北(běi)京(jīng)时间5月(yuè)7日，备受(shòu)关(guān)注的巴(bā)菲特股(gǔ)东大会在奥马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特和他(tā)的老搭档芒格(gé)在5个(gè)半小时(shí)的提问环节中(zhōng)，回答(dá)了投(tóu)资人的47个(gè)问题。

　　现(xiàn)场云集了来自全球各地的投资者。“来自(zì)中国的投资者是(shì)最多的(de)，据说达到(dào)1万人。”5月(yuè)6日，前海开(kāi)源(yuán)基金首席基金学(xué)家杨德龙如此分享(xiǎng)自(zì)己在股东大会的现场见闻。

　　往(wǎng)届(jiè)大会上，巴菲(fēi)特(tè)都会谈到中国经济，今年也(yě)不例外。

　　“中美(měi)两国(guó)都(dōu)具有竞争力，都能达(dá)成繁荣发展的前景。中国将会成为更(gèng)好的国家，美国也可以如此。”巴菲特说道。此前，他也(yě)曾多次(cì)公开(kāi)表(biǎo)示十分看好中国市场(chǎng)。

　　巴菲(fēi)特也曾围绕中国公司进行过投资部署，不过投(tóu)资(zī)对象均为中国公司的H股。根据公开资料，巴菲特(tè)曾曾(céng)投资中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗，收益率达(dá)到了10倍(bèi)甚(shèn)至(zhì)30倍(bèi)以上(shàng)。

　　在今年2月16日(rì)召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作为董事长的(de)芒格也曾表(biǎo)示，“投资人去投资中国是没有问题的。相较于(yú)投资美国而言，投资中(zhōng)国可以让你用便宜(yí)的价格买到一(yī)些更好的公司，而这即(jí)便有(yǒu)一些不确定因素的影响，也是值得的。”

　　那(nà)么，按照(zhào)巴菲(fēi)特的投(tóu)资(zī)标准，A股(gǔ)哪些(xiē)股票可能(néng)会得到他(tā)的(de)青睐？

　　时代财经根据巴菲特提(tí)出的(de)“净(jìng)资产收益(yì)率不低(dī)于20％而且能(néng)稳定增(zēng)长”的最低标准，加(jiā)上其投资特点，对(duì)A股5167家(jiā)上市公司(sī)进行了梳理(lǐ)，选出了相(xiāng)对符(fú)合(hé)巴菲特投资逻辑的18只(zhǐ)股(gǔ)票。

　　18只股票中，消费仍占据三分之(zhī)一，其中酒企(qǐ)表现尤为出色；而从近(jìn)3年的净资产收益率(lǜ)来看，医疗行业无疑是“最大(dà)赢家”。

　　医疗(liáo)行(xíng)业成“最大赢(yíng)家”

　　此次选股，时代财经首(shǒu)先(xiān)考(kǎo)虑(lǜ)净资产(chǎn)收益率指标，且出于对公司的价值判断(duàn)而(ér)不是(shì)价格判(pàn)断(duàn)，选择的是加权平均(jūn)（年化）净资产收益率(lǜ)。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一(yī)指标达到巴菲特(tè)“20％”标准的A股上市(shì)公司共有(yǒu)100家。

　　以过去3年的净资产(chǎn)收益率来看，排名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生(shēng)物行业公司。

　　其次，时代财经参考了上市公司最新（截至5月5日(rì)）滚(gǔn)动(dòng)市盈(yíng)率（TTM），并(bìng)通过与其(qí)所(suǒ)属行业算术平均值(zhí)进行(xíng)对比，又从(cóng)100家公司中挑选出了(le)估值相(xiāng)对行业平均(jūn)值(zhí)偏低的67家公司。

　　最后(hòu)，时代(dài)财经(jīng)通过巴菲特的持仓变动发现，巴菲特一如既往偏(piān)爱快(kuài)消领域，同(tóng)时也在(zài)重金押注(zhù)能源领(lǐng)域，如西方石(shí)油、雪佛龙。

　　与此同(tóng)时，巴菲(fēi)特(tè)多次减仓(cāng)银行股，包括2006年入手(shǒu)的合众银行和2010年入手的(de)纽约梅隆银(yín)行，分别(bié)减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓(cāng)持有33年的百(bǎi)年老行——富国银行。但巴菲特对(duì)金融领域的持仓(cāng)仍有一定(dìng)比重。

　　因而(ér)，时代财(cái)经又进行(xíng)了行业(yè)筛选，还对(duì)海天味业等(děng)这(zhè)类之前商(shāng)品信誉受过不良影响的(de)公司进行了(le)剔除。最终，“淘”出了(le)18家相对符合巴(bā)菲特(tè)标准的公司(sī)。

　　数据来源：Wind、中证指数官网(wǎng)。时代财经制图

　　如上表所示，这18家公司涉及(jí)吃、喝(hē)、穿、用多个领域，其中(zhōng)饮料行业约(yuē)有5家(jiā)，占比近三分之一。而在近五年内，酒企表(biǎo)现出色，净利润复合年增长率(lǜ)均在(zài)22％以上，其中泸(lú)州(zhōu)老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年(nián)增长率(lǜ)高(gāo)达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮料界，明星家电(diàn)潜力大

　　实际上，在A股(gǔ)市场上，有不少(shǎo)行业龙头股(gǔ)五(wǔ)年(nián)ROE超20％且(qiě)净资产收益率为正，达到巴菲特关注的最低标准，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是目前这些企(美白精华一次用多少量，美白精华一次用多少量377q美白精华一次用多少量，美白精华一次用多少量377ǐ)业的TTM高于其所属行业滚动市盈(yíng)率(lǜ)，所(suǒ)以或还需要等待入场(chǎng)时机。

　　时代财经筛选出的18家公司中，家用电器行业公司(sī)上(shàng)榜不少。其中(zhōng)，有专做(zuò)厨(chú)卫电器的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王”公牛集团（603195.SH），不(bù)过相(xiāng)比起(qǐ)酒企，上述三家企业(yè)的5年净利(lì)润复(fù)合年增长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公(gōng)司与(yǔ)行业市盈率之差来看，差(chà)距最大的(de)是主营集成电路(lù)设计的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是(shì)专攻(gōng)数字营销的三人(rén)行（605168.SH）和主推(tuī)露露杏仁(rén)露的承德露露（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍和15.23倍。而差距(jù)最小的是公牛(niú)集团(tuán)（603195.SH），公司(sī)最(zuì)新市盈(yíng)率为27.19倍(bèi)，与行业最(zuì)新(xīn)市盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从(cóng)区间股价涨跌幅来(lái)看，2018年1月2日(rì)至2023年5月5日(rì)，仅有可(kě)川科技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业股价均有上涨。其(qí)中，区(qū)间涨幅前三名仍是酒企，分别是重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财(cái)经(jīng)也曾筛选(xuǎn)出相(xiāng)对符合巴菲特投资逻辑的22只股(gǔ)票，承德(dé)露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时(shí)便(biàn)已上榜。

　　而上述(shù)两家公司自2018年以来，股价(jià)涨幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢(yíng)上证指数的0.83％以及沪(hù)深指数的-0.35％。美白精华一次用多少量，美白精华一次用多少量377>

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