金融界5月11日消息 央行(xíng)今(jīn)日(rì)发布2023年4月份金融数据。4月末，广义货币（M2）余额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速比上月(yuè)末低(dī)0.3个百分点，比上年同期高1.9个百分点。初步统计，2023年(nián)4月社会融资(zī)规模增量(liàng)为(wèi)1.22万亿元，比上年同期多2729亿元。其中，对实体经济发(fā)放的人(rén)民币贷款增加4431亿(yì)元，同比多增729亿元；对实(shí)体经(jīng)济发放的外币贷款折合人民币减少319亿(yì)元，同比(bǐ)少减(jiǎn)441亿元。

　　此外，4月份人民币存款(kuǎn)减(jiǎn)少4609亿元，同比多减(jiǎn)5524亿元。其中，住户存款(kuǎn)减少1.2万亿元，非(fēi)金融(róng)企业存款减少1小明王是谁的后代 小明王是男是女408亿元，财政性存款增加5028亿元，非银行(xíng)业金(jīn)融机构存款增加2912亿元。4月末(mò)，外币存款余额(é)8819亿美元，同比(bǐ)下降11.6％。4月(yuè)份(fèn)外币存款减少296亿(yì)美元，同(tóng)比少(shǎo)减192亿美元。

　　申万(wàn)宏源速评(píng)认为，M2同比回落(luò)，主因居(jū)民存(cún)款13个月以来同比首次转为(wèi)减少，但更可能(néng)重回表(biǎo)外资产，而非用(yòng)于消费，消费在二季度同样处于“N型(xíng)”第二步中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百分(fēn)点(diǎn)至12.4%，核心在于(yú)居民贷款13个月以来首次(cì)转负。4月居民存款减少1.2万亿(yì)，同比减(jiǎn)少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此，中信证券点评如(rú)下：在经历了一季度的(de)爆发(fā)式(shì)增长后，信贷在4月明显回(huí)落。从结构上来(lái)看，居民部门再次(cì)“缩表(biǎo)”，不过(guò)企业(yè)中长期贷款有(yǒu)较强韧性。信贷(dài)回落可能(néng)是因为一季(jì)度透支(zhī)了部(bù)分银(yín)行信贷额度和(hé)企业信(xìn)贷需(xū)求(qiú)，而(ér)且4月地(dì)产销售也边(biān)际走(zǒu)弱。社融增速(sù)与(yǔ)上月持平(píng)，非标融资(zī)持续好转。M2增速在(zài)高基数(shù)下回(huí)落。

　　申万宏源(yuán)小明王是谁的后代 小明王是男是女申万(wàn)宏源认为，M2同比(bǐ)回落(luò)主因居民(mín)存款13个月以(yǐ)来同比首(shǒu)次转为减少，但更可能重回表(biǎo)外资产，而非用于消(xiāo)费，消费在二(èr)季度(dù)同样(yàng)处于“N型”第二(èr)步中(zhōng)。4月M2同比回(huí)落0.3个百分点至12.4%，核(hé)心在于居民贷款13个(gè)月以来首次(cì)转负(fù)。4月居(jū)民存(cún)款减少1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分点。4月M1同比回升(shēng)0.2个百分点至(zhì)5.3%，M2和M1增速差收(shōu)敛0.5个(gè)百分点至7.6%，主要(yào)源于个人存款(kuǎn)的流(liú)出而非企(qǐ)业活期(qī)存款大幅改善，和(hé)地产(chǎn)销售的再度(dù)转(zhuǎn)冷(lěng)有(yǒu)关(guān)。

　　4月份人民(mín)币存(cún)款大幅(fú)减少的问题，中信证券认(rèn)为是(shì)季节性波动(dòng)。因为银行倾(qīng)向于让(ràng)理财产品在季(jì)末到期，使(shǐ)资金回流成存款，以应对(duì)考(kǎo)核，然后(hòu)在下季初发行新的理财产品承接。因此居(jū)民存款(kuǎn)在季末(mò)季初常(cháng)出现波(bō)动。4月(yuè)M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百分(fēn)点(diǎn)，或(huò)许反映了(le)企业经营(yíng)活跃度有(yǒu)所提(tí)升。

　　招(zhāo)商宏观与中信(xìn)证券(quàn)看法较为一致(zhì)，招商宏观(guān)表(biǎo)示居民存款减少符合季节性规律。在本月数据(jù)中，居(jū)民端出现了(le)新增存款，新(xīn)增贷款同(tóng)时收(shōu)缩(suō)的(de)情况(kuàng)。从历史规律来看，4月(yuè)及7月一般是居(jū)民存(cún)款减少的时点。以4月为(wèi)例，今年1.2万亿(yì)居民存款的减少量少(shǎo)于2017（减少1.22万亿(yì)），2018（减少1.32万(wàn)亿）及2021（减少1.57万亿(yì)）。目前无法从4月数据得出类(lèi)似居(jū)民加速偿还(hái)房贷等结(jié)论。

　　对于居民存款的(de)去向问题，申(shēn)万宏源分析认为4月居民存款减少更可能去(qù)向表外资产，而(ér)非消(xiāo)费领域。

　　对(duì)于(yú)4月的(de)信贷结构问题，招商宏观(guān)表示在放(fàng)缓的(de)信贷投放中，结构特(tè)征依然明显。企业中长期贷(dài)款贡献(xiàn)了新增信贷的(de)绝大部分，居(jū)民端中长期信贷出现收缩。这种结构特(tè)征反映了居民端在前期(qī)购房需求脉冲式释(shì)放后信心仍(réng)然(rán)不足的情况。如(rú)果(guǒ)没有进一步的(de)政策支(zhī)撑(chēng)，不(bù)排除居民端新增信贷(dài)量(liàng)会持续(xù)维持在低位。

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