大家(jiā)好，转眼假期就结束了，泰(tài)勒小区都没出一直(zhí)在加(jiā)班，这个长假，国内旅游消费爆了(le)，而海外有爆了，不过(guò)是爆(bào)雷。按照惯例，我们梳理一下重大消息(xī)，以及券商(shāng)老(lǎo)师们的最新看法。

　　五一大事件(jiàn)

　　1、中央政(zhèng)治局会议定调(diào)！

　　中共中央(yāng)政治局4月(yuè)28日召开会议，分(fēn)析研究当前经济形(xíng)势和经济工作(zuò)。中(zhōng)共中央总书记习近平(píng)主(zhǔ)持会议(yì)。会议认为，今年(nián)以来(lái)，在以习近平同(tóng)志为核心的党(dǎng)中央坚强领导下，各地区各(gè)部门(mén)更好统(tǒng)筹(chóu)国内国(guó)际两个大局，更好统(tǒng)筹疫(yì)情防控和(hé)经济社会发展，更好统筹发展(zhǎn)和安(ān)全，我(wǒ)国(guó)疫情(qíng)防控取得重大决定性胜利(lì)，经济(jì)社会(huì)全面恢复常(cháng)态化(huà)运行，宏观政策靠前协(xié)同发力，需求收缩、供给冲(chōng)击、预(yù)期转弱三重(zhòng)压力得到缓解(jiě)，经济(jì)增长好于预期(qī)，市场需求逐步恢复，经济发展(zhǎn)呈(chéng)现(xiàn)回(huí)升向好态势，经济运行(xíng)实现良(liáng)好开局。

　　会议指出，当前(qián)我国经济运(yùn)行好转(zhuǎn)主要是恢复(fù)性的(de)，内生动力还不强，需(xū)求仍然不(bù)足，经(jīng)济转型升级(jí)面临新的阻力，推(tuī)动高(gāo)质(zhì)量发展仍需(xū)要克(kè)服不少困难(nán)挑战。

　　此外，会(huì)议重申对刚性和改善性住房需求的(de)支持(chí)，强调(diào)做好保(bǎo)交(jiāo)楼、保民生、保稳定工作，促进(jìn)房地产市场平稳健康发展。同(tóng)时，会议(yì)还(hái)提出，在超大特大(dà)城(chéng)市积极(jí)稳步推进城中村改造和“平急两(liǎng)用”公共基础设施建设(shè)等。

　　2、国家统计局：4月份制造业(yè)PMI为(wèi)49.2％

　　国家统计局消息，4月(yuè)份，制造业采购经理指数（PMI）为49.2％，比上月下降(jiàng)2.7个(gè)百(bǎi)分点，低于临界点，制造业(yè)景气水平(píng)回落。

　　3、美国第一共和(hé)银行被(bèi)正式(shì)接(jiē)管

　　在(zài)勉强支撑了两个月后(hòu)，风(fēng)雨飘摇的美国第一共和银行终究还是没能逃脱倒闭并被接管收购的命(mìng)运(yùn)。美国(guó)加州金(jīn)融保护与(yǔ)创新部（DFPI）周(zhōu)一(yī)表(biǎo)示，监管(guǎn)机构已接管了第一共和银行，这是本轮美国银行业危(wēi)机中第四家倒下(xià)的银行，同(tóng)时也是美国历史上第二大的破产银行(xíng)。

　　4、今(jīn)年(nián)五(wǔ)一假期国内旅(lǚ)游出(chū)游2.74亿人次，同(tóng)比增长70.83％

　　经文化和旅游(yóu)部数据中心测算，全国国(guó)内旅游(yóu)出游(yóu)合计(jì)2.74亿(yì)人次，同比增(zēng)长70.83％，按(àn)可比口径恢复至2019年同(tóng)期的119.09％；实(shí)现国(guó)内旅游(yóu)收入1480.56亿(yì)元，同比(bǐ)增长128.90％，按可比口径(jìng)恢复至2019年(nián)同期的100.66％。

　　5、普京遭袭(xí)击？

　　据(jù)俄新社(shè)报道，当地时间(jiān)5月3日凌晨，乌克兰试(shì)图用无人机袭击克里姆林(lín)宫。

　　据报道，当(dāng)晚两架无人机瞄准(zhǔn)了克里姆(mǔ)林宫(gōng)，俄(é)军(jūn)方和特种部队及时采取行动，并使(shǐ)用电(diàn)子对抗系(xì)统，使(shǐ)这两架无人机(jī)出现异常，未能达到(dào)袭击目的。

　　俄新社称，俄罗斯总(zǒng)统普京没有因袭击受伤，其工作日(rì)程(chéng)将照常进行(xíng)。 掉落(luò)的无人机(jī)碎片(piàn)也没有造成人员伤亡(wáng)。

　　俄总统新闻(wén)秘书佩斯科夫(fū)称，乌克兰无人(rén)机(jī)试图发动袭(xí)击(jī)时普京不在克里姆林宫(gōng)中。 他表示，普京(jīng)3日在(zài)位于莫斯(sī)科州(zhōu)的(de)新奥加廖沃官(guān)邸工作(zuò)。

　　俄罗斯总统(tǒng)新闻处表示，俄(é)方保留在(zài)合适的时间和(hé)地点采(cǎi)取回(huí)应措施的权利。

　　另(lìng)据(jù)俄新社5月(yuè)3日报道，俄罗斯首都莫斯科自当燃气热水器是一直开着还是用时开省电，燃气热水器每天晚上需要关吗日起禁止放飞无人机，经政府批(pī)准的除外。 莫斯科市长索比亚宁表(biǎo)示，这(zhè)一决定是为了防止未经授权使用无人机，避免妨碍执法机(jī)构(gòu)的工作。

　　据(jù)法新(xīn)社(shè)当地时(shí)间3日报道，乌克兰方面(miàn)表示“没有参(cān)与”对克里姆林宫的无人机袭击(jī)。

　　另据俄罗(luó)斯《生(shēng)意人报》网(wǎng)站消息，针对无人(rén)机(jī)试图袭击(jī)俄罗斯克(kè)里姆林宫(gōng)一事(shì)，乌总(zǒng)统新(xīn)闻秘书谢尔盖(gài)？尼基福(fú)罗(luó)表示，乌方没(méi)有(yǒu)关于袭击的信(xìn)息。

　　据(jù)俄新社3日报(bào)道，俄罗(luó)斯(sī)国家杜马议员米(mǐ)哈(hā)伊(yī)尔·谢(xiè)列梅特接(jiē)受(shòu)该媒体采访时，呼吁俄军对乌克兰(lán)总统泽(zé)连(lián)斯(sī)基位(wèi)于基辅的(de)官邸进行导(dǎo)弹打击，作为对乌方企图使(shǐ)用无人(rén)机袭击(jī)克宫的回应。

　　十大券商最新研判

　　1、中信证(zhèng)券：从失衡到平(píng)稳，布局业绩驱动(dòng)的五月行情(qíng)

　　4月A股经历了AI主(zhǔ)题行情诱发的过度博弈和心态失(shī)衡，市场大幅动荡。进入(rù)5月，国内的经济(jì)、政(zhèng)策(cè)和外部环境相比4月继续(xù)不断改善，投资者(zhě)对经济(jì)的预期将在微观(guān)体验、宏观数据、A股业(yè)绩三个层面实(shí)现统一(yī)，投资者心态也将逐步从短(duǎn)暂(zàn)失衡趋向平稳(wěn)，市(shì)场依然处于(yú)全(quán)年(nián)第二个关键做(zuò)多窗口(kǒu)，财报季结束后，市场(chǎng)将步入业绩(jì)驱动的行情(qíng)阶段(duàn)，配置思路上(shàng)建议坚持高切(qiè)低，关注上(shàng)半年景气(qì)持续改善的品(pǐn)种(zhǒng)。

　　首(shǒu)先，政治局会议提振市场信心，扩内需(xū)仍是着(zhe)力(lì)重点，政(zhèng)策预期回(huí)归(guī)理性，经济(jì)内生动能(néng)稳步(bù)修复(fù)，并将(jiāng)得到同比(bǐ)和高频数据验证(zhèng)；外部流动性拐点明确(què)，美国(guó)银行业(yè)风险不断(duàn)发酵，但(dàn)预(yù)计(jì)对A股实质影响十(shí)分有限。其次，财报季数据显示，A股业绩(jì)跨年筑底(dǐ)特征(zhēng)明显(xiǎn)，全年(nián)逐季(jì)改善的趋势显(xiǎn)现，其(qí)中行(xíng)业的结构性亮点日益清晰，经济预期5月将在微观(guān)体(tǐ)验(yàn)、宏观数据、A股业绩三个层(céng)面统一，夯实市场上(shàng)行基础。最后，预(yù)计5月A股仍处(chù)于今年第(dì)二个关键(jiàn)做(zuò)多窗口中，并将步入业绩驱动的行情阶段(duàn)，投资者心(xīn)态由短暂失衡趋向平稳。

　　配置(zhì)上(shàng)，建(jiàn燃气热水器是一直开着还是用时开省电，燃气热水器每天晚上需要关吗)议紧扣业绩(jì)主线，重点(diǎn)布(bù)局医药、数字经(jīng)济和(hé)“一带一(yī)路”板块中有业绩亮点的(de)品种(zhǒng)，以(yǐ)及其他(tā)板块中一季(jì)度业(yè)绩明显改善，且(qiě)在二季度有(yǒu)望持(chí)续的细(xì)分(fēn)行业。

　　2、中金策(cè)略(lüè)：节(jié)后(hòu)A股(gǔ)有望相比(bǐ)全球(qiú)市场显现相(xiāng)对韧性

　　中金策略团队5月(yuè)3日表示，节后A股有(yǒu)望相比全球市场显现相对韧性。主要基于：1）经(jīng)济复(fù)苏势(shì)头尚不稳固，政(zhèng)策有望延续稳中(zhōng)求进基(jī)调(diào)。2）上市公司业绩低迷期已过。3）海(hǎi)外风险需要(yào)密切(qiè)关注，如若应(yīng)对得当，对(duì)A股影响可(kě)能(néng)有(yǒu)限。上述因素结合当前A股(gǔ)市场整体(tǐ)估值水平不高仍(réng)处(chù)于历史中低位，A股节后两(liǎng)个交易日(rì)虽(suī)受节(jié)假期(qī)间的事(shì)件(jiàn)性因素影响可能有(yǒu)所(suǒ)波(bō)动，但对后市(shì)整(zhěng)体表现不用(yòng)过(guò)于谨(jǐn)慎，当前(qián)位置市(shì)场机会仍大于风险。

　　3、中(zhōng)信建(jiàn)投策略(lüè)：耐心(xīn)等(děng)待，低位把握

　　一季度全A营收(shōu)增速等指标仍在探底，五一出行恢复亮眼(yǎn)，但制(zhì)造业PMI已(yǐ)露出疲态，海外(wài)处(chù)于多事(shì)之(zhī)秋，高利(lì)率环境下(xià)美国银行风险事件频发，衰退风险(xiǎn)上升。市(shì)场处于(yú)再平衡期，低位把(bǎ)握再布局机会；短期结构(gòu)上关注在低位资(zī)产中寻找景气稳定或好于(yú)预期(qī)方(fāng)向，中期线索在于科技周期与复苏链(liàn)中的弹性方向。行业重(zhòng)点(diǎn)关(guān)注(zhù)：医药、传媒(méi)、通信、餐饮链（预制菜、啤酒）、军工(gōng)、新能源(yuán)等。主题重(zhòng)点关(guān)注：一带一路、数据要(yào)素等。

　　4、海通(tōng)策略：均衡以待

　　①22/10以(yǐ)来(lái)是(shì)牛市初期，对比历史，这次牛市第一(yī)波上涨(zhǎng)的结构分化更显(xiǎn)著(zhù)。②牛市初期类似春(chūn)天，市场有(yǒu)所反(fǎn)复很(hěn)正常(cháng)，短期(qī)政策和业(yè)绩因(yīn)素影响下，行业或更均衡。③数字经济是全年主线，后续或依(yī)据基本面去伪存真，阶(jiē)段(duàn)性关注复(fù)苏的部分消费(fèi)。

　　5、波动率已经回归(guī) | 民生策略

　　往后看(kàn)，核心资产、海外映(yìng)射的科(kē)技和大宗商品都将被(bèi)海外逐级(jí)放大的宏观(guān)波动所影(yǐng)响。我们的资源(yuán)+重资产组合短期(qī)驱动逻辑(jí)建议以(yǐ)“红利+中(zhōng)特估”为(wèi)主导，以等待(dài)通(tōng)胀(zhàng)逻(luó)辑(jí)的回归。重资产国企(qǐ)（炼(liàn)厂、建(jiàn)筑、钢铁(tiě)）资(zī)源类企业（煤炭、油、金、铜），交通运(yùn)输（油(yóu)运(yùn)、干(gàn)散运、港口、公路）；近期场景消(xiāo)费正在展(zhǎn)现出成(chéng)为未来经济增长(zhǎng)新动能的(de)潜力(lì)，推荐中低端消费(fèi)、县域(yù)消费；以“宁组合”为代表的赛道板块有望企稳。

　　6、兴证(zhèng)策略(lüè)：五一前(qián)后市场表现如何？行业胜率如何？

　　参(cān)考过去13年（2010-2022），五一节(jié)后市场上涨(zhǎng)概率较节前明(míng)显提升。以全A指数为代(dài)表，节前1周、1个月(yuè)指数大多震荡调整，上涨(zhǎng)概率仅为14.3％、28.6％，而节后1周、1个月(yuè)上涨概率(lǜ)则大(dà)幅(fú)上升(shēng)至(zhì)38.5％、46.2％。分(fēn)行业看，五一(yī)节后1周国防军工（69.2％）、电子（61.5％）、计(jì)算机(jī)（53.8％）、传媒（53.8％）胜(shèng)率较高，而节后(hòu)1个月食品饮料（76.9％）、医药生(shēng)物（69.2％）、家用电(diàn)器（69.2％）、有色金(jīn)属(shǔ)（69.2％）胜率较高，食品饮(yǐn)料(liào)（3.8％）、电子（3.4％）、计算机（3.3％）、医药生物（2.9％）平均涨幅居前。

　　7、华西策略：“五一”假(jiǎ)期间全球(qiú)大类资产波动(dòng)以及背后释放的信号

　　国内复(fù)苏延续，支撑A股(gǔ)指(zhǐ)数(shù)震荡上移(yí)。从“五一”前后大类资产表现(xiàn)来看，全(quán)球主(zhǔ)要权益市(shì)场及原油(yóu)等大宗商(shāng)品走弱，美(měi)债收益率下行，黄金价格走强，表明海外市场“衰(shuāi)退交易”有所升温。美欧(ōu)一季度经济(jì)增速不及市场(chǎng)预期(qī)，美国银(yín)行(xíng)业危机和(hé)两党债(zhài)务上限博(bó)弈使得海(hǎi)外风险(xiǎn)偏(piān)好有所回落，同时也(yě)促使(shǐ)美联储更快转向鸽派。

　　回顾(gù)假期消费数据，国内服务消(xiāo)费大(dà)幅回(huí)升，但地产销售(shòu)复苏偏缓，4月制造业PMI回落也表明国内经济仍(réng)处于复(fù)苏早期。4月政治(zhì)局(jú)会议强(qiáng)调“当前经济运行好转主要是恢复性的，内生动(dòng)力还不强，需(xū)求仍然不(bù)足”，因此总量政策收紧风险不大，企(qǐ)业盈利上(shàng)行(xíng)将(jiāng)支撑A股(gǔ)指数震荡上(shàng)移。结构上，政治局会议首提“重视通用人工智能发展(zhǎn)”，全球产业催化(huà)和(hé)国内政策(cè)驱(qū)动的数字经济行情或反复活跃。

　　8、战术(shù)调整何时结束？| 信达策略

　　3月-4月万得全A指数整体是(shì)震(zhèn)荡(dàng)下行的，是去年(nián)底熊市结(jié)束后，指数的第一次长(zhǎng)时(shí)间回撤，可以类比历史上(shàng)牛市第一年中的战术性调整（2013年(nián)2-6月、2016年(nián)4-5月(yuè)、2019年(nián)4-7月(yuè)）。2016年4-5月，是牛市第(dì)一年中的第一次战术性(xìng)回撤，时(shí)间约(yuē)2个月(yuè)，起(qǐ)始和结束的拐点(diǎn)，均(jūn)与高(gāo)频经(jīng)济指标(biāo)和预(yù)期(qī)的边际变(biàn)化同步。

　　2019年4-7月，回撤(chè)整体时间是3个(gè)半月，由于经济比2016年弱很多，所以(yǐ)主跌(diē)阶段完成后还出(chū)现了(le)2个月的底(dǐ)部震(zhèn)荡，整体(tǐ)回撤持续(xù)的时燃气热水器是一直开着还是用时开省电，燃气热水器每天晚上需要关吗间比(bǐ)2016年更久。

　　今年(nián)3月(yuè)以来，股市、债市和商品(pǐn)市(shì)场的表现，均表(biǎo)明(míng)资(zī)本市场对(duì)经济(jì)的判新偏向认为(wèi)Q1的经济回升可(kě)能不会持续太久(jiǔ)，或者至少Q2可能不(bù)会持续。从最新的PMI数(shù)据来(lái)看，4月份确实出现了较为明显的下降。这一下(xià)降(jiàng)背后我们认为可能主要有(yǒu)两(liǎng)个短(duǎn)期原因:（1）每年(nián)4月PMI数据均会季节性回(huí)落(luò)；（2）根据历(lì)史经(jīng)验，疫情后(hòu)第一个季(jì)度(dù)经济数(shù)据最容易(yì)恢复，4月开(kāi)始经(jīng)济(jì)进(jìn)入疫后第二个季度(dù)。PMI数(shù)据、商(shāng)品(pǐn)价格、海(hǎi)外经济担心等因素，可能(néng)会让4-5月的经(jīng)济数据很难超预(yù)期。由此导致这一次市场的战(zhàn)术调(diào)整(zhěng)虽(suī)然可(kě)能已经(jīng)完成大部分，但由于缺(quē)乏数据改(gǎi)善，可(kě)能(néng)还需(xū)要震荡(dàng)磨底。

　　9、财通(tōng)策(cè)略：第五次“赛道大切换”

　　我们(men)或已(yǐ)正(zhèng)站在新(xīn)一轮牛市起(qǐ)点之(zhī)上，短期的迷雾(wù)掩盖不(bù)了长期的坦途，把握“上证50高股息央国企+科创50赛道大切换(huàn)”。5月的(de)迷雾在增加：回落的PMI和(hé)长(zhǎng)端利(lì)率、反(fǎn)复的美联储、激(jī)烈的中美摩擦、偏弱的一季报业绩；但中期的坦途(tú)较为明确(què)：经济温和复苏(sū)、美联储年内结(jié)束加(jiā)息、A股市场估值(zhí)极低、产业趋势明确、机构赛道(dào)大切(qiè)换向(xiàng)TMT。看长做短(duǎn)，如何(hé)应对短期迷雾？5月建议重点(diǎn)关注上证50高股息央(yāng)国(guó)企，央国企指数(shù)和ETF后续将发行、迎来增量资金行(xíng)情，高股息组合在经济偏弱(ruò)、利率(lǜ)下行环境下获取超额(é)收益（13只被指数集中覆盖的高股息央国企见正文）。此外Q1基金持仓呈现(xiàn)机(jī)构(gòu)赛道(dào)的第五次大切换（切向TMT方向），如果TMT方向在(zài)5月(yuè)有(yǒu)明显调(diào)整，是进(jìn)一步(bù)加配的(de)良(liáng)机，其中以(yǐ)科创50方向(xiàng)最为关(guān)键(jiàn)。若(ruò)美(měi)联储能够在(zài)5月完(wán)成最后(hòu)一次加息，中(zhōng)美摩擦有所缓(huǎn)和(hé)，将极(jí)大地利于新兴(xīng)市场（A股(gǔ)和港股）、尤其成长(zhǎng)股表现。

　　10、招(zhāo)商策略(lüè)：盛(shèng)夏攻势，科创再(zài)起

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 燃气热水器是一直开着还是用时开省电，燃气热水器每天晚上需要关吗