今年AI波(bō)澜壮阔的大(dà)行情之下，引发(fā)了(le)全行业(yè)所有基(jī)金(jīn)经理关注，而公募基金2023年(nián)一(yī)季报揭开了基(jī)金经(jīng)理(lǐ)的观点和真实持(chí)仓。

　　一季报(bào)显示，蔡嵩松(sōng)所管理的诺安积极(jí)回报(bào)基(jī)金(jīn)，一(yī)季度主(zhǔ)要投资在人工智能、算法、应(yīng)用、算力端(duān)等领域，因抓住了(le)市场机遇实现了(le)超62％的收(shōu)益，成为今年以(yǐ)来业(yè)绩最领(lǐng)先的主(zhǔ)动权益(yì)基金。同时，较好的业绩也让这只(zhǐ)冠军(jūn)基金一季(jì)度规模暴增超900％。

　　不仅蔡(cài)嵩松，AI板块在(zài)一季度也吸(xī)引了多位明星基(jī)金经理的关注目光。

　　兴(xīng)证全(quán)球谢治宇就(jiù)在(zài)一季报表示(shì)，一季度在人工(gōng)智能(néng)相(xiāng)关产(chǎn)业链(liàn)进(jìn)行挖掘，对有长期竞(jìng)争(zhēng)力、应用空间(jiān)广(guǎng)阔(kuò)的硬件和软件公司(sī)进(jìn)行精选和(hé)布局。

　　蔡嵩松(sōng)：积(jī)极拥抱人工智能

　　开年以(yǐ)来，计(jì)算机行业在人工(gōng)智能(néng)板块的带动下，走出(chū)了波澜壮阔的行(xíng)情(qíng)。因抓住市场机(jī)遇，业绩一路领跑，诺(nuò)安基(jī)金蔡(cài)嵩松的知名度更(gèng)上一(yī)层楼(lóu)。

　　他在一季度积极(jí)拥抱AI，所管理的诺安积极回(huí)报成为2023年表(biǎo)现(xiàn)最强的主动权益基金，最(zuì)新(xīn)观点备受(shòu)市(shì)场关注。

　　蔡(cài)嵩松写道(dào)：随着chatgpt的问世，人工智能出现了突飞猛进的发展(zhǎn)，将影响几乎我们所有的行(xíng)业，或将成为未来最强的产业趋势。

　　他还提到(dào)，海外引领，从算(suàn)法大模型持续(xù)迭代，到各种应用接入AI，再到算力芯片(piàn)的(de)突飞猛进，产业进展(zhǎn)迅速。国内厂商(shāng)也纷纷开展结(jié)合自身业务的人(rén)工智能领(lǐng)域的研究，在(zài)股价飞(fēi)涨的背后，是相关公司在产业端的积极(jí)布局，人工智能浪(làng)潮不可逆。

　　他也(yě)直言，诺安积(jī)极(jí)回报基金一(yī)季度主要(yào)投资在人工智能(néng)领域，算法、应(yīng)用、算力(lì)端都有相应布局。

　　从诺安积极回报的持仓看，前十大重(zhòng)仓股进行(xíng)了较大幅(fú)度的(de)调整。相较去年底，除了中(zhōng)微公司、沪(hù)硅(guī)产业(yè)仍出现在其前十(shí)大重仓股之列外，其他重仓(cāng)股(gǔ)全部换，新进(jìn)了长川科技(jì)、华海清(qīng)科、盛美(měi)上海(hǎi)、拓荆(jīng)科技、韦尔股份、浪潮(cháo)信息(xī)、中芯国际、江波龙。

　　其重仓股不少在2023年表现神勇，如诺安积(jī)极(jí)回报的头号重(zhòng)仓股中微公司，截至(zhì)4月21日，今年以来(lái)涨幅达到87.74％。浪潮(cháo)信息(xī)更是年内(nèi)拥有超100％的(de)涨(zhǎng)幅，而华海清科、拓荆(jīng)科技、江波(bō)龙(lóng)等年内涨幅(fú)也超60％，这(zhè)些表现较(jiào)好的重仓(cāng)股推动(dòng)基金净(jìng)值大涨。

　　从股票仓位来看，诺安积极回报并没有保持去年底的高仓位，一季度末仓位仅84.29％，处于中性(xìng)水平。去年三、四(sì)季(jì)度基本(běn)保(bǎo)持在90％以上的仓位水平(píng)，去年(nián)三季末、四季末(mò)分(fēn)别为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年二季末(mò)，股(gǔ)票仓位一度(dù)低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管理的另外一只基金诺安成(chéng)长并没有太大变化，前十(shí)大重仓股相(xiāng)较(jiào)去年(nián)底变(biàn)化很小，仍重点布局(jú)卓胜微、中(zhōng)微公司、圣邦股份、北(běi)方(fāng)华创等。

　　蔡嵩松(sōng)在诺安成长的一季(jì)报(bào)中写道(dào)，主要(yào)布局芯(xīn)片板块，在(zài)当前的市(shì)场(chǎng)位置，迎接(jiē)即(jí)将到来的科技大(dà)行情。

　　他还谈及芯片板块的两大(dà)细分(fēn)领域，在一季德先生赛先生指的是什么人，五四运动德先生赛先生指的是什么度都到了临近(jìn)拐点的阶段。

　　首先是(shì)芯片设计(jì)板块，从2021年四季度开启的芯片产业下行(xíng)周期，随(suí)着(zhe)疫情落下(xià)帷幕，在今年(nián)一季度拐点将至(zhì)。产业端(duān)一季度(dù)库存(cún)水平接近正常(cháng)，各厂商二季度毛利率水平见底(dǐ)。伴随着疫后(hòu)经济恢复(fù)，未来需求端将对设计板块(kuài)持续(xù)拉动。

　　同时我(wǒ)们应该觉察到，随着chatgpt的问世，人(rén)工智能(néng)出现了(le)突飞猛进的(de)发展，将影响(xiǎng)几乎我们所有的(de)行(xíng)业，或将成(chéng)为未来最(zuì)强的产业趋势。海(hǎi)外引领(lǐng)，从算法大模型持续迭代，到各(gè)种(zhǒng)应用接入AI，再到(dào)算力(lì)芯片的(de)突(tū)飞猛进(jìn)，产业进展迅(xùn)速。而(ér)算力几何级(jí)的增长和边缘(yuán)侧硬件的(de)拉(lā)动，都是未(wèi)来芯片(piàn)需求(qiú)的(de)重要增长。新需求(qiú)将让芯片(piàn)周期拐点提前到来。

　　另外一个重要板(bǎn)块是芯片设备材(cái)料EDA，美国(guó)对中(zhōng)国半导体(tǐ)的制裁已经到(dào)了穷途末路的(de)地步，暨2022年10月7日美(měi)国半导(dǎo)体出口新(xīn)法案对我国晶圆厂极限施压之后，进一步的制(zhì)裁(cái)已经乏善可(kě)陈。国(guó)内晶圆代(dài)工厂一方面加速扩产成熟制程(chéng)，另一方(fāng)面在(zài)国(guó)内设备厂商的配合下，继续研发攻克先进制程。虽然美国的制裁对我国(guó)先(xiān)进(jìn)制程的扩产造成了(le)一定的(de)影响，但是另外一个角度看，芯片设备的国产化率(lǜ)却取(qǔ)得了突飞猛进的增(zēng)长。在全(quán)球晶圆(yuán)扩产处于下行周期的大背景下，国产替代进(jìn)程加速对设备材料EDA板块的拉动，很可能会超预(yù)期(qī)。

　　冠(guān)军(jūn)基金规模“一口气(qì)”增长(zhǎng)913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠军基金(jīn)的规模也出现迅猛(měng)增长。

　　数据显(xiǎn)示，截至4月(yuè)21日，蔡嵩松管理的(de)诺安积(jī)极回报A以62.04％的收益，成为(wèi)2023年以来(lái)业绩最强的主动权益基金。这一业绩还(hái)是受(shòu)到4月21日(rì)AI、半导(dǎo)体等领域大跌影响，若截至4月20日(rì)，该基金业绩超过72％，一路涨势(shì)如虹。

　　较好的(de)业(yè)绩(jì)也让这只冠军基金一(yī)季度规模暴(bào)增(zēng)超900％。数据显(xiǎn)示，诺安积极回(huí)报去年底的规模仅(jǐn)0.7亿元，而一季(jì)度末规(guī)模(mó)已(yǐ)达到(dào)7.11亿(yì)元，增(zēng)幅为913.85％。相较其2023年一季度的净值涨幅，这一规(guī)模暴涨更多来(lái)自于投资者申购。相关(guān)蔡嵩松(sōng)以及诺安积极回报基金的话题也(yě)屡见报(bào)端，成(chéng)为基民(mín)热议的话(huà)题。

　　同样，受益于净值大(dà)涨以及投资者申购，蔡嵩松管理的5只基金在一季度(dù)规(guī)模均(jūn)出现(xiàn)上涨，除了诺安(ān)积极回报之外，2023年(nián)业绩超40％的诺安优化配置(zhì)同样规(guī)模(mó)暴增(zēng)，从去年底(dǐ)的0.77亿(yì)元增加到1.48亿元，幅度达(dá)到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的总规模也从去(qù)年(nián)底的293.25亿元(yuán)增长到一季(jì)度末(mò)的(de)331.33亿(yì)元(yuán)，幅度(dù)为12.95％，成为一季(jì)度末“300亿(yì)基(jī)金经理俱乐部”中的一员。

　　谢(xiè)治(zhì)宇：对人(rén)工智能(néng)相关产业链(liàn)进行(xíng)挖(wā)掘

　　作为兴(xīng)证全(quán)球基金分管投研的副总，市(shì)场上管理规模超过(guò)700亿的基金(jīn)经理，谢治宇(yǔ)一(yī)季度调仓换(huàn)股方向也(yě)受到市场关注。

　　从最新一季(jì)报披露(lù)情(qíng)况(kuàng)看，谢治宇主要加仓半导体及光模块(kuài)相(xiāng)关(guān)板块，他也(yě)坦(tǎn)言在一(yī)季度主要对对人工(gōng)智能相关产(chǎn)业链进行了挖掘。

　　他(tā)管理的(de)兴全合润基(jī)金一季度新进了海康威(wēi)视(shì)、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶(jīng)晨股份四只(zhǐ)个股，几(jǐ)乎全部是(shì)与AI、半导体、光模(mó)块(kuài)方向相关。

　　其中，安防龙头——海(hǎi)康威视在2022年(nián)已(yǐ)将AI技(jì)术(shù)应用于设(shè)备检测(cè)、产品(pǐn)盘(pán)点、安检等多类(lèi)产品。在4月15日发布的《投(tóu)资者关系活动记录表》中(zhōng)，海康威(wēi)视表示，AI技术对(duì)海(hǎi)康威视的营收增(zēng)长起了很德先生赛先生指的是什么人，五四运动德先生赛先生指的是什么(hěn)大的(de)作用。

　　澜起科技主(zhǔ)营业务是为云计算和人工智能领(lǐng)域提(tí)提(tí)供以(yǐ)芯片为基(jī)础的解决方案(àn)，目前主要产品包括(kuò)内存接(jiē)口(kǒu)等。晶晨股份(fèn)也(yě)是全球布局、国内领先的无晶圆(yuán)半导体系统设计厂商。

　　作为数据中心光(guāng)模块供(gōng)应(yīng)商(shāng)。截止4月21日，中际旭创(chuàng)今年以来暴涨189.27％，谢治宇也(yě)在积极加(jiā)仓(cāng)，仅(jǐn)一个季(jì)度的时间就(jiù)狂买8个多亿，直接买进第七大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　而包括立讯精(jīng)密、鹏鼎控(kòng)股、芒果(guǒ)超媒、普洛药业在内的四只个股在(zài)一季度退出兴全合润前十(shí)大重(zhòng)仓股。

　　除(chú)了兴(xīng)全合润(rùn)，谢治宇管理的另外一(yī)只可投港(gǎng)股(gǔ)的(de)兴全合宜基金在一(yī)季度除了(le)加仓半导体等(děng)板块之外，互联网板块中(zhōng)的腾讯控股也是其(qí)主要(yào)加仓方(fāng)向。

　　谢(xiè)治宇在一季(jì)报(bào)中表(biǎo)示(shì)，随着各(gè)种风险因素减弱(ruò)，一季度A股市场上证指数(shù)上(shàng)涨5.94％，创业(yè)板(bǎn)指上(shàng)涨2.25％，恒生(shēng)指数上涨(zhǎng)3.13％。港股电讯、能源板块指数(shù)上(shàng)涨(zhǎng)较多，A股板(bǎn)块分化(huà)更明显。

　　随着chatGPT取(qǔ)得了突破性的进展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片(piàn)、服(fú)务(wù)器、光模块(kuài)等子版(bǎn)块带动的人工智能、中字头(tóu)的“中(zhōng)特(tè)估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中(zhōng)游戏、影视等板块(kuài)也实(shí)现较大幅度上涨。

　　基金报告期内维(wéi)持了较高仓位，对(duì)人工智能(néng)相关产业链进行挖掘，对有(yǒu)长期竞(jìng)争力、应用空间广阔(kuò)的(de)硬件和软件公司进行(xíng)精选和布局。未来仍将坚持挖掘公司长期成(chéng)长价值，不断(duàn)寻找具有良好投资性(xìng)价比的优秀公司。

　　朱红欲：增持了计算(suàn)机、大众消费品

　　2022年4月(yuè)13日成立，招商(shāng)核(hé)心(xīn)竞争力在当年(nián)弱市(shì)环境下斩获超47％的(de)收(shōu)益(yì)，让招商基金朱红裕(yù)成为市场备受关注的基金(jīn)经理。

　　招商核(hé)心(xīn)竞(jìng)争力一季报的(de)披露揭开了朱红(hóng)裕的投资思路和路(lù)径。从股(gǔ)票持仓来看，一(yī)季度末该基(jī)金股票市值占基金总资(zī)产比(bǐ)例为93.84％，处于该基金(jīn)成立以来的(de)最(zuì)高值，显示(shì)出一种积极的态(tài)度(dù)。从该基(jī)金2022年中报(bào)、三季报、年报来(lái)看，其仓(cāng)位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱(zhū)红裕配(pèi)置A股比例有所降低(dī)，配置港股比例有(yǒu)所提(tí)升。数(shù)据显示，招(zhāo)商(shāng)核心竞(jìng)争力配置中国大陆、中国香港(gǎng)股票市值占(zhàn)基金(jīn)净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年(nián)底(dǐ)这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置来看，重点(diǎn)布局了信息技术、可选消费等。前十(shí)大重仓股(gǔ)来看(kàn)，重仓卫宁健康、振华科(kē)技(jì)、美(měi)德先生赛先生指的是什么人，五四运动德先生赛先生指的是什么的集(jí)团、金(jīn)蝶国际(jì)等。其中(zhōng)卫宁(níng)健康持有(yǒu)比(bǐ)例达到11.46％。

　　相较去(qù)年底，朱红裕整(zhěng)体做了一些持仓调(diào)整，绿城服务、中国民航信息网络、安琪酵母新进(jìn)前十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)之列(liè)，通威股份、希(xī)望教育、中航光电则退出前十大。

　　朱红裕也在季报中(zhōng)写道，一季(jì)度初期，我们基(jī)于对经济复(fù)苏(sū)预期大概率偏弱的判断，主(zhǔ)要(yào)减(jiǎn)持了经济复苏敏感度相对较(jiào)高的(de)部分制造业(yè)，增持了计算机、大众消(xiāo)费品等(děng)行业，同时，我们亦(yì)在(zài)一季度末期逐步逢低增持了港股中可能(néng)面临业绩拐点的物业及计算机等公司。

　　他也坦言，虽然(rán)创造了一定的超(chāo)额收益，但市场的博弈程度超出(chū)了我们的预期，导(dǎo)致(zhì)对部分(fēn)行业的(de)定(dìng)价出现了较为显著的(de)偏离。我们将基于中长(zhǎng)期的行业研究(jiū)视(shì)野，逆势而行。

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