美国(guó)银行业危机持续！

　　危机升级，美地区(qū)银行大(dà)跌

　　美东(dōng)时间5月4日(rì)，媒体称，阿莱恩斯(sī)西(xī)部银(yín)行(xíng)（WAL）在考(kǎo)虑若干选项(xiàng)，其(qí)中包括(kuò)资(zī)产出售，可能出售所有业务或部分业务。该行(xíng)已(yǐ)经为此(cǐ)聘请多(duō)家顾问(wèn)。

　　这是继西太平洋合众银行(xíng)（PACW）之后(hòu)又一家地区银行传出考(kǎo)虑可能出售的消息(xī)。本周(zhōu)三美股盘后，因媒体(tǐ)称该行(xíng)考虑包(bāo)括出(chū)售在内(nèi)的战略选择(zé)，但鲜有感兴趣(qù)的潜在买(mǎi)家，此后(hòu)收跌逾(yú)4％的该(gāi)行股价(jià)盘(pán)后跳水，跌(diē)幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋合众银行(xíng)发布声明确认了周三的媒(méi)体消息，称在和(hé)多位潜在(zài)的(de)投资(zī)者商谈，还(hái)表(biǎo)示，其核心存款3月以来已经(jīng)增长，在第一共和银行(xíng)被出(chū)售后，该行并未经(jīng)历超出正常(cháng)水平(píng)的(de)存(cún)款(kuǎn)流失。

　　但西太(tài)平洋合(hé)众银行股价继续暴跌(diē)，周四(sì)早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）也跌(diē)超(chāo)60％，盘中至少熔(róng)断(duàn)暂停(tíng)交(jiāo)易九次。

　　阿莱恩斯西部银行此(cǐ)后表示，关(guān)于该行磋商(shāng)出售资产等战略选(xuǎn)项的媒体报道“绝对失实”。此后，该行股价跌幅收(shōu)窄到(dào)40％以内。西太平洋合众银行跌(diē)幅收窄(zhǎi)到50％以内(nèi)。

　　另一(yī)家让地区银(yín)行危机火上浇(jiāo)油的第一(yī)地平线银行（FHN）早(zǎo)盘跌幅(fú)曾超过40％。

　　截至(zhì)美股(gǔ)收(shōu)盘，道琼斯指(zhǐ)数下跌(diē)286.30点(diǎn)，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点(diǎn)；纳斯达克(kè)综(zōng)合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地(dì)区性银行股(gǔ)重挫，KBW银(yín)行指数收跌3.8％，西(xī)太平(píng)洋合(hé)众银(yín)行收(shōu)跌50％，阿莱(lái)恩斯西(xī)部银(yín)行收跌38％，第(dì)一地平(píng)线银(yín)行收跌33％。

　　当地时间5月4日(rì)，美国参议院银行委员会就(jiù)近期大型(xíng)银(yín)行(xíng)倒闭事件举(jǔ)行(xíng)听证会。会上，银行监管专家表示，管理不善是导致(zhì)破产的主要(yào)原因。美国商会(huì)副主(zhǔ)席托马(mǎ)斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证(zhèng)会上表示，硅谷银行、签名银行和(hé)第一共(gòng)和银(yín)行有(yǒu)非常(cháng)独(dú)特的商业模(mó)式，硅谷(gǔ)银(yín)行专注于资本密(mì)集(jí)型(xíng)的科技以(yǐ)及生(shēng)物医(yī)学初创(chuàng)企业；第一共(gòng)和银行集中于财(cái)富(fù)管理；而签名银(yín)行则有大量的数字资产风险。在听证会上，专家们(men)明(míng)确(què)将最近银(yín)行(xíng)倒(dào)闭潮归咎于行政管理(lǐ)不善(shàn)，同时他们担心银行倒闭会将美(měi)国经济拖入衰退。专家和议员们也(yě)表示，美联(lián)储存在监管失误。

　　据外媒援引知情人(rén)士(shì)周(zhōu)四报道，美国联邦(bāng)和州政府官员正在评估近几天银行股大幅(fú)波动(dòng)背后(hòu)存在“市(shì)场操纵(zòng)”的(de)可能性，白(bái)宫方(fāng)面(miàn)也表示将监控“健(jiàn)康银(yín)行面临的做空压力”。美股(gǔ)地区银行(xíng)股本周大(dà)幅下跌，西太(tài)平洋(yáng)合(hé)众银行累跌近70％。根据分(fēn)析公司Ortex的数据，做空者(zhě)仅在周(zhōu)四就(jiù)通过(guò)做空某些地区银行获(huò)利3.789亿美元。消息人(rén)士(shì)称，鉴(jiàn)于地区银行(xíng)基(jī)本面(miàn)强劲(jìn)且(qiě)资本(běn)充足，近几日，做(zuò)空活动增加和股市波(bō)动(dòng)已引起官(guān)员及(jí)监管(guǎn)机(jī)构越来越多的(de)关注(zhù)。

　　据盖洛(luò)普(pǔ)民调显示，在(zài)美国银行体系动荡之(zhī)际，近一半的(de)美(měi)国人担心他们(men)在银行或(huò)其他(tā)金融机构(gòu)账户上的钱(qián)的安全。总(zǒng)共有48％的美国成年人表示他们担心自己的钱，其中19％的(de)人为“非常”担心，29％的人为“比较”担(dān)心。这些最新(xīn)数(shù)据与2008年雷曼兄弟(dì)破产后(hòu)不久(jiǔ)的数据相似。当时有45％的美国成年(nián)人表示，他们非常或中度担心自己(jǐ)资金的安全。尽管盖洛普(pǔ)并未(wèi)在银行业较为平静的时期测(cè)量过这一(yī)数据(jù)，但2008年12月的数据显示，在危机得到解决后，人们对存款安全(quán)的担忧略有减少，这表明(míng)对存款安全的(de)高(gāo)度担忧可能并非(fēi)美国人的常态。

　　俄罗(luó)斯两(liǎng)处石油化工(gōng)厂遭无人机袭击(jī)

　　据(jù)塔斯社(shè)报道，当地(dì)时间5月4日凌晨，位于(yú)俄罗斯罗斯托夫州的(de)诺沃沙赫金(jīn)斯基石化厂遭到一(yī)架无人机袭击，并(bìng)引发了火(huǒ)灾。据介绍，一架无人机撞击了该工(gōng)厂的在建厂房(fáng)间连廊(láng)，随(suí)后发生爆(bào)炸并引发火(huǒ)灾。

　　塔(tǎ)斯(sī)社当天还(hái)报道称，另一处位于俄(é)罗斯克(kè)拉斯诺达尔边疆区的伊里斯(sī)基(jī)炼油(yóu)厂(chǎng)也遭无人机袭击，导(dǎo)致一储油罐发生火灾(zāi)，总(zǒng)过(guò)火(huǒ)面积为400平方(fāng)米。

　　两起事(shì)件中均没有(yǒu)造成人员(yuán)伤亡，火灾目(mù)前都已被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央(yāng)行宣(xuān)布(bù)加息25个基点

　　当地时间5月4日(rì)，欧洲央行(xíng)召开货(huò)币政策会议，决定将欧元区瓦格纳是哪个国家的，瓦格纳集团是什么组织三大关键利率均上调25个(gè)基点(diǎn)。主要再融(róng)资利(lì)率、边(biān)际(jì)借贷(dài)利率和存款(kuǎn)机制利率(lǜ)从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自(zì)去年7月以来已连续7次(cì)上调关键(jiàn)利(lì)率，以期阻(zǔ)止通胀。不(bù)过专家预计，要将通胀率降(jiàng)至2％的目标还(hái)需(xū)要数年时间(jiān)。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌

　　近日，受(shòu)经济(jì)衰退担忧(yōu)压制，外盘原油(yóu)大(dà)幅(fú)下(xià)跌。受外盘(pán)原油大幅走低带动，内(nèi)盘(pán)原油“五一”假期后跳空低开(kāi)，较(jiào)假(jiǎ)期(qī)前低开(kāi)43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加息(xī)25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连(lián)续(xù)第10次加息，本轮已累计加息(xī)500个(gè)基点(diǎn)，这一区(qū)间仅(jǐn)略低于2008年大(dà)衰(shuāi)退前的利率峰值。

　　截至周(zhōu)四收盘(pán)，WTI原油期货(huò)6月(yuè)合约微跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘中一度(dù)跌超7％，触(chù)及(jí)63.64美(měi)元/桶(tǒng)的日低，为2021年12月(yuè)以(yǐ)来的(de)最低水平；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原油暴跌主要受到宏观避险情(qíng)绪(xù)的影(yǐng)响，原油市场自身基本(běn)面变化不(bù)大。

　　“近期原(yuán)油(yóu)的(de)走势更多(duō)体现的是金(jīn)融属性(xìng)。一方(fāng)面，美联储如期加息25个(gè)基点，市场对连续(xù)加息对经济(jì)造成影响(xiǎng)的担忧加剧；另(lìng)一(yī)方(fāng)面，近期美国(guó)再度出(chū)现破产银行(xíng)，造成美(měi)国股市下滑，原(yuán)油作为大宗商品代(dài)表受到一定冲击。”齐盛(shèng)期货(huò)能源化(huà)工组组(zǔ)长于芃森说。

　　齐盛期货原油(yóu)分析师高健(jiàn)告诉期货日报记者，近期海外宏观集(jí)中避(bì)险，主要还是与美国银行危机事件有(yǒu)关。另外，美(měi)国债务上限问题仍未(wèi)解决，市场担心(xīn)该问题是(shì)另一个“雷(léi)”。美国白宫对此发(fā)布的一份评估(gū)文件警告称，如果不(bù)提(tí)高债务(wù)上限，美国经济将(jiāng)面临严重后果，在三种预期情形下，美国经济(jì)都将进(jìn)入衰退(tuì)期。

　　“宏观层(céng)面(miàn)再(zài)次进入集中避险状瓦格纳是哪个国家的，瓦格纳集团是什么组织态，对股市和商(shāng)品等风险资产带来短(duǎn)期(qī)情绪冲击。”高健分(fēn)析(xī)称，目(mù)前美国银行问题再次出现，叠加债务上(shàng)限临期风险(xiǎn)，宏(hóng)观(guān)层(céng)面的不确定性较大，主(zhǔ)要(yào)风(fēng)险(xiǎn)在于当(dāng)前的宏观(guān)避险(xiǎn)情(qíng)绪(xù)是(shì)否有可能(néng)演化(huà)成趋(qū)势(shì)，即(jí)VIX指数是否会由(yóu)日度级别演变成(chéng)周度级别的拉(lā)升行(xíng)情。如果这种情况出现，风险资(zī)产(chǎn)将会出现类似于2008年和(hé)2020年的走(zǒu)势。近期市(shì)场的关注点集(jí)中在宏观(guān)情绪(xù)指标的跟踪(zōng)上，重(zhòng)点(diǎn)观察美股和VIX指数的进(jìn)一步动向，侧重留意避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业(yè)PMI终值(zhí)50.2，预(yù)期50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终值(zhí)53.4，预期(qī)53.5，前(qián)值53.5。海证期货能化分析师郑(zhèng)梦琦表示，美国制(zhì)造业、服务业以及(jí)综(zōng)合PMI均低于预期，显(xiǎn)示(shì)在利率(lǜ)上升(shēng)和通胀(zhàng)居(jū)高不(bù)下的情况下(xià)，美国经(jīng)济难以获得动能(néng)。叠(dié)加美国就业(yè)市场(chǎng)招聘步伐放缓，劳(láo)动力市场逐渐降温，经(jīng)济面临的风(fēng)险(xiǎn)正在上升。而在此次美(měi)联储议息(xī)会(huì)议上，鲍(bào)威尔(ěr)发言(yán)偏鹰派，称美联储(chǔ)致力于实(shí)现(xiàn)2％的通胀目标，是(shì)否停止加息取决于数据(jù)。美联储将从通胀、就业(yè)、市场(chǎng)风(fēng)险三方面(miàn)探(tàn)索货(huò)币政策路径，如果6月(yuè)初(chū)之前高利率带来的(de)风险事件进一步扩大，美联储或将终止当前紧缩政策，回归宽松。目(mù)前市场的关注点在于美联储是否(fǒu)会在接下来的议息会议中暂停加息，以及(jí)降息开启的时(shí)间和节(jié)奏。

　　值得注(zhù)意(yì)的(de)是，近期(qī)原(yuán)油(yóu)盘面(miàn)连(lián)续(xù)大跌的情况与(yǔ)3月(yuè)中旬的(de)走势类似，甚至驱动上也有较高(gāo)的相似性(xìng)。高健(jiàn)表(biǎo)示，共同点是(shì)在银行业危机的背(bèi)景下，宏观避险情绪升温引发盘(pán)面(miàn)快速(sù)下(xià)跌。不同点有(yǒu)两个：一(yī)是此次(cì)宏观避险还(hái)有一部分债务上限的加(jiā)成；二是当(dāng)前原油基本面状态要(yào)好于3月。综合来看，3月中旬原油盘面的走势，对此轮(lún)原(yuán)油大跌有较(jiào)高的参考性。3月(yuè)下旬原油止跌回升，驱(qū)动因素是VIX指数(shù)短(duǎn)线(xiàn)高位(wèi)筑顶后(hòu)回落，盘面上的表现是连续收出长下影线。因此，近期(qī)原油盘面也要(yào)重点(diǎn)留意(yì)是(shì)否会重现以上两点变化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短(duǎn)期原油尚(shàng)不(bù)具备持续大幅下滑的基础。本周美(měi)国(guó)EIA原(yuán)油库存(cún)减少(shǎo)约505万桶，已经连(lián)续五周出(chū)现大幅减少(shǎo)，而美国(guó)即将进入夏季用油高峰，市(shì)场预(yù)期需求(qiú)将会逐(zhú)步增加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进(jìn)入“自愿(yuàn)减产”状态，以沙特为首的(de)中东(dōng)产油国为稳定油价进行着各种努力(lì)，虽然实际落地情况仍(réng)需观(guān)察，但(dàn)整体上市场再度进(jìn)入供小于(yú)需状态。

　　展望(wàng)后市(shì)，郑梦(mèng)琦表示，随(suí)着(zhe)超卖情绪(xù)的(de)逐步释(shì)放(fàng)，原(yuán)油供(gōng)给(gěi)端尤其(qí)是OPEC+或将挺价，短期油(yóu)价仍以弱势(shì)振荡为主，价格(gé)的突破上(shàng)行(xíng)仍(réng)需其(qí)他利多因(yīn)素指引(yǐn)。

　　高健也认为，目前原油(yóu)还是(shì)振荡(dàng)格局，价(jià)格向下逼(bī)近年(nián)内低点，短线(xiàn)观(guān)察前低的支(zhī)撑力度(dù)。未来能否驱(qū)动原油破位向下(xià)，主要(yào)看避险情绪(xù)的持续蔓(màn)延(yán)情况，特别是VIX指数能否出现周线级别(bié)的行(xíng)情。除此之外(wài)，原油暂时看不到实质性大利(lì)空。

　　在于芃森看来，美(měi)联储年内加(jiā)息基本全部落地，后(hòu)期(qī)将不再(zài)存在加息对(duì)大宗商品压制(zhì)的预期(qī)，情(qíng)绪上将有一定缓和。但美联储连(lián)续大幅(fú)加(jiā)息后对市场的影响仍需一段时间(jiān)观察，情绪的(de)底(dǐ)部(bù)可能已经出现，但市场的底部(bù)仍需(xū)要观(guān)察(chá)。基本面上，市场(chǎng)对经济(jì)衰退(tuì)的担忧仍未结(jié)束(shù)，需求会(huì)下降多(duō)少也(yě)尚未有明确的定论，但用油旺季即将到来，短期(qī)内(nèi)将会(huì)支撑油价(jià)。“综合来看，目前原(yuán)油阶段性底(dǐ)部或已出现，将进入一段时间的振荡。”

　　成(chéng)本端拖累沥青大幅(fú)下行(xíng)

　　受原油下(xià)跌拖累(lèi)，沥(lì)青期货假期后(hòu)首个交易日大幅(fú)下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而言，沥青走势偏强。美国将与(yǔ)委内瑞拉石油有关的交易许可证延长至7月20日(rì)，稀释(shì)沥青分流(liú)至欧洲和美国(guó)的问题依然存在，沥青原料供应减少，稀释(shì)沥青贴水(shuǐ)上涨，从(cóng)而减缓了成本端原油价格下跌带(dài)来的冲击。

　　“4月(yuè)沥青供(gōng)应持(chí)续高(gāo)位，对比(bǐ)往年同(tóng)期数据，供应提前发力，叠加终(zhōng)端需求未有明(míng)显(xiǎn)回(huí)暖，沥(lì)青基本面有所(suǒ)走弱(ruò)。”中信(xìn)建投(tóu)期货能化分析(xī)师董丹(dān)丹表示(shì)，进入5月(yuè)，沥青供应端总计划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同比增(zēng)幅明显，但原料通关情况对沥青(qīng)生产供应造成阶段(duàn)性扰动，部分无配(pèi)额炼厂沥青生产或受影(yǐng)响。

　　截至5月4日当周，国(guó)内(nèi)沥青产(chǎn)能利用率为32.1％，环比下(xià)降(jiàng)3.4个百(bǎi)分点；样本(běn)装(zhuāng)置检修量(liàng)为(wèi)77.71万吨(dūn)，环比增(zēng)加11.33万吨，增幅48.56％；宁波(bō)科(kē)元(yuán)和广西(xī)东油恢(huī)复沥青生产，华北部分地炼维持停产状(zhuàng)态。

　　“整体来看，一季度受沥青生产利润较好(hǎo)影响，国内(nèi)沥青装置开工率持续回升，尽管近期随着利润的压缩，沥青装置检(jiǎn)修增加，但(dàn)当前(qián)沥青供(gōng)应仍处(chù)于相(xiāng)对偏高水平(píng)。”金(jīn)信(xìn)期货(huò)能化分(fēn)析师(shī)汤剑(jiàn)林称，由于沥青利润(rùn)压(yā)缩(suō)限(xiàn)制(zhì)生产积极性，叠加原料稀释沥青短缺的问题持续，5月(yuè)份国内沥(lì)青供(gōng)应存在收缩预(yù)期(qī)，后续(xù)关注国(guó)内炼(liàn)厂排(pái)产计划。

　　需求(qiú)方面，汤剑林表示，目前刚需仍处于季节(jié)性淡季，南方(fāng)开(kāi)始进(jìn)入雨季，需求回升偏慢，北方需求仍没有较好的表(biǎo)现。从下游行业的开工率(lǜ)看，道路(lù)需求表现偏弱，防水需(xū)求(qiú)表现稍好但占比较(jiào)小，整体(tǐ)需求(qiú)一(yī)般。5月(yuè)份基建(jiàn)乐观(guān)预(yù)期(qī)仍在，且随着气(qì)温的回升，道(dào)路施(shī)工项目(mù)逐渐启动，预计(jì)需求会继续(xù)回(huí)升。

　　展望后市，他认为，近(jìn)期沥青价(jià)格(gé)波动的主要逻辑在于成本端原油(yóu)，短期供需端矛(máo)盾并不(bù)突出。OPEC+挺价难(nán)抵海外(wài)风(fēng)险事(shì)件以及衰退预期的压力，预(yù)计原(yuán)油仍(réng)维持弱(ruò)势运行。在此背(bèi)景下，沥青价(jià)格也难有(yǒu)较强的表现，短(duǎn)期仍跟随原油(yóu)偏弱(ruò)运行。

　　董丹丹认为，当下沥青(qīng)估值处于偏低位，炼厂生产成本下移，沥青综合加工利(lì)润或将有所增长。另外，沥(lì)青总体库(kù)存持续累积，但仍处历史(shǐ)偏低水(shuǐ)平，加之天气转暖，下游终(zhōng)端具备(bèi)施工条(tiáo)件，刚需(xū)逐(zhú)渐回暖(nuǎn)。短期沥青期(qī)价(jià)弱势振荡，建议逢(féng)低(dī)做多裂解(jiě)价差，中长期(qī)需关注沥青原料供应(yīng)政(zhèng)策(cè)问题。

　　PTA偏(piān)弱格局难改

　　节(jié)后(hòu)首(shǒu)个交易日，聚酯链跌幅也(yě)很明(míng)显，PTA盘面(miàn)大幅(fú)下挫，主力合约收(shōu)盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨(dūn)，较假期(qī)前(qián)降(jiàng)3.3％。成本端让利下(xià)，PTA加工差突破670元/吨，处于高(gāo)位。

　　“假期(qī)前PTA价(jià)格下跌是PX调油需求(qiú)不及预期、PX海外(wài)开工率上(shàng)升以及(jí)聚酯开(kāi)工率(lǜ)下降对PTA的负反馈(kuì)造(zào)成的。而(ér)假(jiǎ)期期间宏观事(shì)件的(de)扰动加大了成本端的跌幅，从而拖(tuō)瓦格纳是哪个国家的，瓦格纳集团是什么组织累PTA价(jià)格。”物产中大期货研(yán)究院能(néng)化组组(zǔ)长谢雯告诉记者，由于(yú)PTA期货跌幅扩大，现货市场(chǎng)基差偏强，聚(jù)酯工厂买(mǎi)盘增(zēng)加。而且，因PX价格下跌，PTA加(jiā)工费改善；PTA价格(gé)下(xià)跌，长丝、短(duǎn)纤现金流明显(xiǎn)回升，聚酯开工率改(gǎi)善(shàn)，需求负反(fǎn)馈(kuì)有所缓(huǎn)解。

　　事实上(shàng)，PX供需偏紧的格局将(jiāng)慢慢发生改变，PX与石脑(nǎo)油价差进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处(chù)于检(jiǎn)修(xiū)高峰，开工(gōng)率(lǜ)大幅下滑，5月PX检修装置将(jiāng)逐步重启，全亚(yà)洲PX的开工率将从4月中下旬的低点65％升至73％，国内开(kāi)工率将提(tí)升10个百分点。同(tóng)时，全球汽(qì)油裂解价差开始回落，芳(fāng)烃(tīng)调油需求(qiú)也(yě)不再有增量。PX与石脑油(yóu)价差在4月时高达(dá)470美元/吨(dūn)，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到年内(nèi)有三套(tào)共(gòng)计820万吨新装置（产能占(zhàn)国内(nèi)比重为(wèi)20％）投产，PX估值将有(yǒu)一(yī)个向下压缩(suō)的过程(chéng)。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中泰、恒力石化等有检修计划(huà)，但由于高加工(gōng)差下装置开工较为积极(jí)，实(shí)际检修(xiū)力度有(yǒu)待(dài)观察。而(ér)且，亚东石化(huà)和英力士重启提负，桐昆新(xīn)产能释(shì)放(fàng)，供应有小幅增(zēng)加预期(qī)，叠加(jiā)聚酯负荷降至(zhì)84.3％附(fù)近，PTA社会库存(cún)从180万吨回(huí)升至198万吨附近，预计5月供需依然偏松。”福(fú)能期货能化分析师唐咏琦(qí)说。

　　唐(táng)咏琦还(hái)表示，目前来看调油驱动稍显不足，美(měi)国汽油库(kù)存进入(rù)4月后去化力度放缓，甚至出(chū)现小幅累积，而且从年初开(kāi)始，韩国就有(yǒu)甲苯、二(èr)甲苯、PX运(yùn)往美国，存(cún)在提前备货(huò)行(xíng)为。同(tóng)时，PXN维持在440美(měi)元/吨的偏高水(shuǐ)平，有助(zhù)于带动(dòng)部分(fēn)装置开工，且随着(zhe)集中检修将(jiāng)进(jìn)入尾声，预(yù)计5月底负荷或(huò)升至74％附近，PX供应(yīng)将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装置检修期(qī)结束(shù)，PX开工率回升明显，而国内部分PX装置(zhì)负荷(hé)处于上升状态，5月PX货源(yuán)可能趋于宽松。同(tóng)时，调油(yóu)需求(qiú)不及(jí)预期，当前美(měi)湾(wān)芳(fāng)烃库存较(jiào)高，需求饱和，抑制芳烃美亚(yà)价差(chà)进一步扩大，PX价(jià)格或有所承压。PTA在成本拖累下价(jià)格(gé)走势偏弱。后续需关注原油价(jià)格企稳(wěn)情况及调油逻辑在汽油(yóu)需(xū)求(qiú)旺季是否实(shí)质(zhì)发生。若原油价格企稳、调油(yóu)需求再起(qǐ)，在聚酯(zhǐ)开工率(lǜ)有改善预期(qī)的前提(tí)下，PTA有望出(chū)现阶(jiē)段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌(diē)和聚酯端开工下滑的利空可能会慢慢(màn)发生(shēng)改变，例(lì)如(rú)5月4日国(guó)内(nèi)开盘后油价(jià)已经(jīng)企稳，5月(yuè)4日当周聚(jù)酯下游(yóu)的(de)织造、加弹开(kāi)工率也出现了(le)周(zhōu)度回升的态(tài)势。最大(dà)的利空(kōng)因素在于PX与石脑油价差(chà)的压缩，目前两者价差仍高达435美元/吨，PX供(gōng)应增加(jiā)将导致趋势延续。从价(jià)格(gé)走势看，也很可能演绎(yì)出(chū)PX、PTA近月合(hé)约跌(diē)势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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