财(cái)联社4月28日讯（记者(zhě) 吴雨其(qí)）随(suí)着公(gōng)募基金2023年一季报披(pī)露完成，多(duō)位知(zhī)名基(jī)金经理大(dà)幅调(diào)仓换股的(de)动(dòng)向和(hé)投(tóu)资(zī)方向也浮出(chū)水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋石油，刘彦春(chūn)则(zé)加仓海康(kāng)威视(shì)、美的集团、腾讯(xùn)控股，谢治宇布局AI板块，加仓海康威视、晶晨股份、中际(jì)旭创、澜(lán)起科技、中国移动、腾讯控股、赛腾(téng)股份、星环科技(jì)-U，常处于风口浪尖(jiān)的葛兰，也开始(shǐ)布局(jú)人工智能，加仓(cāng)同花(huā)顺、金(jīn)山办(bàn)公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能大(dà)行其(qí)道(dào)的首季，包(bāo)括谢治宇、周(zhōu)蔚(wèi)文、葛兰等顶流开始追逐AI，另(lìng)一面，一(yī)些专(zhuān)注长期(qī)成(chéng)长价值的基金经理仍坚守新能源(yuán)，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人(rén)追逐成了风

　　2023年(nián)一季度，是人工智能的盛(shèng)典。面对火出天际的(de)AI赛道，究竟是(shì)应该与其共(gòng)舞，还是不为所动继续坚守“初心”？

　　观(guān)察一季报的调仓换股，可见越来越多的基金(jīn)经(jīng)理选(xuǎn)择了前者。“不买AI就是等死(sǐ)，追买AI可(kě)能是找死(sǐ)，横竖(shù)都是死(sǐ)，不如搏一(yī)把再死，也许富贵险(xiǎn)中求呢”，是行业心(xīn)态的生动写照。

　　光(guāng)大证券统计数据也证明了(le)这一点，公募基金一(yī)季度大幅加仓TMT板块中的计算机(jī)和通信行(xíng)业。截(jié)至2023年3月31日(rì)，主动(dòng)偏股基金重仓股在TMT板块配置(zhì)市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿(yì)元(yuán)。

　　包括一直深耕医疗的(de)葛兰在内，众(zhòng)多知名基(jī)金经(jīng)理布局AI。具体来看(kàn城野医生是哪里的品牌，城野医生是什么品牌)，中(zhōng)欧阿尔法混合一季(jì)度(dù)大手笔新进(jìn)中芯国际、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还(hái)加仓(cāng)腾讯83.67万股。其所管的另一只中(zhōng)欧(ōu)研究精选混合一季度新进金山办公14.37万(wàn)股(gǔ)。此外，中欧明睿新(xīn)起点混合(hé)一季度新进中芯国际、同花(huā)顺，将寒武纪的(de)仓(cāng)位从(cóng)0.46万(wàn)股加(jiā)到28.53万(wàn)股，金(jīn)山办公的仓位从0.09万(wàn)股(gǔ)加到15万(wàn)股。

　　从(cóng)上述调(diào)仓换股中(zhōng)也(yě)能看出葛兰的人工(gōng)智能投资方向——从AI上游的芯(xīn)片(piàn)、到算力以及(jí)终端的应用、办公等。

　　窥(kuī)一(yī)斑而知(zhī)全豹，葛(gé)兰的操作只是公(gōng)募(mù)基金(jīn)经(jīng)理加仓AI的一(yī)个缩(suō)影。从各位知名基金经理调仓动向可以看出，大家(jiā)都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶(dǐng)梁(liáng)柱”的(de)周蔚文也在一季报中也提到，随着ChatGPT的横空出世(shì)，海(hǎi)外大(dà)模型以及相关人工(gōng)智能的产(chǎn)业趋势(shì)受到市(shì)场关注，并很快扩散到国内(nèi)产业界，市场聚焦于上游(yóu)算力、传输和下游(yóu)运用，在经济复苏相对温和的情(qíng)景(jǐng)下，计算机、通讯、传(chuán)媒、电子行(xíng)业受到各(gè)方资金的追捧，涨(zhǎng)幅遥遥领先。

　　从十大重仓(cāng)股(gǔ)来(lái)看(kàn)，万达电影新入(rù)他所(suǒ)管理的中欧新趋(qū)势十大重仓股，中(zhōng)欧(ōu)洞见(jiàn)一年持有则加仓了立(lì)讯精密(mì)、腾讯(xùn)控股(gǔ)等个股；中欧明(míng)睿(ruì)新常态则加仓(cāng)深信服等。

　　再如谢治宇，海康威(wēi)视、澜起(qǐ)科技、中际(jì)旭创、晶晨股份等(děng)AI热股(gǔ)均为新晋兴(xīng)全(quán)合(hé)润重仓(cāng)股(gǔ)。

　　他也(yě)表示，随着ChatGPT取得了突破性(xìng)的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子板块带动的人(rén)工智能、中字(zì)头的“中特(tè)估”、半导(dǎo)体等板(bǎn)块涨(zh城野医生是哪里的品牌，城野医生是什么品牌ǎng)幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板(bǎn)块也(yě)实(shí)现较(jiào)大幅度(dù)上涨。

　　值得注(zhù)意的(de)是，此前招商证券研报(bào)称，从历史上来(lái)看，30％是(shì)主动偏股公募基金大类(lèi)行业配置(zhì)比例(lì)一(yī)个很重(zhòng)要的临界(jiè)值，往往预示(shì)着某个板块进(jìn)入过热阶段。截至(zhì)2023年一季度(dù)末，主(zhǔ)动偏股公募(mù)基金对TMT配比明(míng)显提升(shēng)至20.26％，但与临(lín)界值(zhí)尚存安全距离(lí)。从这点看，基金经理对于TMT来说仍称不(bù)上“抱团”，仍有(yǒu)基金经(jīng)理并未(wèi)上车。

　　有人(rén)守候(hòu)成了(le)景

　　在“追风(fēng)”的另一(yī)面，仍有(yǒu)一部分仍坚守(shǒu)新能源，也有一部分试图低位捡(jiǎn)拾新(xīn)能源筹码。

　　如曾(céng)经的公募状元(yuán)刘格(gé)菘。据了解，广发基金(jīn)成长团(tuán)队对新(xīn)能源的(de)钟爱(ài)业内闻名，最新披(pī)露(lù)的(de)一季报(bào)中(zhōng)也证实了他(tā)们的“坚(jiān)守初(chū)心”。

　　当年的冠军基金广发双(shuāng)擎升级，从其(qí)十大重(zhòng)仓股来看，前(qián)五大(dà)重(zhòng)仓股的占(zhàn)比均超过了(le)8.5％，分(fēn)别是晶澳科(kē)技、阳光(guāng)电源、亿纬锂能、隆基绿(lǜ)能(néng)，圣邦(bāng)股份，均属于新(xīn)能(néng)源概念股。除此之外，他还仍加(jiā)仓了天合光能、荣盛石化等个股，且新晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘格菘在一季(jì)报表达了仍对新能源保持信心，“我(wǒ)们对本产品重点持仓的(de)光(guāng)伏、储能、新能源车方向保持相对乐观，投(tóu)资中(zhōng)相信基本面优秀和增量价值积累的公司。经过调(diào)整(zhěng)，行业估值水(shuǐ)平已在(zài)历史低位(wèi)，产(chǎn)业(yè)链的变化在市场定价中未被(bèi)充分(fēn)认知(zhī)和(hé)体现。”

　　再如傅鹏(péng)博，其(qí)管理的(de)睿远成长价值混合前十大重仓(cāng)股分(fēn)别为中(zhōng)国(guó)移动、宁德时代、三安光电、通威(wēi)股份、万华化(huà)学(xué)、广汇能源、东方雨虹、立(lì)讯(xùn)精密(mì)、三诺生物、新(xīn)宙邦。对比(bǐ)去年年底该基金增持了宁德(dé)时代(dài)、通威股份(fèn)、万华化(huà)学、广汇能源(yuán)、东方雨(yǔ)虹。值得(dé)关注(zhù)的(de)是，加(jiā)仓(cāng)幅(fú)度最多的是光伏(fú)龙(lóng)头通威股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的(de)银华心怡混(hùn)合(hé)也加仓了新能源，如晶(jīng)科能源、锦浪科技(jì)、东方(fāng)电缆(lǎn)等。他表示，“我们曾(céng)经提到(dào)了新(xīn)能源板块的一些风险点，这些风险点在经(jīng)过大半年的消(xiāo)化(huà)后，在这个估值分位以及(jí)股价位置下(xià)，我们(men)认为新能(néng)源板块的风险因素已(yǐ)经充分(fēn)释放，目前这(zhè)个时间段，新能源非常具(jù)有吸(xī)引力。在一(yī)季度(dù)我们对于电动(dòng)车、光伏、储能、海风的一些(xiē)标(biāo)的，都增加了一些仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底下没(méi)有(yǒu)新鲜事，过度的热(rè)情在某个阶段总会消退(tuì)。”

　　实际上(shàng)，许(xǔ)多基金(jīn)经理在AI的“大(dà)风”之下(xià)，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金(jīn)经理章恒(héng)在接受财联社记者采(cǎi)访时提到，他曾重(zhòng)点关注过(guò)TMT板块，但并(bìng)不喜欢去(qù)追逐风口，他选择会(huì)在全市场做行(xíng)业(yè)轮动，在操作上绝(jué)对不是去(qù)捕捉每个时期的“最靓的仔(zǎi)”。“对于(yú)自己(jǐ)看好的行业，你(nǐ)重仓押进去，不确定性(xìng)来的时候(hòu)，无论是基金(jīn)经理(lǐ)个人(rén)还是(shì)投资者，其实都是无法承受的。所以，任(rèn)何(hé)一(yī)个行业(yè)，即(jí)使(shǐ)你再看好，也要控(kòng)制持有比例(lì)，分散风险。”他表示。

　　交(jiāo)银(yín)施(shī)罗德基金的王崇一季报表示暂时无法预测其兑(duì)现节(jié)奏和时(shí)间，短期内也很(hěn)难在(zài)A股(gǔ)找到明显的受(shòu)益标的，就没(méi)有(yǒu)参与(yǔ)。不过他(tā)也认为(wèi)这些(xiē)股(gǔ)票的估值体(tǐ)系(xì)还(hái)在合理接受范围(wéi)内。

　　极致行情下，AI还能“爱(ài)”吗(ma)？

　　上述(shù)分析可知，今年(nián)一季(jì)度仍(réng)有(yǒu)不少基金经理重仓“押注”AI。在这(zhè)种极(jí)致行情下(xià)，AI板块(kuài)的未(wèi)来走势(shì)将如何？

　　一部分市(shì)场人士仍看好AI。

　　国海策略(lüè)目前仍维(wéi)持TMT为全年市场主线的判断，相(xiāng)关领域如AI芯片、服务器以及光模(mó)块(kuài)等细分赛道将(jiāng)陆(lù)续迎来基本面的(de)确认，中(zhōng)微观层(céng)面(miàn)上尚有(yǒu)空间(jiān)，估值(zhí)修复尚(shàng)未结(jié)束(shù)，个股(gǔ)上是找机会的格(gé)局(jú)。

　　中金公司研报指出(chū)，年初至今(jīn)市场对AI关注(zhù)度持续高(gāo)企，上一轮行情催化主(zhǔ)要(yào)集中(zhōng)于大模型的突破进展(zhǎn)；而4月(yuè)以来，我们观察(chá)到各个领(lǐng)域的应用(yòng)厂商正加速AI融合(hé)应(yīng)用产品的(de)研(yán)发和发布(bù)，其(qí)中办公场景进(jìn)展相(xiāng)对较快，我们预计5月之后将进入AI应用的加速繁荣阶段。我们持续看多(duō)AI，并在(zài)应用、算力、模型三层中建议投(tóu)资者优先关(guān)注应用层(céng)投(tóu)资机遇。

　　百(bǎi)亿私(sī)募大佬(lǎo)董(dǒng)承非也看(kàn)好相关(guān)板块，他认为，2011年之前(qián)是周期的时(shí)代，2011年(nián)之后是(shì)消(xiāo)费的时代(dài)，但未来10年，最牛的资产(chǎn)是科技(jì)城野医生是哪里的品牌，城野医生是什么品牌。他坦言(yán)，自己目(mù)前(qián)重仓半导体板块(kuài)。

　　不(bù)过另一部分市场人士也指出，AI后续或有波动或调整。

　　中信建投(tóu)证券策略首席分析师陈果(guǒ)，在A股(gǔ)二季度投(tóu)资策略会上提到“今(jīn)年大(dà)概率还是一个偏成长风格占优，尤其是很(hěn)多科技股在(zài)过去几年其实(shí)没(méi)有(yǒu)太多的表现。以前我们讲茅(máo)指(zhǐ)数、宁组合，其实TMT板块有很长时间(jiān)没有(yǒu)太多表现。今年要推(tuī)动(dòng)数字(zì)经济，今年半导(dǎo)体(tǐ)周(zhōu)期(qī)要见底，本身(shēn)今年科技(jì)股的(de)机会是可以(yǐ)期待的”。

　　不过，他也提醒(xǐng)道，“TMT应该没有走完，但二季度(dù)可能会有一些波(bō)动。AI现在还是主题投资(zī)阶段不太适合大多数的投资者，不(bù)适合在这个位(wèi)置(zhì)上去(qù)追。”

　　广(guǎng)发证券研报中(zhōng)判断(duàn)，本轮AI板块已(yǐ)进入(rù)第一(yī)轮调整期，但对标2013年“移动互联(lián)网+”行情节奏，预计本轮后续调整(zhěng)时(shí)长与幅(fú)度有限。对于下(xià)一(yī)阶(jiē)段“AI+”行情，建议逢低布局有(yǒu)望率先实现业绩(jì)兑现的环节，即(jí)满足“自(zì)身产业周期向上(shàng)+AI加持(chí)下的业绩增厚(hòu)机遇”的领(lǐng)域，比如，电子、计算机、传媒、通信(xìn)。

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