“一带一路”对冲欧美拖累(lèi)无(wú)疑(yí)是2023年出口最大的看点。即使考(kǎo)虑去年的(de)低(dī)基数，4月(yuè)的出口增速也不赖(lài)，与(yǔ)韩国、越南(nán)等邻国形成鲜明对(duì)比；拉动方面，“一带一(yī)路”国(guó)家成为主角，欧(ōu)美发达(dá)经济体整体偏弱(ruò)。今年1-4月(yuè)“一带一路”国家在中国出口的份额约为36.0％超过(guò)美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一路”出口增速保持在6％以上，那么在增量上就可(kě)能对冲美欧日出口的下滑，使(shǐ)得(dé)全(quán)年2023年全(quán)年的出口增速(sù)转(zhuǎn)正。

　　从整体看，3、4月份的数据再次验证，当前观察(chá)的中国的(de)出口“不看港口，不看韩、越”。港口数(shù)据和韩国、越南出(chū)口通胀作为传统观察中国出口增速的重要指标，但随(suí)着中(zhōng)国出口结构向(xiàng)“一带一路”国家转移，其对中国出口的指示作用(yòng)逐渐下(xià)降。一方面(miàn)，由于多数“一带一路”国(guó)家偏向内陆(lù)，汽车、火(huǒ)车等(děng)陆路运输(shū)占比和增速快速上(shàng)升，导(dǎo)致港口数据与实际出口(kǒu)增速持(chí)续(xù)偏离，另(lìng)一方面(miàn)，以往韩国(guó)、越(yuè)南(nán)出口增速与中国出口基(jī)本(běn)保(bǎo)持统一(yī)趋势，但由于产品(pǐn)结构差(chà)异，2023年(nián)以来两者产生较(jiào)大背离。出口结构性变化(huà)背(bèi)景下，传统(tǒng)观(guān)察(chá)框架适用性减(jiǎn)弱(ruò)，信息的(de)噪音(yīn)和预期(qī)的(de)波动可(kě)能加大。

　　国别方面(miàn)，擘画(huà)外贸蓝图的突破口仍(réng)在于(yú)“一带一路”国家。除(chú)低基数(shù)影响之外，4月(yuè)对俄出口的高增反映(yìng)“一带一路”贸易持续活跃，沿路(lù)经济带仍是(shì)我国稳(wěn)外贸的(de)“抓手”。4月对东(dōng)盟(méng)出(chū)口增速暂时回(huí)落，不过(guò)整体来看，自2022年(nián)初以来“俄(é)+东盟(méng)升、欧美降”的趋势加速，日韩份(fèn)额保持稳定。

　　产品方面(miàn)，4月出口结构继(jì)续(xù)延续“扬长避短”的属性。中国4月汽车及机电出口金(jīn)额维持强势，增速较(jiào)3月进一步加快部(bù)分(fēn)源(yuán)于去(qù)年低基数原因，不过对同比的拉动仍(réng)明显(xiǎn)好(hǎo)于韩(hán)国，半导(dǎo)体出口跌(diē)幅则相较韩国更加(jiā)“温和”。从散点(diǎn)图看，量(liàng)价(jià)齐升的汽车(chē)出(chū)口反映海外车市较高(gāo)景气(qì)度与产(chǎn)业(yè)链韧性仍(réng)可在一(yī)段时间(jiān)内支(zhī)撑出口(kǒu)，而受全(quán)球半(bàn)导体周期影响，集成电(diàn)路4月出口量与价(jià)格均偏萎缩。

　　那么，2023年出(chū)口最大的变数：“一带一路”的空(kōng)间有多(duō)大？站在2022年年(nián)底，市(shì)场大多(duō)聚焦(jiāo)欧美(měi)经济(jì)衰退的拖(tuō)累，而聚光(guāng)灯之(zhī)外(wài)“一带一路”却在稳定外(wài)贸上发(fā)挥(huī)了越(yuè)来越(yuè)重(zhòng)要的作用，那么如(rú)何去评估(gū)这一空间有多大？

　　一带一路(lù)出口背后(hòu)存量博弈。在全球经济和贸易放(fàng)缓的背景下(xià)，我国出(chū)口的韧性可能(néng)主要来自于存量的(de)竞争——我们认为(wèi)很有可能是抢占欧美日韩在这些(xiē)国家的进口份额，2018年至(zhì)2022年，中国(guó)在(zài)一(yī)带一(yī)路沿线(xiàn)10国(guó)的进口(kǒu)份额上涨了2.5％，同期欧(ōu)美日韩下(xià)降了3.8％。

　　空间有多大？保守估(gū)计拉动2023年中(zhōng)国出口1个百分点。我们选取(qǔ)“一带一(yī)路(lù)”沿线65国(guó)中，中国出口规模最大的(de)10个国(guó)家（约占(zhàn)中(zhōng)国对(duì)“一带一(yī)路”沿线国家总出口(kǒu)的70％，以(yǐ)下(xià)简称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年(nián)的进口情景来对标(biāo)2023年10国(guó)在(zài)悲(bēi)观、中(zhōng)性、乐观三种情(qíng)形下的(de)进(jìn)口增(zēng)速情况，同时参考2018至2022年欧美日韩的年(nián)均(jūn)下跌(diē)份额，假(jiǎ)设(shè)2023年(nián)10国对美欧日韩减少的(de)进口份额中约60％被(bèi)中国取代。

　　结果显示(shì)，中性条件(jiàn)下，“一带一路”10国2023年拉(lā)动中国出口增速约0.97％，此外根(gēn)据占比（10国(guó)占65国的70％），大致估算“一带(dài)一路(lù)”沿(yán)线65国拉动我国出口(kǒu)增速约(yuē)1.39％。

　　在全(quán)球放缓的背景下，1个百分点(diǎn)并(bìng)不少，我国全年出口增速可(kě)能略高于0％。对欧美日等发达经济(jì)体出口增速(sù)预测，思路为(wèi)在中国加入世界(jiè)贸易(yì)组织后(hòu)、历次汉语拼音u在什么时候上面加两点，拼音里的u什么时候加点(cì)全球经(jīng)济陷入衰退或是(shì)经(jīng)济增速(sù)大幅下行(xíng)（downturn）的时(shí)间段中，选出具有参考意义的三年(nián)，分别作为(wèi)中性、乐观和悲观情景作为参考(kǎo)。我们(men)对于2023年的基准(zhǔn)假设为(wèi)美欧有可能在下半年陷(xiàn)入温和衰退，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美国(guó)紧缩后的全球经济放(fàng)缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经(jīng)济温和放缓）分别作(zuò)为悲观、中性和乐观情(qíng)景(jǐng)。根据(jù)预测，中性假设下，2023年欧美日韩拖累我国出口增速约-1.9个百(bǎi)分点。

　　假设对(duì)其余国家(jiā)（在我国出口中约占26％）出口(kǒu)增速预测按照IMF对2023年世界(jiè)商(shāng)品(pǐn)贸易(yì)数(shù)量增速预(yù)测即(jí)1.5％计算，并考(kǎo)虑价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平(píng)减指(zhǐ)数同比预测（0.96％），计算(suàn)得(dé)出其余(yú)国家(jiā)拉动我国(guó)出口增速约(yuē)0.64个百分点(diǎn)。因此，中(zhōng)性(xìng)假设(shè)下2023年我国出口增速约为(wèi)0.13％（图11）。汉语拼音u在什么时候上面加两点，拼音里的u什么时候加点 style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>汉语拼音u在什么时候上面加两点，拼音里的u什么时候加点>

　　测算(suàn)存在低估(gū)的风险，主要来自于两个方(fāng)面：数据口径差异和(hé)欧美(měi)经济体的“韧(rèn)性”。数据方面(miàn)，各(gè)国自中国进口的数据和中(zhōng)国向各(gè)国出口的数据存在(zài)差异（无论是绝对量还(hái)是增速(sù)），有(yǒu)时这(zhè)一差异还较大，一(yī)般而(ér)言中国出口端的增速会更高，这意味着(zhe)我们基于(yú)“一带一路”国家进口数据的测算是低估的(de)；外需方面(miàn)，欧美经济陷入衰退的时点存(cún)在(zài)较(jiào)大(dà)的不确(què)定(dìng)性，可能在(zài)今年下半年(nián)、也可能在(zài)明年，若后者出现，那么2023年发达经济体对于中国出口的拖(tuō)累可(kě)能没有那么大。

　　风(fēng)险提示：东盟(méng)、俄罗斯及其他新兴(xīng)经济体经(jīng)济(jì)增(zēng)长不及预期，对外(wài)需拉动(dòng)不足(zú)。疫(yì)情二次冲击风(fēng)险对(duì)出口(kǒu)造成(chéng)拖累。欧美(měi)经济韧性(xìng)超预(yù)期，对于中(zhōng)国出口的拖累不足(zú)。

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