金(jīn)融(róng)界5月(yuè)23日 万物皆周期,周期皆供需！

　　日前，六年一个(gè)周期轮回(huí)的白(bái)糖期货正在迎来疯狂时刻。五一假期之前的最后一个交易日，在郑州商品交(jiāo)易(yì)所交易(yì)的白糖主力期货合(hé)约10公斤滚筒洗衣机尺寸长宽高，一般洗衣机的尺寸是多少厘米(yuē)收盘(pán)成(chéng)功站上7000元(yuán)/吨关口。

　　让人(rén)遗憾的是，如此(cǐ)关键(jiàn)的信(xìn)息湮没在(zài)五(wǔ)一假期的兴奋与快乐之中，并(bìng)未引(yǐn)起市场(chǎng)关注(zhù)。直至昨日(rì)（5月(yuè)22日），白糖主力合约收盘站上7100/吨关口(kǒu)，市场(chǎng)资金(jīn)虎躯一震(zhèn)，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主10公斤滚筒洗衣机尺寸长宽高，一般洗衣机的尺寸是多少厘米力合约盘中继续狂飙，盘中一度打破7200元/吨(dūn)关口，创下7202元/吨的高点(diǎn)。

　　六年一次的白糖周期

　　而上(shàng)一(yī)次(cì)白(bái)糖主力期货合约打破7000元(yuán)/吨大关还是6年(nián)半(bàn)前。

　　2016年11月28日，彼时的(de)白糖主(zhǔ)力(lì)合约(yuē)正(zhèng)在上演最后的末日(rì)疯狂，一天之内，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收(shōu)盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天(tiān)（11月29日），白糖(táng)主力合约盘中就创下7314元/吨的(de)周期高点，随即白(bái)糖期货开(kāi)始一(yī)路狂跌(diē)，直至2019年年初才(cái)勉强止住颓势。

　　真的(de)注意的是，从白糖主力合约(yuē)价格看，2006年初、2011中、2016年末(mò)、2023年(nián)春大约六年(nián)一次的白糖(táng)周期十分准(zhǔn)时，从未缺席过。而形成这种周期的(de)原因(yīn)与白糖(táng)期货(huò)的种(zhǒng)植周期(qī)有(yǒu)关，一般甘蔗(zhè)的每三年一个种植周期，这(zhè)从根本决定了(le)白糖周期到来。

　　此轮白糖周期已经(jīng)渐入(rù)高潮(cháo)

　　目前，此轮白糖周(zhōu)期已(yǐ)经渐入高潮，据生意社(shè)显示，截至5月22日，白糖现货市(shì)场价格(gé)报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与(yǔ)历史对比来看，白糖价(jià)格(gé)已经创下2018年以来的(de)新(xīn)高。

　　国内(nèi)白(bái)糖供给方面(miàn)，减产是大概(gài)率事件。

　　中国糖业协会(huì)发布的全国食(shí)糖产(chǎn)销数据显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底，甜菜糖厂已全(quán)部停(tíng)机，甘蔗糖厂除云(yún)南(nán)省(shěng)有3家(jiā)尚(shàng)在生产外，其他省(shěng)(区)糖(táng)厂已全部收榨。

　　广(guǎng)发证券认(rèn)为(wèi)，22/23年白糖生产季逐步进入尾声，除云(yún)南地区外，广西等主(zhǔ)产区陆续收榨。由于广西前(qián)期受不利天气影响(xiǎng)，甘蔗(zhè)单产降(jiàng)幅高于(yú)预(yù)期(qī)，22/23榨(zhà)季国内糖产量延续下(xià)滑趋势(shì)。

　　据农业农村(cūn)部预测，22/23榨(zhà)季(jì)全国食糖产(chǎn)量约933万吨，同比下降2.4%，其(qí)中广西白糖产量约530万吨，同比(bǐ)减少约80万吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简(jiǎn)单(dān)估算(suàn)供(gōng)需(xū)缺口超(chāo)过(guò)500万吨。

　　短时间增产对白(bái)糖来说并不现实，由于国内糖(táng)料作物种(zhǒng)植面积(jī)增(zēng)长有限，国内糖料作物产(chǎn)量(liàng)也增长缓(huǎn)慢且有限，我国食(shí)糖产量整体保持平稳，年(nián)产量在1000万吨左右(yòu)。目前国(guó)内食(shí)糖消费量每年在1500万(wàn)吨左右，缺(quē)口部(bù)分通(tōng)过进口糖(táng)补(bǔ)充。

　　但(dàn)是(shì)，国际市场供(gōng)需情况也不(bù)容乐观(guān)。

　　据消费日报报道，联合国粮(liáng)食及农业组织(zhī)（粮农(nóng)组织）发布的报告(gào)显示，4月国际食品价格指数出现1年以来的首(shǒu)次回升，食糖、肉类(lèi)及大(dà)米的世界报价上涨。粮农(nóng)组织食糖价(jià)格指数(shù)4月环比(bǐ)上(shàng)涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球主要生(shēng)产国(guó)和地(dì)区包括巴西、印(yìn)度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和(hé)澳大利亚等，其中前(qián)十位(wèi)食糖产量约占全球总产量的(de)76%；前四(sì)大出(chū)口国分别是巴西、泰国、澳大利亚和印度，整体(tǐ)贸(mào)易量占全球比重超过67%。

　　但是作为全球主要产(chǎn)糖国之一，印度正(zhèng)面(miàn)临甘蔗产(chǎn)量下降危机，加上政府实施的(de)出口限制(zhì)，世界各地的(de)糖价可能会(huì)进一(yī)步飙升。

　　A股市(shì)场闻风而(ér)动

　　A股市场(chǎng)也是闻风(fēng)而动，5月(yuè)22日，两大白糖龙头股中粮糖业、南宁糖业双双涨停。5月(yuè)23日，南宁糖业继续大涨(zhǎng)，收盘大涨超4%。截(jié)至目前，今(jīn)年以来，中粮糖(táng)业累计上涨幅度超(chāo)过(guò)30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至(zhì)于白糖(táng)主(zhǔ)力合约是否会重(zhòng)蹈覆辙，还(hái)是继续挑战(zhàn)极(jí)限，市场将会给出答案(àn)。

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