在投资日经225ETF的“基(jī)金吧”里，基(jī)金的大(dà)涨大(dà)跌走势，激起了基(jī)民的热烈讨论(lùn)，“这个日(rì)经(jīng)正经(jīng)不？”“还要有个(gè)跌停板才和净值一样(yàng)”“这基涨跌这(zhè)么(me)大(dà)，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏(xià)、易方达(dá)基金两大公募巨头纷纷公告(gào)，对公司旗下高(gāo)溢(yì)价日经225ETF提示风险，目前折(zhé)溢价率(lǜ)已经大幅(fú)回落。与此同时，科创50、创业板指继续受到资金的青睐，今年以(yǐ)来(lái)创业(yè)板ETF净买入资金已达165亿元，而沪深(shēn)300、上证50ETF等(děng)净流出居前，热门板(bǎn)块(kuài)传(chuán)媒、基建(jiàn)ETF受到资金“落袋为安(ān)”，但部分机构(gòu)看好传媒(méi)、顺周期板(bǎn)块的长(zhǎng)期配置价值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏、易方达基金(jīn)两大(dà)公募巨头纷(fēn)纷公(gōng)告，两家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī心之所向目光所至什么意思，目光所至啥意思)管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交易价格波动较大。截至5年22日，两只产品的(de)溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示(shì)投资(zī)者(zhě)关注(zhù)二级市场交易价格溢价(jià)风险(xiǎn)，如果(guǒ)盲目投资，可(kě)能遭(zāo)受(shòu)重大(dà)损失。

　　从两(liǎng)只产品(pǐn)的(de)表现(xiàn)看，今年两只ETF近日走势凶悍(hàn)，今(jīn)年(nián)以来涨幅(fú)都超过了16％。截(jié)至5月23日下午(wǔ)1点开盘(pán)，两(liǎng)只产品(pǐn)溢价率都回落(luò)到(dào)4％以(yǐ)内，投资(zī)者的追捧热情在(zài)风(fēng)险(xiǎn)提(tí)示(shì)后有所降温，正(zhèng)在(zài)回归理性。

　　而从资金流向看，由于两只(zhǐ)产品规模仅(jǐn)有1个亿左(zuǒ)右，流通盘偏小，昨日净流入资金都不(bù)到(dào)2千万体量。

　　从全市场看，目前跟(gēn)踪日经指数的(de)产品共有4只，总(zǒng)规模(mó)5.4亿元，今年以来(lái)资金净流入2.42亿元，涨幅最高的产品已(yǐ)经达到(dào)27％，体现了很(hěn)好的赚钱效应。

　　目前(qián)，四只产品跟踪的指(zhǐ)数都是日经225指数收益率（经汇(huì)率调整后），从(cóng)该指数表现看，今年也(yě)大涨18％，指数涨(zhǎng)幅在亚(yà)太市场高(gāo)居前列。

　　一(yī)位股票ETF基金经理告诉记(jì)者，日经ETF跟踪的(de)指数近期(qī)涨势较大，涨幅(fú)犀利，叠(dié)加产品(pǐn)流通盘不(bù)够大，短期内受到资金的净买入，产生(shēng)了供不应求的情(qíng)况，就会推高二级市场价格，让价(jià)格走在指数涨幅的前面，这个情(qíng)况就会(huì)产生(shēng)基金(jīn)产品的高溢(yì)价。

　　“日(rì)经ETF的底层资产是跟踪日经225指数表现的，如果短(duǎn)期出现高(gāo)溢价，也就意味着当前的价格超(chāo)出(chū)了指数的涨幅，未来会回归到指数正常(cháng)走势和涨跌幅的(de)状(zhuàng)态，也就是会逐渐消除(chú)溢价。而高溢价回归的过程(chéng)，就会产生二(èr)级(jí)市(shì)场价格(gé)的下跌，因(yīn)此，建(jiàn)议投资者不要盲(máng)目买入(rù)高溢价品(pǐn)种，避免(miǎn)下跌风险。”该基金(jīn)经理(lǐ)称。

　　而从日本股市(shì)表现看，今年年初以(yǐ)来日本股市持续(xù)上涨，日(rì)经225指数超(chāo)越30000点大关，达到1990年泡沫经济破裂以来(lái)的最(zuì)高点(diǎn)。

　　中信建投证(zhèng)券认为，近期日(rì)本(běn)股市上(shàng)涨(zhǎng)受多重(zhòng)因(yīn)素驱动：一是随着美(měi)联储加息预期下降(jiàng)和日(rì)央行(xíng)紧缩预期(qī)上升，吸引国际资本回流日本(běn)市场(chǎng)；二是随着疫后经济(jì)活动复(fù)苏和去(qù)年(nián)日(rì)元持续(xù)贬(biǎn)值，东京交易所上市(shì)公司(sī)多表现良好；三是今(jīn)年东(dōng)京交易(yì)所提出将改革公司治理监(jiān)督机制(zhì)。在这(zhè)一(yī)改革(gé)下，预计(jì)部分低(dī)估值企业可能采取股票回购等(děng)方(fāng)式(shì)提振股价，截(jié)至(zhì)本周(zhōu)，已有价值3900万亿日元(yuán)的股(gǔ)票被(bèi)宣布回购；四是(shì)近期部分(fēn)利好消息带动(dòng)市场情绪。包括G7峰会在日召开、巴菲特赴(fù)日(rì)考(kǎo)察(chá)并表示大举投资日本股市(shì)等(děng)，推动市(shì)场对(duì)日本股市(shì)的(de)整体情绪提振(zhèn)。

　　也有基(jī)金经理提示(shì)短期过(guò)快上涨带(dài)来(lái)的投资风(fēng)险(xiǎn)，并提示投资者，海外投资可(kě)能(néng)会涉及相关(guān)的汇率风险，对相关市场(chǎng)熟悉程度不高(gāo)等问题，建议(yì)投资者在自己能力圈内投资(zī)，避免(miǎn)盲目追(zhuī)高带来的风险。

　　科创50、创业板(bǎn)指继续受青睐

　　创业板ETF净流入资(zī)金已达165亿

　　除了关(guān)注市(shì)场(chǎng)热点ETF外(wài)，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月22日收盘，全(quán)市场728只股票ETF总规(guī)模1.39万亿(yì)元(yuán)，比去(qù)年末规模新增1293亿元，规模增幅10％。在(zài)本(běn)周震荡市场中，昨日净申购份额13.23亿份，按(àn)照(zhào)区间(jiān)成交均(jūn)价测算，净流入资金(jīn)微增3.89亿元。

　　从资金净流入方向来看，资(zī)金(jīn)净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流(liú)入都是3.39亿(yì)元，位居行业前(qián)列。另外，易(yì)方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元(yuán)以(yǐ)上资金的净流入。

　　行业和主(zhǔ)题产品中，半(bàn)导体、游戏、证券ETF等净流入资金(jīn)居(jū)前(qián)，都超过了(le)2亿元(yuán)资(zī)金(jīn)体量。另外，触底(dǐ)反弹的医(yī)药(yào)ETF、高位(wèi)回(huí)调的传媒ETF，也同样吸引资金关注，净流(liú)入(rù)资金(jīn)相对居前。

　　拉长时间看，今年以来(lái)净(jìng)流入资金最多(duō)的是(shì)易方达创业板ETF，今年净(jìng)流入资金165亿(yì)元，位(wèi)居(jū)行业首位。另外，创(chuàng)业(yè)板50ETF、科创50ETF分(fēn)别净(jìng)流入70亿元、67亿元(yuán)，都位(wèi)居行业前列。

　　而今年景气度回升(shēng)的半导(dǎo)体、酒(jiǔ)ETF，具备估值吸引力的医疗、恒(héng)生互联网(wǎng)等，也都(dōu)受到(dào)资(zī)金的追逐，净流入资金(jīn)都(dōu)在50亿元体(tǐ)量及(jí)以上。

　　谈及创业板相关指数的“越跌(diē)越买”，华安基金指数与量(liàng)化投资部表示，随着前期创业板(bǎn)50指数的回调，当前估值(zhí)已来到30倍的历史低(dī)位区间(jiān)，且一季报显示成分股净利润同比(bǐ)增长52.69％，基(jī)本面向好(hǎo)趋势明显，持续关(guān)注(zhù)板块趋势反转(zhuǎn)机会。

　　该机构(gòu)分析(xī)，在(zài)政策层面(miàn)，4月底(dǐ)的(de)政治局会议提出“要(yào)夯实科技自立(lì)自强根基，培育壮(zhuàng)大新动能。要巩固和扩大新能源汽(qì)车(chē)发展优(yōu)势(shì)，加(jiā)快推进充电桩、储能等设施(shī)建设和配套电(diàn)网改(gǎi)造(zào)。要重视(shì)通用人工智能发(fā)展，营造创新生态(tài)，重视防范风险”，这(zhè)宣示着国(guó)内经济(jì)发(fā)展(zhǎn)动能要加快转变，新(xīn)能源(yuán)及人(rén)工智能将(jiāng)是经济转(zhuǎn)型的两大动能，汇(huì)聚战(zhàn)略(lüè)性新兴产业的(de)创(chuàng)业板持续(xù)受益于(yú)政(zhèng)策红利，该机构建议关注创业板50指数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流(liú)出居前

　　传媒(méi)、基(jī)建“落袋为安”

　　而从资金净流出(chū)方(fāng)向(xiàng)看，表现相(xiāng)对强势的上证50ETF遭遇(yù)资金净卖出，当日基(jī)金(jīn)份额流(liú)失4亿份(fèn)，资金净流出超过11亿(yì)元(yuán)。另外，南方(fāng)中(zhōng)证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞(ruì)沪深300ETF等宽基指数，也(yě)分别有超过1个亿的资金净(jìng)流出(chū)。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中(zhōng)药ETF等近期出现阶段性行情的板(bǎn)块(kuài)，遭遇资金的(de)卖(mài)出，天弘银(yín)行ETF、恒(héng)生科技ETF等多(duō)只产品净流出资金(jīn)也有1个亿以上。

　　拉长时间期限，今(jīn)年以来宽(kuān)基(jī)ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等都出现百(bǎi)亿(yì)体量(liàng)的(de)资金净流(liú)出。上证50ETF也(yě)有57亿元资金净流(liú)出。

　　而行业和(hé)主题(tí)ETF中，今(jīn)年涨幅超40％的传媒ETF净(jìng)流出(chū)资(zī)金(jīn)24亿元(yuán)，位居行业(yè)首位。5G、证(zhèng)券ETF、基建(jiàn)50ETF等也出现越涨越卖，整体资(zī)金净流出位居前列(liè)。

　　虽然部分热门主题行业(yè)的资金出现(xiàn)流出，但部分机构仍建议(yì)从中长(zhǎng)期(qī)角(jiǎo)度，观(guān)察各类板块的心之所向目光所至什么意思，目光所至啥意思投资机会(huì)和行情演(yǎn)绎。

　　中欧基金(jīn)表示，预(yù)计复苏仍是中国经济中(zhōng)长(zhǎng)期的趋(qū)势，但市场展现出更多结构(gòu)性机会，当前市场对(duì)题材的追(zhuī)捧热度仍持续偏高。“传媒板块近期跌幅居前(qián)，主(zhǔ)因前期涨(zhǎng)幅(fú)较(jiào)大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中(zhōng)欧基金建(jiàn)议继续关注(zhù)资金合力(lì)最(zuì)强(qiáng)的人(rén)工智能与央(yāng)企(qǐ)相关品种，中期在市场炒作热度回落、且经济复苏趋势(shì)确立后关注“顺周期”板块的(de)整(zhěng)体机会，尤(yóu)其是大众(zhòng)消费等领域；而长(zhǎng)期来看，可以(yǐ)积极(jí)关注数字化对生产力(lì)的提(tí)升，重点(diǎn)关注计算机(jī)、互联(lián)网和传媒等行业。

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