北(běi)京(jīng)时间5月7日(rì)，备受关注的巴菲特(tè)股东大会在奥马哈(hā)如期落下帷(wéi)幕，93岁的巴(bā)菲特和他的(de)老搭档芒(máng)格在5个半小时(shí)的提问环节中，回答了(le)投资人的47个问题。

　　现(xiàn)场(chǎng)云集(jí)了来自全球各地(dì)的(de)投(tóu)资者。“来自中国的投资者是最多(duō)的(de)，据说(shuō)达到1万人。”5月6日，前海开源基金首席基(jī)金学家(jiā)杨德龙如(rú)此(cǐ)分(fēn)享自己在(zài)股(gǔ)东大会的(de)现场见(jiàn)闻。

　　往届大会上，巴菲特都(dōu)会(huì)谈到(dào)中国(guó)经济，今年也不例外。

　　“中美两国都具有竞(jìng)争力，都能(néng)达(dá)成繁荣发(fā)展(zhǎn)的前景(jǐng)。中国将会成(chéng)为更好的国家(jiā)，美国也可以如此。”巴菲特说道。此前，他也(yě)曾(céng)多次公开表示十分看好中国市(shì)场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进行过投资部署，不过投资对(duì)象(xiàng)均为中国公司(sī)的(de)H股。根据(jù)公(gōng)开资料(liào)，巴菲特曾曾(céng)投资中国(guó)石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收(shōu)益率(lǜ)达(dá)到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每(měi)日期刊）年度股东大会上，作为董事长的芒(máng)格(gé)也曾表示(shì)，“投资人(rén)去投资中(zhōng)国是没有问题的。相较于投资美(měi)国而言，投资中国(guó)可以让你用便宜的价格买(mǎi)到一些更好的公司，而这(zhè)即便有一些不确定因素的(de)影响，也是值得的(de)。”

　　那么，按照巴菲特的投(tóu)资(zī)标(biāo)准，A股哪些股票可能会得(dé)到他的青睐？

　　时(shí)代财经根(gēn)据巴菲特提出的“净资(zī)产收(shōu)益率不低于20％而且能稳定增(zēng)长(zhǎng)”的最低(dī)标(biāo)准，加上其(qí)投资特(tè)点，对A股(gǔ)5167家上市公(gōng)司(sī)进(jìn)行了(le)梳(shū)理(lǐ)，选出了相对符合巴菲特(tè)投资逻辑(jí)的18只股票。

　　18只股票中(zhōng)，消费仍占据三分之一(yī)，其中酒企表现尤为出色；而从近3年(nián)的净(jìng)资产收益率来(lái)看，医疗行业(yè)无(wú)疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家(jiā)”

　　此次(cì)选股，时代财经首先(xiān)考虑净资产(chǎn)收益率指标，且(qiě)出于对公司的价值判(pàn)断而不是(shì)价格判断，选择的是加权平均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一(yī)指标达到巴菲特“20％”标(biāo)准(zhǔn)的(de)A股上市公司共有100家。

　　以过去3年的净资产收益率来(lái)看，排名第一(yī)的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安(ān)旭生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为141.26％、1开曼群岛属于哪个国家 开曼群岛是国家吗04.83％、76.31％，均为医药(yào)生物行(xíng)业公(gōng)司(sī)。

　　其(qí)次(cì)，时代(dài)财经参考了上(shàng)市公司最新（截至5月5日(rì)）滚(gǔn)动(dòng)市(shì)盈(yíng)率（TTM），并通过与(yǔ)其所属行业算(suàn)术平均值进行对比，又从100家公司(s开曼群岛属于哪个国家 开曼群岛是国家吗ī)中挑选(xuǎn)出了估值相对行业平均值偏低的67家(jiā)公司。

　　最后(hòu)，时代(dài)财(cái)经通过巴菲特的(de)持仓变动发现，巴菲特一如既往偏爱快消领(lǐng)域，同时也在(zài)重金押注能源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同(tóng)时，巴(bā)菲特多(duō)次减(jiǎn)仓银(yín)行股，包括(kuò)2006年入手的合众银行和2010年入(rù)手的纽约梅隆(lóng)银行(xíng)，分(fēn)别(bié)减持约(yuē)90％和60％，甚至在(zài)2022年一(yī)季(jì)度清仓持有33年(nián)的(de)百年老(lǎo)行——富国银行。但巴菲特对金融领域(yù)的持(chí)仓仍有一(yī)定(dìng)比重。

　　因而(ér)，时代财经又进行了行业筛(shāi)选，还(hái)对海天味业等(děng)这类之前商品信誉受过不良影(yǐng)响(xiǎng)的公(gōng)司进行了剔除。最终(zhōng)，“淘”出(chū)了18家相对(duì)符合巴菲特标准的公(gōng)司。

　　数据来源：Wind、中证指数官(guān)网。时代财经制图

　　如上表所示，这18家(jiā)公司涉及(jí)吃、喝、穿、用多个(gè)领域，其中饮料行业约有5家(jiā)，占比(bǐ)近三(sān)分之一。而在近五年内，酒企表(biǎo)现出色(sè)，净(jìng)利润(rùn)复合年增长率(lǜ)均在22％以上，其中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年(nián)增长率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮料界，明星家电(diàn)潜力大

　　实(shí)际上，在A股市场上，有不少行业龙(lóng)头股五年ROE超20％且净资产(chǎn)收益(yì)率为(wèi)正，达到巴菲特关注(zhù)的最低标准(zhǔn)，如(rú)贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其所(suǒ)属行业滚动市盈率，所(suǒ)以或还需要等待(dài)入场(chǎng)时机(jī)。

　　时代财(cái)经筛选(xuǎn)出的(de)18家公司中(zhōng)，家(jiā)用电器(qì)行业公司上(shàng)榜不少。其中，有专做厨卫电器(qì)的浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及(jí)“插座(zuò)大王(wáng)”公牛(niú)集(jí)团（603195.SH），不过相比起酒企(qǐ)，上述三家(jiā)企(qǐ)业的(de)5年净利润复合年增长率表(biǎo)现略显逊色(sè)，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差(chà)来(lái)看，差距最大的是主营集成电路设计的(de)中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是专攻(gōng)数字营(yíng)销的(de)三(sān)人行（605168.SH）和主推露露杏仁(rén)露的承德露露(lù)（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和15.23倍。而(ér)差(chà)距最小的是公(gōng)牛集(jí)团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.7开曼群岛属于哪个国家 开曼群岛是国家吗2倍。

　　从区间股价涨(zhǎng)跌幅(fú)来看，2018年1月2日(rì)至(zhì)2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业股价均有上涨。其中，区(qū)间涨幅前(qián)三名仍是酒企，分别是重(zhòng)庆(qìng)啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时代财经也(yě)曾筛(shāi)选出(chū)相对(duì)符合(hé)巴菲特(tè)投资逻辑的22只股票(piào)，承德露露（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已(yǐ)上榜。

　　而上述两家公司(sī)自2018年以(yǐ)来(lái)，股价涨幅分别(bié)为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上(shàng)证(zhèng)指(zhǐ)数的(de)0.83％以及(jí)沪深(shēn)指数(shù)的-0.35％。

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