)额(é)维持强势，增速较(jiào)3月进(jìn)一(yī)步(bù)加快部分(fēn)源于去(qù)年低(dī)基数(shù)原因，不过对同比的(de)拉动仍明显好于韩国，半(bàn)导体出(chū)口跌幅则相较韩国更加“温和”。从(cóng)散(sàn)点图看，量价齐升的汽车出口反映海(hǎi)外车市(shì)较高景气度(dù)与产业链韧性仍可在一段(duàn)时间内支撑出口，而受全球半导体周期影响，集成电路4月出口(kǒu)量与价格(gé)均偏(piān)萎缩。

　　那么，2023年出口(kǒu)最(zuì)大的变数(shù)：“一带(dài)一路”的空间有多大(dà)？站在2022年年底，市场大多聚焦欧(ōu)美经济衰退(tuì)的拖累，而聚(jù)光灯(dēng)之外(wài)“一带(dài)一路(lù)”却在(zài)稳定(dìng)外贸上(shàng)发挥(huī)了越(yuè)来越重要的作(zuò)用，那么如何去评(píng)估这一空间有(yǒu)多大(dà)？

　　一带一路出(chū)口(kǒu)背(bèi)后存(cún)量博弈(yì)。在全球经济和贸(mào)易放缓的背景下，我国(guó)出(chū)口的(de)韧(rèn)性可能(néng)主要来自(zì)于存(cún)量的竞争——我们认(rèn)为(wèi)很有可能是抢占欧美日韩在这(zhè)些(xiē)国家的进口份(fèn)额，2018年(nián)至(zhì)2022年，中国在一(yī)带(dài)一路沿线10国的进口份额上涨了2.5％，同期欧美日(rì)韩下降了3.8％。

　　空间有多大(dà)？保守估计拉动2023年中(zhōng)国出(chū)口1个百分点。我们选取“一带一路”沿(yán)线65国中，中国(guó)出口规模最大的10个国家（约占(zhàn)中国对“一带一路”沿线国家总出口的70％，以下简称(chēng)10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的(de)进(jìn)口情景来对标2023年10国(guó)在悲观、中性、乐(lè)观三种(zhǒng)情形下(xià)的进口增速情(qíng)况，同时参考2018至2022年欧美日(rì)韩的年均下跌份(fèn)额，假设2023年10国对美欧日韩减少的进口份额中约60％被中国取代。

　　结(jié)果显示，中性条(tiáo)件下，“一带一(yī)路”10国(guó)2023年拉动中国出(chū)口增速约0.97％，此外根据占(zhàn)比（10国占(zhàn)65国(guó)的70％），大致估(gū)算(suàn)“一(yī)带一路”沿线65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在(zài)全球放缓的背景下，1个百(bǎi)分(fēn)点并(bìng)不少，我国(guó)全年出口增速可能略高于0％。对欧美日(rì)等发达经济体出口增(zēng)速预测，思路为在(zài)中国(guó)加入世界贸(mào)易组织后、历次全球(qiú)经(jīng)济陷入衰退或(h准确的近义词有哪些，准确 的近义词是什么？uò)是经济增速(sù)大(dà)幅下行（downturn）的(de)时间段中，选出具有参考意义(yì)的三年，分别(bié)作为中性(xìng)、乐观和悲观情景(jǐng)作为参考。我们对于2023年的基准假设为美(měi)欧有可(kě)能在下半年陷入(rù)温和衰(shuāi)退，我们(men)选择2009（准确的近义词有哪些，准确 的近义词是什么？全(quán)球金融(róng)危机）、2016（美国紧缩(suō)后的全(quán)球经济(jì)放缓）、2001（科网(wǎng)泡沫破裂，全球经济温和放缓）分别作(zuò)为悲观、中性和乐观情景。根据预测，中性假设下，2023年欧美(měi)日韩(hán)拖(tuō)累我国出(chū)口(kǒu)增速约(yuē)-1.9个百分点。

　　假(jiǎ)设对其余(yú)国(guó)家（在我国出口(kǒu)中(zhōng)约占(zhàn)26％）出口增(zēng)速(sù)预(yù)测(cè)按(àn)照IMF对2023年世界商(shāng)品贸易(yì)数量(liàng)增速预测即1.5％计算，并(bìng)考(kǎo)虑价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减(jiǎn)指(zhǐ)数同比预测(cè)（0.96％），计(jì)算(suàn)得出其余国家(jiā)拉动我国出口增速约0.64个(gè)百分点。因(yīn)此，中性(xìng)假(jiǎ)设下2023年我国出(chū)口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主要来自于两个方面：数据口径差异和欧美经济体的(de)“韧性”。数据(jù)方(fāng)面，各(gè)国(guó)自中国进口的(de)数(shù)据和中国向各国(guó)出口的数据(jù)存在(zài)差异（无论是绝对量还是增速），有时(shí)这(zhè)一差异还(hái)较(jiào)大，一般而(ér)言中国出口端的增速会(huì)更高，这(zhè)意味着我们基于(yú)“一带一路”国家进(jìn)口数据的测算是低(dī)估的；外需方面，欧(ōu)美经济陷入衰退(tuì)的时点存(cún)在较大的不确定性，可能在今年下半年、也(yě)可能在明年，若后者出现，那么2023年发达经济体对于(yú)中国出口的拖累可能没有那(nà)么大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及其他新兴经济体(tǐ)经济(jì)增长不及预(yù)期，对外需拉动不足。疫情二次冲(chōng)击风险对出口造成拖累。欧美经济韧性(xìng)超(chāo)预期，对于中国出口的拖累不足。

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