“一带一路”对冲欧美(měi)拖(tuō)累无疑是(shì)2023年出口最大的看(kàn)点(diǎn)。即使考虑去年的低(dī)基(jī)数，4月的出(chū)口增(zēng)速也不赖，与韩国、越南(nán)等邻国(guó)形成鲜明(míng)对比；拉(lā)动方面，“一带一路(lù)”国家(jiā)成为主角，欧美发(fā)达经济体整体偏弱。今年1-4月“一带一(yī)路”国家(jiā)在中国(guó)出口(kǒu)的(de)份(fèn)额约为(wèi)36.0％超过美欧(ōu)日（34.3％），粗略计算，如(rú)果今(jīn)年“一带(dài)一路”出(chū)口增速保持在6％以上(shàng)，那么在(zài)增量上就可能对冲(chōng)美(měi)欧日(rì)出(chū)口的下滑，使(shǐ)得(dé)全年2023年(nián)全(quán)年的出口(kǒu)增速转正。

　　从整体看(kàn)，3、4月份的(de)数据再次验证，当(dāng)前观察的中国的出口“不看港口，不看韩、越(yuè)”。港口数(shù)据(jù)和韩(hán)国、越(yuè)南出口通胀作为传统观(guān)察(chá)中国出口增速的重要(yào)指标，但随(suí)着中国出口结构(gòu)向“一带(dài)一路(lù)”国家(jiā)转移，其对中国出口的指示作用(yòng)逐渐下降(jiàng)。一方面，由(yóu)于多数“一(yī)带一路(lù)”国家(jiā)偏向内陆，汽车、火车(chē)等陆路运(yùn)输占(zhàn)比和(hé)增速快速上升，导致港口数(shù)据(jù)与实(shí)际出口增速持(chí)续偏离(lí)，另(lìng)一方面，以往(wǎng)韩国、越(yuè)南出口增速与(yǔ)中国出口基本保持统一趋势，但由于产(chǎn)品结构(gòu)差异，2023年以(yǐ)来两者产生较大背离(lí)。出口结构性(xìng)变化背景下，传统观察框架适(shì)用(yòng)性减弱，信息的噪音和(hé)预(yù)期的波动可能加(jiā)大(dà)。

　　国别方面(miàn)，擘画外(wài)贸(mào)蓝图(tú)的(de)突破口仍在于“一带一(yī)路”国家(jiā)。除低(dī)基数(shù)影(yǐng)响之外，4月(yuè)对俄出口的高增反映(yìng)“一带(dài)一路”贸易(yì)持(chí)续活(huó)跃，沿路(lù)经(jīng)济带仍是我国稳外贸的“抓手”。4月对(duì)东(dōng)盟出口增速暂时(shí)回落，不过整(zhěng)体来看，自2022年初(chū)以(yǐ)来“俄+东盟升、欧(ōu)美(měi)降”的(de)趋势加(jiā)速，日韩份(fèn)额(é)保持稳定。

　　产品(pǐn)方面，4月(yuè)出口结构继续延续“扬长避短”的属(shǔ)性。中国4月(yuè)汽车(chē)及(jí)机电出口金(jīn)额维持强(qiáng)势，增速(sù)较3月进(jìn)一步(bù)加快部(bù)分源于去年(nián)低(dī)基数(shù)原因(yīn)，不过(guò)对同(tóng)比的拉动仍明显好于(yú)韩国，半(bàn)导体出口跌幅(fú)则相较(jiào)韩国更加“温和”。从散点图看，量价齐升的汽车出(chū)口反映海外(wài)车市(shì)较高景气度与产业(yè)链韧性仍(réng)可在一段时间内(nèi)支撑出口，而受全(quán)球半导体周期(qī)影(社会公益活动包括哪些，公益活动包括哪些方面yǐng)响，集成电路4月出口量与价(jià)格均偏萎缩。

　　那(nà)么(me)，2023年出(chū)口最(zuì)大的变数：“一(yī)带一(yī)路(lù)”的空间有多大？站在2022年年底(dǐ)，市场大多聚(jù)焦欧美经济衰退(tuì)的拖(tuō)累，而聚(jù)光(guāng)灯之外“一带一(yī)路”却在稳定(dìng)外贸(mào)上发挥了(le)越来越重(zhòng)要的作用，那么如何去(qù)评估这一(yī)空(kōng)间有多大？

　　一带(dài)一路出(chū)口背后存(cún)量博弈(yì)。在(zài)全(quán)球经济和贸易放缓(huǎn)的背景下，我国出口的韧性可能(néng)主要来自于存量(liàng)的竞(jìng)争——我们认为很(hěn)有可能是抢占欧美日韩(hán)在这些国家的进(jìn)口份额(é)，2018年至2022年，中国在(zài)一带一路沿线10国的进口(kǒu)份额上涨了(le)2.5％，同期欧(ōu)美日韩下降了3.8％。

　　空间有(yǒu)多大？保守估(gū)计拉动2023年中国(guó)出口1个百分点。我们选(xuǎn)取“一带一路”沿线(xiàn)65国中(zhōng)，中国出口规模最大的10个(gè)国家(jiā)（约占中国对“一带(dài)一路”沿(yán)线国家(jiā)总出口的(de)70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的(de)进口(kǒu)情(qíng)景来对标2023年10国在悲观、中性、乐观三种(zhǒng)情形下的进(jìn)口增速(sù)情况(kuàng)，同时参(cān)考(kǎo)2018至2022年欧美日韩的年均下跌份(fèn)额，假设2023年10国对美欧日韩减少的(de)进(jìn)口份额中约(yuē)60％被中(zhōng)国取代。

　　结(jié)果显示(shì)，中(zhōng)性条件(jiàn)下(xià)，“一带一(yī)路”社会公益活动包括哪些，公益活动包括哪些方面10国2023年(nián)拉动中国出口增速约(yuē)0.97％，此(cǐ)外根据占(zhàn)比（10国占(zhàn)65国的70％），大致估算“一带一路(lù)”沿线65国(guó)拉动我国(guó)出口增速约1.39％。

　　在全球(qiú)放缓的背景下，1个(gè)百分点并(bìng)不少(shǎo)，我国(guó)全年出口增速可能(néng)略高于0％。对欧美日等发达(dá)经(jīng)济体出口增速(sù)预测(cè)，思路为(wèi)在(zài)中(zhōng)国(guó)加入世界贸易组织后、历次(cì)全球经济陷入(rù)衰退或是经(jīng)济增速大幅下(xià)行（downturn）的时间段中，选(xuǎn)出(chū)具有参(cān)考意义的三年，分(fēn)别作(zuò)为中性、乐(lè)观和(hé)悲(bēi)观情景作为(wèi)参考。我(wǒ)们对于2023年的基准假设为美(měi)欧有可能在(zài)下半年陷入温和(hé)衰(shuāi)退，我们选择2009（全球金(jīn)融危机(jī)）、2016（美国紧缩后的全球经(jīng)济放缓）、2001（科网泡沫破(pò)裂，全球经(jīng)济温和放缓）分别作为(wèi)悲观、中性和乐观(guān)情景。根据预测，中性(xìng)假设下，2023年欧(ōu)美日(rì)韩拖累我国出(chū)口增速约-1.9个百分点。

　　假设(shè)对其(qí)余(yú)国家（在我国(guó)出口中约占(zhàn)26％）出口增速预测按(àn)照IMF对2023年世(shì)界商品贸(mào)易数量增速预测(cè)即(jí)1.5％计算，并考虑(lǜ)价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数(shù)同比预(yù)测（0.96％），计算得出其(qí)余国家拉动(dòng)我国出口(kǒu)增速约0.64个(gè)百(bǎi)分(fēn)点。因(yīn)此(cǐ)，中(zhōng)性假设(shè)下(xià)2023年(nián)我国出口(kǒu)增速约为0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存在(zài)低估(gū)的风险，主(zhǔ)要来自于两个方面：数据(jù)口径(jìng)差异(yì)和(hé)欧美(měi)经济体的“韧性(xìng)”。数据方(fāng)面(miàn)，各(gè)国自(zì)中国进口的(de)数据和中(zhōng)国向各(gè)国出口的数据存在(zài)差异（无论是绝对量还是增速），有(yǒu)时(shí)这一(yī)差(chà)异(yì)还较大(dà)，一般而言中国出(chū)口(kǒu)端的增速会更高(gāo)，这意味着(zhe)我(wǒ)们基于“一(yī)带(dài)一路”国家进口(kǒu)数据的测(cè)算是低估的；外(wài)需方社会公益活动包括哪些，公益活动包括哪些方面面，欧美经济陷入衰退的时点存在较大的不确定(dìng)性，可能(néng)在今年下(xià)半年(nián)、也可(kě)能在明年，若后者出现，那么2023年发(fā)达(dá)经(jīng)济体对(duì)于中(zhōng)国出口的拖(tuō)累可能(néng)没有那(nà)么大。

　　风(fēng)险提示：东盟、俄罗斯(sī)及其(qí)他新兴(xīng)经济体经济增长不及(jí)预(yù)期，对外需(xū)拉动不足。疫情二次冲击风(fēng)险(xiǎn)对出口造成拖累。欧(ōu)美经济韧性超预期，对于中国出口的拖累不足。

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