今年1月(yuè)，美(měi)国政(zhèng)府债务(wù)余额又一次触(chù)及法(fǎ)定(dìng)上限，这标(biāo)志着美国(guó)再度陷入(rù)债务违约的风险(xiǎn)之中。

　　美(měi)国财(cái)政部长耶伦(lún)已经多次(cì)警(jǐng)告(gào)称，如果国会不(bù)尽早采取行动暂(zàn)停或(huò)提高债务上限，美(měi)国政府最早可能6月1日出现债(zhài)务违约——而这将(jiāng)对(duì)全球经济和金融(róng)产生“灾难(nán)性影(yǐng)响”。

　　美国面临债务违约风险(xiǎn)、两党(dǎng)就提(tí)高债务上限进(jìn)行(xíng)争斗，这些画(huà)面(miàn)在近些年似乎频频(pín)上(shàng)演(yǎn)。那(nà)么，引发这一(yī)危机的根本——美国债务(wù)和债务上(shàng)限究竟(jìng)是怎么回(huí)事？美国债务为何不(bù)断滚雪球般扩(kuò)大？美国(guó)又为何要人(rén)为地(dì)给(gěi)债(zhài)务设定上限？

　　美国债(zhài)务为何(hé)不断(duàn)逼近上限？

　　要讨论债务上限(xiàn)，我们需要先(xiān)了解美(měi)国政府的(de)债务从何而(ér)来(lái)，以及其为何频频逼近(jìn)上限。

　　自18世纪(jì)以来，美(měi)国政府在绝(jué)大部(bù)分(fēn)时期都处于财政赤字状(zhuàng)态，即政(zhèng)府支出在(zài)多数总统任期内都高于其(qí)财(cái)政收入。因此，美国(guó)政府举债成了惯例，而政府债(zhài)务(wù)规模也一直随着政(zhèng)府赤字的规模(mó)而(ér)增(zēng)长。

　　美国(guó)政府债(zhài)务在近年疯狂飙升

　　近年(nián)来，美国债(zhài)务规(guī)模更是大幅(fú)增长。这一方面是由于新冠疫情以及阿富汗、伊拉克战争(zhēng)使得美国政府背负了(le)庞大支出(chū)压力，另(lìng)一方面，还因(yīn)为美国人(rén)口老龄化导(dǎo)致(zhì)政府(fǔ)医疗支出不断(duàn)上升，拜(bài)登(dēng)政府推(tuī)出的大规模基建政策导致(zhì)财政支(zhī)出大(dà)增(zēng)等(děng)。

　　与此(cǐ)同时，美国政府的税收收入并(bìng)没(méi)有(yǒu)跟上支(zhī)出的步伐(fá)，尤其(qí)是在小布什政府和特朗普政府批(pī)准了减税政策之后，税收压力更是与日俱增。

　　在收入和支出(chū)此消(xiāo)彼长的双重压力(lì)下，美国(guó)的赤字规模近年来如滚雪球(qiú)一般扩大，债务规模(mó)也就因此不(bù)断攀升，在近年来频频逼(bī)近(jìn)债务上(shàng)限也(yě)就(jiù)不足(zú)为(wèi)奇了。

　　美国政府债务占GDP的比重(zhòng)

　　美国债(zhài)务为(wèi)何会(huì)有上限(xiàn)？

　　而(ér)美国政府债务上限(xiàn)的出(chū)现，则最早(zǎo)可以追(zhuī)溯到上世纪(jì)初的第一次世界大战。

　　在(zài)一战之前，美(měi)国并没有明确的“债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)”，那时候只(zhǐ)要白宫(gōng)要发债借钱，美国国会(huì)基本照(zhào)单全批。

　　但在1917年，由于(yú)一战使(shǐ)得美国(guó)政(zhèng)府开支愈繁，债务规模越来(lái)越大，引发(fā)部分美国议员提出的反对（也有一些(xiē)议员是为(wèi)了反对美国(guó)参战），美国国会便通过《第二自由债(zhài)券法案》，首次对联邦债务进行限额(é)规定(dìng)，以此(cǐ)来限制政府发(fā)债的规模。

　　1939年，由于预计美国将加入第(dì)二次世界大战，美国(guó)国会通过《公共债务法案》，实质(zhì)上(shàng)正式确立了对美国政府债务总额的限制。随后，美(měi)国(guó)国会又对其(qí)进行了修订，以更改(gǎi)上限金额。从此，提高债务(wù)上限就或多或少地成为了国(guó)会的惯(guàn)例。

　　在(zài)历史上(shàng)，美国(guó)债务上限(xiàn)总共提高了100多次。尤其是自1960年(nián)以(yǐ)来，美(měi)国(guó)两党已经提高了78次债务上(shàng)限，平均每9个月就会提高一次——其(qí)中共和(hé)党总统执政(zhèng)期间曾(céng)提(tí)高49次，民(mín)主党总统执政期间共提(tí)高29次。

　　进入21世纪以来，美国债务上限的上(shàng)调幅度(dù)进一(yī)步加大，在最近(jìn)几届(jiè)总统任期内更是如此：在奥(ào)巴马(mǎ)任期内，美国(guó)最新债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)为(wèi)18万亿美元（2015年），到了(le)特朗普任(rèn)内，这个数(shù)字(zì)提(tí)高(gāo)至22万亿美元（2019年3月）。此后在(zài)新冠(guān)疫情期间，美国(guó)国(guó)会暂停了债务上限，以暂(zàn)时取消美国政府的(de)支出限制，这导(dǎo)致美(měi)国政府(fǔ)债务疯(fēng)狂飙升至(zhì)27万亿美(měi)元。

　　美国近几届政(zhèng)府大幅上调债务上(shàng)限

　　直到(dào)2021年(nián)，美国国会(huì)最新一(yī)次(cì)提高债务上限，美国(guó)债(zhài)务上限已(yǐ)经提高至现在的31.4万(wàn)亿美元，相较于1917年最初的(de)债务上限115亿美(měi)元，已经(jīng)足足增长了超过2700倍。

　　为什么美国(guó)不(bù)能取消债务上限？

　　本(běn)质上来说，“债务上限(xiàn)”是美(měi)国(guó)国会为联(lián)邦政府设定的举债的最高额度，一旦触(chù)及这条“红线”，意味着美国财政部借款授权用尽，除非国会调高债务(wù)上限，否则(zé)白宫(gōng)无权(quán)继续举债。

　　那么，也许(xǔ)有人(rén)会疑惑，美(měi)国政府为什么要(yào)“自我限制”，不能直接取消(xiāo)掉(diào)债务上限呢？

　　的确(què)，债务(wù)上限(xiàn)会对美国政府(fǔ)造成限制，使(shǐ)其不能随心所(suǒ)以的举(jǔ)债，但从理论上来说，这(zhè)一限制也同时对其(qí)美国政(zhèng)府(fǔ)的债务(wù)信用(yòng)提供了保证。

　　这(zhè)是因为，美国作为手握(wò)美元霸权的(de)超级大(dà)国，本身(shēn)并不受到发(fā)行美钞的(de)外在约束。如(rú)果(guǒ)美(měi)国政府开支(zhī)无(wú)度、过度举(jǔ)债，将会导致(zhì)美元贬值、通(tōng)胀(zhàng)失控，那么其债权信用将受(shòu)到损害(hài)，原有债权人(rén)权益也会遭受(shòu)稀释。

　　因此(cǐ)，只有通过“债务上限(xiàn)”这(zhè)一内控(kòng)举措，才能维(wéi)持美国政府的偿付信(xìn)用(yòng)，保证美元霸权(quán)地位。换句话来说，“债务上限”理论上也相当于是美方(fāng)对债权(quán)人的(de)一种信用(yòng)宣示。

　　中国和日本是美国债券的最大海外“债(zhài)主”

　　为什么这次(cì)债务(wù)上限(xiàn)难以提高(gāo)了(le)？

　　那么(me)，在过去被频频上调的美国债务上限(xiàn)，为(wèi)什么在现在会陷入无(wú)法上(shàng)调(diào)的(de)僵局(jú)呢？

　　按照(zhào)规定，美国政府想要提(tí)高美国(guó)债务(wù)上限，往往(wǎng)需(xū)要美国(guó)国会两院的通过。在此(cǐ)前的历史(shǐ)中，提高债务上限在(zài)国会中绝大多数时候(hòu)类(lèi)似于一个“走过(gu大π键电子数的计算方法，大π键电子数怎么看ò)场”的周(zhōu)期性任务，两党并不会对此进(jìn)行过于激烈(liè)的博弈。

　　但近年来，随(suí)着美国党派分歧(qí)不断扩大，债务(wù)上限(xiàn)问题逐步沦为两党的政(zhèng)治武器，被在(zài)野(yě)党(dǎng)用作了与执政(zhèng)党讨价还价的砝码(mǎ)。尤(yóu)其是在当下美国两党分别占(zhàn)据两院多数席位的分裂背景下(xià)，这一斗争(zhēng)就(jiù)显得(dé)尤为激烈。

　　目(mù)前(qián)，美国(guó)民主党占据参议院多数(shù)，而共(gòng)和党占据众(zhòng)议院多(duō)数(shù)。拜(bài)登要(yào)想提高债务上限，就需要和国会共和党人达成一致。

　　然而，共和党人正试图(tú)利用债务(wù)上(shàng)限的最后期限，向(xiàng)拜登总统施压(yā)，要求他先同意削减开支，再谈提高债务上限。而民(mín)主党人坚持不愿让步，认为应无条件提高(gāo)债务上限，这就导致了当下(xià)的僵(jiāng)局。

　　拜登已经预定于(yú)美东时(shí)间周二（5月16日）再(zài)度与(yǔ)国会领导人会面，讨论提高美国债务上限(xiàn)的计划。

　　但值得注意的是，如果拜登(dēng)和国会领袖们在周二仍无法取得(dé)突破性进展，这场危(wēi)机(jī)恐怕真就要(yào)无限逼近(jìn)债务违约的“X日”了——因为拜登已(yǐ)经计(jì)划(huà)于本周三前往日本参加G7领导人峰会，并将在周末访(fǎng)问巴布亚新几内亚，并举(jǔ)行(xíng)美国-大洋洲国家(jiā)峰会，这意味着(zhe)接下(xià)来留给拜登(dēng)和(hé)两党领袖谈判的时(shí)间将所(suǒ)剩(shèng)无几 。

　　2011年(nián)的危机(jī)将再次上演

　　事实上，十多(duō)年(nián)前，美国也曾上演过类似局面。

　　2011年，美国也(yě)曾面临类似严峻的违(wéi)约风险：时(shí)任美国总(zǒng)统奥巴马和众议院共和(hé)党人(rén)在谈(tán)判最后(hòu)一刻，才就债务上限达成协议，勉强避免(miǎn)了一场债务违约灾难。奥巴马及民主党在(zài)最后关头妥协，同意在十年内削减9000亿美元的(de)财(cái)政支(zhī)出。

　　但在(zài)当时，即(jí)便没有真正(zhèng)违约(yuē)而仅(jǐn)仅是逼近违约，这一紧张局势(shì)也引发(fā)了全(quán)球资本(běn)市场剧(jù)烈波动，美股一(yī)度(dù)大跌，并直接(jiē)导致标(biāo)准普(pǔ)尔首次下调(diào)美国(guó)的主权信用评(píng)级。这(zhè)使得美国面临更高(gāo)的借贷成本(běn)——美国第二年(nián)的借贷(dài)成(chéng)本上(shàng)升(shēng)了13亿美元，并在之(zhī)后数年(nián)继续(xù)上涨，基本上抵消了当(dāng)时(shí)两党谈判中的一些成(chéng)本削减措施。

　　对一些经济学家来说，上(shàng)述的市场动荡也只是(shì)短期影响。而更重要(yào)的是，从长期来(lái)看(kàn)，财政支出削减意味着美国多(duō)年的预算(suàn)紧缩，这可(kě)能会产生更严重的长期影响——比如拖累美国(guó)的经济(jì)复苏。

　　美国左翼智库经济政(zhèng)策研究所首席经济学家乔(qiáo)希(xī)·比文斯在回顾(gù)2011年债务危机时(shí)表(biǎo)示：

　　“在实施这些削减措施时，我们仍处于相当低迷的经济(jì)中，并且正(zhèng)处于(yú)从大(dà)衰退中复(fù)苏(sū)的阶段。他们(men)只(zhǐ)是让复(fù)苏(sū)持续(xù)的时间远远超过(guò)了应(yīng)有的(de)时间……在接(jiē)下来的(de)六七年里，美国政府没有提(tí)供真正有(yǒu)价值的公共产品(pǐn)和服务，因(yīn)为它们（财政支出）被大幅削减。”

　　而如(rú)今这场债务上限(xiàn)危机，也被许多人看作2011 年(nián)债(zhài)务上限危机的(de)翻版：美国国会(huì)面临类似的(de)分裂局面(miàn)，美(měi)国(guó)经济也正处(chù)于类似的衰退环境之中。即便美国大π键电子数的计算方法，大π键电子数怎么看两党能够重演2011年的戏码，在最后(hòu)关头提高债务上限，由此带来的短期(qī)市场动荡和长期经济损害，恐怕(pà)也将再(zài)次(cì)重演。

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