在锂价初现企稳态势的微妙时点(diǎn)，头部锂电厂商(shāng)如何看待？行业去(qù)库存进(jìn)展又如何(hé)？

　　披露(lù)年报和一季报后，市值近500亿元的(de)锂(lǐ)电巨头(tóu)国轩高科4月28日举办媒(méi)体(tǐ)开放日上作(zuò)出(chū)一(yī)系列判断。在交(jiāo)流(liú)中，公司管理层对中(zhōng)国基金报记者表示，近期“跌跌不休”的(de)碳酸锂(lǐ)价格，或将在15-20万元/吨之间形成震荡。

　　同(tóng)时，该公司一季(jì)报显示，库存“水位”已(yǐ)经显著降(jiàng)低(dī)，压力已并(bìng)不明(míng)显。这也在(zài)一定(dìng)程(chéng)度上反映了电池厂商们(men)近期去库存动作的(de)“一致性”。

　　而(ér)且需要注意的是，在国轩(xuān)高科方面看来(lái)，储(chǔ)能行业今年上升(shēng)空间预计将高于动力电池。换言之，从增速(sù)方面看，储能有望接棒动(dòng)力电(diàn)池，带动电池厂商出货持续(xù)增长。

　　锂价(jià)料维持在15-20万(wàn)之间

　　作(zuò)为锂电池(chí)核(hé)心(xīn)原材料，碳酸锂价格大(dà)起大落(luò)在市场(chǎng)上引起巨大争议。“就为(wèi)了买100吨碳酸锂，我们(men)曾经(jīng)开车16个小时经过1600公(gōng)里路程(chéng)，” 国轩(xuān)高科(kē)高级副(fù)总裁、中国业务板(bǎn)块总裁王(wáng)启(qǐ)岁笑称。这也(yě)在(zài)一定(dìng)程度上反映了(le)锂(lǐ)价(jià)迅速上涨(zhǎng)给下游带来的阵(zhèn)痛(tòng)。

　　不(bù)过，今年以来锂价(jià)又(yòu)迅速(sù)击穿20万元关口，在近期才有明显企稳趋(qū)势。毕竟(jìng)，在(zài)4月(yuè)12日之前，电(diàn)池级碳酸(suān)锂价格已(yǐ)经连跌52天。而且在此前(qián)30天内，价(jià)格共(gòng)计跌去19.25万元/吨。

　　而据上海(hǎi)钢联数(shù)据(jù)最新显示，在4月27日-28日两天(tiān)内，电池(chí)级碳酸锂价(jià)格已经连续两日(rì)上涨，两日内分别(bié)上(shàng)涨4000元/吨和(hé)5000元/吨，从18万元(yuán)/吨涨(zhǎng)至18.9万(wàn)元/吨，反弹趋(qū)势明显。

　　锂价在(zài)什么区间较为合理(lǐ)，国轩(xuān)高科方(fāng)面也给出自己(jǐ)研判。王启岁(suì)在会上表(biǎo)示(shì)，碳酸锂在15-20万(wàn)/吨的(de)区间可能形成振荡期(qī)。“我们通过(guò)一季度观察(chá)来看，新(xīn)能源行(xíng)业处于稳定增长阶段(duàn)，储能行业在一季度是处于投(tóu)标、招标的阶段，第三(sān)季度将迎来大规模交付，而储能大规模(mó)交(jiāo)付(fù)会带(dài)来产(chǎn)能复(fù)苏，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格预计会维持(chí)在这个区间之内(nèi)。”

　　实际上，碳酸锂价格下(xià)降，对于电池厂(chǎng)商(shāng)的(de)毛(máo)利率提升已经有了立竿见影(yǐng)效果。

　　从毛利率(lǜ)方面(miàn)来看(kàn)，国轩高科在一季度达到(dào)了18.94％，较(jiào)去年(nián)全年的17.79％超(chāo)出1.15个百分点。实(shí)际上，同(tóng)样的情况也发生在宁德时代与亿纬锂能身上(shàng)，其中(zhōng)宁德时(shí)代一季度毛利(lì)率为21.27％，较(jiào)去年全年水平提升1.02个百(bǎi)分点。而亿纬(wěi)锂(lǐ)能则不如前两者明显，但也提(tí)升(shēng)了0.4％个百(bǎi)分点。

　　王启(qǐ)岁也(yě)认为，在碳酸锂回(huí)归理性价格之后，新能源汽车(chē)市场(chǎng)会趋于较为合(hé)理增长(zhǎng)。“去(qù)年是600万辆，经过一季度之后，我们依然判(pàn)断今年新能源汽(qì)车应该在900-950万辆区(qū)间，”他预计。

　　据(jù)悉，国轩高科也正(zhèng)在加速产能扩(kuò)张。其(qí)南京基(jī)地智能(néng)制造20GWh动(dòng)力电(diàn)池项(xiàng)目、宜春基地10GWh动力电池项(xiàng)目、庐江(jiāng)基地年产20万(wàn)吨高端正极材(cái)料项目、桐城基地(dì)年产40GWh动力电池项目一期、柳(liǔ)州基地年产10GWh电池项目等(děng)多个项目相继投产。据规划，国轩高(gāo)科2025年(nián)产能将突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩(xuān)高科的一季报(bào)显(xiǎn)示，其截至报告期末其存货(huò)余额为65.98亿元，较去年(nián)底的75.84亿(yì)元(yuán)下降13％。而(ér)其一季度(dù)末，存货占总资产比(bǐ)例为(wèi)8.38％。在去年底，这(zhè)一比例为10.44％。

　　实(shí)际(jì)上，从行(xíng)业整体状况看，国(guó)轩(xuān)高科存(cún)货水平保持了(le)较低位置。国轩高科高级(jí)副总裁蔡毅也表示，由于(yú)公司在江西宜(yí)春碳酸锂原材料有自产能力(lì)，因此(cǐ)其外(wài)购仅(jǐn)补充自产不足，“外(wài)购只(zhǐ)是缺多少，补多少(shǎo)，”他(tā)表示。

　　国(guó)轩(女生工资多少算正常，女生工资多少算正常xuān)高科存(cún)货水位(wèi)下降，也反(fǎn)映了行业整体状况，不(bù)少电池(chí)厂商存货余额均在下降(jiàng)。其中宁德时代(dài)一(yī)季度报告(gào)显示，其库存金额(é)已从年初(chū)的766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬(wěi)锂能一季报(bào)也显示，其(qí)存货金额从(cóng)去(qù)年(nián)底的(de)85.88亿元，降至78.6亿元(yuán)，环比下滑8.48％。据记者(zhě)了(le)解，已经有库存较低(dī)的(de)电(diàn)池厂商提到，库存(cún)已恢复至健康水平，后续将根据规划(huà)，逐步(bù)进行补(bǔ)货。

　　东吴证(zhèng)券近期(qī)在一份研(yán)报(bào)中(zhōng)指出，在电池环节，厂商(shāng)从22Q4开始去库存，生产材料均维(wéi)持极低库(kù)存，电(diàn)池本身库存不足1个月；另外(wài)在中游材料方(f女生工资多少算正常，女生工资多少算正常āng)面，正(zhèng)极和电解液库存周期大幅下降(jiàng)至(zhì)7天左右，负(fù)极因石墨化(huà)需要一个月(yuè)时(shí)间(jiān)，库(kù)存周期(qī)较长，而隔膜约(yuē)为一(yī)个月正常库存。

　　该机构认为，目前库存(cún)多集中于上游锂盐(yán)厂，中游(yóu)材料库存极低，基本保持7天的最低(dī)安全库(kù)存。若下游需求恢复(fù)，将(jiāng)带来强烈补库(kù)需求。

　　值(zhí)得(dé)注意(yì)的(de)是，在去库(kù)存(cún)的过(guò)程(chéng)中，国轩高科也在(zài)积极尝试“出(chū)海(hǎi)”。该(gāi)公司在2022年(nián)加速全(quán)球化步(bù)伐，收购(gòu)博世集团的德国(guó)哥廷根工厂，于2022年6月开始改造并(bìng)已顺利(lì)投产，开(kāi)始欧洲本地化运营(yíng)。其年(nián)报显示，2022年该公(gōng)司海(hǎi)外销售(shòu)收(shōu)入达到29.8亿(yì)元，同比(bǐ)增长464.76％。

　　储(chǔ)能相(xiāng)关产(chǎn)品供不(bù)应求

　　此(cǐ)前市场普遍预计，储能有望接棒动力电池(chí)，带动电池厂商(shāng)出(chū)货增长。近日，宁德时代也(yě)作出判(pàn)断认(rèn)为，储能方面今(jīn)年预计增(zēng)速将(jiāng)会比动力(lì)电池(chí)更高。

　　王启岁在交(jiāo)流(liú)中也认(rèn)同这一(yī)观点。他(tā)预计，储能行业今年上升空(kōng)间预计会高于动力(lì)电池，其中国(guó)外家储市场需求预计会在下半年放量，而国内大储(chǔ)市场方面，今年一季度处于招(zhāo)标阶段(duàn)，自二季(jì)度(dù)开(kāi)始将进入交付(fù)阶段(duàn)，目前(qián)相关产(chǎn)品(pǐn)供不应求。

　　从国轩高(gāo)科披(pī)露的年报数据显示，其储能业务(wù)在2022年(nián)实现了35.08亿元的(de)营收，同(tóng)比增长幅度达(dá)到186.49％，已经高于(yú)其动力电池(chí)业务116.4％的增速(sù)。按照这(zhè)一数据(jù)计算，储能(néng)业务已经占到其(qí)总营(yíng)收的15.22％，而(ér)在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁直(zhí)言(yán)，储(chǔ)能行业(yè)的空间比动(dòng)力电池上升(shēng)空(kōng)间更大，“这是(shì)一个(gè)需求(qiú)量大于供应量的领域，不存在需(xū)求疲软或者是产(chǎn)能过剩。”

　　他(tā)指出(chū)，首先在(zài)家储环节，因为(wèi)涉及(jí)到(dào)用(yòng)电需求，每(měi)年到了第(dì)二季度(dù)开始后才爆发。而在大(dà)储环节，国(guó)内下游招标、立(lì)项(xiàng)都在一季(jì)度，真正出货是在二季度以后(hòu)，目前(qián)订单状况看来是供不应求。此外，海(hǎi)外的客户也正逐渐接受中(zhōng)国(guó)的标(biāo)准化集装箱产品。

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