财联社4月28日讯（记(jì)者 吴雨(yǔ)其）随着公募基金2023年一季(jì)报披露完成，多(duō)位知(zhī)名基(jī)金经理大幅调(diào)仓(cāng)换(huàn)股的动向和投资方(fāng)向(xiàng)也(yě)浮出(chū)水面。

　　其中(zhōng)，张坤(kūn)大幅(fú)加(jiā)仓(cāng)中(zhōng)国(guó)海洋石油(yóu)，刘(liú)彦春则(zé)加仓海康威视(shì)、美的集团(tuán)、腾讯控股(gǔ)，谢治宇布(bù)局AI板块，加仓海康威视、晶晨股份、中际旭创(chuàng)、澜起科技、中国(guó)移动(dòng)、腾讯控(kòng)股、赛腾(téng)股份(fèn)、星环科(kē)技-U，常处(chù)于风口(kǒu)浪尖的(de)葛兰(lán)，也(yě)开(kāi)始(shǐ)布局(jú)人(rén)工智能(néng)，加(jiā)仓同花顺、金山办公、寒(hán)武纪-U等概(gài)念股。

　　在人工智能大行(xíng)其(qí)道的(de)首季，包(bāo)括谢(xiè)治宇、周蔚文、葛兰等顶流(liú)开始追逐AI，另一面，一(yī)些专(zhuān)注(zhù)长期(qī)成长价值的(de)基金经理仍坚(jiān)守新能源，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成(chéng)了(le)风

　　2023年(nián)一季度，是(shì)人工智能的盛典。面对(duì)火(huǒ)出天(tiān)际的AI赛道，究(jiū)竟是应该与其共舞，还是不(bù)为所动(dòng)继续坚守“初心(xīn)”？

　　观(guān)察一季(jì)报的(de)调仓换股，可见越来越多的基金(jīn)经理选择了前者。“不买AI就是等死(sǐ)，追买(mǎi)AI可能是(shì)找死，横竖(shù)都是(shì)死(sǐ)，不如搏一把再(zài)死，也许富贵险中求呢”，是行业心(xīn)态(tài)的生(shēng)动写照。

　　光(guāng)大证券统计(jì)数(shù)据也证明了这一点，公募基(jī)金一(yī)季度大幅加仓(cāng)TMT板块中的(de)计算(suàn)机和通信(xìn)行业。截至2023年3月(yuè)31日，主(zhǔ)动偏股基金重仓股(gǔ)在TMT板块配置市(shì)值4707亿元，一(yī)季度大幅提升1163亿元。

　　包(bāo)括一直深(shēn)耕医疗的(de)葛兰在内，众多知名基(jī)金经理布局AI。具体来看，中(zhōng)欧阿尔法混合一季(jì)度大手笔新进中芯(xīn)国际(jì)、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧研(yán)究精(jīng)选混合(hé)一季度新(xīn)进金山办公14.37万股。此外，中欧明睿新起点混合一季度新进中芯国际(jì)、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股加(jiā)到(dào)15万股(gǔ)。

　　从上述调仓换(huàn)股中(zhōng)也能看出葛兰的(de)人工(gōng)智(zhì)能投资方向——从AI上游的(de)芯片(piàn)、到(dào)算力以及终端的应(yīng)用、办公等(děng)。

　　窥一斑而知全豹，葛兰(lán)的(de)操作只是公募基(jī)金经理加仓AI的一个缩影(yǐng)。从各位知名基金经理调仓动向(xiàng)可以看出(chū)，大家都纷纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同(tóng)样为(wèi)中欧“顶梁柱”的(de)周蔚文也在一(yī)季(jì)报(bào)中也提(tí)到，随(suí)着(zhe)ChatGPT的横空(kōng)出世(shì)，海外大模型以及相关人(rén)工智能(néng)的产业(yè)趋势受(shòu)到(dào)市(shì)场关注，并很快扩散到(dào)国内产业界，市场聚(jù)焦于上游(yóu)算(suàn)力、传输和下游运用，在经济(jì)复(fù)苏相对温(wēn)和的情景(jǐng)下，计算机、通讯、传媒、电(diàn)子行业受到各(gè)方资金(jīn)的(de)追捧，涨(zhǎng)幅遥遥领(lǐng)先。

　　从十大(dà)重仓股来看，万达(dá)电影新入他所管理(lǐ)的(de)中欧新趋(qū)势十大(dà)重仓股，中欧洞见(jiàn)一年持有则加仓了立讯精(jīng)密(mì)、腾讯控股等个股；中欧明睿(ruì)新常态则加仓深(shēn)信服等。

　　再如谢治宇(yǔ)，海康威(wēi)视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份等(děng)AI热股均为新晋兴全合润(rùn)重仓(cāng)股。

　　他也表示，随着(zhe)ChatGPT取得了突(tū)破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子板块带(dài)动(dòng)的人工智能(néng)、中字头的“中特估(gū)”、半导体(tǐ)等(děng)板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中(zhōng)游戏、影视等(děng)板块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　值得(dé)注意的(de)是，此前招商证券研报(bào)称，从(cóng)历(lì)史上来看(kàn)，30％是主动偏股(gǔ)公募(mù)基(jī)金(jīn)大类行业配置比例(lì)一(yī)个很(hěn)重要的临(lín)界(jiè)值，往往(wǎng)预(yù)示着某(mǒu)个板块进入过(guò)热阶段。截至2023年一季度末，主(zhǔ)动偏(piān)股公募(mù)基金对TMT配比(bǐ)明显提升至20.26％，但与临界值尚(shàng)存(cún)安全(quán)距离。从这(zhè)点看，基金经理(lǐ)对于TMT来说仍(réng)称不上“抱团”，仍有基金经理并(bìng)未上车(chē)。

　　有人守候(hòu)成了(le)景

　　在“追风(fēng)”的另(lìng)一面，仍有一部分仍坚守新能源，也有(yǒu)一部分试图低位捡拾新能(néng)源筹(chóu)码(mǎ)。

　　如曾(céng)经的公(gōng)募状元刘(liú)格(gé)菘。据了解，广发基金成(chéng)长团队对(duì)新能(néng)源的钟爱业(yè)内闻名，最新(xīn)披露的一季报中也证实了他们(men)的“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广(guǎng)发双(shuāng)擎升级(jí)，从其十大重仓股来看，前五大重仓(cāng)股的占比均超(chāo)过了8.5％，分别是(shì)晶澳科(kē)技、阳光电(diàn)源、亿纬(wěi)锂能(néng)、隆(lóng)基绿能(néng)，圣邦股(gǔ)份(fèn)，均属于新能源概念股。除此之外，他还仍加仓了天合光能、荣盛(shèng)石化(huà)等个股，且新晋晶科能源为十(女生摸你头发暗示什么，女生摸你的头发代表什么shí)大重仓股(gǔ)。

　　刘格菘(sōng)在一季报表达了仍对新能源保持(chí)信心(xīn)，“我们对本产(chǎn)品重点(diǎn)持仓(cāng)的光伏、储能(néng)、新(xīn)能源车方向(xiàng)保持相对乐观，投资(zī)中相(xiāng)信基(jī)本面优(yōu)秀和(hé)增量价值积累的(de)公司。经(jīng)过调(diào)整，行业估值水(shuǐ)平已(yǐ)在历(lì)史低位，产(chǎn)业链的(de)变(biàn)化在市场定价中未被(bèi)充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的(de)睿远成长(zhǎng)价值(zhí)混(hùn)合前(qián)十大重仓(cāng)股分别(bié)为(wèi)中国移动、宁(níng)德时(shí)代、三安光电、通(tōng)威(wēi)股(gǔ)份、万华化学(xué)、广汇能源、东方雨虹、立讯(xùn)精密、三诺生物、新(xīn)宙邦。对比去(qù)年年底该基金(jīn)增持了宁(níng)德时(shí)代(dài)、通威股份、万华化学、广汇能源、东(dōng)方雨虹。值得关注(zhù)的是，加(jiā)仓幅度最(zuì)多的是光伏(fú)龙头通(tōng)威股份，为60％。

　　李晓星所管(guǎn)的银华(huá)心怡混合也加仓了新能源，如晶科能(néng)源、锦浪科(kē)技、东方电缆等(děng)。他表(biǎo)示(shì)，“我们曾经提到了新能源板块的一(yī)些风险点，这些(xiē)风(fēng)险点在(zài)经(jīng)过大半年的消化后，在这个估(gū)值(zhí)分位(wèi)以及股价位置下，我们认为新能(néng)源板块的风险因素已(yǐ)经充(chōng)分(fēn)释放，目前(qián)这个时间段(duàn)，新(xīn)能(néng)源非(fēi)常具有(yǒu)吸(xī)引(yǐn)力。在一(yī)季度我们对于电(diàn)动车、光伏、储能、海风的一些标的，都增(zēng)加了一些仓位。”

　　对于人工智(zhì)能，他认为，“太阳底(dǐ)下没(méi)有新鲜事(shì)，过(guò)度(dù)的热(rè)情在(zài)某个阶段总会消退。”

　　实(shí)际(jì)上，许多基金经理在AI的“大风”之下(xià)，并没(méi)有选择(zé)“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金经理(lǐ)章恒在接受财(cái)联社记者采访时(shí)提到，他曾重点(diǎn)关注过TMT板块，但并不喜欢去追逐(zhú)风口，他选择会在(zài)全市场做行业轮(lún)动(dòng)，在(zài)操作上绝对(duì)不是去捕捉每个(gè)时期的“最靓的仔”。“对于自(zì)己看好的行(xíng)业，你重仓押(yā)进去，不(bù)确定性(xìng)来的时候(hòu)，无(wú)论是(shì)基金经理个人还是投资者，其实都是无法承受的。所(suǒ)以(yǐ)，任何一个行业，即使(shǐ)你再(zài)看好，也要控制持(chí)有(yǒu)比例，分(fēn)散风(fēng)险(xiǎn)。”他表(biǎo)示。

　　交银施罗(luó)德基(jī)金的(de)王崇一季报表示暂时无(wú)法(fǎ)预测(cè)其兑现节奏和时间，短期内也很难(nán)在A股找到明显的受益(yì)标的，就没有参与(yǔ)。不过他也认为(wèi)这些股票的估值体系还(hái)在(zài)合(hé)理接受(shòu)范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述分析(xī)可知，今年(nián)一季度仍(réng)有(yǒu)不少基(jī)金经理重仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块(kuài)的未来走势(shì)将如(rú)何？

　　一(yī)部分市场人士仍(réng)看好AI。

　　国海策略目前仍(réng)维持TMT为全年市(shì)场(chǎng)主线(xiàn)的判女生摸你头发暗示什么，女生摸你的头发代表什么(pàn)断，相(xiāng)关领域(yù)如AI芯片、服务器(qì)以及光模块等细分赛道将(jiāng)陆续迎来(lái)基女生摸你头发暗示什么，女生摸你的头发代表什么本面(miàn)的确认，中(zhōng)微观层面上尚有空间，估值修复尚未结(jié)束，个股上是找机会的格局。

　　中金(jīn)公司(sī)研报指出(chū)，年初至今市场对AI关注度持续高企，上一轮(lún)行情催化主要(yào)集中于大模型(xíng)的(de)突破进(jìn)展(zhǎn)；而4月以(yǐ)来(lái)，我(wǒ)们观(guān)察到各个领域(yù)的应用厂商正加速AI融合应(yīng)用产品的研发(fā)和发布，其中办(bàn)公场(chǎng)景进展(zhǎn)相对较快，我(wǒ)们预计5月之后将进入AI应用的加速繁荣阶段。我们持续看多AI，并(bìng)在应用、算力(lì)、模型三层(céng)中建(jiàn)议投资者(zhě)优先关注(zhù)应(yīng)用层投资机遇。

　　百亿(yì)私募大佬董承非也(yě)看好(hǎo)相关板块(kuài)，他认为(wèi)，2011年之前是周期的时代(dài)，2011年(nián)之后是消费的时(shí)代，但未来(lái)10年，最牛的(de)资产(chǎn)是科技。他坦言(yán)，自己目前重仓(cāng)半导体板块。

　　不过另一部分市场人士也(yě)指出，AI后续或有(yǒu)波动(dòng)或调整。

　　中信建投证券策略(lüè)首席分析师陈(chén)果，在A股二季度投资(zī)策略会上提到“今年大概率还(hái)是(shì)一个偏成(chéng)长风格占优，尤其是很多科(kē)技股在过去几年(nián)其实没(méi)有太多的表现(xiàn)。以前(qián)我们讲茅指(zhǐ)数、宁(níng)组合，其实(shí)TMT板(bǎn)块有很长时间没有太(tài)多表现。今年要推动(dòng)数字经济(jì)，今年半(bàn)导体周期要见底，本身今(jīn)年科技股的机(jī)会是可(kě)以期(qī)待的”。

　　不过(guò)，他也提醒道，“TMT应该没(méi)有走完，但二季度可能会有一些波(bō)动。AI现在还是(shì)主题投资阶段不太适合大多数(shù)的投资(zī)者，不适合在这个位置上去(qù)追。”

　　广发证券研报中判断(duàn)，本轮AI板块已进入第一轮调整期，但对标2013年“移动(dòng)互联网+”行情节奏，预计本(běn)轮(lún)后续(xù)调(diào)整时长与(yǔ)幅度有(yǒu)限(xiàn)。对于(yú)下一阶段“AI+”行情，建议逢低布(bù)局(jú)有望率先实现业绩兑现(xiàn)的(de)环节，即满足“自(zì)身产业周期(qī)向上+AI加持下的业绩增厚机遇”的(de)领域，比如，电(diàn)子、计算机(jī)、传媒、通信。

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