大家好，转眼假期(qī)就(jiù)结束(shù)了(le)，泰勒小区(qū)都没(méi)出(chū)一直在(zài)加班，这个长假，国内旅游消费爆了，而海(hǎi)外有爆了，不(bù)过是(shì)爆雷。按照惯例，我们梳(shū)理一下重大(dà)消(xiāo)息，以及(jí)券商老师们的(de)最新看法。

　　五一大事件

　　1、中央政治(zhì)局会议定(dìng)调(diào)！

　　中共中央政治局4月28日召开会议，分析(xī)研究(jiū)当前经(jīng)济(jì)形(xíng)势和经济工作。中共中央总书记(jì)习近(jìn)平主(zhǔ)持会议。会议(yì)认为，今年以来，在以(yǐ)习近平同志为核心的(de)党(dǎng)中央坚强领导下，各地区(qū)各部门更好统筹国内国际(jì)两个大(dà)局，更好统筹疫(yì)情防(fáng)控和经济(jì)社(shè)会发展，更好(hǎo)统筹发展(zhǎn)和安(ān)全，我(wǒ)国疫情防控取得重(zhòng)大决定性胜利，经济社会全面恢复(fù)常(cháng)态化(huà)运行，宏观政策靠(kào)前(qián)协(xié)同发力，需求收缩、供给冲击、预(yù)期转弱三重(zhòng)压力得到缓解，经济增长好于预期，市场需求逐步恢复(fù)，经济发展呈现回升向好态(tài)势，经济运行实现良好开局。

　　会议指出(chū)，当前(qián)我国经济运(yùn)行好转(zhuǎn)主要是恢复性的，内生动(dòng)力还不强(qiáng)，需求仍然不足，经(jīng)济(jì)转型升级面临新(xīn)的阻力，推(tuī)动高质量(liàng)发(fā)展仍(réng)需要克服不少困(kùn)难挑战。

　　此外，会议(yì)重(zhòng)申对刚性和(hé)改善(shàn)性(xìng)住(zhù)房需求的支持(chí)，强调(diào)做好保交楼、保民生、保稳(wěn)定工(gōng)作，促进房地产市场平稳健(jiàn)康发展。同时，会议还提出，在(zài)超大特大城市(shì)积极稳(wěn)步推进城中村改造和“平急两(liǎng)用”公共基(jī)础设施建设等。

　　2、国家统计局：4月份(fèn)制造业PMI为49.2％

　　国家统计局消息，4月(yuè)份，制(zhì)造(zào)业采购经(jīng)理(lǐ)指数（PMI）为49.2％，比(bǐ)上(shàng)月下(xià)降2.7个(gè)百分点，低于临界(jiè)点，制造业(yè)景(jǐng)气水平回落(luò)。

　　3、美国第一(yī)共(gòng)和银行被正式接管

　　在勉强支撑了两个月后，风(fēng)雨飘摇的美(měi)国第一共和银行终究(jiū)还是没能逃(táo)脱(tuō)倒闭并(bìng)被接管(guǎn)收购(gòu)的命运。美(měi)国加州金(jīn)融(róng)保护与创(chuàng)新部(bù)（DFPI）周一表(biǎo)示，监管机构已接(jiē)管(guǎn)了第一共和银行，这是本轮美国银行业危机中第四家倒下(xià)的(de)银(yín)行，同时也是(shì)美国(guó)历史(shǐ)上第二大的破产银行(xíng)。

　　4、今年五一假期国内旅游出游2.74亿人(rén)次，同(tóng)比增长70.83％

　　经文化(huà)和旅(lǚ)游部(bù)数据中心测算(suàn)，全国(guó)国内旅游出(chū)游合计2.74亿人次，同比增(zēng)长70.83％，按可(kě)比口径(jìng)恢复至2019年同(tóng)期(qī)的119.09％；实现国内旅(lǚ)游收入1480.56亿元，同比增(zēng)长128.90％，按(àn)可(kě)比口径恢复至2019年同期的100.66％。

　　5、普京(jīng)遭袭击？

　　据俄新(xīn)社(shè)报道(dào)，当(dāng)地(dì)时间(jiān)5月3日凌晨，乌克兰试(shì)图用无人(rén)机袭击克里姆林宫。

　　据报(bào)道，当晚两架无人机瞄准了克里姆(mǔ)林宫，俄军方(fāng)和特(tè)种部队及(jí)时采取行动，并(bìng)使用电子对抗系统，使这两架无(wú)人机出现异常，未能(néng)达(dá)到袭击(jī)目的。

　　俄新(xīn)社称，俄罗斯总统(tǒng)普京没有(yǒu)因袭击(jī)受(shòu)伤(shāng)，其(qí)工作日程将照(zhào)常进(jìn)行。 掉落的无人(rén)机碎片(piàn)也没有造(zào)成人员伤亡。

　　俄总统新闻(wén)秘书佩斯科夫称，乌克兰(lán)无人(rén)机试图发动袭(xí)击(jī)时普(pǔ)京不在克里姆林宫中。 他表示，普(pǔ)京3日在位于莫斯(sī)科州的新(xīn)奥加廖沃官邸工(gōng)作。

　　俄罗斯总统新闻处(chù)表示(shì)，俄(é)方保留在(zài)合适的时间和地点采取回应措施的权利。

　　另据俄新社(shè)5月3日(rì)报道(dào)，俄罗斯(sī)首都莫(mò)斯科自(zì)当日(rì)起禁止放飞无人机，经(jīng)政府批准的除外。 莫斯科市长索比亚宁表示，这(zhè)一决定是为了(le)防止(zhǐ)未(wèi)经授权使用无人机(jī)，避免妨碍执法机构(gòu)的工作(zuò)。

　　据法新社当(dāng)地(dì)时(shí)间3日报道，乌(wū)克兰(lán)方(fāng)面表示“没(méi)有参与”对克里姆林(lín)宫的无人机(jī)袭击(jī)。

　　另据俄(é)罗斯《生意人报》网站(zhàn)消息(xī)，针对无人(rén)机试图袭击俄(é)罗斯(sī)克里姆(mǔ)林宫一事，乌总统新闻秘(mì)书谢尔盖？尼基福罗(luó)表示，乌方没有关于(yú)袭击的信息。

　　据俄新社(shè)3日(rì)报(bào)道，俄罗斯国家杜马议员米哈(hā)伊尔·谢(xiè)列梅特接受该(gāi)媒(méi)体采(cǎi)访(fǎng)时(shí)，呼吁(xū)俄军对乌克兰总统泽(zé)连斯基位于基辅的官邸进行导弹(dàn)打(dǎ)击，作为(wèi)对乌方企图使用无人机袭(xí)击克宫的(de)回应。

　　十大券商最新研判

　　1、中信证券：从失(shī)衡(héng)到平稳，布局业绩驱动的五月行情

　　4月A股经历了AI主(zhǔ)题行情诱发的过度(dù)博弈和心态失衡，市场大幅动荡(dàng)。进入5月，国内的经济(jì)、政策和外部环境相比4月继(jì)续不断改善(shàn)，投资(zī)者对(duì)经济的预期将(jiāng)在微(wēi)观体验、宏观(guān)数(shù)据、A股业(yè)绩三(sān)个层(céng)面实现统一，投资者心态也将逐步从短暂失衡趋向平稳，市场(chǎng)依然处于全年第二个关键(jiàn)做多(duō)窗(chuāng)口，财(cái)报(bào)季结束后，市(shì模棱两可是什么意思 模棱两可的人心机重吗)场将步入业(yè)绩(jì)驱动的行情阶段，配置思路(lù)上建议坚持高切低，关注上(shàng)半(bàn)年(nián)景气持(chí)续改善的品(pǐn)种。

　　首先，政治局(jú)会议提振(zhèn)市场信心(xīn)，扩内需仍是着力(lì)重点，政策预(yù)期回(huí)归(guī)理性，经(jīng)济内生动(dòng)能(néng)稳步(bù)修(xiū)复，并(bìng)将得到(dào)同比和高频(pín)数据(jù)验(yàn)证；外(wài)部流动性拐点明确，美国银行业风险不断发酵，但预计对A股实质(zhì)影响十分有限。其次，财(cái)报(bào)季数据显示，A股业(yè)绩跨年筑底特征明显，全年逐季改善的趋势(shì)显(xiǎn)现，其中行业(yè)的结(jié)构性亮点日益清晰，经(jīng)济预期5月将在微观(guān)体(tǐ)验、宏观数据(jù)、A股业绩三个层面统(tǒng)一，夯实市场上行基础。最(zuì)后，预计5月A股仍处于今(jīn)年第二个关键做多窗口中，并(bìng)将步入业绩(jì)驱动(dòng)的行情阶段，投(tóu)资者心态(tài)由短暂失衡趋向(xiàng)平稳。

　　配置上，建议(yì)紧扣业绩主线，重点布局医药、数(shù)字经济和“一带一路(lù)”板块中有业(yè)绩亮(liàng)点的品(pǐn)种(zhǒng)，以及其他(tā)板块中(zhōng)一季度业绩(jì)明显改善，且在二季度有望持续(xù)的细分(fēn)行业。

　　2、中(zhōng)金(jīn)策(cè)略(lüè)：节后(hòu)A股有望(wàng)相比全球市场显现(xiàn)相(xiāng)对韧性

　　中金策略团队5月3日表示(shì)，节(jié)后(hòu)A股有(yǒu)望相比(bǐ)全球市(shì)场显现相对韧性。主要(yào)基于：1）经(jīng)济复苏势(shì)头尚不(bù)稳固，政策(cè)有望延续稳(wěn)中(zhōng)求进基调。2）上市公(gōng)司业绩低迷期已过(guò)。3）海(hǎi)外风险需要密切关注，如若应(yīng)对得当，对A股影响可能有限。上述因素结合当前(qián)A股市场整(zhěng)体估值(zhí)水平不高(gāo)仍处于历(lì)史中(zhōng)低位，A股节后两(liǎng)个交易日(rì)虽受节假期间的事(shì)件(jiàn)性因素影响可能有所波(bō)动，但对后市(shì)整体表现不(bù)用(yòng)过于谨慎，当前位置市(shì)场机会仍(réng)大于风险。

　　3、中信建投策略：耐心等待，低位把握(wò)

　　一季度(dù)全A营收增(zēng)速等指标仍在探底，五一(yī)出行恢复亮眼(yǎn)，但(dàn)制造业(yè)PMI已露出疲态，海外处于多事之(zhī)秋，高利(lì)率环境(jìng)下美国银(yín)行(xíng)风(fēng)险事件频发(fā)，衰退风险上升。市场处于再平(píng)衡期，低位把(bǎ)握再布局机会；短期结构上(shàng)关(guān)注在(zài)低位资产中寻找景(jǐng)气稳定或好于(yú)预期方向，中期线索(suǒ)在于科技周期与(yǔ)复苏链中的(de)弹性(xìng)方(fāng)向。行业(yè)重点关注：医药、传(chuán)媒、通信、餐饮链（预制菜(cài)、啤酒）、军工(gōng)、新能源(yuán)等。主(zhǔ)题(tí)重点关注：一(yī)带一路、数据要素等。

　　4、海通策(cè)略：均(jūn)衡以待(dài)

　　①22/10以来是(shì)牛市初(chū)期，对比历(lì)史，这(zhè)次牛市(shì)第一波上(shàng)涨的结构分化更显著。②牛市初(chū)期类(lèi)似春天，市场有所反复很正常，短期(qī)政(zhèng)策和业绩因素影响下，行(xíng)业或更均衡。③数(shù)字经济是全年主线，后续或依据基本面去伪(wěi)存真，阶(jiē)段(duàn)性(xìng)关注复苏(sū)的(de)部(bù)分(fēn)消费。

　　5、波动率已经回(huí)归 | 民生策(cè)略

　　往后(hòu)看，核心资产、海外映射的科技和大宗商品都将被(bèi)海外逐(zhú)级放(fàng)大(dà)的宏(hóng)观波动所(suǒ)影响。我们的资源+重资产组合短期驱动(dòng)逻辑建议以“红利+中(zhōng)特(tè)估”为主导，以等待通胀逻辑的回归。重资产国企(qǐ)（炼厂(chǎng)、建筑(zhù)、钢(gāng)铁）资源类(lèi)企业（煤炭、油(yóu)、金(jīn)、铜），交(jiāo)通(tōng)运输（油(yóu)运、干(gàn)散运、港口、公路）；近期(qī)场景消费正在展现出(chū)成为未来(lái)经(jīng)济增(zēng)长新(xīn)动能的潜力，推(tuī)荐(jiàn)中低端消费、县域消费；以“宁(níng)组合”为(wèi)代表(biǎo)的(de)赛(sài)道板块(kuài)有(yǒu)望企稳(wěn)。

　　6、兴证策(cè)略：五一前后市场表现如(rú)何？行(xíng)业胜率如何？

　　参(cān)考过去13年(nián)（2010-2022），五一节后市场上涨(zhǎng)概率较节前明显提(tí)升(shēng)。以全A指数为代表，节前(qián)1周、1个月指数(shù)大(dà)多震荡调整，上涨(zhǎng)概率仅(jǐn)为(wèi)14.3％、28.6％，而节后1周、1个月上涨概(gài)率则大幅上升至38.5％、46.2％。分行业看(kàn)，五(wǔ)一(yī)节后1周国防军工（69.2％）、电子（61.5％）、计算机（53.8％）、传(chuán)媒（53.8％）胜率较高，而节后1个月食品饮料（76.9％）、医(yī)药生(shēng)物（69.2％）、家用电(diàn)器（69.2％）、有(yǒu)色金(jīn)属（69.2％）胜率较高，食(shí)品饮(yǐn)料（3.8％）、电子（3.4％）、计算(suàn)机（3.3％）、医药生物（2.9％）平均涨幅(fú)居前。

　　7、华西策略：“五一”假期间全球大类(lèi)资产(chǎn)波(bō)动(dòng)以及背后释放的信号

　　国内复苏延(yán)续，支撑A股指(zhǐ)数(shù)震(zhèn)荡上(shàng)移。从“五一”前模棱两可是什么意思 模棱两可的人心机重吗后大类资产(chǎn)表现来(lái)看，全球主要(yào)权(quán)益市场(chǎng)及原油等(děng)大宗商品走(zǒu)弱，美债收益率下(xià)行，黄金价格(gé)走强，表明海外(wài)市场“衰退交易”有所升温。美欧一季(jì)度经济增速不及市场预期，美国(guó)银(yín)行业危机和(hé)两党债务上限博弈(yì)使得海外风险(xiǎn)偏(piān)好有所回落，同时也(yě)促使美联储(chǔ)更(gèng)快转向(xiàng)鸽派(pài)。

　　回顾(gù)假期消费数据，国内服务消费大(dà)幅(fú)回升(shēng)，但地产(chǎn)销售复苏偏缓，4月制造业(yè)PMI回落也表明国内经济(jì)仍处于复苏早期。4月政治局会议强调“当前经济(jì)运行好转主要是恢(huī)复性的(de)，内(nèi)生动力还(hái)不强，需求仍然不足”，因(yīn)此总量政策(cè)收紧风(fēng)险不大(dà)，企业盈利(lì)上行将支撑(chēng)A股指数震荡(dàng)上(shàng)移。结构上，政治局会议首提(tí)“重视通用(yòng)人工智能(néng)发展(zhǎn)”，全球产业(yè)催化和国内政策驱动的数(shù)字(zì)经济行(xíng)情或反复活跃。

　　8、战术调(diào)整何时(shí)结束？| 信达策略

　　3月-4月万得(dé)全A指数整体是震荡下行(xíng)的，是去年底熊市结束后，指数的第一次长时(shí)间回撤(chè)，可以类(lèi)比历史上牛市第一年中的(de)战术性调整（2013年(nián)2-6月、2016年4-5月、2019年(nián)4-7月）。2016年4-5月(yuè)，是牛(niú)市第一年(nián)中(zhōng)的第一次战术(shù)性(xìng)回撤，时间约2个月，起始和结(jié)束的拐点，均与高频经济指标和预期的边际变(biàn)化同步(bù)。

　　2019年4-7月，回撤整体(tǐ)时间是3个半月，由于经济比2016年弱很多，所以主跌阶(jiē)段完成后还出现了2个月的底部震荡，整体回撤持(chí)续(xù)的(de)时间比2016年更久。

　　今(jīn)年(nián)3月以来，股市、债(zhài)市和商品市场(chǎng)的表(biǎo)现(xiàn)，均表(biǎo)明(míng)资本市(shì)场对经(jīng)济的判新偏(piān)向认为Q1的经(jīng)济回(huí)升可能不会持(chí)续太(tài)久，或者至少Q2可能不会持续。从(cóng)最新的PMI数(shù)据来(lái)看，4月份(fèn)确实出现了(le)较(jiào)为明显的下降。这一下(xià)降背(bèi)后(hòu)我们(men)认为可能主要(yào)有两个短期原(yuán)因:（1）每年4月PMI数据均会季节性回落；（2）根据历史经(jīng)验，疫情后第一个季度经济数据最容易恢复，4月开始经济进入疫(yì)后第(dì)二个季度。PMI数据、商(shāng)品价(jià)格、海外经济(jì)担心(xīn)等(děng)因素，可能会让4-5月的(de)经(jīng)济数(shù)据很(hěn)难超预期。由(yóu)此导致这一次市场的战术调整虽然可(kě)能已(yǐ)经完成大部分(fēn)，但由于(yú)缺乏(fá)数据改善，可(kě)能还需要震荡(dàng)磨底。

　　9、财通策略：第五(wǔ)次(cì)“赛道大切换”

　　我们或已正站在(zài)新一轮牛(niú)市起(qǐ)点之上，短期的迷雾掩盖不了长期的坦途(tú)，把握“上证50高股息央国企(qǐ)+科(kē)创(chuàng)50赛道大切换”。5月的迷雾在增加(jiā)：回落(luò)的(de)PMI和长(zhǎng)端利(lì)率、反复的美联储、激烈的中美摩擦、偏弱(ruò)的一季报业绩；但中期(qī)的坦途较为明确：经济温和复苏、美联储年内结(jié)束加息、A股(gǔ)市场估(gū)值极(jí)低、产业(yè)趋势(shì)明确、机(jī)构赛道(dào)大切(qiè)换向TMT。看长做短(duǎn)，如何应(yīng)对(duì)短期迷雾？5月建议(yì)重点关注上(shàng)证(zhèng)50高(gāo)股息(xī)央国企，央国企指数和(hé)ETF后续(xù)将发行(xíng)、迎(yíng)来增量资金行(xíng)情，高(gāo)股息(xī)组合在经济偏弱、利率下行环境下获取超额收益（13只(zhǐ)被指数集中覆盖(gài)的高股息央国企见正文）。此(cǐ)外Q1基金持仓呈现机构赛道的第(dì)五次大切换（切向TMT方向），如果TMT方(fāng)向在5月有(yǒu)明显调整，是进一步加配(pèi)的良机(jī)，其(qí)中以科创50方向最为关键。若美联(lián)储(chǔ)能够在5月完成最后(hòu)一(yī)次(cì)加息，中美摩擦有(yǒu)所缓和，将极大地利(lì)于新兴(xīng)市场（A股(gǔ)和(hé)港股(gǔ)）、尤其成长股表(biǎo)现。

　　10、招商(shāng)策略：盛夏(xià)攻势，科创再起

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 模棱两可是什么意思 模棱两可的人心机重吗