财(cái)联社4月30日讯(xùn)（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据上海钢(gāng)联(lián)发布(bù)数据显示，4月28日(rì)电池(chí)级碳酸(suān)锂涨5000元/吨(dūn)，均价报18.9万元/吨，继上周五开始止跌企稳(wěn)四(sì)个交易(yì)日后价格连续两日上(shàng)涨。暖意也(yě)提前传导到(dào)A股，锂(lǐ)矿股本周三表现强(qiáng)势，融捷股份一度涨停，雅化集团和永兴材料最(zuì)高(gāo)涨(zhǎng)超9％、中矿资源和盛新锂能一度涨超(chāo)7％、赣锋锂业和天齐(qí)锂(lǐ)涨(zhǎng)业盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上海车展有望(wàng)带动购车需求预期的(de)提振。乘联会秘书长崔东树表示(shì)，上海车展将让消(xiāo)费(fèi)者感受到汽车消(xiāo)费的(de)火(huǒ)热(rè)，提升消费信心，也提振士气(qì)。国泰君安表示，此前车(chē)企大(dà)幅降价导致消费(fèi)者对电(diàn)动车的观望心(xīn)态有望逐渐改善，市场(chǎng)开始预期5月需求回暖(nuǎn)。

　　有电池企业人士提(tí)到，目前磷酸铁锂电池的价格(gé)已经逐渐稳定，且在(zài)谈(tán)价策(cè)略上以企稳为主，不太可能进行(xíng)降价。但未来，止跌信号能否持续稳定，受多方因素影响。有产业人士分析称，乐观来看，国内动力电池(chí)厂商清(qīng)库存工作或到5月完结(jié)，届时电(diàn)池厂商库存水平有望逐步恢复至健康水平，并带动上游材(c北京银行营业时间，北京银行营业时间周六周日ái)料采购，进而(ér)对碳酸(suān)锂价格起到支撑作用。

　　据(jù)鑫(xīn)椤资讯近日调查的情况看(kàn)，一些电池龙(lóng)头企业5月份的(de)排产预(yù)计将(jiāng)环比增长20-30％，一些中(zhōng)小企(qǐ)业由于前期基数较(jiào)低，环比增幅更是高(gāo)达(dá)50％以上。其中(zhōng)，亿纬锂能在(zài)4月26日的业绩说明会上(shàng)表示(shì)，5月份(fèn)开始会全面恢复生产，排产相(xiāng)比一(yī)季度(dù)会有明显的提升。由此(cǐ)可见，碳(tàn)酸锂(lǐ)市场需求回暖已是大势(shì)所趋。

　　另有观点(diǎn)认为，此次碳酸锂价格(gé)属于阶(jiē)段性反弹还是底部反转，目前仍(réng)难以判断。“一(yī)方面需要(yào)观察下游库存状况，另一(yī)方(fāng)面(miàn)还需要看(kàn)终端需(xū)求是否真正回暖，”华(huá)南一家主流锂盐(yán)厂(chǎng)商内部人(rén)士此前对财联(lián)社记(jì)者表示。该人士表示，电(diàn)池(chí)厂商实际上从去年四(sì)季度开始便启动大规模去库(kù)存举措，这一举措(cuò)在一季度实际上(shàng)已经有(yǒu)所反映。

　　不过(guò)进入4月中旬以后，相关(guān)电池厂商提到，目前库存已恢复(fù)至(zhì)健康(kāng)水平，此(cǐ)前暂(zàn)停的产线也(yě)已(yǐ)经逐渐复产。特别(bié)是(shì)针对(duì)磷酸铁锂(lǐ)电池库存，有业内人士直言，相关(guān)库存基本(běn)出清，后续将根据公(gōng)司规划，逐(zhú)步进行补(bǔ)货。作为锂电(diàn)产业的风向标，宁(níng)德时代一季度报告显示(shì)，其库存金额已从年初(chū)的766.7亿(yì)元(yuán)下降到640.6亿(yì)元，环比(bǐ)下降16.5％。从绝对金额(é)来(lái)看，宁(níng)德(dé)时代(dài)的(de)库存已经(jīng)退回到2022年第一季度(dù)的水(shuǐ)平(píng)。材料(liào)价格和库存(cún)水平，两项关(guān)键的指标也构成锂电(diàn)产业(yè)走向的关键，随价格企(qǐ)稳以及(jí)库存水平恢(huī)复健康(kāng)，将(jiāng)带动锂(lǐ)电(diàn)产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未(wèi)来锂盐价格(gé)走向(xiàng) 最乐(lè)观者(zhě)预判涨回(huí)25万元/吨 最悲观(guān)者全年看跌(diē)至10万(wàn)以下

　　碳酸(suān)锂价格在不到半年时间(jiān)跌去超过2/3，也引(yǐn)起(qǐ)了市场(chǎng)热(rè)议。就在(zài)26日召开(kāi)的中国汽(qì)车动力(lì)电池产业创新联盟2023年度大会上，中(zhōng)国汽车(chē)工业协会常务(wù)副会长付炳(bǐng)锋(fēng)指出，国内动(dòng)力电池行(xíng)业仍然存(cún)在一些问题(tí)，包括电池产业链(liàn)分工(gōng)，价值链分配问题。“原(yuán)材(cái)料短期大幅下降也不是正常的现(xiàn)象(xiàng)，”他直言(yán)。在他看来，原(yuán)材料适(shì)当涨价是正常(cháng)现象，行(xíng)业(yè)要以之前大(dà)幅涨价为(wèi)教训，保证价值(zhí)链的(de)合(hé)理分配，避免大起大落。

　　据财(cái)联(lián)社不完(wán)全(quán)梳理，这些业内人士(shì)和(hé)分析师近(jìn)期对锂盐价格(gé)未来走势进行预(yù)判并阐述(shù)具(jù)体逻(luó)辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反(fǎn)弹(dàn)为信(xìn)号，一系列(liè)的数据验证锂电产业拐点或已经到来(lái)。分析人士(shì)指(zhǐ)出，此前锂电产(chǎn)业进入调(diào)整阵痛期，主要在于下游车(chē)市短期需求下滑(huá)，叠(dié)加中游(yóu)扩产迅速(sù)从而在需求表现(xiàn)上(shàng)提前透支碳(tàn)酸锂的未来(lái)增长空间(jiān)。进(jìn)而导致，碳酸锂价格持(chí)续下跌(diē)，中游(yóu)电(diàn)池厂商集体进入(rù)清库存阶段。从上游材(cái)料价格变化来看，近期碳酸锂价格率先实现反弹。更值得(dé)注意的(de)是，在(zài)锂电产业链，包括六氟(fú)磷酸锂、人(rén)造石墨、极片粉等(děng)系列材(cái)料(liào)价格也出(chū)现企稳甚至反(fǎn)弹的局(jú)面。

　　作为锂(lǐ)电(diàn)产业(yè)拐点(diǎn)的(de)另(lìng)一关键指标(biāo)，中(zhōng)游电池(chí)厂商(shāng)的库存也已经逐步(bù)恢复(fù)至健康水平。据高工锂电了解，目前中(zhōng)游电池厂商库(kù)存水位回退，此前部分(fēn)电池厂(chǎng)商(shāng)暂(zàn)停的(de)生(shēng)产(chǎn)线已经重启(qǐ)生产。在采(cǎi)购方面，电(diàn)池厂(chǎng)商和(hé)下(xià)游车企(qǐ)已陆续重启订(dìng)单，带动(dòng)产业需(xū)求(qiú)回(hu北京银行营业时间，北京银行营业时间周六周日í)暖。从终端新能源汽车市场表现上看，年初的市(shì)场恐(kǒng)慌情(qíng)绪主要来(lái)自车(chē)市的需求腰(yāo)斩。但从整(zhěng)体一(yī)季(jì)度新能源(yuán)汽车(chē)销量数据来(lái)看，其月销量(liàng)逐步攀(pān)升(shēng)并且回暖速(sù)度(dù)超过(guò)往年。随(suí)着(zhe)二(èr)三季度到来，车市逐渐转入销售旺季，也将进一步带动锂电(diàn)产业中上游的订单(dān)需求(qiú)。加(jiā)上5月份临近，企业重新开启月(yuè)度采购谈判，行业有望迎来需求订单(dān)的集中(zhōng)爆发。

　　后续碳(tàn)酸(suān)锂价格可能会(huì)有回(huí)涨的空间(jiān)，但幅度不可能太大，最多在(zài)10％左右。业(yè)内人士表(biǎo)示，因为经(jīng)历本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂商对于(yú)碳酸锂真(zhēn)实的供给情况更加清晰，市场预期回调下，电池(chí)厂商(shāng)在价格谈判上(shàng)会更加谨慎。同时(shí)电池厂商一体化(huà)带(dài)来的碳酸锂供应(yīng)稳(wěn)定，也将(jiāng)削弱上游(yóu)锂(lǐ)矿(kuàng)厂商的议价权。电池回收端，邦普、格林美(měi)、天奇股份(fèn)、华友钴(gǔ)业等企业持续推进电池回收(shōu)布局，来自(zì)终(zhōng)端材(cái)料回收(shōu)的产能也在稳步(bù)爬(pá)坡。相关数(shù)据显示(shì)，2025年国内回收(shōu)的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电(diàn)池厂商都已完(wán)善在锂矿端的(de)布局(jú)，包括宁德时(shí)代的宜春锂矿(kuàng)项(xiàng)目，亿纬(wěi)锂(lǐ)能的盐湖提锂项目均(jūn)进展顺利(lì)，将进(jìn)一(yī)步释放碳酸(suān)锂供给。经历过复(fù)杂的(de)产业调整过程之后，整个锂电产(chǎn)业的运(yùn)作模式正从(cóng)“大开大合”的波浪式变得更(gèng)为平滑。从原(yuán)材料到电池，再到下(xià)游车企，产业链各个环节(jié)的价格以(yǐ)及供需变(biàn)化也将(jiāng)变得更加平衡且具有(yǒu)可预测性。

　　然(rán)而，亦有空方(fāng)则(zé)认为(wèi)，当(dāng)前上游库存水平依旧处于高(gāo)位，虽然需求端(duān)稍有好(hǎo)转，但是并不足(zú)以带(dài)动价格企稳(wěn)。

　　▌锂价超预期(qī)下跌(diē)并不是一个下(xià)游获利、上游(yóu)承压的简单故事

　　过去一段时间(jiān)，碳酸锂(lǐ)和电(diàn)池材料的价格下跌过快(kuài)，但这并不为业内人士(shì)所(suǒ)乐见(jiàn)。碳酸锂从(cóng)2022年11月(yuè)60万元/吨(dūn)跌至当前20万元不到，价格跌去近7成(chéng)，最直接(jiē)受到冲(chōng)击的当属锂矿企业。根(gēn)据藏格矿业一季(jì)度数据，碳(tàn)酸锂销量为534吨，相(xiāng)比(bǐ)于2022年(nián)四季(jì)度销量2006吨，销量环比下(xià)滑7北京银行营业时间，北京银行营业时间周六周日3.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨(dūn)，削减至今年一季(jì)度的1783吨，环比(bǐ)下降27.5％。由于市场行(xíng)情策动(dòng)，上游(yóu)锂矿企业(yè)不断压低(dī)碳酸锂出货价格(gé)，部(bù)分(fēn)锂(lǐ)矿企(qǐ)业已经出(chū)现主动减产(chǎn)的情况。

　　江特电(diàn)机4月24日公告，一季度营业收入7亿(yì)元，同比减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万元，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环比(bǐ)下降86％，第(dì)二日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳(tàn)酸锂的锂盐企业(yè)则命运(yùn)分化(huà)，大公司(sī)如天(tiān)齐锂业和(hé)赣锋锂业有机会在(zài)价格下降周期(qī)中获得更多市场份(fèn)额，行业将变得更集(jí)中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中发(fā)生过的(de)事。而同(tóng)环节(jié)的大(dà)量(liàng)中小(xiǎo)企(qǐ)业，尤其是最近两年追(zhuī)高入局的新公司(sī)，则面临停产乃至(zhì)破(pò)产。

　　乘着锂价的东(dōng)风，赣锋锂业在去(qù)年轻松赚出(chū)了0.66个宁德(dé)时代、1.23个(gè)比亚迪。业内(nèi)人士表示，这(zhè)一(yī)轮价格下降长期利好(hǎo)中(zhōng)国最大的两个锂盐供(gōng)应(yīng)商天齐锂业(yè)和(hé)赣锋(fēng)锂业。它们去年(nián)的净利润都(dōu)超(chāo)过200亿(yì)元，比(bǐ)中(zhōng)国最(zuì)大的新(xīn)能(néng)源车企(qǐ)比亚(yà)迪还多，其中天齐(qí)锂业净利(lì)润增长超过10倍。足(zú)够厚的(de)血，使他(tā)们更能承受价格下跌和可能的未(wèi)来亏损(sǔn)。这两家公司也有行业里最(zuì)优的成本。赣锋锂(lǐ)业、天齐锂业等公(gōng)司(sī)入(rù)股的海外锂矿(kuàng)资源开采成本普遍(biàn)在3万-5万元/吨，几乎是全球最低水(shuǐ)平。

　　但这并不(bù)意味着，这两(liǎng)家公司能以低于5万元/吨(dūn)的价格采购碳(tàn)酸(suān)锂，因为在锂矿国(guó)际交易(yì)中，即使拥有海(hǎi)外矿产(chǎn)的分销权或(huò)开采权(quán)，交易价(jià)格也需要通过(guò)长协确(què)定，按市价定期调整。但能获(huò)得上游更低成(chéng)本的资源，让(ràng)这两家大企(qǐ)业更能容忍低价，并能在上游因(yīn)降价减(jiǎn)产时保持产能供应。

　　锂价超预期下跌牵(qiān)动着万亿新能(néng)源(yuán)车市场。不过锂(lǐ)价下(xià)降带来的连锁(suǒ)反应(yīng)，并不是一个下游获(huò)利，上游承压的简(jiǎn)单(dān)故(gù)事。作为碳酸锂(lǐ)的下游，宁德时(shí)代理论上会受益，但锂价(jià)的超预期下跌，使宁德时代(dài)今年2月提(tí)出的(de) “锂(lǐ)矿返利” 计划沦为(wèi)鸡肋(lē)，它本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定一些车企的三年长单。另一层影响(xiǎng)是，宁德时代今年5月计(jì)划投产的宜(yí)春锂矿很有可能一开(kāi)采就(jiù)亏(kuī)损。

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