金融界(jiè)5月(yuè)23日 万物皆周期,周期皆供需(xū)！

　　日(rì)前，六年一个周期轮回的白糖期(qī)货正在迎来疯(fēng)狂时刻。五一(yī)假期之前的最(zuì)后一个交易(yì)日(rì)，在郑州商品(pǐn)交(jiāo)易所交(jiāo)易的白糖主力期货合(hé)约收盘成(chéng)功(gōng)站(zhàn)上7000元/吨关口。

　　让(ràng)人(rén)遗憾的是，如(rú)此关键的信(xìn)息(xī)湮没在五(wǔ)一假期的兴奋与(yǔ)快乐(lè)之中(zhōng)，并未(wèi)引起市场关注。直至昨日(rì)（5月22日），白糖主力合约(yuē)收盘(pán)站上7100/吨关口，市场资(zī)金虎躯(qū)一震，恍然(rán)醒悟。

　　5月(yuè)23日(rì)，白糖主力合约盘中继续狂(kuáng)飙(biāo)，盘中一度打(dǎ)破7200元/吨关口(kǒu)，创(chuàng)下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖周期(qī)

　　而上(shàng)一次白糖主力期货(huò)合约打(dǎ)破7000元/吨(dūn)大关(guān)还是6年半前(qián)。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的白(bái)糖主力合约正在上演(yǎn)最后的末日疯狂(kuáng)，一(yī)天之内，白(bái)糖主力合约连破(pò)7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三个关键点位，收盘大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　　随即第(dì)二天（11月29日(rì)），白糖主力合约盘中(zhōng)就创(chuàng)下(xià)7314元/吨的周(zhōu)期高点，随即白糖(táng)期货开始一路狂(kuáng)跌，直(zhí)至2019年(nián)年初才勉强止住颓势。

　　真的注(zhù)意(y小黄人名字分别叫什么ì)的是，从白糖主(zhǔ)力(lì)合(hé)约价格看，2006年(nián)初、2011中、2016年末、2023年春大约六(liù)年一次的白糖周(zhōu)期十分准时，从未缺席过。而(ér)形成这种(zhǒng)周期的原因(yīn)与白糖(táng)期货的种(zhǒng)植周(zhōu)期(qī)有关，一般甘蔗的每三年(nián)一(yī)个种植(zhí)周(zhōu)期，这从根本决定了白(bái)糖(táng)周期到来。

　　此轮白糖周期已经渐入(rù)高潮(cháo)

　　目前，此轮白糖周(zhōu)期已经渐入(rù)高潮，据生(shēng)意社(shè)显示，截至5月22日，白糖现货(huò)市场价格(gé)报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历史对比来看，白(bái)糖价格已(yǐ)经创下2018年以(yǐ)来的新高。

　　国内白糖供给方(fāng)面(miàn)，减产(chǎn)是大概率事件。

　　中国糖(táng)业协会发布的(de)全国食糖产销数(shù)据显(xiǎn)示，2022年/2023年制糖期截至今(jīn)年4月底，甜菜糖厂已全部(bù)停机，甘蔗糖厂除云(yún)南省有(yǒu)3家尚(shàng)在生产外，其他省(区)糖厂已(yǐ)全部收榨。

　　广发证券认(rèn)为，22/23年白糖生产季逐步进入尾声(shēng)，除云(yún)南地(dì)区外，广西等主产区陆续收榨。由于广西前期受不利天气影响，甘(gān)蔗(zhè)单产(chǎn)降幅高于预期，22/23榨季国内(nèi)糖产量延续(xù)下滑(huá)趋势。

　　据农业农村部(bù)预测，22/23榨季全(quán)国食糖产量约933万吨，同(tóng)比下(xià)降2.4%，其(qí)中广西白糖(táng)产量(liàng)约530万吨，同(tóng)比减(jiǎn)少约80万吨(dūn)。考(kǎo)虑(lǜ)国内白糖需求量(liàng)约1450-1500万吨，简(jiǎn)单估算供需缺口超过(guò)500万吨(dūn)。

　　短时间(jiān)增产对白糖来说(shuō)并(bìng)不现实，由(yóu)于(yú)国内糖料作物种植面积增长有限，国内(nèi)糖(táng)料作(zuò)物产量也增长缓慢且有限(xiàn)，我国食糖(táng)产量(liàng)整体保持平稳(wěn)，年产量在1000万吨左右。目前(qián)国内(nèi)食糖消(xiāo)费(fèi)量每(měi)年(nián)在1500万吨(dūn)左右，缺口部分通过进口(kǒu)糖补(bǔ)充(chōng)。

　　但(dàn)是(shì)，国际市场供需情况(kuàng)也不容乐观。

　　据(jù)消费日报报(bào)道，联合国粮食及农业组织（粮农(nóng)组织）发布的报(bào)告显示，4月国际食品价格指(zhǐ)数出现1年以来(lái)的(de)首次回升，食糖、肉(ròu)类及大米的世界(jiè)报价上涨。粮农组织食糖价格指数(shù)4月环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月(yuè)以来的新(xīn)高。

　　白糖全球(qiú)主要生产国和(hé)地区包括巴西、印度、欧(ōu)盟、泰国、中国、美(měi)国、墨西哥(gē)、俄罗(luó)斯、巴(bā)基斯坦和澳大利亚等，其中前十位食糖产量约占(zhàn)全球总产量的76%；前四大(dà)出口国(guó)分别是巴西(xī)、泰国、澳(ào)大利亚和(hé)印度，整体贸易(yì)量占全(quán)球(qiú)比重超过67%。

　　但是(shì)作为全(quán)球主要产糖国(gu小黄人名字分别叫什么ó)之一(yī)，印度正面临甘(gān)蔗产(chǎn)量下(xià)降危(wēi)机(jī)，加(jiā)上政府实施的出口限制(zhì)，世(shì)界各地的糖(táng)价可能会进一步飙升。

　　A股市场闻风(fēng)而动

　　A股市(shì)场(chǎng)也是闻风(fēng)而动，5月22日(rì)，两大白糖(táng)龙(lóng)头股中粮(liáng)糖业、南宁糖业(yè)双双(shuāng)涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨(zhǎng)，收(shōu)盘大涨超4%。截至(zhì)目前，今(jīn)年以来(lái)，中粮糖(táng)业(yè)累计上(shàng)涨(zhǎng)幅度超过30%，南宁糖业年内(nèi)涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合约是否会重(zhòng)蹈覆(fù)辙，还是继续挑战极限，市场将会给(gěi)出答案。

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