中国金(jīn)融行业加速对外开(kāi)放，外资券(quàn)商们的2022年过得(dé)如(rú)何(hé)？

　　近日，外资控股券商(shāng)2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另(lìng)外5家均出现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年(nián)获批成立的摩根大通证券(quàn)2022年业(yè)绩(jì)突飞(fēi)猛进，当年净利润达到(dào)2.63亿元，领先(xiān)各(gè)家“洋券商(shāng)”。相比之(zhī)下，与摩根大通证券(quàn)同期获批的野村东方国际证券(quàn)2022年亏损达(dá)到2.25亿元(yuán)，业绩分化加(jiā)剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两(liǎng)家国(guó)际金融巨(jù)头均在国内拥有外资控股券商牌照。其(qí)中，瑞信证券(quàn)2022年亏损达2.55亿元，而瑞(ruì)银证券则大(dà)赚(zhuàn)2.24亿(yì)元。后续两家(jiā)外资(zī)控股券商面(miàn)临的“一(yī)参一控(kòng)”问题如何解决(jué)，仍是业内关(guān)注重点。

　　过(guò)去(qù)几年里，“财(cái)富(fù)管理转型”成为行(xíng)业(yè)热词。而透视各(gè)家外(wài)资券(quàn)商在2022年(nián)的“打法”来看(kàn)，依托于各(gè)自股(gǔ)东资源禀(bǐng)赋、深入财富(fù)管(guǎn)理成为其在中国(guó)展业(yè)的首(shǒu)要方向(xiàng)。

　　来看(kàn)详(xiáng)情——

　　9家外资控股(gǔ)券商半数亏损

　　对于国内各家证(zhèng)券公(gōng)司来说，除了面临行业“二八分化”的(de)激(jī)烈态势，来(lái)自(zì)“洋券商”们的(de)市场竞争也(yě)同样带来压力。

　　日前(qián)，中证协公(gōng)布各家券商2022年(nián)年报/财务数据，9家外资控股(gǔ)券商(shāng)纷纷晒(shài)出2022年(nián)成绩单。

　　在(zài)2022年的“券商小(xiǎo)年”，受制于市场(chǎng)行(xíng)情、成立时间(jiān)、牌照资质等问(wèn)题(tí)，9家(jiā)共有5家出现亏损，分别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际(jì)证券（-2.25亿(yì)元）、大和(hé)证券（-8266.01万(wàn)元(yuán)）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证券2022年实现(xiàn)营业收入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现(xiàn)净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野村东方(fāng)国(g双曲线虚轴的位置，双曲线虚轴有什么意义uó)际(jì)证券则延续自成立以来的(de)亏损状态(tài)：2022年(nián)实现营业收入(rù)1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上(shàng)年同(tóng)期(qī)的8491万元亏损幅度继(jì)续扩(kuò)大。

　　在2022年因获得外资股东增持而(ér)成为外资控股券(quàn)商的(de)汇(huì)丰前(qián)海证券，业(yè)绩较(jiào)上(shàng)年出现明显进步，但(dàn)仍然(rán)录(lù)得亏损：2022年(nián)实(shí)现营业收入5.04亿(yì)元，同比(bǐ)增长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外(wài)，大和证券和星展证券均于(yú)2020年获得证(zhèng)监会批文，分别于2020年底、2021年初完(wán)成工商登(dēng)记，正式展业时间不长。星展证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业收入(rù)8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年同期有(yǒu)所收窄。大和证券2022年实现营业收(shōu)入(rù)4773.93万元(yuán)，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进(jìn)一(yī)步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影(yǐng)响，证券行业营业收入普遍(biàn)下降，外资控股券商也难以幸(xìng)免。且新(xīn)公司(sī)建设成本、业务费(fèi)用、员(yuán)工薪酬(chóu)等支出过高，在展(zhǎn)业初期容易(yì)导致亏损的(de)产生。

　　与国内大型券商相比(bǐ)，外(wài)资控股券商仍呈(chéng)现“本小利薄”的情况(kuàng)，自营(yíng)业务影响有(yǒu)限，因(yīn)此影响2021年业绩的主要还是经纪、投行(xíng)等传统业务(wù)。

　　例如(rú)，瑞信(xìn)证券在2022年年报(bào)中表示，其(qí)当(dāng)年投行业(yè)务(wù)手续费及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有(yǒu)增无减，业务及管理(lǐ)费从上(shàng)年的(de)4.27亿元增长到5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导(dǎo)致业绩出现大(dà)额亏损。

　　摩(mó)根大通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也(yě)有(yǒu)“外(wài)来的和尚(shàng)”念(niàn)好(hǎo)了中国市场这(zhè)本经。

　　具体来看(kàn)，2022年共(gòng)有4家外资控股券(quàn)商实现盈利，分(fēn)别为摩根大通(tōng)证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩(mó)根(gēn)士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银(yín)证券均实现了营收、净利(lì)润的(de)双增长(zhǎng)。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券2022年实现营业(yè)收入(rù)8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实现(xiàn)净(jìng)利润(rùn)2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在2022年的“券业(yè)小年”可算是(shì)相当亮眼(yǎn)。

　　从员工规模(mó)来(lái)看，截(jié)至2022年底(dǐ)，摩(mó)根大通证券共有员工210人，数量在行业内排名(míng)下游(yóu)，但其业绩已跻身行业中游(yóu)水平，而这只(zhǐ)是摩根大(dà)通证(zhèng)券展业的第三个完整会(huì)计年度。

　　公开信(xìn)息显(xiǎn)示，摩(mó)根大通证券于2019年3月获得(dé)证(zhèng)监会批(pī)复，成立合资证(zhèng)券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥集团、珠海(hǎi)迈(mài)兰德等5家内资股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资(zī)股东所持股(gǔ)权，成为摩根大通证券唯一股(gǔ)东。

　　财(cái)务报表显示(shì)，摩根(gēn)大通证券2022年经纪业(yè)务大(dà)爆发，实现(xiàn)手续费(fèi)净(jìng)收入(rù)5.56亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经(jīng)纪业务团队成立已(yǐ)逾三年，2022年业务开展和运作(zuò)取得进(jìn)一(yī)步进展，新客户开发稳(wěn)步推(tuī)进。摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证(zhèng)券充分(fēn)利用全球化的(de)平台优势，整合集团资源，持续关注并开拓传统QFII投资(zī)者以及新取(qǔ)得QFII牌(pái)照(zhào)的合格境外(wài)机(jī)构投资者，目标客群(qún)机构投资者队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合并

　　“一参一控(kòng)”下或将取(qǔ)舍

　　除摩根(gēn)大通证券外，瑞(ruì)银证券在(zài)2022年也取(qǔ)得了较(jiào)好的业绩表现：当期实现(xiàn)营业收入(rù)11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞(ruì)银(yín)证券是(shì)进(jìn)入中国时间最早的一批合资券商之一(yī)，早在(zài)2007年就已在(zài)国内(nèi)展(zhǎn)业。2022年(nián)3月(yuè)，瑞(ruì)士银行受让(ràng)两家内资股东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例(lì)提(tí)升至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银证券共(gòng)有(yǒu)正式员(yuán)工383人。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞银(yín)证券2022年投行业务进(jìn)步明显(xiǎn)，当期实现(xiàn)手续(xù)费(fèi)净(jìng)收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银(yín)证券表示，其在2022年(nián)完成(chéng)了(le)创业板注册制(zhì)改(gǎi)革后的IPO保荐(jiàn)项目(mù)，积极(jí)筹(chóu)备并参与(yǔ)了沪(hù)深交易所(suǒ)互联互(hù)通全球存托凭证业务等(děng)。

　　值得关注的是(shì)，今年3月，百(bǎi)年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银(yín)收购。瑞信集团和瑞银集团(tuán)股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣布达成合并协议，瑞士联邦财(cái)政(zhèng)部(bù)、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金(jīn)融市场监督(dū)管理局（FINMA）介入了此(cǐ)项交易。

　　上月(yuè)瑞(ruì)银发布(bù)一季报时表示，对瑞信的收购交易预计(jì)在6月底前完(wán)成。不(bù)言(yán)而喻的(de)是，集团层(céng)面(miàn)的合并对两家外(wài)资控股券商在中(zhōng)国展业情况，也将造成一定影响。

　　基于(yú)此(cǐ)，审(shěn)计所普(pǔ)华(huá)永道对瑞信证券出(chū)具了带强调(diào)事项段的无保留意(yì)见审计报告：2023年(nián)3月19日，瑞信集团与瑞银集团股(gǔ)份公司之间达(dá)成协议(yì)和合(hé)并计划，截止报(bào)告日，上述协议(yì)和(hé)合并计(jì)划的(de)完成日(rì)尚不明确(què)。瑞信证券作为瑞信集团股份有限公司下(xià)属控股子公司，未(wèi)来(lái)的运(yùn)营和财务业绩受到上述合并可能产(chǎn)生(shēng)的影响亦不(bù)明确(què)，该(gāi)事(shì)项表(biǎo)明存在可能导致对公司持续(xù)经营(yíng)能力(lì)产生重大(dà)疑虑的重(zhòng)大(dà)不确定性。

　　瑞信证(zhèng)券前身为成立于2008年(nián)的瑞(ruì)信方正证券(quàn)，系证(zhèng)监(jiān)会修(xiū)订《外商参股证券公(gōng)司设立(lì)规则》后首家获(huò)批的(de)合资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更名为瑞(ruì)信(xìn)证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公(gōng)告称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股(gǔ)权。在该笔交易完成后，瑞信将(jiāng)全资持有瑞信证券。但突如其(qí)来的(de)瑞信、瑞银合(hé)并，使得瑞(ruì)银证券和瑞信证(zhèng)券将(jiāng)受同一(yī)股东控制。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券(quàn)公司股东以及股东的控股股东、实际(jì)控制人(rén)参股证(zhèng)券(quàn)公司(sī)的(de)数量不得超过2家，其中(zhōng)控制证券公司的数量不得(dé)超(chāo)过1家。在面临“一参一控(kòng)”的(de)限制(zhì)下，瑞银证券和瑞(ruì)信(xìn)证券的牌照或将面临“一去一留(liú)”的局面。

　　深入财富管(guǎn)理破局(jú)

　　过去几(jǐ)年里(lǐ)，“财富管理转型”成(chéng)为行(xíng)业热词。而透(tòu)视各(gè)家(jiā)外资券(quàn)商在2022年的“打法”不难发(fā)现，依托于(yú)各自资(zī)源禀赋深(shēn)入(rù)财(cái)富管理成为(wèi)其在(zài)中国展(zhǎn)业的首(shǒu)要方向(xiàng)。

　　例如，野村东(dōng)方国际证(zhèng)券表示，2022年其财富管(guǎn)理业务在原有“大宗交易”、“市(shì)值(zhí)托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续推进的基础上(shàng)，新增了特色投资咨询服务(wù)（如ESG行业(yè)咨询）、上市公司(sī)大宗减持服务(wù)、集(jí)团间(jiān)跨境业务联动等多种业务模式(shì)，通过服务手段的增加及优化(huà)，为客(kè)户提供多维度、一站(zhàn)式(shì)的综合性金(jīn)融(róng)解决(jué)方案。

　　后(hòu)续，野村东方国际证券财富管理业务(wù)将定位于(yú)“中(zhōng)国高端(duān)财(cái)富人(rén)群”，从(cóng)产(chǎn)品配置、人员建设、中后台支持(chí)以及集(jí)团(tuán)跨境合(hé)作四个方面入手，打(dǎ)造以产品为中(zhōng)心的业(yè)务核心竞(jìng)争力(lì)，持续为(wèi)中国投资者提(tí)供具有野村集团特(tè)色的高质量财富管理服(fú)务。

　　在完成高盛集团全资持股备(bèi)案后，高盛高华在2021年底与北京高华签订《业务转(zhuǎn)让(ràng)协议》，受让(ràng)北京高华的(de)所(suǒ)有业务(wù)。2022年5月(yuè)，高盛高华获(huò)证(zhèng)监(jiān)会核发新增(zēng)证券经(jīng)纪(jì)、证券(quàn)投(tóu)资(zī)咨(zī)询、证券自营及代销金融(róng)产品(pǐn)业(yè)务的业务许可。2023年2月，高(gāo)盛(shèng)高华与北京(jīng)高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将(jiāng)持续以资产配置为核心进行新(xīn)产品和服(fú)务的(de)研发(fā)工作(zuò)，进(jìn)一(yī)步赋能部门为在岸客(kè)户提供财富管理综合解(jiě)决方案，丰(fēng)富客户产品种类选择，开展境内私人财富管理平台(tái)未来(lái)战略规(guī)划，并进一步拓展(zhǎn)境内产品(pǐn)平台。

　　与此(cǐ)同时，高盛高华将持续推进私募股(gǔ)权基金管理人(rén)（PEWFOE）的设立(lì)工作(zuò)，持续(xù)代销第三方金融(róng)产品并推进跨(kuà)境投资新产品的研发(fā)，为客户提供直接对接境外资本市场(chǎng)的机会。

　　另外，依托于(yú)外资(zī)股东打造私人财(cái)富管理业务，这(zhè)在具(jù)备外资银行(xíng)股东背景(jǐng)的券商(shāng)中较为多见。例(lì)如，汇(huì)丰前海证(zhèng)券表示，其于2022年(nián)4月正(zhèng)式成(chéng)立私(sī)人财富管理部，负责公司(sī)高净值个(gè)人客户(hù)综(zōng)合(hé)财(cái)富(fù)管(guǎn)理业务的运作。私(sī)人财富管理部以汇丰前(qián)海证券为(wèi)平台，依托汇丰环球私(sī)人(rén)银(yín)行，致力为高(gāo)净值和超高净值客户及其家族提(tí)供专业、多(duō)元及定制化的资产配置(zhì)服务，为客户实现其(qí)投资目标。

　　瑞银证券(quàn)则另辟蹊径，推出(chū)家族信托资讯业务，与(yǔ)4家(jiā)国内头部信托公(gōng)司达成战略合作(zuò)。同时(shí)，瑞(ruì)银证券在2022年重(zhòng)启深圳分公(gōng)司财富管理业务，依托国家对粤港(gǎng)澳大(dà)湾区的(de)新政举措，致力于(yú)发展财富(fù)管理(lǐ)大湾(wān)区(qū)业务。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)表示，其财富管理(lǐ)部秉持着为客户进行全(quán)方位资(zī)产(chǎn)配(pèi)置(zhì)和(hé)满足(zú)客户全生命(mìng)周期财富(fù)管理的理念(niàn)，进一步完善投资解决方(fāng)案(àn)和财富规划(huà)方面的业务，一方面积极扩充现有架上策略，精(jīng)选(xuǎn)上架多支产(chǎn)品为客户在同一策略下提供差(chà)异化选择(zé)及多(duō)元化(huà)的投资方案。

　　外(wài)资券商队伍不断扩(kuò)大

　　随着(zhe)中国资本市场对外开放的力度不断(duàn)加大，各外资金融机构加(jiā)速了在境内(nèi)设(shè)立控股券商的进程(chéng)。

　　今年1月，渣打证券获批准设立(lì)，公司注(zhù)册地为北(běi)京市，注册资本(běn)为人民(mín)币10.5亿(yì)元，业务范围包括证券经纪、证券自营、证券承销、证券(quàn)资(zī)产管理(lǐ)（限于从事资产证券(quàn)化业务(wù)）。

　　值得关(guān)注的是，渣打证券(quàn)是首家新设(shè)的外商独(dú)资证券(quàn)公司(sī)。就(jiù)监管批(pī)复(fù)信息来(lái)看，渣打证券由渣打银行（香港）有限公司全(quán)资设立(lì)，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目(mù)前国内(nèi)的外资(zī)控股券(quàn)商数量已达到10家。其中，摩根(g双曲线虚轴的位置，双曲线虚轴有什么意义ēn)大(dà)通(tōng)证券（中国）、高盛高华证券(quàn)、渣打证券均(jūn)为(wèi)外商独资券商。从(cóng)数量上来看，外资控股券商已成为市场上不容忽(hū)视的“新势(shì)力(lì)”。

　　此外(wài)，目前还(hái)有数家(jiā)外资(zī)券(quàn)商的设立申请静待(dài)审(shěn)批。截(jié)至5月5日(rì)，花旗证券、法巴证券(quàn)、日(rì)兴(xīng)证券(quàn)、青岛意才证券等多家(jiā)外资券商的设立申(shēn)请仍处于证监会审批阶(jiē)段。其(qí)中，法巴证券和青岛(dǎo)意才(cái)证券已获第(dì)一次意见(jiàn)反馈(kuì)。

　　今年(nián)3月(yuè)底(dǐ)，证监会(huì)主席易会满等先后在京会见美国桥水基金、法国东方汇理(lǐ)、日本大和证券(quàn)、英(yīng)国汇(huì)丰、加拿(ná)大宏利金融、新加坡(pō)淡马锡(xī)、德国安联保险、意大利联合圣保(bǎo)罗银行(xíng)、美国(guó)景顺和高盛(shèng)等(děng)国(guó)际金融机构负责人。

　　来访的国际金融机(jī)构负责人(rén)普遍(biàn)表(biǎo)示，此(cǐ)次来华亲身(shēn)感受到中国(guó)经济的强(qiáng)大韧(rèn)性、潜力和活力，坚定看好中国经济和中国资本市场(chǎng)发展前景。近年来中国资(zī)本市场对外开放稳步推(tuī)进，为国际(jì)金融机构(gòu)和(hé)全球投资者带(dài)来了实实在在的机遇。各金融机(jī)构高度重视中国市场，将(jiāng)继续与中国(guó)深化合作，积极拓展(zhǎn)在华业务和投(tóu)资，期待实(shí)现互利共赢。

　　面(miàn)对来自外资(zī)券(quàn)商(shāng)的市场竞争，国内券商也纷纷感受到了(le)挑(tiāo)战和机(jī)遇。例如，华西证券即(jí)在(zài)2022年(nián)年(nián)报(bào)中表(biǎo)示，外(wài)资机构来华展业便利度(dù)不断提升，经营范围和监(jiān)管要(yào)求实现国(guó)民待遇，外资券商(shāng)、资产管理机(jī)构等加(jiā)速(sù)布局，全力抢(qiǎng)滩中国证券市场(chǎng)，对本土证券公司既带来了国(guó)际(jì)金(jīn)融机(jī)构全面参(cān)与中国资本(běn)市场(chǎng)竞(jìng)争所(suǒ)形成(chéng)的冲击，也带来了通过与国际金(jīn)融机构直接合作促进业(yè)务发展、提升(shēng)管理水平的机遇。

　　西部证券也表(biǎo)示，当前证券(quàn)行业集(jí)中度(dù)稳中(zhōng)有升(shēng)，头部(bù)券(quàn)商竞争优势更趋明显，业务多(duō)元化发展趋(qū)势(shì)初步形(xíng)成，金融科技对行(xíng)业(yè)发展(zhǎn)理念的变革和重塑不断(duàn)深化，外资券商市(shì)场冲击将逐(zhú)渐显(xiǎn)现，证(zhèng)券行业(yè)竞(jìng)争新格局正加速演变(biàn)。

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