一(yī)度被称为“机构(gòu)投资(zī)者(zhě)风向标”的股票ETF市场，迎来重大变局，个人投资(zī)者不(bù)仅(jǐn)在新发基(jī)金中占据主(zhǔ)流，存量产品(pǐn)也超过了机构投资者占(zhàn)比。

　　多位(wèi)业内人士对此表(biǎo)示(shì)，在基金行业ETF投教工作成效显著，ETF交(jiāo)易工具(jù)优(yōu)势被投(tóu)资(zī)者(zhě)逐渐认知(zhī)，以(yǐ)及投资热点轮动加快、主题和行业ETF跟(gēn)踪(zōng)效(xiào)率较高(gāo)等背景下，国(guó)内资(zī)本市场正在经历股(gǔ)民转基(jī)民(mín)，由“投个股”到(dào)“投ETF”的(de)转(zhuǎn)变。长(zhǎng)期来(lái)看，个人(rén)在(zài)股票ETF占比抬升，有利于投资者分(fēn)散风险，提高市场交易活跃度，长远可提高A股市场稳定性。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个人投资者成为“主力(lì)军”

　　Wind数(shù)据显示(shì)，截至5月13日，今年新成立的(de)37只股票(piào)ETF（统(tǒng)计股票ETF和跨境ETF）上(shàng)市前一(yī)周披露的个人投资者(zhě)平均占比(bǐ)83.9％，个人投资者俨然成为新发权益ETF的主力(lì)军。

　　而从全市场数据看(kàn)，2022年个人投(tóu)资者比例为50.85％，同比下降(jiàng)3.67个百分(fēn)点(diǎn)，但(dàn)仍然在(zài)股票(piào)ETF市场占比超过了(le)机构资金。

　　<幸会幸会后面接什么有趣，高情商回复幸会/p>

　　针对个人投资者占比的变化，华泰(tài)柏(bǎi)瑞指数投(tóu)资部总监助理(lǐ)、基金经理李沐阳表示，2018年以前，权益类ETF的规模主要(yào)集(jí)中在几大(dà)宽基ETF，一般都是机构投资者做配置去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春笋般出现，叠加全行业指数相关业(yè)务同仁(rén)在ETF投教工作上的共(gòng)同(tóng)努力，ETF作为交(jiāo)易工(gōng)具的优(yōu)势(shì)，越来越被普通个人投资者(zhě)认知，从(cóng)而(ér)使个人股票占比的大幅提升。

　　具体(tǐ)到(dào)今年新发ETF个(gè)人(rén)占比较高幸会幸会后面接什么有趣，高情商回复幸会的(de)现(xiàn)象，国泰基金也分(fēn)析，今年以来A股(gǔ)市场持续回(huí)暖，投资(zī)者情绪比较积极，新发产品募资(zī)环境比较(jiào)好，也越来越受到个(gè)人投资者的青睐。此(cǐ)外(wài)，ETF投资者(zhě)大部(bù)分由(yóu)股民转化而来，这些个(gè)人投资者也认识(shí)到(dào)ETF持有(yǒu)一篮子股票，胜率大概率更高，相对(duì)于个股来说，也(yě)能更好地分散风险。

　　基煜(yù)研(yán)究也(yě)补(bǔ)充(chōng)道，个人(rén)投资者“买新不买(mǎi)旧”的理(lǐ)念扎(zhā)根较深(shēn)，更倾向(xiàng)于交易新上市的ETF，而(ér)机构投资者对于(yú)时(shí)间成本的(de)把控较严格(gé)，在看准(zhǔn)投资机会(huì)后，更(gèng)倾向于去申购老产品(pǐn)。

　　近五年个人占比呈攀升势头(tóu)

　　个人(rén)增持宽基ETF，机构(gòu)增持行业或主题(tí)ETF

　　从近五(wǔ)年(nián)数据(jù)看，个人(rén)在股票ETF占比也呈现明显的(de)震(zhèn)荡攀升势头。

　　在(zài)2018年，个人在股票(piào)ETF产(chǎn)品中平(píng)均(jūn)占比为38％，2019年-2020年个人(rén)持有比例平均分别为(wèi)36％、42％，2021年一度占(zhàn)比(bǐ)达到54.52％的高点(diǎn)，超过了机构资金，股票ETF作(zuò)为“机构投资者风向标”成为(wèi)过(guò)去式。

　　到2022年(nián)，个人占比(bǐ)又(yòu)回落近5％，达(dá)到(dào)50.85％，但仍然超过(guò)了机构(gòu)占比。

　　分结构(gòu)来看(kàn)，在宽基ETF中，个人占比从(cóng)38.26％增至39.76％，同比上升1.5个(gè)百(bǎi)分点；而个人投资者(zhě)占比较高的行业或(huò)主题ETF，同期则(zé)从60.6％的(de)高(gāo)点(diǎn)回落只(zhǐ)55.23％，下降(jiàng)5.38个(gè)百分点。

　　但(dàn)由于国(guó)内(nèi)ETF整体仍在扩张态(tài)势中(zhōng)，个(gè)人投资者在(zài)行业或主(zhǔ)题ETF产(chǎn)品中占比下降，但绝对份额(é)也是在增长的，这一(yī)数据更代表(biǎo)了机构投资者对行业或(huò)主题ETF的认可度也(yě)在不断抬(tái)升(shēng)。

　　“我个人认为(wèi)是ETF投教工(gōng)作(zuò)在发挥作用。”李沐阳表(biǎo)示(shì)，在(zài)下沉调研的过程中，我们发现大部(bù)分投资者都会将较为低风险的宽基ETF，比如沪深300ETF等产品作为尝试。潜移默化(huà)中，宽基ETF扮演了(le)资(zī)产组合配置中的一个(gè)重要的台阶(jiē)。

　　国泰基金也(yě)补充道，由(yóu)于近(jìn)年来行业(yè)轮动加快，而宽基ETF可(kě)以帮助投资(zī)者把握比(bǐ)较均衡的投资(zī)机会，受到资金(jīn)关注。早(zǎo)在2018年(nián)和2022年，市场(chǎng)震(zhèn)荡下行，投资者的(de)风险(xiǎn)偏好有所降低，宽(kuān)基ETF会比较受欢迎；而(ér)在市(shì)场上行(xíng幸会幸会后面接什么有趣，高情商回复幸会)时，行业和主题异彩(cǎi)纷呈，机会又多上涨空间又大(dà)，风险(xiǎn)偏好也随之上升，所以行业和主(zhǔ)题ETF占比则会提升(shēng)。

　　基煜研究也表示(shì)，近五(wǔ)年市场成交热情(qíng)的(de)提升带来(lái)了(le)A股市场(chǎng)的(de)大幅发展，个人投(tóu)资者入(rù)市规模(mó)激增，而在经历(lì)了多种行情风格的锤炼后，尤其是操作难度较高(gāo)的2022年(nián)之后，投资(zī)者们对于跑赢(yíng)基(jī)准的难度有了更清(qīng)晰的认(rèn)知，而ETF能够有效的跟上基准的步伐；另一方面，近几年投(tóu)资热点轮动较(jiào)快，新的投资领(lǐng)域带来了大量(liàng)的学习成本，而ETF的投资(zī)门槛较低，运作透明度较高(gāo)，因而逐步获(huò)得(dé)个人投资(zī)者的(de)认(rèn)可(kě)。

　　具体来看，基煜研究(jiū)分(fēn)析，一是随着A股(gǔ)市场愈发成熟、有效性(xìng)提升，个(gè)人(rén)投(tóu)资者对于β收益的认知将越来越深(shēn)入，近(jìn)几年可以看到更多投资(zī)者会(huì)基于大势选(xuǎn)择宽(kuān)基投资工(gōng)具；另一方面，2019年(nián)至2021年，市场的投资(zī)主线较(jiào)为清晰，如消费、新能源、医药等，因(yīn)此(cǐ)行业主题(tí)基金ETF更(gèng)容易受到追捧。

　　提升交易活跃度(dù)

　　长(zhǎng)远可提高A股市(shì)场的稳定性

　　随着个人占比的抬升，股票ETF市场(chǎng)的交(jiāo)投(tóu)活(huó)跃度(dù)也呈现明显的提(tí)升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市(shì)场总成(chéng)交额12.67万(wàn)亿元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长43％；年平均换手(shǒu)率也从7.3％增(zēng)至8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多位(wèi)业内(nèi)人(rén)士(shì)表示，长期来看，股票(piào)ETF市场(chǎng)个人占比超过(guò)机构(gòu)，有(yǒu)利于股(gǔ)民转(zhuǎn)为(wèi)基民，为(wèi)投资者分散风(fēng)险，提升交易活跃度，长远可提高A股市场的稳(wěn)定性。

　　国泰基(jī)金表示，ETF的(de)个人(rén)投资者大都(dōu)由股民转(zhuǎn)化而来，个(gè)人投资者发现(xiàn)ETF快捷(jié)、透明、成本低廉且相比个股(gǔ)可以更好(hǎo)地平滑风(fēng)险(xiǎn)，也能(néng)够获得交易的(de)参(cān)与(yǔ)感，于是更多(duō)选(xuǎn)择通过(guò)ETF来参与(yǔ)市(shì)场。相比个(gè)股来说，ETF的风险更分散波(bō)动也(yě)更小，因此个(gè)人投资者(zhě)选择ETF而非股(gǔ)票，长远(yuǎn)来看可提高A股市场的稳定性。

　　“个(gè)人投资者(zhě)在(zài)ETF投资上可(kě)能(néng)交(jiāo)易频率更高，也更(gèng)容易受到市场消息的影响，这对(duì)于我们(men)基金管理人的持续运营和投资(zī)者陪(péi)伴都(dōu)提(tí)出了(le)更高(gāo)的(de)要求(qiú)。”国泰(tài)基(jī)金相关人士(shì)称。

　　“更高的个人(rén)占比可(kě)能会带(dài)来更活跃的交易(yì)，并带来更有吸(xī)引力的市(shì)场。”李沐阳(yáng)也称。

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