衰退(tuì)近在咫尺？

　　美(měi)国一季(jì)度GDP增速超预(yù)期(qī)放缓，通胀意(yì)外反弹

　　4月27日周四，美国商(shāng)务部(bù)经济分析(xī)局公(gōng)布数据显示(shì)，美(měi)国(guó)一季度实际GDP年化季(jì)环比(bǐ)初(chū)值为(wèi)1.1％，不仅较前值(zhí)的(de)2.6％大幅放缓，为连续(xù)两个季度放(fàng)缓，且远不及(jí)预期1.9％。值得一提的是，疫情爆发之前的10年(nián)里(lǐ)，美国每年的GDP增速约(yuē)为(wèi)2.2％。

　　支撑实际(jì)GDP增长的项目主要有(yǒu)消费者支出、出口、联(lián)邦政(zhèng)府、怎敢误佳人的前一句是什么意思，两袖清风怎敢误佳人下一句怎么接州和地方政府支出以及非住(zhù)宅固定投资(zī)，拖累项主要包(bāo)括进口、私人库存(cún)投资和(hé)住宅固定投资。经济分析局表示，一(yī)季度GDP增速较(jiào)去年第(dì)四季度放(fàng)缓的主要原因是私人库(kù)存投资(zī)回(huí)落(luò)以及非住宅固定投资放缓。

　　具体来看，美(měi)国(guó)经济最(zuì)大的组成部(bù)分(fēn)——占据(jù)GDP约68％的(de)个人消费支出环比增(zēng)速为(wèi)3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从(cóng)贡献上看(kàn)，个人(rén)消费支出使GDP增(zēng)长了(le)2.48％，高于前一季(jì)度的0.7％；

　　固定投资一季度拖(tuō)累(lèi)GDP下滑0.07％，虽(suī)较前一季度(dù)的0.68％有所放(fàng)缓，但为连续第四个季度拖累GDP，另(lìng)外，住宅(zhái)投资(zī)连续第八个季度(dù)拖累GDP增长，但程(chéng)度较小。最大的(de)拖(tuō)累项是(shì)私人库存(cún)的(de)变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的最大纪录。

　　一季度(dù)，经济增速大幅放缓的同时，通胀再次升温。美联(lián)储高度关注的通胀指标——美国个人消费支(zhī)出(chū)（PCE）物价指数(shù)，一季度年(nián)化(huà)季环(huán)比初(chū)为3.7％，虽然略低于预期(qī)4.3％，但高(gāo)于(yú)前值的1％。

　　剔除食品和能源的核心PCE物价(jià)指数环比(bǐ)上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一提(tí)的(de)是，这(zhè)是(shì)核心PCE连续第(dì)五(wǔ)次“击败”市(shì)场预期(qī)。

　　突发(fā)！“扣(kòu)押一艘(sōu)美国船只”

　　当地时间4月(yuè)27日(rì)，伊(yī)朗军队发表声明称(chēng)，扣押了一(yī)艘悬(xuán)挂马绍(shào)尔群(qún)岛旗帜的美国船只。

　　声明表示，由(yóu)于一艘不(bù)明(míng)船只与(yǔ)一艘伊朗船只在印度洋北部发生事故(gù)，导致伊朗船只上的(de)2人死亡，数(shù)人受伤，不明船只的行为违反了国际法。在伊朗(lǎng)船只向海上监视和救援中心(xīn)发送请求后，伊朗海军(jūn)立即开始(shǐ)拦截(jié)并(bìng)识别该未知船只。在伊朗海军驱(qū)逐舰的(de)拦截行动中，不怎敢误佳人的前一句是什么意思，两袖清风怎敢误佳人下一句怎么接明(míng)船只(zhǐ)的自动全球定位发送系统被关闭并频繁(fán)改变航(háng)线。在伊朗司法当局的许可下(xià)，海军出动直升机扣押(yā)了该船(chuán)只，并将其运至(zhì)伊朗领海。

　　声明指出，上述的(de)不明船(chuán)只属(shǔ)于美国，挂着马绍尔(ěr)群岛的(de)旗帜航行(xíng)。

　　据法新社消息称，美(měi)国海军表示，伊朗伊(yī)斯(sī)兰革命(mìng)卫队(duì)海(hǎi)军27日在阿(ā)曼湾扣押了一艘油轮，美(měi)方(fāng)要求立即(jí)释放这艘(sōu)油轮。报道称，美国(guó)海军驻巴(bā)林(lín)的第(dì)五(wǔ)舰队(duì)在(zài)一份声明中称，一艘悬挂马(mǎ)绍尔群岛(dǎo)旗帜的油轮，在阿曼湾过境国际水(shuǐ)域时(shí)被伊朗伊(yī)斯兰革命卫队海军(jūn)扣押。

　　鲍威(wēi)尔受(shòu)骗！俄(é)媒曝光(guāng)与(yǔ)冒牌乌克兰(lán)总统“友好”通(tōng)话(huà)，美联储(chǔ)回应未泄密

　　俄罗斯(sī)媒(méi)体曝(pù)光的视频显(xiǎn)示，美联储主(zhǔ)席鲍威尔(ěr)被骗了(le)。

　　俄罗斯国家电视(shì)台新(xīn)近(jìn)发布的视频(pín)显示，鲍威尔与两名冒充乌克兰总(zǒng)统泽连斯基的(de)俄罗(luó)斯人(rén)通了电话。鲍威(wēi)尔误认为对方(fāng)是泽连斯基，回(huí)答了从(cóng)通胀前景(jǐng)到俄罗斯央行等(děng)主题的(de)一系列问题。

　　美联储的(de)一名发言人美(měi)东时间4月27日周四确认(rèn)，鲍威尔有过通话，称此事发生在今年1月，否(fǒu)认存在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席(xí)1月参加了一次(cì)谈话，对方(fāng)谎报自己是乌克兰总统。这是一次友好的谈(tán)话，是我们在这个(gè)充满挑战的时刻支持乌克(kè)兰人(rén)民的(de)背景下进行。没(méi)有谈到敏感和机密(mì)的信(xìn)息。”

　　美(měi)联储认为，曝光的视频似乎(hū)经过编辑，无(wú)法确认准确(què)性。上述(shù)发言(yán)人还说，通话事件(jiàn)已报交有(yǒu)关执法(fǎ)部门，出(chū)于对他(tā)们工作的尊重，美联储不会进一步置评(píng)。

　　媒体(tǐ)评论称，这(zhè)番(fān)言论(lùn)看似(shì)四平(píng)八(bā)稳、无伤大雅，但事实就是，骗子能(néng)通过恶作剧(jù)的电话(huà)接触到鲍威尔，这种事实可能会导(dǎo)致美联储的安全性(xìng)遭到质疑。对鲍(bào)威(wēi)尔受(shòu)骗的担忧主要是基于(yú)美联储作为主要央行的(de)影(yǐng)响力。

　　有媒(méi)体指出，鲍(bào)威(wēi)尔等央行高官(guān)的言论通常受到(dào)投资者和商界人士的密切关注，有时会(huì)引发股市(shì)波动(dòng)。而且，美联储官员(yuán)同他人的私下会(huì)面时常(cháng)引发争议(yì)，因为外界认为，联储官员的言论可(kě)能让(ràng)在场的人掌握先机。

　　外界注意到，这次让鲍威尔上当的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无(wú)名之辈。有媒(méi)体指出，两人(rén)这些年不止一次成功骗取国外政客和他(tā)们通(tōng)话，而(ér)且通常(cháng)将将通话视频公之于众，就是为(wèi)了恶搞西方国家的决(jué)策者。

　　据两(liǎng)人公布的视频，两人(rén)曾假扮乌(wū)克(kè)兰前总统(tǒng)波罗申科和德国(guó)前总理默克尔通(tōng)话(huà)，默克(kè)尔当时觉(jué)得可疑，但没有在对话中直接问他们(men)是(shì)不是(shì)冒牌(pái)货。今年早些时候，他们还曾假(jiǎ)冒泽(zé)连斯基，和欧洲央(yāng)行行(xíng)长拉加(jiā)德通话。

　　原油基(jī)本面未变(biàn) 关注(zhù)宏观(guān)层面不确(què)定性

　　近日来，在宏(hóng)观风险蔓延下(xià)，国(guó)内外油价出现大幅(fú)回落(luò)。4月26日晚(wǎn)间(jiān)，国(guó)际油价(jià)出现大跌(diē)，基(jī)本跌回OPEC减产(chǎn)前的价(jià)格。周四，内盘SC原(yuán)油主力合约(yuē)大跌(diē)5.2怎敢误佳人的前一句是什么意思，两袖清风怎敢误佳人下一句怎么接6％，截至下午收盘报收526.1元/桶；外盘油价(jià)则出现小(xiǎo)幅上涨，布伦特原油交投在78.3美(měi)元/桶附近(jìn)，WTI原油(yóu)交投在74.7美(měi)元/桶(tǒng)附(fù)近，涨幅均不到1％。

　　光(guāng)大期货能源化工(gōng)分析师杜冰(bīng)沁在接受期货日报(bào)记者采(cǎi)访时表示，昨天白天，内盘SC原油基本跟随昨晚外盘(pán)出现大幅下挫，但外盘原油有所企稳，或(huò)为超跌后的情绪修复。

　　谈及为何内盘表现(xiàn)弱于外盘，海通(tōng)期(qī)货能源化工研究中(zhōng)心负(fù)责人杨安表示，一方面是(shì)由于近(jìn)期油轮运费回落，运输(shū)成(chéng)本下(xià)降，让内(nèi)外盘价差有所走弱。另一方面是当前国内即将迎来五一假(jiǎ)期，而(ér)目前国(guó)际(jì)市(shì)场宏观风险具(jù)有很大不(bù)确(què)定性，恰逢油价(jià)大(dà)幅回(huí)调之际(jì)，市场避(bì)险情绪高涨，国内(nèi)投资者担忧情绪更为明显，也使(shǐ)得内盘原油跌幅超过外盘。

　　从(cóng)近(jìn)期(qī)来看(kàn)，杨安告诉记者(zhě)，美国银行业危机(jī)风(fēng)波(bō)再(zài)起，叠加美国债务压(yā)力及经济(jì)衰退风险可能削弱欧(ōu)美能(néng)源(yuán)需(xū)求，风险资产面临较大(dà)压力，从而推(tuī)动本周油价油价下跌。而(ér)原(yuán)油作为金融属性最强的(de)大(dà)宗商品，在此前3月份就(jiù)曾因银行(xíng)业危机出现暴跌，此次美国银行(xíng)业风险(xiǎn)再次升(shēng)温(wēn)继续引发市场恐慌，原油的下跌带有明显的情绪(xù)化特(tè)征。

　　光大(dà)期货能源化工分(fēn)析师杜冰沁也表示，近日宏观情绪导致油(yóu)价再度承压。随着(zhe)美联(lián)储加息(xī)会议的临近，美国(guó)第(dì)一共和银(yín)行的财报和(hé)股价表(biǎo)现(xiàn)或显示银行业危机仍未结束，叠(dié)加欧美经(jīng)济数据表现仍然欠佳，美国消(xiāo)费者(zhě)信心本(běn)月(yuè)降至(zhì)去年7月以来的最低(dī)水平，市场对(duì)于(yú)美联(lián)储加息和海外经济衰(shuāi)退的担(dān)忧持(chí)续升(shēng)温，

　　展望后市，近期主导原油市(shì)场走(zǒu)势(shì)的(de)宏(hóng)观风险何时会消散？在杨安看来(lái)，目前来(lái)看，美国银(yín)行业危机风险在未来一(yī)段时间内(nèi)仍将不(bù)时困(kùn)扰市场(chǎng)。另外，5月4日美联储议息(xī)会(huì)议将再迎来加息窗口，对此投资者也高(gāo)度关注美联储利(lì)率(lǜ)政策的变化，宏观层面(miàn)的不确(què)定(dìng)性成(chéng)为影(yǐng)响整个金融(róng)市场的(de)主要因(yīn)素(sù)，这是(shì)投资者需要注(zhù)意的风(fēng)险所在。

　　“进入5月，美(měi)联储(chǔ)即(jí)将公(gōng)布加息决议，市(shì)场对美(měi)联(lián)储加息25个BP的概率预(yù)测(cè)在80％以上，并且(qiě)由于(yú)近期美联储官员表态偏鹰(yīng)，对于后续何时停止加息仍有分歧。欧洲央行(xíng)将(jiāng)于5月4日举行货币政策(cè)会议，基(jī)于当前欧元区的高通胀水(shuǐ)平，预(yù)计欧(ōu)洲(zhōu)央(yāng)行和英国央行也将维持加息政(zhèng)策，因(yīn)此市场对(duì)于海外经济衰退带来需(xū)求下行的(de)担忧加剧。”杜冰沁说(shuō)。

　　不过，从(cóng)当前来看原油(yóu)市(shì)场基(jī)本面表现尚可，整体供(gōng)需局势并未大(dà)幅恶化。杜冰沁分析认为(wèi)，即将到(dào)来的五一长假和美国夏季出行(xíng)旺季预计对于需(xū)求会有(yǒu)一定支撑，预计近期国际油价仍将面临宏观情绪和基本(běn)面的博弈。

　　申万期(qī)货能化分析师董超也表(biǎo)示，后市(shì)原油(yóu)供需逻辑不会(huì)改变，5月OPEC+的(de)减产(chǎn)会对油价尤其是亚洲地区的油(yóu)价带(dài)来极大影响；此(cǐ)外美国原(yuán)油活跃(yuè)钻井平(píng)台已(yǐ)经连续半(bàn)年维持低(dī)位(wèi)，1230万桶(tǒng)/日(rì)的产量将越来越难以持续(xù)，后续的减(jiǎn)产将(jiāng)很快到(dào)来；此外在5月美联储加息(xī)后，宏观面的悲观情绪或(huò)将逐步消(xiāo)退，后期原(yuán)油(yóu)市场将转入(rù)对(duì)供应面(miàn)的减产逻辑中。

　　“我们认(rèn)为，5月(yuè)份油价上下区(qū)间将(jiāng)更为模糊，在(zài)美国(guó)储备政策难(nán)以改(gǎi)动的情况下(xià)，底部支撑力度(dù)变弱。但从供求关系上，OPEC+的减产(chǎn)以及美(měi)国产量(liàng)的(de)下滑(huá)将有(yǒu)助于(yú)油价的稳定(dìng)。”董超(chāo)表(biǎo)示，预计(jì)5月油价整(zhěng)体即将(jiāng)维持区间(jiān)振荡，振荡(dàng)幅度预计将更宽，受(shòu)宏观及(jí)基本面(miàn)风(fēng)险波动的影(yǐng)响也会更大。

　　在(zài)杨安看来，周三公布(bù)的EIA报告显示原油(yóu)超预期(qī)降库，且美国汽油需(xū)求较上期大幅增长，在(zài)OPEC+减产(chǎn)的主动预期管理下，预计今(jīn)年年内剩余时段(duàn)供应紧张将(jiāng)是原(yuán)油市场主基调(diào)，当然全球经济面(miàn)临(lín)衰退(tuì)风险及欧美(měi)市(shì)场需求疲弱也(yě)会在一定程度(dù)上抵消供应紧张给市场(chǎng)带来的担忧。总体来(lái)看，当前油价处(chù)在宏(hóng)观利空与供应紧(jǐn)张局面形(xíng)成(chéng)对峙的复杂局面下，短期(qī)内担忧情绪主导油价回落，中长期来看油价或(huò)继(jì)续大区间振(zhèn)荡。

　　高硫燃料油(yóu)供需(xū)偏紧

　　昨(zuó)日，因(yīn)原(yuán)油大幅下挫，成本下降导致相关性较强的高硫燃料油、低(dī)硫燃(rán)料油、沥青等品(pǐn)种(zhǒng)也出现较大跌(diē)幅(fú)。截(jié)至昨(zuó)天下(xià)午收盘，燃料油(yóu)、低硫燃料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者(zhě)，近期高、低(dī)硫(liú)燃(rán)料油的下挫主要还是受到油价影响，自身(shēn)基(jī)本面(miàn)表现(xiàn)尚可，其(qí)中高硫燃料油供需偏紧，低硫燃料油(yóu)供需相对偏(piān)弱(ruò)。

　　“具体来看，高硫(liú)燃料油市场整(zhěng)体供应持续偏紧。供给(gěi)端方面，随着发电旺季的临近，本(běn)月从中东进口到(dào)新加坡的高硫(liú)燃料油降至(zhì)历史低点，环比下降三分之二(èr)，但同时本月俄罗斯高(gāo)硫燃料油(yóu)流入量(liàng)有所上升，抵消了(le)一部分中东出口的下滑(huá)；需求端方面(miàn)，中东南(nán)亚公用(yòng)事业发电需求的增长以(yǐ)及(jí)稳定的船燃(rán)加注活动都将(jiāng)对亚洲(zhōu)高硫燃料油市(shì)场形成良好的支(zhī)撑。”杜(dù)冰沁说(shuō)。

　　低硫(liú)燃料油方面，杜(dù)冰沁表示(shì)，此(cǐ)前科威特炼厂计(jì)划外检修导致(zhì)部(bù)分船(chuán)货延(yán)期，目前5月的装船已经延(yán)迟至6月，虽然检修(xiū)的装置正在逐渐重启，但由于开斋节(jié)整体进(jìn)程(chéng)较慢，预计原定本月底恢(huī)复的时间(jiān)会有(yǒu)所推后，对于亚洲(zhōu)低(dī)硫燃料油市场(chǎng)供应的收(shōu)紧也将延长，但(dàn)同时(shí)低硫需求(qiú)端(duān)表现也(yě)较(jiào)为平淡。

　　“总体(tǐ)来看，高、低燃料油(yóu)在基(jī)本面的支撑下，预计(jì)后市走势(shì)或(huò)较原油更为抗(kàng)跌(diē)，如(rú)若原油企稳反(fǎn)弹，燃料油整体回升空间或更显(xiǎn)著。”杜冰沁说(shuō)。

　　杨安表示，短期(qī)内原油系品种波动(dòng)将主要受(shòu)到原油价格的影响，不过基本面(miàn)差异还是会(huì)让(ràng)各品(pǐn)种(zhǒng)表(biǎo)现有强弱之分(fēn)，具体来看(kàn)，需求即将迎来旺(wàng)季的高硫燃料油整(zhěng)体(tǐ)表现将强于低硫(liú)燃(rán)料油。

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