财联(lián)社4月30日讯（编辑(jí) 笠晨）碳(tàn)酸锂迎来一波(bō)久违的反弹(dàn)，据上海钢(gāng)联发布(bù)数据显示，4月28日电(diàn)池(chí)级碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开始止跌企稳(wěn)四个交易日(rì)后价格连续(xù)两日上涨。暖意(yì)也提前传导到A股，锂矿股本周三表现(xiàn)强势，融捷(jié)股份(fèn)一度涨(zhǎng)停，雅化集团和永兴材料最高涨超(chāo)9％、中矿资源(yuán)和盛新(xīn)锂能一(yī)度涨超(chāo)7％、赣(gàn)锋锂业(yè)和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上(shàng)海车展有望带动购车(chē)需求预(yù)期的提振。乘联会秘(mì)书(shū)长崔东树表(biǎo)示，上海车展(zhǎn)将让(ràng)消费者感受到汽(qì)车消(xiāo)费的火热，提(tí)升(shēng)消(xiāo)费(fèi)信(xìn)心，也提振士气。国泰(tài)君安表示，此(cǐ)前车企大幅降价导致消费者对电动车的观望心态有望逐渐改(gǎi)善，市场开(kāi)始预期5月需求回(huí)暖(nuǎn)。

　　有(yǒu)电池(chí)企业人士(shì)提到，目前(qián)磷酸铁锂电池的价(jià)格已经逐(zhú)渐稳定，且(qiě)在谈价策略上以(yǐ)企稳(wěn)为主，不太可能进行降(jiàng)价(jià)。但(dàn)未来，止跌信(xìn)号能否持续(xù)稳定，受多方因素(sù)影响。有产业(yè)人士分析称，乐(lè)观来看，国内动(dòng)力(lì)电池厂商清(qīng)库(kù)存工作或到5月完结，届时电池(chí)厂商库存水平有望逐步恢复至(zhì)健(jiàn)康水平(píng)，并(bìng)带(dài)动(dòng)上游材料采(cǎi)购，进而对碳酸锂(lǐ)价格起(qǐ)到(dào)支撑作用。

　　据鑫(xīn)椤资讯近日(rì)调查的(de)情况看，一些电(diàn)池龙头企业5月份的(de)排产预计将环比增长(zhǎng)20-30％，一些中小企业由于前(qián)期基(jī)数较低(dī)，环比增幅(fú)更是高达50％以(yǐ)上。其(qí)中，亿纬锂(lǐ)能在4月(yuè)26日的(de)业绩(jì)说明(míng)会上表(biǎo)示，5月份开始会全面恢复(fù)生产，排产相(xiāng)比(bǐ)一季度会有明显的提升。由此可见，碳(tàn)酸(suān)锂市场需求回暖已是大势所趋。

　　另有观(guān)点认为，此次(cì)碳(tàn)酸(suān)锂价格属于阶段性反弹(dàn)还(hái)是底部(bù)反转，目前仍(réng)难以判断。“一(yī)方面(miàn)需要观察下游(yóu)库(kù)存状况，另一方面还需要看终端需求是否真正回(huí)暖，”华南一家主流锂盐厂商内部人士此(cǐ)前对财联社记者表示。该人士表(biǎo)示，电池(chí)厂商实际上从去年四季度开始便启动(dòng)大规(guī)模去(qù)库存举措，这一举措在一季(jì)度实际上已经有(yǒu)所反映。

　　不过(guò)进入4月中旬以后，相(xiāng)关电池厂(chǎng)商提(tí)到，目前库存(cún)已恢复(fù)至健康水平，此前暂停的产线也已经逐(zhú)渐复产。特别是(shì)针对磷酸铁锂电池库存，有业内人士直言(yán)，相关库存基(jī)本出清，后续将根据公司规划，逐(zhú)步进行(xíng)补(bǔ)货。作为锂电产(chǎn)业(yè)的风向(xiàng)标，宁(níng)德(dé)时代一季度报告显(xiǎn)示，其库存金额(é)已从年初(chū)的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元(yuán)，环比(bǐ)下降(jiàng)16.5％。从(cóng)绝对金额来看，宁德时(shí)代的库存已经退回到2022年第一季度的水平。材(cái)料(liào)价(jià)格和库存水平(píng)，两项关键的指(zhǐ)标也构成锂电(diàn)产业走向的关键，随价格企(qǐ)稳以及(jí)库存水平恢(huī)复(fù)健康，将带动锂(lǐ)电产业恢复稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩未(wèi)来锂盐(yán)价格走向 最乐(lè)观者预判涨回25万元/吨 最悲观者全(quán)年看跌至10万以下

　　碳酸锂价(jià)格在(zài)不到半年(nián)时间跌(diē)去超(chāo)过(guò)2/3，也引(yǐn)起了市场热议。就(jiù)在26日召开的中(zhōng)国汽车动力电池产业创新联盟(méng)2023年(nián)度(dù)大会(huì)上，中国汽(qì)车工业协会(huì)常务副会长付炳(bǐng)锋指出，国内动力(lì)电池行业仍然存在一些问(wèn)题，包括电池产业链分工，价(jià)值链(liàn)分配问题。“原材料(liào)短期大幅下降也不(bù)是正常的现象，”他直言。在他看来，原材(cái)料适当涨价是正常(cháng)现象(xiàng)，行业要以之(zhī)前大幅涨价(jià)为(wèi)教训，保(bǎo)证价值链的合理分配，避(bì)免大起(qǐ)大落。

　　据财联社不(bù)完全梳理，这些业内人士和分析师(shī)近期对(duì)锂盐价格未来走势进行(xíng)预判并阐述具体逻(luó)辑，汇总(zǒng)如下：

　　以碳酸锂价(jià)格反弹为(wèi)信号，一系列的数据验证锂电产业拐点或已(yǐ)经到来(lái)。分析人士指出，此前锂电产(chǎn)业进(jìn)入调整阵(zhèn)痛期，主(zhǔ)要在于下游车市短期需(xū)求下滑，叠加中游扩产迅速从而在(zài)需求表现上提(tí)前透支碳(tàn)酸锂(lǐ)的未来增长(zhǎng)空间。进而导致(zhì)，碳酸锂价格(gé)持续下跌，中游电池厂(chǎng)商集体进入(rù)清库存阶段(duàn)。从上游材料价格(gé)变(biàn)化来看，近(jìn)期碳酸锂价格(gé)率先(xiān)实现反弹。更值得注意的是，在锂电(diàn)产业链，包括六氟(fú)磷(lín)酸锂、人造石(shí)墨、极片粉等系(xì)列材料价格也出现企稳甚至反弹的局(jú)面。

　　作为锂电产业拐点的(de)另一关(guān)键指标，中游电池厂商的库存(cún)也已经逐步恢复(fù)至健康(kāng)水平。据高工锂电了(le)解，目前中(zhōng)游电池厂商库存水位回退，此前部分电池(chí)厂商(shāng)暂停的(de)生(shēng)产(chǎn)线已经重(zhòng)启生产。在采购(gòu)方面，电池(chí)厂商和下游车企(qǐ)已(yǐ)陆续重(zhòng)启订单，带动产业需求(qiú)回暖。从终端新能源(yuán)汽车市场表现上看，年初(chū)的市场恐慌(huāng)情绪主要来自车市的需求腰斩。但从(cóng)整体一季度新能源汽车销量数据来看，其月销量(liàng)逐步攀升并(bìng)且回暖(nuǎn)速度超过往年。随着(zhe)二(èr)三季度到来，车市逐渐转入销售(shòu)旺(wàng)季，也将进一步带动锂(lǐ)电产(chǎn)业(yè)中上游的订单(dān)需求。加上5月份临近(jìn)，企业(yè)重(zhòng)新开启月度采购谈判，行业有望迎(yíng)来需(xū)求(qiú)订(dìn不走心是啥意思，不走心是啥意思网络用语x;'>不走心是啥意思，不走心是啥意思网络用语g)单的(de)集中爆(bào)发。

　　后(hòu)续碳酸锂价格(gé)可(kě)能会有回涨的空间，但幅度不可能太(tài)大，最多在10％左右。业内人士表示(shì)，因为(wèi)经(jīng)历本轮碳酸(suān)锂(lǐ)价格的暴(bào)涨(zhǎng)暴跌，电池(chí)厂商对于碳酸锂真(zhēn)实的(de)供(gōng)给情况(kuàng)更加清(qīng)晰，市场预期(qī)回调(diào)下，电池(chí)厂商在价(jià)格谈(tán)判(pàn)上会更加(jiā)谨(jǐn)慎(shèn)。同时电池厂商一体(tǐ)化带来(lái)的碳酸(suān)锂供应稳定，也(yě)将削(xuē)弱上游(yóu)锂矿厂(chǎng)商的议价权。电池(chí)回收端，邦普、格(gé)林美、天奇股份(fèn)、华(huá)友钴业等企业持续推进电池回收布局(jú)，来自(zì)终端材料回(huí)收的产能也(yě)在稳步爬(pá)坡。相关数据(jù)显示(shì)，2025年(nián)国内回收(shōu)的废旧电池的总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完善(shàn)在锂矿端的布局，包括(kuò)宁德时代的(de)宜(yí)春锂矿项(xiàng)目，亿纬(wěi)锂(lǐ)能的盐湖提锂项(xiàng)目均进展顺利，将进一步不走心是啥意思，不走心是啥意思网络用语(bù)释放(fàng)碳酸锂(lǐ)供给。经历过复杂的产业调(diào)整过程之后(hòu)，整个锂电产业的运作模式正从“大开大合(hé)”的波浪式变(biàn)得更为平滑。从原材料到电池(chí)，再到(dào)下游(yóu)车企(qǐ)，产(chǎn)业(yè)链各个(gè)环节的价格以及供需变化也将变(biàn)得更加平衡且具有可预测性。

　　然而，亦有空方则认为，当(dāng)前上游库(kù)存水平依旧处于高(gāo)位(wèi)，虽然需求(qiú)端稍有好(hǎo)转，但是并不足以带动(dòng)价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个下(xià)游获(huò)利、上游承压的简单故事

　　过去一(yī)段(duàn)时(shí)间，碳(tàn)酸锂和电池材(cái)料(liào)的价(jià)格(gé)下跌过快，但这并不为业内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不到，价(jià)格跌(diē)去(qù)近7成，最直接受到冲击的(de)当属锂矿企业(yè)。根(gēn)据(jù)藏(cáng)格矿(kuàng)业一季度数(shù)据(jù)，碳酸锂销量为534吨，相比(bǐ)于2022年(nián)四季度销量2006吨，销量环比(bǐ)下滑73.4％；产量也(yě)从2022年第四季度(dù)的(de)2461吨，削减至今(jīn)年(nián)一季(jì)度的1783吨，环比(bǐ)下降27.5％。由于(yú)市场行情策动，上游锂矿企业(yè)不(bù)断压低碳酸(suān)锂出货价格，部(bù)分锂矿企(qǐ)业已经出现主动减产的(de)情(qíng)况。

　　江特电机4月24日公告，一季(jì)度营业收入7亿(yì)元，同比减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比下降86％，第二(èr)日股价跌停。

　　直接(jiē)生(shēng)产(chǎn)、售卖碳酸锂的锂盐企业则(zé)命(mìng)运(yùn)分化，大(dà)公司如天齐锂(lǐ)业和(hé)赣锋锂业有机会在价格下降周(zhōu)期中获得(dé)更多市(shì)场(chǎng)份额，行业将变得更集中(zhōng)。这(zhè)是2016年到2018年上一(yī)轮(lún)锂价下降中(zhōng)发生过的(de)事(shì)。而(ér)同(tóng)环节的大量中小(xiǎo)企业(yè)，尤(yóu)其是最近两年(nián)追(zhuī)高入局的新公司(sī)，则面(miàn)临停(tíng)产乃至破产(chǎn)。

　　乘着锂价的东风，赣(gàn)锋(fēng)锂业在去年轻松赚出了(le)0.66个(gè)宁德时代、1.23个比(bǐ)亚迪(dí)。业内人士(shì)表示(shì)，这一轮价格下降长(zhǎng)期(qī)利好中国最大的(de)两个锂盐供(gōng)应商天齐锂业和赣锋锂业。它(tā)们去(qù)年的净(jìng)利润都(dōu)超过200亿元，比中国最大的新(xīn)能源车(chē)企比亚迪(dí)还多，其中天齐锂业净利润增(zēng)长超过10倍。足够厚的血(xuè)，使(shǐ)他们更能承(chéng)受价格下(xià)跌(diē)和(hé)可(kě)能的未来(lái)亏损。这两家公司也有行(xíng)业里(lǐ)最优的成本。赣锋锂业、天齐锂业等(děng)公司入股的海外锂矿资源开采成本普遍(biàn)在3万-5万(wàn)元/吨，几乎(hū)是全球最低水平。

　　但这并不意味着(zhe)，这(zhè)两家公司能以低于5万(wàn)元(yuán)/吨的(de)价格采购碳酸锂，因为在锂矿(kuàng)国际交易中，即使拥有海(hǎi)外矿产(chǎn)的(de)分销(xiāo)权(quán)或开采权(quán)，交易价格也需要通过长(zhǎng)协(xié)确定，按市价定期(qī)调整。但能获得上游(yóu)更低(dī)成(chéng)本(běn)的(de)资源，让这两家大企业更能容忍(rěn)低价，并能在上游因降价减(jiǎn)产时保持产能供(gōng)应。

　　锂价超预(yù)期下跌牵动着万(wàn)亿新能源(yuán)车市场(chǎng)。不过锂(lǐ)价(jià)下降带来(lái)的连锁反(fǎn)应，并不是一(yī)个下游获利，上(shàng)游承压的简单故事(shì)。作为碳酸锂的下游，宁德时(shí)代(dài)理论(lùn)上会受益，但(dàn)锂(lǐ)价的超预期下跌，使宁(níng)德时代今年2月提出的(de) “锂(lǐ)矿返利(lì)” 计划沦为鸡肋(lē)，它本想用(yòng)20万元/吨的碳酸(suān)锂(lǐ)价格绑(bǎng)定一些车企的三年长单。另一层影响是(shì)，宁德(dé)时(shí)代今(jīn)年5月计划投(tóu)产的宜春锂矿很有可能一(yī)开采就亏(kuī)损。

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