5月(yuè)迎来开(kāi)门红，A股(gǔ)成交额连续20日保持在1万亿以上，市(shì)场对于人工(gōng)智能、消(xiāo)费、新能源(yuán)等板块看法分歧(qí)较大，截至(zhì)5月4日，已(yǐ)有(yǒu)多家(jiā)券商发布了5月金股(gǔ)和策略。

　　一、5月金股(gǔ)出(chū)炉，传媒、银行关注度提升最大

　　截至5月4日，15家券商共计推(tuī)荐了(le)154只金股，从行业(yè)来看，机械设备行(xíng)业(yè)板块暂时是5月机构(gòu)人气(qì)最(zuì)高的(de)板块，占比(bǐ)接近1成(chéng)，银行板块罕见出现(xiàn)多(duō)只(zhǐ)金股，两者一定程度与中特估概念有所重(zhòng)叠。

　　而(ér)人工智能(néng)/TMT产业出现分(fēn)化，传(chuán)媒板块关注(zhù)度提升最(zuì)为明显，计算机板块(kuài)关注(zhù)度则快速(sù)下降，这也与4月份行情走势相(xiāng)互印证，传(chuán)媒板块率先突破，可能会(huì)成为AI概念笑(xiào)到最(zuì)后的那个(gè)。

　　此外，食品饮料、商(shāng)贸零售的关注度也(yě)小幅回(huí)暖，可能与淄博烧烤和五一旅(lǚ)游(yóu)市场的火爆(bào)有关。

　　从各家(jiā)券(quàn)商推荐的金股标的集(jí)中度来看，150多只(zhǐ)金股(gǔ)中，有(yǒu)22只金股同时被2家及以(yǐ)上的机构(gòu)共(gòng)同推(tuī)荐。其中(zhōng)三只传媒股同时(shí)获得3家以上机构推荐，分别是三七互(hù)娱、腾讯控股和、恺英网(wǎng)络。

　　传媒板块受(shòu)关注的逻辑也主要是两点(diǎn)：1.底部复苏，2.版(bǎn)号放开后(hòu)，新(xīn)产品（游戏）有望放(fàng)量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商(shāng)品城(chéng)67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看4月金股(gǔ)策略表现，东吴(wú)证券以12.58%收益名(mí猫踩奶是认主人了吗，猫咪频繁踩奶是在暗示什么ng)列(liè)前(qián)茅(máo)，精测电子(zi)贡献(xiàn)其中绝大多(duō)数收(shōu)益，海(hǎi)通证(zhèng)券(quàn)以12.42%的收(shōu)益紧(jǐn)随其(qí)后。总体来看，34家券商中仅11家(jiā)券商金股策略盈(yíng)利，收益中位数(shù)为-1.65%，各项成绩均不(bù)如(rú)近(jìn)几期(qī)，主要与大盘行情的撕裂有关。

　　这种极端行情的演(yǎn)绎体现在(zài)热(rè)门(mén)金股上则表现(xiàn)为(wèi)“全军覆没”，8只同时获得4家机构的金股中仅(jǐn)宁(níng)德时代(dài)涨幅为(wèi)正，腾讯控(kòng)股、泸州老窖则出现了10%以上(shàng)的回(huí)撤(chè)。

　　而小(xiǎo)商品城(chéng)、精(jīng)测电(diàn)子涨(zhǎng)幅超(chāo)过60%，为4月涨幅最高(gāo)的金股。

　　三、5月(yuè)行情怎么走？机(jī)构多数持(chí)保守看法(fǎ)

　　各大(dà)券商对五(wǔ)月(yuè)份的投资(zī)方(fāng)向做(zuò)了预判(pàn)，综合多家观点(diǎn)，券商(shāng)们对五月的大盘的看(kàn)法比(bǐ)较保守，建议多看少动，推荐较多(duō)的行业是电(diàn)气设备、消费、医药(yào)、军工，对地产股的走势机构有(yǒu)分歧，区域(yù)规划、券商(shāng)、沪港(gǎng)通、个股期权则因(yīn)有事件驱动所(suǒ)以(yǐ)有短期的机会。

　　安信(xìn)策略(lüè)阐述了美国股票(piào)投资的(de)一个(gè)习语“Sell in Ma猫踩奶是认主人了吗，猫咪频繁踩奶是在暗示什么y and go away”，描述的是每年(nián)5月到10月股票(piào)市场的(de)相对弱(ruò)势。这有悖于(yú)现(xiàn)代投资理论(lùn)，但(dàn)又屡(lǚ)见不鲜。在(zài)2010年(nián)-2013年的(de)A股市场中，我(wǒ)们也发现(xiàn)了明显的(de)“Sell in May”现象。四(sì)年(nián)中仅2013年(nián)全(quán)A指数在5月(yuè)出现上涨(zhǎng)，其他年份均(jūn)现下跌。如(rú)果统(tǒng)计5、6两个月的市(shì)场表(biǎo)现，则四年均报下(xià)跌，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示经济(jì)的(de)微刺激(包括重大项(xiàng)目的陆续(xù)推出和开工)不会停止;同时，管理(lǐ)层对(duì)信(xìn)用(yòng)风险及资(zī)产价格风(fēng)险(xiǎn)的(de)容忍度正在降低，但在投资缺口重(zhòng)回下行通道、通胀继续低位徘徊的经济周期格局下，只(zhǐ)托不(bù)举、定点发力的“微刺激(jī)”难(nán)以扭转市场有(yǒu)底(dǐ)无高度的现状。

　　申万策略(lüè)认为市场(chǎng)依然维持(chí)震荡(dàng)格局，长期(qī)看二级市场估值体系(xì)国(guó)际化是趋势(shì)，优质成长(zhǎng)有(yǒu)望迎(yíng)来深蹲起跳(tiào)的机会，可(kě)以做一把反(fǎn)弹，国企改革红利释放非常值得期待(dài)。

　　招(zhāo)商(shāng)策略判断在去杠杆(gān)的背(bèi)景下，要么减(jiǎn)少负债，要么增加资本，减负债会带(dài)来经(jīng)济收缩压力，增资本会带(dài)来股票供给压力，市场尚未走(zǒu)出这种被动(dòng)局面的影响(xiǎng)。PMI数据(jù)显示经济(jì)下行压力暂时有所缓和(hé)，但尚无法期望经济会出现持续或者大幅改善(shàn);资(zī)金利率的回落(luò)是衰退性的，不意(yì)味着流动性出(chū)现主(zhǔ)动式改善(shàn);风险偏好受刚性兑付打破预期影(yǐng)响仍难以出现改善;IPO开闸预期增加股票供给(gěi)担忧。总体上仍维持二季度投资策略观点，谨(jǐn)慎(shèn)为上(shàng)，保(bǎo)持低仓位;相对(duì)来说，中盘股如医药、家电、汽车、食品(pǐn)饮料(liào)等一线白马等业绩增(zēng)长确定性(xìng)高、估值不(bù)高(gāo)，可以有相对收益。(关键词：医(yī)药(yào)、食品饮料等(děng)白马股)

　　海通(tōng)策略展望5月市场环境，一些积极因素正出(chū)现，将给市场带来一些(xiē)阳光：(1)宏(hóng)观面，政策(cè)底(dǐ)限思维(wéi)仍在，悲(bēi)观预期(qī)或修正。(2)微观面，部(bù)分龙头成长股业(yè)绩仍靓丽。(3)市场面(miàn)，政策(cè)性、事件性亮点望(wàng)提振市场情绪。从管理层的政策(cè)取向(xiàng)来看，短期打破概率偏低，震荡市特(tè)征没变。短期市场下跌(diē)后5月有些(xiē)积极(jí)因素出现(xiàn)，建(jiàn)议备(bèi)战(zhàn)回调后的(de)反弹。

　　中信策略(lüè)分析称，首先，A股盈利增速下(xià)行确(què)立，并(bìng)将继续;其次(cì)，前期小批多次(cì)的(de)微刺激下，市场对猫踩奶是认主人了吗，猫咪频繁踩奶是在暗示什么短期经济预期偏(piān)乐(lè)观，而实际政策效果难以对冲来自房地产(chǎn)等领(lǐng)域带(dài)来的经(jīng)济下行动能，基本面预期很有可能下修;再次，改革和结构(gòu)调(diào)整依然是政策主要目标，政府不托底，政策(cè)不全面(miàn)放松的情况(kuàng)下，房地(dì)产(chǎn)风险发酵，IPO重启对风险偏好都(dōu)有不利(lì)影(yǐng)响。监管部(bù)门的维稳措施亦难(nán)以改(gǎi)变基本面弱平衡向下(xià)打破的趋(qū)势，5月份市场仍将继续(xù)维持弱势下跌格局。

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