今年1月，美国政府(fǔ)债务(wù)余额又一次触及法定(dìng)上限，这(zhè)标志(zhì)着(zhe)美国再(zài)度陷入债务(wù)违(wéi)约的风险之中。

　　美(měi)国财政(zhèng)部(bù)长耶(yé)伦已(yǐ)经多次警告称，如果国会不(bù)尽(jǐn)早采取(qǔ)行动暂停或提(tí)高债务(wù)上限，美国政(zhèng)府最早可能6月(yuè)1日出现债(zhài)务违(wéi)约——而这将对全球经济和(hé)金融产(chǎn)生“灾难性影响”。

　　美国面(miàn)临债务违约(yuē)风险、两党就提高债务(wù)上限进行争斗，这些画面在(zài)近些年似(shì)乎(hū)频频上演。那么(me)，引发这(zhè)一(yī)危(wēi)机的根(gēn)本——美国(guó)债(zhài)务和债(zhài)务上(shàng)限究竟是怎(zěn)么回事？美国债务为何不断滚(gǔn)雪球般扩大？美国又为何要人(rén)为地给债务设定上(shàng)限？

　　美国债(zhài)务为何不(bù)断逼近(jìn)上限？

　　要讨论债务上限，我(wǒ)们需(xū)要先了解美国政府的债务从何而来，以及(jí)其为何频频逼(bī)近(jìn)上限。

　　自(zì)18世纪(jì)以来，美国政府在绝大部分时(shí)期都处(chù)于财政(zhèng)赤字状(zhuàng)态，即(jí)政府支出在多数总(zǒng)统任期内都高于(yú)其(qí)财政收入。因此，美国政(zhèng)府举债成了惯例，而政府(fǔ)债务规模也一直随着政府赤字的规模而增长(zhǎng)。

　　美(měi)国政府债务在近年疯狂(kuáng)飙升

　　近年来，美国债务规模更(gèng)是大幅增长。这一方面(miàn)是由于新冠疫(yì)情以及(jí)阿富汗、伊拉克(kè)战争(zhēng)使得美国(guó)政府背负了庞大支(zhī)出压(yā)力，另一方面，还因为美国(guó)人口老龄(líng)化导致政府医疗支出不断上升，拜登政府推出(chū)的大(dà)规模基建政策(cè)导(dǎo)致财(cái)政支出大增等。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，美国政府的税收收入并没(méi)有跟上支出的步伐，尤其(qí)是在小(xiǎo)布(bù)什政府和特朗普政府批准了减税政策之(zhī)后，税收压力更(gèng)是与日俱增。

　　在收入和支出此消彼长的双重压力下，美国的赤字规模近年来(lái)如滚雪球一般扩大，债务规模(mó)也就因(yīn)此(cǐ)不断攀(pān)升，在近年来(lái)频频逼近债务上(shàng)限(xiàn)也就不足为奇了(le)。

　　美国政(zhèng)府债务(wù)占GDP的比(bǐ)重

　　美国债(zhài)务为何(hé)会有上限？

　　而美国政府债务上限的出(chū)现，则最(zuì)早(zǎo)可以追溯(sù)到上世(shì)纪(jì)初的第一(yī)次世界(jiè)大战。

　　在一战(zhàn)之(zhī)前，美(měi)国(guó)并没有(yǒu)明确的“债务上限(xiàn)”，那时候(hòu)只要白(bái)宫要发债借钱(qián)，美国国会基(jī)本照单全批。

　　但在(zài)1917年，由于一战使得美国政府(fǔ)开支愈繁，债务规模越(yuè)来越大，引发部分美国(guó)议(yì)员(yuán)提出的反对（也有一些议(yì)员是为了反对美国(guó)参战），美国国会(huì)便通过《第二自由债券法案》，首次(cì)对(duì)联邦债务(wù)进(jìn)行限(xiàn)额规(guī)定，以此来(lái)限(xiàn)制政府发债的规模。

　　1939年，由于预(yù)计美国将加(jiā)入第二次世界(jiè)大战(zhàn)，美(měi)国国会通过《公(gōng)共债务法案》，实质上正式确立了(le)对(duì)美国政府债(zhài)务总额的限制。随后，美(měi)国国(guó)会又对其进行(xíng)了修订(dìng)，以更改上限金额。从此，提高(gāo)债(zhài)务上限就或多或少(shǎo)地成为了国会(huì)的(de)惯(guàn)例。

　　在历史(shǐ)上，美(měi)国债务上限总共提高(gāo)了100多(duō)次(cì)。尤(yóu)其是(shì)自(zì)1960年以(yǐ)来(láie的1次方等于什么，e的1次方等于什么函数)，美国两党(dǎng)已(yǐ)经提高了78次(cì)债(zhài)务上(shàng)限，平均每9个月(yuè)就会提(tí)高(gāo)一次(cì)——其中共和党总(zǒng)统(tǒng)执政期间曾(céng)提高(gāo)49次，民主党总统执政期(qī)间共(gòng)提高29次。

　　进入21世纪以来，美国债务上限的上(shàng)调幅度进(jìn)一步加大，在最近几届总统任期内(nèi)更(gèng)是(shì)如此：在奥(ào)巴马任(rèn)期内，美(měi)国最新债务上限(xiàn)为18万亿(yì)美元（2015年），到了特朗普任内，这个数字提高至22万亿美元（2019年3月(yuè)）。此后在新冠疫情期间，美国国会暂停了(le)债(zhài)务上限，以暂时取消美国政府的(de)支出限制，这导致美国(guó)政府债务疯狂飙升至(zhì)27万(wàn)亿美(měi)元。

　　美国近(jìn)几(jǐ)届(jiè)政府大幅上(shàng)调债务上(shàng)限

　　直到2021年，美国国(guó)会最(zuì)新一次提(tí)高(gāo)债(zhài)务(wù)上限，美(měi)国债务(wù)上限已经提高至现在的31.4万亿美元，相较(jiào)于1917年最初的债务上限115亿美元(yuán)，已经足足(zú)增长了超(chāo)过2700倍(bèi)。

　　为什么(me)美国(guó)不能取消债(zhài)务上(shàng)限？

　　本质上来说，“债务上限”是美国国会(huì)为联邦政(zhèng)府设(shè)定的举债(zhài)的(de)最高额度，一旦触(chù)及(jí)这条(tiáo)“红(hóng)线”，意味着(zhe)美(měi)国财政部借(jiè)款(kuǎn)授权(quán)用尽，除非国会(huì)调高债务(wù)上限，否则白(bái)宫无权继续(xù)举债。

　　那么，也许有人(rén)会疑惑(huò)，美国(guó)政府为什么(me)要“自我(wǒ)限(xiàn)制”，不能(néng)直接取消掉债(zhài)务上限呢(ne)？

　　的确，债务上限会(huì)对美国政府造成限(xiàn)制，使其(qí)不能随心所以(yǐ)的举债，但从(cóng)理论(lùn)上来(lái)说，这一限制也同(tóng)时对其美国政府的债务信(xìn)用提(tí)供了(le)保(bǎo)证。

　　这是因为，美国作为手握美元霸(bà)权的超级(jí)大(dà)国，本身并(bìng)不受到(dào)发行美钞的外(wài)在约(yuē)束。如(rú)果美国政府开支(zhī)无度(dù)、过度举债(zhài)，将(jiāng)会导致美(měi)元贬(biǎn)值(zhí)、通胀失控，那么其债权信用(yòng)将受(shòu)到损害，原有债权人权益(yì)也会遭受稀释。

　　因此(cǐ)，只有(yǒu)通过“债务上限”这一内控举措，才(cái)能(néng)维持(chí)美国(guó)政府的偿付信用，保证(zhèng)美元霸权(quán)地位。换句话来说，“债务上限(xiàn)”理(lǐ)论上也相(xiāng)当于是美方对债(zhài)权人的(de)一(yī)种信用宣示。

　　中国和日本是(shì)美国债券(quàn)的最大海外“债主(zhǔ)”

　　为什么这次债务(wù)上(shàng)限(xiàn)难以提(tí)高了(le)？

　　那么，在过去被频频上(shàng)调(diào)的美国债务上限，为什么在现在(zài)会陷入(rù)无法上调的僵局呢？

　　按照规定，美国政府想要(yào)提(tí)高美国(guó)债(zhài)务(wù)上限(xiàn)，往往需(xū)要美国(guó)国会两院(yuàn)的通过(guò)。在此(cǐ)前(qián)的历史(shǐ)中，提(tí)高债(zhài)务上(shàng)限在国会中绝大(dà)多(duō)数时(shí)候类似于一个(gè)“走过场”的周期性任务，两党并不(bù)会(huì)对此进行过(guò)于激(jī)烈(liè)的博弈。

　　但近年来，随着(zhe)美国党派分歧不断扩大，债务上限问题逐步沦(lún)为两党的政(zhèng)治武器，被在野党用作了与(yǔ)执政党讨价(jià)还价的砝(fá)码(mǎ)。尤其是在当下美国两(liǎng)党分别占(zhàn)据两院多数席位的(de)分(fēn)裂背景下(xià)，这一斗争就显得(dé)尤为激烈(liè)。

　　目(mù)前，美(měi)国(guó)民主党占据参议(yì)院多数，而(ér)共(gòng)和党占据(jù)众议院多数。拜登(dēng)要想(xiǎng)提高债务上限，就需要和国会(huì)共和党人达成一致。

　　然而，共和党人正试图利用债务上限的最后(hòu)期(qī)限，向拜登(dēng)总统施压，要求他先同意削减开支，再(zài)谈(tán)提(tí)高债务(wù)上限。而民(mín)主(zhǔ)党人坚(jiān)持(chí)不愿(yuàn)让步(bù)，认为应无条(tiáo)件提高债务上限(xiàn)，这就导致了当下的僵局。

　　拜登已经预定于美东时间周二(èr)（5月(yuè)16日）再度与国(guó)会领导(dǎo)人会面，讨论提(tí)高美国债务上限的计划。

　　但值得注(zhù)意的(de)是，如果拜登和国会领袖(xiù)们在周二仍无法(fǎ)取(qǔ)得突破性进展(zhǎn)，这(zhè)场(chǎng)危机恐怕真就要无(e的1次方等于什么，e的1次方等于什么函数wú)限逼近债务(wù)违(wéi)约的“X日”了(le)——因为(wèi)拜登已经计划于本周三前往日本参加G7领导(dǎo)人峰会，并(bìng)将在(zài)周末访问巴(bā)布亚新几(jǐ)内亚，并(bìng)举行(xíng)美国-大(dà)洋(yáng)洲国家峰会，这意味着接(jiē)下来留给拜登和两党领(lǐng)袖谈判的时间将所剩(shèng)无几 。

　　2011年的危机(jī)将再次(cì)上演

　　事实上，十(shí)多年前，美国也曾上(shàng)演过类似局面。

　　2011年，美国也曾(céng)面临类似(shì)严峻的违约(yuē)风(fēng)险(xiǎn)：时(shí)任美国总统(tǒng)奥巴马和(hé)众议院共和党人在(zài)谈判最后一(yī)刻(kè)，才就(jiù)债务上限达成(chéng)协议(yì)，勉强避免了一场债务违(wéi)约灾(zāi)难。奥巴马及(jí)民主(zhǔ)党在最后关头妥协，同意在十(shí)年内削减9000亿美元(yuán)的财政支出。

　　但(dàn)在当(dāng)时(shí)，即(jí)便(biàn)没(méi)有真正违约而仅(jǐn)仅是逼近违(wéi)约，这一紧张局势也(yě)引发了全球资本市场剧(jù)烈(liè)波动(dòng)，美股一度大跌，并直接(jiē)导(dǎo)致标准普尔首次下调美(měi)国(guó)的主(zhǔ)权(quán)信用评级。这使得美国面临更高(gāo)的借贷成本——美国(guó)第二年的(de)借(jiè)贷成本上升了13亿(yì)美元，并在之后数年继续上涨，基本上(shàng)抵(dǐ)消(xiāo)了当时(shí)两党谈判中的一些成本削(xuē)减措施。

　　对一些经济学(xué)家(jiā)来说，上述的市场动荡(dàng)也只(zhǐ)是短期影响(xiǎng)。而更重(zhòng)要的是，从长期来看，财(cái)政支出削减意味着美国多年的预算紧(jǐn)缩，这(zhè)可能会(huì)产(chǎn)生(shēng)更严重的(de)长期影响——比(bǐ)如(rú)拖(tuō)累美(měi)国的经济(jì)复苏。

　　美(měi)国左翼智库经济政策研究所首席(xí)经济学家(jiā)乔(qiáo)希(xī)·比文(wén)斯在回顾2011年(nián)债务危机时表示(shì)：

　　“在(zài)实施这些削减(jiǎn)措施时，我们仍(réng)处于相当低迷的(de)经济中(zhōng)，并(bìng)且正处于(yú)从(cóng)大(dà)衰退中复苏(sū)的(de)阶段。他们(men)只是让复苏(sū)持续(xù)的时(shí)间远远超过了应有(yǒu)的时间……在(zài)接下来(lái)的六(liù)七年里，美国政府没有提供真正(zhèng)有价值的公(gōng)共产品和服务，因为它们（财政支(zhī)出(chū)）被大幅(fú)削减。”

　　而(ér)如今这(zhè)场债(zhài)务上(shàng)限危机，也被许多人看作2011 年债务上限(xiàn)危机的翻版(bǎn)：美国国会面临类似的分裂局面，美国经济(jì)也(yě)正处于类似的衰退环境之中。即便美国两党能够(gòu)重演2011年(nián)的(de)戏码，在最(zuì)后关头(tóu)提高债务上(shàng)限(xiàn)，由此带来的短期市场动荡和长期经济损害，恐怕(pà)也(yě)将再次重演(yǎn)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 e的1次方等于什么，e的1次方等于什么函数