银行业(yè)危机再现？

　　昨夜美(měi)股(gǔ)开盘(pán)不久(jiǔ)，第一共和(hé)银行盘(pán)中(zhōng)跌幅一(yī)度扩大至超过40％，经历至少(shǎo)五次停牌，股(gǔ)价再刷新(xīn)历(lì)史新低(dī)，市值一(yī)度跌(diē)破10亿美元(yuán)。

　　据英(yīng)国《金融时报》报(bào)道，知情(qíng)人士说，几个星期以来(lái)，第(dì)一共和银行已在为(wèi)其部分业务寻找买家，但潜在的收(shōu)购方担(dān)心承担过(guò)多风(fēng)险。目前可能的(de)解决方案是，向近(jìn)期曾为(wèi)第一共和银行注(zhù)资(zī)300亿美元的大(dà)型银行(xíng)寻求帮助，或者由(yóu)美国(guó)联邦存(cún)款保险公司接(jiē)管(guǎn)该银行，并为所有存(cún)款提供政府(fǔ)担保(bǎo)。

　　而据(jù)CNBC酒后想念一个人是真爱吗，为什么喝了酒会很想念一个人援引消息人士报道，白宫或美国财政部无意干预(yù)该银(yín)行的状况。

　　CNBC财经(jīng)记者和市场新(xīn)闻分析(xī)师(shī)David Faber说，他目前(qián)不知道这家(jiā)银(yín)行能否在未(wèi)来的日子继续(xù)经(jīng)营(yíng)下去，也不知道(dào)联邦存款保险公司是否会(huì)对(duì)此家银行发表“破产声明”。但(dàn)他说(shuō)：“解决方案(àn)（可(kě)能是联邦存款(kuǎn)保险公(gōng)司的接管）目前正变得越来越有可能(néng)，因为(wèi)第一共和银行找到买家的机(jī)会‘几乎为(wèi)零’。”

　　商(shāng)品方(fāng)面，今(jīn)天凌晨，美、布(bù)两(liǎng)油(yóu)日内跌幅(fú)快(kuài)速扩(kuò)大至3％。

　　有市场评论称，尽管此前(qián)API报告(gào)显示美国上周原(yuán)油库存降幅大于预期，由于市场消化(huà)了(le)疲弱(ruò)的(de)美(měi)国经(jīng)济(jì)数(shù)据，对美(měi)国经(jīng)济衰退(tuì)的担忧增加，油价周(zhōu)三(sān)延续前一交易日的(de)跌势，目前已经抹去了(le)自欧(ōu)佩克+4月初宣布进一步减产以(yǐ)来(lái)的(de)全部涨幅。

　　截至今晨收(shōu)盘，第(dì)一(yī)共和银行收跌近30％再创(chuàng)历史新低，最新报(bào)道称(chēng)，美国联邦存款保险公司FDIC威胁下调该行评级，将限(xiàn)制第(dì)一共和银行(xíng)从美联储取得(dé)融资的(de)渠道(dào)。

　　原油方面(miàn)，WTI 6月原油期(qī)货收跌3.59％，报74.30美元/桶(tǒng)；布伦特6月原油期(qī)货收跌3.81％，报77.69美元(yuán)/桶(tǒng)，抹去了自(zì)OPEC+本月初因需求低(dī)迷而减产带来的价格(gé)涨(zhǎng)幅(fú)。

　　美联储(chǔ)5月加息(xī)路径“扑朔(shuò)迷(mí)离”

　　宏(hóng)观层面(miàn)风(fēng)险(xiǎn)不断，让美联储(chǔ)5月的加息路(lù)径变得(dé)“扑朔迷离”。一边是仍然高(gāo)企的通胀(zhàng)，一边(biān)是银行系统危(wēi)机以及由此(cǐ)扩大的经济衰退阴霾，美联储(chǔ)会如何(hé)选择，无疑是(shì)市场(chǎng)最引(yǐn)人瞩目(mù)的(de)焦点。

　　在广州(zhōu)金(jīn)控期货(huò)研(yán)究所副(fù)总经理程小(xiǎo)勇看来，对于美(měi)联储货币(bì)政策(cè)，大概率还是维持加(jiā)息的大方向，只不过加息力(lì)度(dù)会(huì)维持25个基点，不会像去年那(nà)样以(yǐ)50个(gè)基点的(de)大(dà)力度加息。

　　“首先(xiān)，考虑到美国通胀具(jù)有很强(qiáng)的粘性，当前核(hé)心通胀增速依旧处于历(lì)史高位(wèi)，3月高(gāo)达5.6％，较此轮(lún)高点仅仅回(huí)落了1个百分点，‘通胀中(zhōng)的通胀’3月(yuè)住房租金(jīn)价格指数(shù)增(zēng)速高达(dá)8.3％。其次，尽管高利(lì)率和美国银行业危机引发(fā)了(le)经济减速(sù)，但是据我们(men)测算当前美国私人(rén)部门资(zī)产(chǎn)负债表受冲击的影响(xiǎng)大约将在三、四(sì)季度(dù)出现，短期经济减速(sù)不至于(yú)引发美联(lián)储货(huò)币政策转向。从(cóng)历(lì)史(shǐ)上美(měi)联储加息的经验来看(kàn)，高通胀下的(de)美(měi)联储加息并不会因经济减速而转向。此外，美(měi)国地(dì)区银行(xíng)担忧(yōu)引发银行(xíng)股大跌，但(dàn)由(yóu)于当前美(měi)国商业银行危(wēi)机主要是资产负责(zé)错配，并非如2007年次(cì)贷危(wēi)机时那样的产品层(céng)层嵌套和加杠杆导致危(wēi)机爆发(fā)时过(guò)渡去杠杆，金(jīn)融市(shì)场(chǎng)系统性风险暂难发生(shēng)。”程(chéng)小勇表示。

　　混(hùn)沌天成期(qī)货研究院首(shǒu)席(xí)宏观分析师赵旭初同(tóng)样(yàng)认(rèn)为(wèi)，由美国银行业“爆(bào)雷”引发系统性风险的可能性(xìng)是较小的，基于此，美联储也不会(huì)轻易改变“显著控制通胀”的目标。“从硅(guī)谷(gǔ)银行的(de)事件来看，政策部(bù)门(mén)应对(duì)危机的速(sù)度和积极性非常高，在(zài)这种(zhǒng)形式下，去押注系统性风险发生概率比较(jiào)低(dī)的。对于通胀率，当(dāng)前市场主流的预(yù)测对5月CPI是4％，即便到(dào)了市场(chǎng)认为有(yǒu)一(yī)定降(jiàng)息概率(lǜ)的7月，CPI预测也有3.5％以上(shàng)，除非是出现了几乎(hū)失(shī)控的风(fēng)险(xiǎn)，如金融(róng)机构或者非(fēi)金融企业(yè)大(dà)面(miàn)积的‘爆雷’，否则在这个(gè)通胀水平预测下(xià)，美联储(chǔ)是不会在7月份就(jiù)去做(zuò)降息操作的(de)。”他(tā)说。

　　据(jù)外媒报道，对于美国(guó)通(tōng)胀(zhàng)将从(cóng)几十年来的最高水(shuǐ)平进一(yī)步回落多少这一争论(lùn)，全球知名机构的基金(jīn)经理们也开始产生(shēng)分歧。其中，一方是安联(lián)环球投资和西部信托等(děng)公司认(rèn)为(wèi)，美联储和其(qí)他央行(xíng)将在加息(xī)方面(miàn)取得(dé)胜利，即使这(zhè)意味着继续加息、控制(zhì)通胀到2％的目标可能会让经济陷入衰(shuāi)退(tuì)。而(ér)另一方面，贝莱德和(hé)DoubleLine等(děng)公司则质(zhì)疑，面对粘性极强的通胀，美(měi)联储和其他央(yāng)行的政策制定者(zhě)是(shì)否真的愿意冒让数百万人失业(yè)的风(fēng)险，换(huàn)句话说，央(yāng)行们最终(zhōng)可能不得(dé)不做出妥协，容忍(rěn)高于目标的通胀。

　　相关数据显示，4月美国消费者信心指(zhǐ)数降至了101.3，为去年7月以(yǐ)来最低水平(píng)。对此(cǐ)，程小勇表(biǎo)示(shì)，从(cóng)美国居民消费来(lái)看，高利率和银行业信贷收紧导致消费(fèi)者信(xìn)心指数下(xià)降(jiàng)，消费支出增速放缓是确定性(xìng)事件，说明未来美国经济继(jì)续减速也是大概率事件。然而，由于美(měi)国(guó)居民(mín)消费支(zhī)出(chū)增速虽然在下滑，但在(zài)2月还是维(wéi)持(chí)正增长，使得(dé)市场(chǎng)避险情绪短期(qī)虽有升温(wēn)，但不至于出发市场系统性(xìng)泡沫(mò)，通过贵(guì)金(jīn)属温和反弹(dàn)也(yě)可以验证这一(yī)点。不过，随着美国(guó)居民(mín)利息支出占(zhàn)可支配收入(rù)的比例(lì)越来越(yuè)高，未来并不排除由于经济(jì)严重减速(sù)加(jiā)快导(dǎo)致大规模恐(kǒng)慌再(zài)现的情况(kuàng)出现。

　　“消费者信心(xīn)的下(xià)降和最(zuì)近的美国居(jū)民(mín)部(bù)门信(xìn)用卡违约率(lǜ)上升(shēng)是(shì)相匹配(pèi)的，在高通胀(zhàng)高利率(lǜ)经济下行的环境下，居民部门的资(zī)产负债表(biǎo)和收入状况边际(jì)上会有恶化(huà)也(yě)是情理之中；但(dàn)美(měi)国居(jū)民部门已(yǐ)经经(jīng)过了十年的去杠杆(gān)，本(běn)身资产负债(zhài)处于一个相对健康的状(zhuàng)况(kuàng)，这也是为何即便消费(fèi)信心在恶(è)化(huà)，即便银(yín)行利率在飙升，美国(guó)居民部(bù)门(mén)的消费贷(dài)款仍然在(zài)继续扩张，这显示着(zhe)美国居民部门的需求仍然十分有韧(rèn)性(xìng)。”赵旭初表示。

　　在赵旭(xù)初(chū)看(kàn)来，当(dāng)前市场避(bì)险情绪(xù)的催化有两方面的背景，一是按照历史经验看(kàn)，海外加息(xī)结束(shù)到降息之间就是一个容(róng)易(yì)出风险的时间段(duàn)；二(èr)是能够激发风险偏好的(de)中国这(zhè)边的复苏环比高点已(yǐ)经看到，同(tóng)比高点(diǎn)接(jiē)近(jìn)看到，在中(zhōng)国没有更多(duō)刺激政(zhèng)策(cè)的情况下，市场对全球经济的(de)预期想要进一步边(biān)际改善是(shì)比较困难(nán)的(de)。

　　“在这样(yàng)的(de)背景下，近(jìn)日A股(gǔ)的主线题材下(xià)跌与海(hǎi)外(wài)银(yín)行(xíng)业危机共振成为了一个激发避险(xiǎn)情绪(xù)升级(jí)的导火索(suǒ)。”赵旭(xù)初认为(wèi)，今年(nián)大的宏观周期和前(qián)几年(nián)有(yǒu)所不(bù)同，国内和海(hǎi)外出现(xiàn)明(míng)显(xiǎn)的周期背离，且海外(wài)的政策(cè)部门应(yīng)对危(wēi)机(jī)的(de)速(sù)度(dù)又很(hěn)快，所以(yǐ)不(bù)至(zhì)于(yú)出现单(dān)边的(de)持续性共振，这就导致各类风险(xiǎn)资(zī)产难以出现大幅度的流畅单边行情，比较(jiào)合(hé)适的(de)操(cāo)作思路应该是(shì)“在下(xià)跌时不(bù)过分恐慌、在上涨时也(yě)不(bù)过分乐观”。

　　宏观环境(jìng)走(zǒu)弱 有色金(jīn)属全线下行

　　在宏观环境偏弱的影响下，昨日(rì)的有色金(jīn)属(shǔ)板块全(quán)面下(xià)行。沪(hù)铜主力合约2306大幅下(xià)挫1.09％，沪铝主(zhǔ)力合约2306微跌(diē)0.48％，沪锌主力(lì)合约2306走低(dī)0.91％，沪(hù)镍主(zhǔ)力合(hé)约2306收跌(diē)1.93％，沪锡主力合(hé)约2306大(dà)跌2.14％，只有沪铅主力(lì)合约2306微涨(zhǎng)0.23％。

　　光大期货研究(jiū)所有色(sè)金属研(yán)究(jiū)总监展大鹏表(biǎo)示，整(zhěng)体来(lái)看，有色(sè)金属(shǔ)的全面下行有两个(gè)利空(kōng)背景(jǐng)和一(yī)个触发(fā)因素，一(yī)是临(lín)近美联储5月份(fèn)议息会议，加息25个(gè)基点的概率升至高位，市场表(biǎo)现出谨慎情绪(xù)；二是(shì)面临国(guó)内五一假期，资金提前(qián)流出规避不确(què)定性风险；三是前一晚欧美银行季报再爆利空，引发市(shì)场对银行(xíng)业危机蔓(màn)延的担忧，避险情绪骤然升温，美股(gǔ)大幅(fú)下挫，美元(yuán)指数(shù)快速(sù)回升，成(chéng)为有色(sè)板块全面(miàn)下行的(de)直接(jiē)触发因素。

　　“可以看出，当前宏观情(qíng)绪(xù)对市场的扰动较大。市场一直(zhí)在衰退论和加息预期(qī)之间摇(yáo)摆不定。一方面对银(yín)行业和全球经济前景感到担忧，担心陷入衰退，衰(shuāi)退论升温又会(huì)使得加息预期降低。加息(xī)预期降低后(hòu)又(yòu)不(bù)得不(bù)面对高企的通(tōng)胀(zhàng)数据，美联储(chǔ)喊话加息不(bù)应停止，市场又继续预测(cè)衰(shuāi)退(tuì)，周(zhōu)而(ér)复始。”国海良时(shí)期货有色金属分析(xī)师(shī)何(hé)燕艳表(biǎo)示，此外，国内面临(lín)五一(yī)假期，之前(qián)看(kàn)多需(xū)求修复的情绪(xù)慢慢平(píng)复，也使(shǐ)得价格下跌。

　　具体品种来看，何(hé)燕(yàn)艳表(biǎo)示，以铜和(hé)铝为代(dài)表的(de)大部分品种还(hái)在区间运(yùn)行，除了锌的空头势头较为明显，而镍和锡则是辗转反弹状态(tài)。

　　展(zhǎn)大(dà)鹏表示，二季度是有(yǒu)色(sè)金属的传统旺季，4月的开酒后想念一个人是真爱吗，为什么喝了酒会很想念一个人局延续了(le)需(xū)求的强预(yù)期(qī)，有色一度出现触底反弹和冲(chōng)高预期，但(dàn)随着4月旺(wàng)季过(guò)半，市(shì)场却出现不(bù)一样的声(shēng)音。一是(shì)精(jīng)炼铜及再(zài)生铜制杆、铝材加工和镀锌板等(děng)行业(yè)样本企业开工率却出(chū)现(xiàn)接连(lián)下(xià)降，社会库存虽(suī)然(rán)持续去(qù)化，但速(sù)度较3月份明显放缓；二是部分下游加工企业订单难(nán)以为继，且产成品库(kù)存较(jiào)往年出现小(xiǎo)幅累积，这也就意味着之前的(de)“强预(yù)期”出现“弱兑现”的(de)情况，或者说3月份的高开工(gōng)透支了部分旺季的需求。

　　“对铜价来说(shuō)，海外‘衰退+加息’的(de)宏(hóng)观环境并不(bù)支持价(jià)格(gé)高走，同(tóng)时(shí)国内劳动节(jié)假期即(jí)将(jiāng)到来(lái)，资金(jīn)从(cóng)有色(sè)市场流出规(guī)避不确定性风险，价格出现(xiàn)回调并(bìng)不意外，昨日有(yǒu)色价格(gé)快速(sù)回落也是近段时间对(duì)利空(kōng)因素(sù)的集中体现，节前宜谨慎。”展大鹏(péng)表(biǎo)示，不(bù)过，5月(yuè)中上旬延续旺(wàng)季下(xià)，需求不(bù)会大幅走弱，因(yīn)此若(ruò)价格在节前持续(xù)表现偏弱(ruò)，下游企业可(kě)适当补库(kù)过节。

　　何燕艳介绍说，从具体的(de)行业数据来看，下游需(xū)求无疑是(shì)在慢慢(màn)复苏的。如(rú)房(fáng)屋竣工面积19422万平方(fāng)米，增(zēng)长14.7％，较上期回升6.7％。但是反应在(zài)下(xià)游开工(gōng)率上最近几周出现了(le)高位停滞，没有进一(yī)步的增(zēng)长，可能和旺季慢慢(màn)过(guò)去也有关系。此(cǐ)外，4月的总(zǒng)体(tǐ)预(yù)测值普(pǔ)遍也没(méi)有高于3月，虽然(rán)下降(jiàng)数值(zhí)也不大，但也(yě)没能有力提振需求。不(bù)过(guò)，何酒后想念一个人是真爱吗，为什么喝了酒会很想念一个人燕艳表示，价格一旦(dàn)大(dà)跌(diē)到(dào)目(mù)前(qián)的状态，现货上(shàng)面(miàn)买(mǎi)盘又会(huì)出现(xiàn)，错综复杂之(zhī)下走势也表现的偏振荡(dàng)。

　　“当前，宏观面上的市场预期过于一(yī)致，主流观点认为加息已近尾声，最坏的时(shí)候已经过去，但(dàn)今年可能(néng)不会降息。我们要警惕这种市场过(guò)于(yú)一致的情况。因为(wèi)美(měi)通胀高位持续，美(měi)联(lián)储的结(jié)果(guǒ)导向(xiàng)很可能使得加(jiā)息时间或者幅(fú)度超(chāo)预(yù)期，这样(yàng)市场就(jiù)会有(yǒu)超预期的下跌。最主要的(de)是(shì)，有色板块多(duō)数(shù)品种供应(yīng)增加(jiā)总体(tǐ)比较确(què)定的(de)，需求跟不(bù)上供(gōng)应的增速(sù)，整个周期是向下而不(bù)是向上。因(yīn)此，我对整个(gè)板块还是(shì)持中线(xiàn)偏(piān)空思路，投资者可以用振(zhèn)荡(dàng)的策略去操作。”何燕艳(yàn)说。

　　宏观经济是对未来的预期(qī)，更多的(de)是反(fǎn)映(yìng)市(shì)场对未(wèi)来一个季度、半年度甚至更长时间(jiān)的需求(qiú)预期，展大鹏认为(wèi)，其对有色板块的短期或短(duǎn)线影(yǐng)响并不显著，短期(qī)可关注供求现状(zhuàng)与(yǔ)价格(gé)趋势的关系以及可能突发的风险事件上。“对有色而(ér)言(yán)，投资者更多担心(xīn)的是在多空分歧的位置和(hé)时间节(jié)点突发未知(zhī)的(de)风险(xiǎn)事件，从而放(fàng)大(dà)了价格短线的波动性(xìng)，带来持仓管理的压(yā)力。”他说(shuō)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 酒后想念一个人是真爱吗，为什么喝了酒会很想念一个人