编者按

　　本周，2023年(nián)一季(jì)报公募基金披露落(luò)幕，基金经理的调(diào)仓路线被完整曝光。首季行情变化以春节为轴，节后市(shì)场热点从复苏线逐(zhú)渐(jiàn)发(fā)散到中(zhōng)特估、人工(gōng)智能(néng)、机械(xiè)制造(zào)等多个领域，尤其(qí)是AI的里程碑式突破(pò)带火了科技(jì)一众赛道，这(zhè)让一季度公(gōng)募仓位(wèi)顺势而(ér)为(wèi)变化明显(xiǎn)。

　　在国内的(de)公募基金中，科技成长阵营(yíng)中的旗手(shǒu)之一冯(féng)明(míng)远，目前在管(guǎn)的产品从10只(zhǐ)缩减到6只，虽(suī)然开年(nián)迄(qì)今(jīn)业(yè)绩较为(wèi)一般，但是在管规模仍维(wéi)持在(zài)230亿元的水平线上。从第一季度的(de)调仓来看，在他的成名作信澳新(xīn)能源产业(yè)最新季报(bào)中(zhōng)，保(bǎo)留了上一季(jì)度的七只重(zhòng)仓，同时用中(zhōng)伟(wěi)股(gǔ)份、华(huá)阳集团和祥(xiáng)鑫科技替换了比亚迪、斯莱克(kè)和(hé)保隆科技，可以看出其坚守新能源的大框架，在细分赛道(dào)中不(bù)断(duàn)寻找性价比(bǐ)更优的领域。

　　对比(bǐ)看“常(cháng)青树”老(lǎo)将朱少醒，一季报(bào)中他仅仅调(diào)换了两处标的，用(yòng)金(jīn)域医(yī)学和(hé)蓝晓(xiǎo)科技替(tì)换了(le)药(yào)明康德和(hé)瑞(ruì)丰新材，特(tè)别(bié)是合成树(shù)脂板(bǎn)块的(de)蓝(lán)晓科技成(chéng)为年(nián)内大黑马(mǎ)，股(gǔ)价迄今(jīn)上涨(zhǎng)超过30％，同时他保持了对喝酒吃药(yào)大类赛道中龙头(tóu)的持(chí)续青睐，茅台(tái)持股(gǔ)量(liàng)与上季持平稳居首(shǒu)位。而他也一如既往地表示，会(huì)在优质的股票(piào)里寻找价值，去翻更多(duō)的石头(tóu)。众所(suǒ)周知，三大(dà)白酒龙(lóng)头是多(duō)位顶流的最爱，“酒神”之一(yī)的(de)刘彦春在其(qí)成名作景(jǐng)顺长(zhǎng)城新兴成长中，前(qián)三(sān)大重仓就(jiù)依次是茅(máo)台(tái)、泸(lú)州老窖(jiào)、五粮液(yè)，足(zú)见(jiàn)其白酒信(xìn)仰之深。

　　整(zhěng)体来看，消费和(hé)新能源在公募基金组合(hé)配置(zhì)中的压舱石地位依(yī)然稳固，同(tóng)时中(zhōng)特估、芯片、软件、机械制造成进攻热点，公(gōng)募在经历去年的整体业(yè)绩低谷后，今年竭力寻求(qiú)组合的α。值(zhí)得关注(zhù)的是，公募名将们对(duì)因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思考。“AI产业的发(fā)展不(bù)会一蹴而就，中间也必(bì)然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成(chéng)板块(kuài)后续波动。目(mù)前(qián)TMT板(bǎn)块的交(jiāo)易占(zhàn)比(bǐ)已经超过了(le)40％。交易占比创(chuàng)新高代表了(le)主线行(xíng)情确立，但我(wǒ)们认为(wèi)太阳底下(xià)没有(yǒu)新(xīn)鲜事(shì)，过度的热(rè)情在(zài)某个(gè)阶段也总会消(xiāo)退。”李晓星反思。

　　张(zhāng)坤加仓茅台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少醒加仓(cāng)爱尔眼科

　　“公募一(yī)哥”张坤目前在(zài)管两只A股基金(jīn)、两只QDII基金。《红周(zhōu)刊》统计了其最新公布(bù)的两只A股基金一(yī)季报，在管理时间(jiān)更长的易(yì)方达(dá)蓝筹精(jīng)选(xuǎn)混合中，3月31日时劲仔深海小鱼是什么鱼做的，劲仔小鱼是海鱼还是淡水鱼rong>前五大(dà)重(zhòng)仓的占比(bǐ)均超(chāo)过了(le)9.5％接近顶(dǐng)配，这其中除(chú)去(qù)腾讯外(wài)全部(bù)为白酒，不(bù)过(guò)除(chú)去(qù)加仓茅台外，张坤(kūn)减持了(le)五粮液(yè)、泸州老窖、洋河股份。相(xiāng)似的一(yī)幕也出(chū)现在(zài)他管(guǎn)理的易方达优质企业(yè)三年上。

　　该基金的一季报(bào)显示，仅(jǐn)是前五大的重仓(cāng)次序有所不同，而(ér)实际(jì)上腾讯(xùn)和(hé)茅台同以占(zhàn)比9.93％并列第一位(wèi)。同(tóng)时(shí)， 除(chú)去加仓(cāng)茅台(tái)外(wài)，张坤也是(shì)小(xiǎo)幅减(jiǎn)持了另外三大(dà)白酒标的(de)。再(zài)看另(lìng)外的半壁重仓股，港交所、美团、伊利、招行均是持续(xù)上榜的(de)老面孔，惟一的变化是他用中(zhōng)国海洋石油替换了上(shàng)一季的药明生物。

　　张坤(kūn)在季报(bào)中也对(duì)调仓思(sī)路(lù)有所阐述：“基金(jīn)在(zài)一季度股票仓位基本稳定(dìng)，对结构进行了调整，增(zēng)加了消(xiāo)费(fèi)等行业(yè)的(de)配置(zhì)，降低(dī)了金(jīn)融等行业的配置。个股方(fāng)面，我们仍然(rán)持有(yǒu)商业模式出色、行业格局(jú)清晰、竞(jìng)争(zhēng)力强(qiáng)的优质公司。”

　　无独有偶，银华基金(jīn)的明星(xīng)基金经理李晓(xiǎo)星，在(zài)和张萍合管的银华盛世最新季报十(shí)大重仓中，持有7只白酒(jiǔ)股(gǔ)。对比上(shàng)一(yī)季度仅有三大白(bái)酒龙头和古井贡酒来看(kàn)，这(zhè)一(yī)季(jì)其新进重仓了山西汾酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此推断，其思路可(kě)能(néng)是想利(lì)用次高端和地产酒来增加组(zǔ)合的进攻弹性。同时，其(qí)重仓(cāng)的另三只非白酒标的(de)为(wèi)爱美客、安井食(shí)品、海大集(jí)团，而这三者在上一季度就是(shì)前十中的标的。

　　对此，李晓星在(zài)季报中强(qiáng)调(diào)：“复苏仍(réng)然是主线(xiàn)，进(jìn)入二季度，改善弹性会加大。方向上(shàng)，最看好餐饮(yǐn)相关(guān)链条，白酒、啤酒、速(sù)冻、烘(hōng)培、调味品等供应链，餐饮的恢复是(shì)确定的；其次，看好(hǎo)线下场景(jǐng)恢(huī)复后，需求(qiú)相对刚(gāng)性(xìng)的医美(měi)以及消费医(yī)疗板块(kuài)。”

　　对比(bǐ)来(lái)看，公募老将朱少醒这一(yī)季(jì)将“喝酒(jiǔ)吃药(yào)”的主(zhǔ)打(dǎ)思路体(tǐ)现(xiàn)得淋漓(lí)尽致。白酒方面(miàn)，贵(guì)州茅(máo)台依然是他(tā)的最爱，不过他(tā)对(duì)于另一(yī)重仓五粮(liáng)液(yè)有(yǒu)所(suǒ)减(jiǎn)持(chí)；医药方面，他对重仓(cāng)表现(xiàn)得是有所取舍：首先，他(tā)选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升(shēng)至十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)的(de)第五位；其次(cì)，他选择小幅减持(chí)了(le)创新(xīn)药龙头迈瑞医疗；此外，他用金域(yù)医学替(tì)换了CXO龙头的药明康德(dé)，而新进重仓的前者年(nián)内目前涨幅在10％一线(xiàn)。

　　众所周知，金域医学去年作为核酸检测机构(gòu)，业绩相(xiāng)当亮眼；而在后疫情时代，公司主营(yíng)回(huí)归本源(yuán)后依然(rán)亮(liàng)点(diǎn)众多(duō)，作为第三方医学检验及病理(lǐ)诊断服务商(shāng)，金(jīn)域医(yī)学近日率先(xiān)推出(chū)国(guó)内(nèi)首个国家药(yào)品监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因(yīn)甲基(jī)化(huà)检测项目，再次领跑同业。

　　冯明远专注赛道细分机会

　　陆彬(bīn)混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋(liàn)战(zhàn)”光伏储(chǔ)能

　　除去上周率先交(jiāo)卷(juǎn)主打(dǎ)产(chǎn)业(yè)链上游(yóu)的施(shī)成外，本周一众新(xīn)能源高手中的顶流冯明远所管产品一季(jì)报全部(bù)披露，截至(zhì)4月19日收盘，目(mù)前他所管理的6只(zhǐ)产(chǎn)品维持年(nián)内小幅正收益。当(dāng)前冯明远在(zài)管基金中，任职管理最(zuì)长(zhǎng)的就是(shì)代表作新能源产业股(gǔ)票。从(cóng)被调出的三只产品看(kàn)，其(qí)中斯莱克(kè)的主营与新能源产(chǎn)业链关(guān)系不大。

　　而在(zài)新进重仓的三(sān)只标的中(zhōng)，占(zhàn)比(bǐ)相对(duì)最高(gāo)的就是非传统新能源产业赛道(dào)龙头中伟股份(fèn)，这(zhè)家主营锂电(diàn)池正极体研发(fā)的公司(sī)，主要(yào)产(chǎn)品是三元(yuán)前驱体和(hé)四氧(yǎng)化三(sān)钴，从近期发布的年度业绩快报来看，公司(sī)的主营与净利润(rùn)均实(shí)现(xiàn)50％以上的逆势增长(zhǎng)。而据《红周刊》对其季报(bào)的(de)全面(miàn)梳理，在信澳研(yán)究优选中还出现了一只新的重仓(cāng)股银邦(bāng)股份，这(zhè)也是一家高科(kē)技公(gōng)司，主营(yíng)业务中有(yǒu)分布(bù)式光伏发电系统。

　　在(zài)季报总结(jié)中(zhōng)，他表示：“本基金的投资主(zhǔ)要聚焦在(zài)新能(néng)源(yuán)、科技、高(gāo)端制造(zào)等新兴产业领域，细(xì)分板块的整体走势与市场趋同(tóng)，导致本(běn)基金的净值也(yě)出现小幅震荡。对于二(èr)季度，展望TMT板块部分公司加入(rù)AI或数字经济(jì)等热门概念的创新(xīn)，以及半(bàn)导体和制造业(yè)正(zhèng)经历触底反弹的复苏，市场整体会(huì)逐(zhú)步回暖(nuǎn)，产生一定(dìng)正面(miàn)效应。我(wǒ)们会继续在新能(néng)源、科(kē)技(jì)、高端(duān)制造等主要(yào)赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎(zhā)实的优质个股，自下(xià)而上挖掘投资机(jī)会。”

　　相比成名多(duō)时(shí)的(de)冯(féng)明远，2020年股(gǔ)基(jī)状元陆彬则是在新能源(yuán)大潮中快速走红的(de)类型。天天基金(jīn)网(wǎng)显示，早在去年底时他就已经是(shì)“双(shuāng)二百”的基金经理(lǐ)了，而(ér)他在管的7只基(jī)金今年同(tóng)时(shí)段几乎全(quán)线(xiàn)飘红，特别是动态策略混合年内涨幅(fú)超过10％一枝独秀。

　　以他(tā)在管的汇丰晋信低碳先锋股票为例，最(zuì)新的基金一季(jì)报(bào)显示，其(qí)重(zhòng)仓的新能(néng)源产业(yè)链中股票依然为上季的(de)7只，它们分别是宁德时代、亿(yì)纬(wěi)锂能、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集(jí)团、华友钴(gǔ)业，虽然(rán)上述标的年(nián)初至今表现一般。但他(tā)此前曾公开表(biǎo)示，看到了(le)新能源类似(shì)2019年的投资机会。

　　而(ér)在季报中，他表示：“从中(zhōng)长期维度看，新能源产业(yè)还具备较长的生命周(zhōu)期，不少(shǎo)细分板块还能维持(chí)较长时间的高速(sù)增长，而经过市场的调整(zhěng)，我们看到行业中(zhōng)的优(yōu)质(zhì)公(gōng)司对(duì)应2025年的盈利中枢在当前市(shì)值的投资(zī)价值。或许，新能源行业的终局如大(dà)部分制(zhì)造业一样是一个(gè)竞(jìng)争(zhēng)充分、利润极度压缩的市场，但在发展过程中不(bù)少公司一定有一段精彩的旅程。”

　　相比前(qián)两位(wèi)，2019年状(zhuàng)元刘格菘今年业绩开局不(bù)顺(shùn)，最新数据显示目前在管(guǎn)产品年内回(huí)撤全部超过了10％，以他的代表作(zuò)之一的广发(fā)小(xiǎo)盘成长来看，基金一(yī)季报表明他的重(zhòng)仓行业配置思路依然(rán)首选新能(néng)源(yuán)。

　　对比(bǐ)分析(xī)其基金相关(guān)产品的2022年四季报和一季报，《红周刊》发(fā)现他(tā)所(suǒ)持有的是(shì)完全一致(zhì)的10只(zhǐ)股票，虽然第一大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)依然是半导(dǎo)体公司圣(shèng)邦股份，但(dàn)是(shì)整体(tǐ)新能源(yuán)的(de)地位似(shì)乎进一步稳(wěn)固，比如晶澳科(kē)技从第三升至(zhì)第二位，隆(lóng)基绿能(néng)从第六升至第四位。同时极为罕见的情况是，如果按照保留小数两位来统计，竟然(rán)所有10只标的股(gǔ)持仓量与(yǔ)上一季(jì)度保持(chí)一(yī)致。

　　就此，刘格(gé)菘(sōng)在基金季报中表示：“报(bào)告期(qī)内，基金的持仓结构(gòu)并没有进行大幅(fú)度(dù)的调整，依(yī)然围绕已经建立全球(qiú)比较优势(shì)的高端制(zhì)造产(chǎn)业链布局。我们对重点(diǎn)持(chí)仓的(de)光伏、储能(néng)、新能源车方向保持相对乐观，投资(zī)中相信基本(běn)面优秀和增量价值(zhí)积累的公司。经过调整，行业估值水(shuǐ)平(píng)已在(zài)历史(shǐ)低位，产业链(liàn)的变化在(zài)市场(chǎng)定价中未被充分(fēn)认知和体现(xiàn)。”

　　鲍(bào)无可加(jiā)仓中国移动

　　姜诚精(jīng)准布局中(zhōng)国铁建

　　余广(guǎng)新进重仓海油、移动

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管的(de)姜(jiāng)诚是近几年(nián)出(chū)镜相(xiāng)对较(jiào)多的基金经理(lǐ)，而(ér)他的业绩特别从去年迄(qì)今颇为抗打。2023年年初(chū)以来(lái)，在(zài)他所管理的8只基金中，除去(qù)刚满两(liǎng)个月的中泰元和价值精选不纳入统计外(wài)，其余7只基金(jīn)均(jūn)实现了(le)正收益(yì)，特(tè)别(bié)是兴诚价(jià)值一年持有的收益率接近(jìn)了14％，同时还有两只基金(jīn)净值增长也超过(guò)了10％。

　　具体以兴诚价值一年为(wèi)例，对(duì)比(bǐ)基金四(sì)季报和(hé)今(jīn)年一(yī)季度可以看出，姜诚实际上(shàng)只是微调了一个席位(wèi)，而新调进来的中国铁建恰好(hǎo)就是中字头中的(de)典型代(dài)表(biǎo)公司，该股从年初至(zhì)今上涨超过了40％。由(yóu)此，该基金(jīn)所重仓(cāng)的中字头公司达到了四家(jiā)。而(ér)从相(xiāng)关(guān)标的(de)的年内涨(zhǎng)跌幅来看，表(biǎo)现最(zuì)好的(de)是(shì)游戏股吉比特(tè)，最新该股(gǔ)年(nián)内上涨达到了66％。

　　而在(zài)季报中(zhōng)，他不仅谈到了坚(jiān)守的价值投资，同时也(yě)谈(tán)到了今年(nián)大(dà)热的AI：“在海量信息中(zhōng)，我们(men)需(xū)要重点关(guān)注长期因素，淡化短(duǎn)期因素。人(rén)工智能的(de)发(fā)展是一个长期因素，我们还没有足够的把握(wò)去捕捉到它带(dài)来(lái)的投资机会，但(dàn)可以(yǐ)尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的(de)价格(gé)买尽可(kě)能好(hǎo)的资产是我们的(de)投资目(mù)标。好资产的标(biāo)准是活得久、站得牢、竞争优(yōu)势维持得长、平均净资产收益率(lǜ)高，以及在好的公(gōng)司(sī)治理加(jiā)持(chí)下能够把(bǎ)长期利润(rùn)转化为诱人分红(hóng)。”

　　首季接受(shòu)过《红周刊》专访的(de)鲍无可，其投资(zī)风格同为公募中少数(shù)的深度(dù)价(jià)值(zhí)。天(tiān)天基金网(wǎng)显示，2023年年初以(yǐ)来，他所管理的(de)基金全(quán)线飘红，6只产品年内(nèi)净值增长率(lǜ)全部超过了10％。以他任职回报最(zuì)高(gāo)的景(jǐng)顺长城能(néng)源(yuán)基建为例，能够清(qīng)晰(xī)地看到其偏(piān)爱高估息和(hé)低估值类股票的痕迹。

　　一季(jì)报显示，鲍无(wú)可当(dāng)季加(jiā)仓中国移动大约15万股，从而使该股从上一(yī)季的第三重仓升至第二重仓，不(bù)过中国电信却退出了前一季的前十。同时他加仓了川(chuān)投能(néng)源、紫(zǐ)金矿业、华能(néng)水电，新近重仓了铜陵有色和神火股份(fèn)，表明了其(qí)对这一类资源股(gǔ)格外垂青。此外，他对于(yú)小(xiǎo)众的(de)中南传媒和凤凰(huáng)传(chuán)媒(méi)依然持续青(qīng)睐。

　　在(zài)基金季报(bào)中，他表示基金(jīn)仓(cāng)位基本稳定，主要增(zēng)加了有色行(xíng)业配置(zhì)。“当下是AI发展(zhǎn)初(chū)期，中(zhōng)国企业处于落(luò)后位置，无论是AI核心模型的研发、新型商业模式的迭(dié)代(dài)以及底层芯片制(zhì)造，我(wǒ)们都希望国内企业能(néng)在不远的(de)将(jiāng)来迎头赶上。近期而(ér)言尽管我们认为AI非常重要(yào)，但当(dāng)前A股市(shì)场基本上是基(jī)于美股映射在炒(chǎo)作相关题材，对于(yú)这样的(de)行情，需(xū)要对其可(kě)持(chí)续性保持审慎(shèn)态度。”他直言不讳。

　　而(ér)同(tóng)在景顺长城的基金经理余广是2012年(nián)的公募(mù)状元(yuán)，目前(qián)其担任基(jī)金经(jīng)理也接(jiē)近了13年(nián)。当前，其在管的产品为4只，它(tā)们(men)分别是核(hé)心竞(jìng)争力、核心招景(jǐng)混合、核心中景一(yī)年、核心优选一(yī)年，从今(jīn)年(nián)的表(biǎo)现(xiàn)来看，虽然(rán)所管产品涨幅(fú)不大，但也整齐(qí)划一地实现了正收益(yì)。

　　以任职回报翻四倍的核(hé)心竞争(zhēng)力(lì)为例，第(dì)一季度他在前十中调(diào)仓了四个席(xí)位(wèi)，其中新进(jìn)的(de)公司半数为中字头，它(tā)们就是中国海油和中国移动，与它(tā)们携手进(jìn)入(rù)的还有安徽合力(lì)和(hé)紫(zǐ)金矿业。而(ér)这样的调整立(lì)竿见影，除去两只中(zhōng)字头外，后两者年内的(de)涨幅(fú)也是超过了30％。此外，当季被其提拔为第一重仓的电动车龙头爱玛科技，年内(nèi)迄今(jīn)的涨幅也是接近30％一(yī)线。

　　对此，他在季报中的总结与(yǔ)“中特估(gū)”基本吻合：“基金坚持自下而(ér)上，看重(zhòng)公司基本面(miàn)，注重公司的核心竞争力、高品质(zhì)、长期发展(zhǎn)，以合(hé)理或偏低的估值水(shuǐ)平买入持(chí)有。在经(jīng)济(jì)复苏和企(qǐ)业盈利修复的(de)预期下，我们较为看(kàn)好今年的权益市场，特别是前期调整较为充分，估值较为低估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍(wēi)山重仓(cāng)股多(duō)只翻倍(bèi)

　　胡宜斌新进重仓寒武(wǔ)纪

　　黄兴亮(liàng)布局(jú)中微公(gōng)司

　　与蔡嵩(sōng)松同(tóng)期成名(míng)的郑巍山(shān)今年业绩优异，特别(bié)是其去年3月接手的银河(hé)智联主题净值快速(sù)拉升，截至本(běn)周四的年内(nèi)涨幅已经超(chāo)过(guò)45％，这一水平甚至超过了他的成名作银河创新成长。从郑巍在管基金的当季(jì)重仓行(xíng)业风格来看，除(chú)去(qù)银河(hé)和(hé)美生活还(hái)有较强的新能源属性外(wài)，其余产(chǎn)品几(jǐ)乎(hū)一边倒地偏向了TMT领(lǐng)域(yù)。

　　就(jiù)以(yǐ)智(zhì)联主(zhǔ)题为例分析，最新(xīn)的十大重仓股除去(qù)用友(yǒu)网络和海(hǎi)康威视外，年(nián)内(nèi)最新的涨幅全部超过了30％，特别是海光信息、中科曙(shǔ)光、卓易信息、大华股(gǔ)份均已实(shí)现了(le)涨幅翻番，而这四只标的均是第(dì)一季(jì)度(dù)新(xīn)近重仓的公(gōng)司。同(tóng)时，郑巍山所保(bǎo)留的上一季重仓股仅有金山办公和国(guó)网通(tōng)信(xìn)。对比来(lái)看被调出的标的，中国(guó)长城、中(zhōng)望软件、中国软(ruǎn)件等明显(xiǎn)涨幅稍逊(xùn)一(yī)筹。

　　有趣的(de)是，郑巍(wēi)山(shān)在季报总结中仅仅是寥寥数语：“本基金严格执行基(jī)金合(hé)同的配置范围，切合主题，主要围(wéi)绕智慧智(zhì)联、信息技术等的概念(niàn)范(fàn)畴展开。一(yī)季度智(zhì)联(lián)主(zhǔ)题继(jì)续(xù)增加了(le)软件(jiàn)服(fú)务、信息技术的配置(zhì)比例(lì)。围绕(rào)数字经济和新的信息技术(shù)应用展开投(tóu)资。二季度，将会继续围绕(rào)信息技术、数字经济的范畴(chóu)展开投资(zī)。”

　　当(dāng)年与(yǔ)这两位一度遭遇非议人物同期(qī)成名的还有华安胡宜斌，作为(wèi)当年公司力(lì)捧的(de)三位基金经理中最年(nián)轻者，他可谓是少年(nián)得志(zhì)，但后(hòu)来所管产品几经浮(fú)沉，好(hǎo)在今(jīn)年卷土(tǔ)重来。天天(tiān)基金(jīn)网数据显示，年内他(tā)所(suǒ)管理的7只基金(jīn)全部涨(zhǎng)幅超(chāo)过20％，其中表现(xiàn)最好的还(hái)是他的成名(míng)作(zuò)华安(ān)媒体互联网混(hùn)合(hé)。

　　具体聚焦该基(jī)金，我们(men)发现他所保留的上一个季度重仓股只有王府井和华大九天(tiān)，而将剩余的八(bā)个席(xí)位全部(bù)更换。从最新的(de)标的来看，这其中就有近期大火的芯片新贵寒武纪。从(cóng)新进重(zhòng)仓标的(de)年内表现来看，其中中(zhōng)文在线的(de)年内涨幅(fú)已经超(chāo)过了180％，值得买、浙数文化、美亚柏科(kē)等标的年内涨幅也(yě)是超过了50％。对比来看，他(tā)所剔除的锦江酒店、首旅(lǚ)酒店、中国平安等公司，目前年(nián)内至今仍然体现(xiàn)为(wèi)股(gǔ)价下跌。

　　至于大幅调仓(cāng)原因，他表示(shì)：“当下我国仍处经济结构转型时期，我们相信未来科(kē)技创新(xīn)和消费升(shēng)级仍将成为经济(jì)总量(liàng)增长核心驱(qū)动力，围绕产业创新、尖端技(jì)术(shù)突(tū)破、新材(cái)料、新(xīn)能源、新消(xiāo)费等领域仍(réng)将诞生(shēng)大量(liàng)投资机会，在策略(lüè)上，我(wǒ)们已将挖掘、发现和配(pèi)置基金合同主题范(fàn)围(wéi)内的科技创(chuàng)新和受(shòu)益(yì)于国(guó)民经济持续增长的消费及原材料放在(zài)前所未有高度。”

　　而当年一并(bìng)成名的(de)万家基(jī)金名将黄兴亮，2023年一季度同样强势(shì)回归。天(tiān)天基(jī)金网数据显(xiǎn)示，他目(mù)前在管(guǎn)的基(jī)金年内(nèi)除去QDII外，涨(zhǎng)幅全部超过(guò)了10％。特(tè)别是万家科(kē)技(jì)创新迄(qì)今的年(nián)内涨幅超过了25％，具体来分析他(tā)的成名作(zuò)万家(jiā)行业(yè)优选(xuǎn)。

　　基金一(yī)季报显示，黄兴亮仅仅是做(zuò)出了(le)一(yī)处(chù)调整，也就是用中微公司(sī)替(tì)代了四(sì)季(jì)度(dù)末的兆易创新。但就(jiù)是这只新进标的，目(mù)前年内的涨(zhǎng)幅已经超过90％，与保留重(zhòng)仓(cāng)中年内涨幅超过70％的金山办公交相(xiāng)辉映(yìng)。对(duì)于当季(jì)度的调仓(cāng)，黄兴亮表示：“本基金增持(chí)了机器(qì)视觉和(hé)医疗(liáo)器(qì)械行业的部分个股(gǔ)，相应地略微降低了半导体行(xíng)业的(de)持仓。截至季度(dù)末(mò)，基金(jīn)持仓仍以计(jì)算机软件和半导(dǎo)体行业(yè)为主，总体风(fēng)格偏成长(zhǎng)。”

　　邹(zōu)曦超(chāo)限重仓(cāng)恒立(lì)液压(yā)

　　陈(chén)良栋布局消(xiāo)费电子“半(bàn)壁江山”

　　从基(jī)金一季报来看，这些相对低调的领域也开(kāi)始越发受到(dào)明星基金经(jīng)理们的追(zhuī)捧，比如(rú)融通基金的明星基金经理(lǐ)邹曦，这位任职已经逼近15年半的老将善战周期，目前(qián)在公司仍然管(guǎn)理6只基(jī)金产品，其代表(biǎo)作是2012年开始管理、迄今任职回报超(chāo)过180％的融通行业景(jǐng)气。

　　从新出炉的季(jì)报(bào)来(lái)看，在上一(yī)季度没有(yǒu)单一标的持仓(cāng)比例超限(xiàn)后，这(zhè)一(yī)季度头三大重仓(cāng)股竟然全部(bù)超过10％的比例上限(xiàn)，它们分(fēn)别(bié)是(shì)恒(héng)立(lì)液压（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠(dié)加考(kǎo)虑后面(miàn)重仓中的汇川技(jì)术和安(ān)徽(huī)合力，虽然去年下半年以(yǐ)来重仓中就(jiù)没有了三一重工，但实际上在当季的(de)重仓行业中，机械制造是仅次于房地产的第二(èr)行业。

　　对于(yú)调仓的思路，他(tā)在季报中(zhōng)就表(biǎo)示：“本(běn)季度增(zēng)加了(le)工程机械、家居、顺周期(qī)装备(bèi)、医药等行(xíng)业的(de)配置。目前组合配(pèi)置偏向周期价(jià)值(zhí)，同时保(bǎo)持(chí)了(le)科技、消费(fèi)板块的适(shì)度配(pèi劲仔深海小鱼是什么鱼做的，劲仔小鱼是海鱼还是淡水鱼)置。组合结构主要围绕国内(nèi)经济稳增长的主线展开，相关配置集中在优质房地产股、地产(chǎn)产业(yè)链，以及顺周期装备等板块。”此外，虽然未进重仓股(gǔ)前十，但(dàn)朱少醒对(duì)机械制造(zào)的兴(xīng)趣也越来越浓，例如兰(lán)石(shí)重装年报的十大流通(tōng)股股东中，富国天惠(huì)新(xīn)进上(shàng)榜排名第(dì)六位。

　　而长城基金的明(míng)星基金经理(lǐ)陈良栋，其在圈内以善战高端(duān)制造板(bǎn)块闻名(míng)，目前(qián)他在公司所管理的产品数达到了(le)6只，尤其(qí)是他参与管理的长城科(kē)创板两(liǎng)年定开(kāi)业绩亮眼，最劲仔深海小鱼是什么鱼做的，劲仔小鱼是海鱼还是淡水鱼(zuì)新(xīn)年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间(jiān)最长的长城新兴产业(yè)为例，可以看(kàn)到(dào)一季(jì)度与众不(bù)同的一点是，消费电子(zi)赛(sài)道股票在(zài)其(qí)中占据(jù)明显(xiǎn)的数量优(yōu)势。具体说来(lái)，虽(suī)然在基金十(shí)大重仓中不见耳熟能详的龙(lóng)头(tóu)立讯精(jīng)密，但大体包括华测(cè)导(dǎo)航、东山精密(mì)、电连技(jì)术(shù)、和(hé)而泰、科大讯(xùn)飞都能(néng)被划入到(dào)消费电子的大范畴中，也就(jiù)是(shì)说其(qí)占据了(le)十大重仓中的半边天(tiān)。

　　他解释了看好的原(yuán)因：“预期(qī)今年下半年或明年，消费电子会有一(yī)个触底回升的过程。如(rú)果叠加在汽车(chē)产业链上的布局，我判(pàn)断可能(néng)对收入利润(rùn)拉动更大。消费(fèi)电子(zi)的(de)复苏(sū)可能只是一个周期的因(yīn)素。”而种种因(yīn)素显示，目前(qián)该板块去(qù)库存(cún)可能也进(jìn)入(rù)到尾声阶段，接(jiē)下来苹果新品推出或是行业复苏契机。

　　而在高端制造(zào)这一领域中，还有不可忽视的一环(huán)就是军工装备。同时作为(wèi)成长股三大主阵营(yíng)“新半军(jūn)”中的重要一级(jí)，军工虽然(rán)很难有持续性的(de)表现，但也(yě)隔三差五会有亮眼(yǎn)的输出(chū)，而华夏的(de)少壮派基金(jīn)经理万方方，是圈内少数同时管理两只军工(gōng)主题的基金(jīn)经理。

　　以万方方管(guǎn)理时(shí)间最长(zhǎng)的军(jūn)工(gōng)安全混合为例，实际上一季度(dù)他仅在十大重(zhòng)仓股中做出了一处(chù)调(diào)整(zhěng)，也(yě)就是用昊华(huá)科技替代了上(shàng)一季的新雷能。从(cóng)整体10只标(biāo)的所属(shǔ)细分(fēn)来看(kàn)，明显中航(háng)系乃至航空航(háng)天(tiān)赛(sài)道占据优势。而这一思(sī)路在他管理(lǐ)的(de)高端装(zhuāng)备龙头(tóu)乃(nǎi)至全市(shì)场基金中都体现得颇(pǒ)为(wèi)明显。进一步对照两只(zhǐ)军工主题产品，《红(hóng)周刊》发现(xiàn)重叠的公司有八家，惟二(èr)的区(qū)别是(shì)高端装备龙(lóng)头中用复旦微电和西(xī)部超导替代了前者中的钢研(yán)高纳(nà)和昊华科技(jì)。

　　他在季报中的(de)阐述思(sī)路清晰：“着重(zhòng)探究未(wèi)来两(liǎng)年确定性的产(chǎn)业趋势和高增长的细分赛道，组合构建从2023年全年维度在高确定性的航空发动机赛道、景气度(dù)弹性(xìng)潜(qián)力较高的航天导弹产(chǎn)业链、航空装备(bèi)平(píng)台型企业以及技(jì)术禀赋(fù)和壁垒高(gāo)筑的新(xīn)材料(liào)领(lǐng)域重点(diǎn)投入(rù)。”

　　（本文已(yǐ)刊发于4月22日《红周(zhōu)刊》，文中提及个股仅(jǐn)为举例分(fēn)析，不(bù)做(zuò)买卖推荐(jiàn)。）

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