中国(guó)金融行业加速对外开放，外资券(quàn)商(shāng)们的2022年过得如何(hé)？

　　近(jìn)日，外(wài)资(zī)控股券商2022年的“成绩单(dān)”陆(lù)续公布：9家外资控股券商中，仅(jǐn)有(yǒu)4家在2022年取(qǔ)得盈(yíng)利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在(zài)2019年获批成立(lì)的摩根大通证券2022年(nián)业绩突飞猛进，当年净利润达(dá)到2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋券商”。相比(bǐ)之下，与摩根大通(tōng)证券同期获批的野村东方国际证券(quàn)2022年亏损达(dá)到2.25亿(yì)元(yuán)，业绩分化加(jiā)剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信、瑞(ruì)银“官宣”合(hé)并，两家国际(jì)金融(róng)巨(jù)头均在国内拥有外资控股券商(shāng)牌照。其中，瑞(ruì)信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚(zhuàn)2.24亿(yì)元。后续(xù)两家外资控股券(quàn)商面临(lín)的“一(yī)参一控”问题如何解决，仍是业内关注重点。

　　过去(qù)几年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行业热词。而(ér)透视各(gè)家外(wài)资券商(shāng)在(zài)2022年的(de)“打法”来看，依托于(yú)各自股(gǔ)东资源禀赋、深入财富管理成为其在中国展业的首要方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资控(kòng)股(gǔ)券商半(bàn)数(shù)亏损

　　对(duì)于国(guó)内各家(jiā)证券公(gōng)司来(lái)说，除了面临行(xíng)业“二八分化”的激烈态势，来(lái)自“洋(yáng)券商”们的市场(chǎng)竞争也同(tóng)样带来压力(lì)。

　　日(rì)前，中证(zhèng)协(xié)公(gōng)布(bù)各(gè)家券(quàn)商2022年年报/财务数据，9家外资控股(gǔ)券商纷纷(fēn)晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制(zhì)于市场行情、成立(lì)时(shí)间、牌照资质等(děng)问题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信(xìn)证券2022年(nián)实现营业收入2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实(shí)现净(jìng)亏损2.55亿元(yuán)，由盈(yíng)转亏。野村东方国际证(zhèng)券则延续自成立以来的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元(yuán)，较(jiào)上(shàng)年同期的(de)8491万元亏损幅(fú)度继续(xù)扩大。

　　在2022年(nián)因获得(dé)外(wài)资股东增持而成为外资控(kòng)股券商的汇丰前海证券，业绩较上(shàng)年出现(xiàn)明显(xiǎn)进(jìn)步，但仍然录(lù)得亏(kuī)损(sǔn)：2022年实现营业收入5.04亿元(yuán)，同比增(zēng)长54.78％；实现(xiàn)净亏润(rùn)5223.54万元，上年同(tóng)期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证券(quàn)和星(xīng)展(zhǎ20分米等于多少米 20分米等于多少厘米n)证券均于2020年获(huò)得证监会(huì)批(pī)文(wén)，分别于2020年底、2021年初完成工(gōng)商(shāng)登记，正式展(zhǎn)业时间不长(zhǎng)。星展证券2022年(nián)实(shí)现(xiàn)营业收入8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年同期有所(suǒ)收窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同(tóng)比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响，证券(quàn)行业营(yíng)业(yè)收(shōu)入(rù)普遍下降，外资控股(gǔ)券商也难以幸免(miǎn)。且新公司建设成本、业(yè)务费用、员工(gōng)薪酬(chóu)等支出过(guò)高(gāo)，在展业初(chū)期容易(yì)导致亏损的(de)产生。

　　与国内大(dà)型券商相比，外资控股券商(shāng)仍呈现(xiàn)“本(běn)小利(lì)薄”的情(qíng)况(kuàng)，自营业(yè)务影(yǐng)响有限，因此(cǐ)影响2021年业绩的(de)主要(yào)还是(shì)经纪、投行等传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信(xìn)证券在(zài)2022年年报中表示，其当年投行业务(wù)手续费及(jí)佣金(jīn)净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同(tóng)比下(xià)降46.44％。而(ér)营(yíng)业支出则有增无(wú)减，业务及管理费从上年(nián)的4.27亿元(yuán)增长(zhǎng)到5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念(niàn)好了中国市场这本(běn)经。

　　具体来看，2022年共(gòng)有4家外资控股券商实(shí)现盈(yíng)利，分(fēn)别为(wèi)摩根大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元）和摩(mó)根士(shì)丹利证券(quàn)（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券均实现(xiàn)了营收(shōu)、净利润的(de)双增长。

　　摩根大通(tōng)证券2022年(nián)实(shí)现(xiàn)营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实(shí)现净(jìng)利(lì)润2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这(zhè)一业绩水(shuǐ)平在(zài)2022年的(de)“券业(yè)小年(nián)”可算是相(xiāng)当亮眼。

　　从员(yuán)工规模来(lái)看，截至2022年底(dǐ)，摩根大通证券共有员工210人，数量在行(xíng)业内排名(míng)下游，但其业绩已跻身(shēn)行业(yè)中游水(shuǐ)平，而这只(zhǐ)是摩(mó)根大通证券展业的(de)第三个(gè)完整会计年(nián)度。

　　公(gōng)开信息显示，摩根大通证(zhèng)券(quàn)于2019年3月获(huò)得证监(jiān)会(huì)批复(fù)，成立合资证(zhèng)券(quàn)公司。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥(qiáo)集团、珠海迈兰(lán)德等5家内资股东(dōng)持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内资股东所持股权，成为摩(mó)根大(dà)通证券唯一股东(dōng)。

　　财务报(bào)表显(xiǎn)示，摩根大通证券2022年(nián)经纪业务大爆(bào)发，实现手续(xù)费净收入5.56亿元(yuán)，同比增(zēng)长超300％。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券表示(shì)，其证(zhèng)券(quàn)经纪业务(wù)团队(duì)成立(lì)已逾三(sān)年，2022年业务开展(zhǎn)和运作取得进一步进展，新(xīn)客户(hù)开发(fā)稳步推进。摩根大通证券充分利用全球化的(de)平(píng)台优(yōu)势，整(zhěng)合集团资源，持(chí)续(xù)关注并(bìng)开拓传统(tǒng)QFII投资者以(yǐ)及新取得(dé)QFII牌照的合(hé)格境外机构投资者，目标客群机构投资者队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩(mó)根大通证(zhèng)券外，瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)在2022年也取得了较(jiào)好的业绩(jì)表现(xiàn)：当期(qī)实现营业收入11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入中(zhōng)国时间最(zuì)早(zǎo)的一(yī)批合资券商(shāng)之一，早(zǎo)在2007年就已在国内(nèi)展业(yè)。2022年3月，瑞(ruì)士银行受让(ràng)两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有(yǒu)正式员(yuán)工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年(nián)投行业务进步明显，当期实现手续费净收(shōu)入1.95亿元(yuán)，同比增(zēng)长418％。瑞(ruì)银证券表示，其在2022年(nián)完成了创业(yè)板注册(cè)制改革后的(de)IPO保荐项目(mù)，积极筹(chóu)备并参与了沪深(shēn)交易所互(hù)联互通全球存托凭证业务等。

　　值得关注的是，今年3月(yuè)，百年(nián)大行瑞士信(xìn)贷被竞争对手瑞(ruì)银收购。瑞(ruì)信(xìn)集团(tuán)和瑞银集团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日(rì)正(zhèng)式宣布(bù)达(dá)成(chéng)合(hé)并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和瑞(ruì)士(shì)金融市场监(jiān)督管理局（FINMA）介入了此(cǐ)项交易。

　　上月瑞银发(fā)布一季报时表(biǎo)示，对瑞信的收购交易(yì)预计在6月底前完成。不言(yán)而喻的是(shì)，集(jí)团层面的(de)合(hé)并对两家外资(zī)控(kòng)股券商在(zài)中国展业情(qíng)况，也(yě)将造成一定影响。

　　基于此，审计(jì)所普华永道对瑞信证券(quàn)出(chū)具了带强调事(shì)项段的无保(bǎo)留意见审计报(bào)告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集(jí)团与瑞银(yín)集团股份公司之(zhī)间达成协议和合并计(jì)划，截止(zhǐ)报告(gào)日，上述协议和合并计(jì)划的完成日(rì)尚不明确。瑞信证(zhèng)券作(zuò)为瑞信(xìn)集团(tuán)股份(fèn)有限公司下属控股子公司，未来的(de)运营(yíng)和(hé)财务业绩受到(dào)上述合并可能产生的影响亦不明(míng)确，该(gāi)事项(xiàng)表明存在可能(néng)导致对公司持(chí)续经营能力产(chǎn)生重大疑虑的重大不(bù)确(què)定性。

　　瑞信证(zhèng)券前身为(wèi)成立(lì)于(yú)2008年(nián)的瑞信方正证券，系证监(jiān)会修订《外(wài)商(shāng)参股证券(quàn)公(gōng)司设(shè)立规则》后首家获批(pī)的合资证券(quàn)公司(sī)。2020年4月，证监会核(hé)准瑞信向瑞信方正证(zhèng)券(quàn)增(zēng)资2.89亿元(yuán)获得控股(gǔ)权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更名为瑞(ruì)信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券(quàn)公告称，拟以11.4亿元的对(duì)价转让(ràng)瑞信证券49％股权。在该笔(bǐ)交易完成后，瑞信将全资(zī)持有瑞信证券。但(dàn)突如其来的瑞信、瑞银合并，使(shǐ)得瑞银证(zhèng)券和瑞信证券将受同一股(gǔ)东控(kòng)制。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券(quàn)公(gōng)司股东以及股东的(de)控股股东(dōng)、实际控(kòng)制人参股证券公司(sī)的数量不得超过(guò)2家(jiā)，其中控制证券公司的数量不得超过1家。在面临“一(yī)参一控”的限制下，瑞(ruì)银证券(quàn)和瑞信证券的牌照或将面临(lín)“一(yī)去一留(liú)”的局面。

　　深入财富管(guǎn)理(lǐ)破局

　　过去几(jǐ)年里，“财富(fù)管理转型”成为行业热词。而透视各家外资券商在2022年(nián)的“打法”不难发现(xiàn)，依(yī)托于各自资源禀赋深入财富管(guǎn)理成为其(qí)在中国展业的首(shǒu)要方向(xiàng)。

　　例如，野村东方(fāng)国际证券表示，2022年其财富管理业务在原有“大宗交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账户）”等(děng)业务持续推进的(de)基础上，新增了特色投(tóu)资咨询服(fú)务（如ESG行(xíng)业咨询）、上市公司大(dà)宗减持服(fú)务、集团间跨(kuà)境业务联动等(děng)多种业务模(mó)式，通过服(fú)务(wù)手段(duàn)20分米等于多少米 20分米等于多少厘米的增加及(jí)优化，为客户提(tí)供多(duō)维度、一站式的综合性(xìng)金融(róng)解决方案。

　　后续(xù)，野村东方国际证券财(cái)富管理业务将定位于“中(zhōng)国高端财(cái)富人群”，从产品配(pèi)置(zhì)、人员建(jiàn)设、中后(hòu)台支(zhī)持以及集团跨境(jìng)合作(zuò)四个(gè)方面(miàn)入手，打造以(yǐ)产(chǎn)品为中(zhōng)心的业务核心竞争(zhēng)力，持续为中国投(tóu)资者提供(gōng)具有野村集团特色的高质量财富管(guǎn)理服(fú)务。

　　在完成高盛集团全(quán)资持股备案后，高盛高华(huá)在(zài)2021年底(dǐ)与北京高华签(qiān)订《业务转让(ràng)协议》，受让北京高华的所有业务(wù)。2022年(nián)5月，高(gāo)盛高华获证监会核发(fā)新(xīn)增证券经(jīng)纪、证券投资咨询、证(zhèng)券(quàn)自营及代销金融产品业务(wù)的业务许可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业(yè)务迁移工作。

　　高盛高华(huá)表示，其将持续(xù)以资产配置(zhì)为核心进行新(xīn)产(chǎn)品和服(fú)务的研发工作，进一步赋(fù)能部门为(wèi)在(zài)岸客户提(tí)供财(cái)富管理综(zōng)合解决方(fāng)案，丰富(fù)客(kè)户产品种类选择，开展境(jìng)内私人(rén)财(cái)富(fù)管(guǎn)理(lǐ)平台(tái)未来战略规(guī)划，并(bìng)进(jìn)一(yī)步拓展境内(nèi)产品平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进私募股(gǔ)权基金管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续(xù)代销第三方金融产品并推进跨境(jìng)投资新产品的(de)研(yán)发(fā)，为客户(hù)提供直接对接境外(wài)资本市场(chǎng)的(de)机会(huì)。

　　另(lìng)外，依托于外资股东(dōng)打造私(sī)人财(cái)富(fù)管理业务，这在具(jù)备外资银行股东背景的券商中较为多见。例如，汇(huì)丰(fēng)前(qián)海证券表示，其(qí)于2022年4月正式(shì)成立私人(rén)财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)部，负责公司高净值个人客户综合财富管理业务的运作(zuò)。私人财富(fù)管理部以汇丰前海(hǎi)证券为平台，依托(tuō)汇丰环球私人银行，致力(lì)为高净值(zhí)和超(chāo)高净(jìng)值(zhí)客(kè)户(hù)及其家族(zú)提供专业、多(duō)元及定制化(huà)的资产配置服(fú)务，为客户实现其投资(zī)目标。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟蹊径(jìng)，推出家族信(xìn)托(tuō)资讯业务(wù)，与4家国(guó)内头部信(xìn)托公司达成(chéng)战(zhàn)略合作。同(tóng)时，瑞银证券在2022年重启深圳分公司财富(fù)管(guǎn)理业务，依托国家(jiā)对粤(yuè)港澳大(dà)湾区的新政举措，致力于发(fā)展财(cái)富管理大湾区业务。

　　瑞银(yín)证券表示，其财富管(guǎn)理(lǐ)部秉持着为客户进行(xíng)全方位资产配置和满足(zú)客户全生命(mìng)周期财富(fù)管理(lǐ)的理念，进一步(bù)完善(shàn)投资解(jiě)决方(fāng)案和财(cái)富规划方(fāng)面的(de)业务，一方(fāng)面(miàn)积(jī)极扩(kuò)充现有架上策略，精选上架多支产品为客户在(zài)同一策(cè)略下提供差(chà)异(yì)化(huà)选择及多元化的(de)投资方案(àn)。

　　外资(zī)券商队伍不(bù)断扩大(dà)

　　随着中(zhōng)国(guó)资本市场对外开放的力度不断加大，各外资金融机(jī)构加(jiā)速了在境内(nèi)设立控(kòng)股券(quàn)商的进(jìn)程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公司(sī)注册地为北京市，注册资(zī)本为人(rén)民币(bì)10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证券自营、证券承销、证券(quàn)资产管理（限于从事资产证券(quàn)化业(yè)务）。

　　值得(dé)关注(zhù)的是，渣打证(zhèng)券是首家(jiā)新设的外商(shāng)独资证券公司(sī)。就监管批(pī)复(fù)信息来(lái)看(kàn)，渣打证券由渣打银行（香港(gǎng)）有限公司全资(zī)设(shè)立(lì)，出资额10.5亿元(yuán)人民(mín)币(bì)。

　　算(suàn)上渣打(dǎ)证(zhèng)券在内，目前(qián)国内(nèi)的外资控股券商数量(liàng)已达到10家(jiā)。其中，摩根大通证券(quàn)（中国）、高盛高华证券、渣打(dǎ)证券(quàn)均(jūn)为外(wài)商独资券商。从数(shù)量上来看，外资控股券商已成为市场上(shàng)不容(róng)忽视的“新势(shì)力”。

　　此外，目前还有(yǒu)数(shù)家(jiā)外资券(quàn)商的设立(lì)申(shēn)请静待审批。截至5月5日，花(huā)旗证券(quàn)、法巴证券、日兴证券、青(qīng)岛意才证券等多家外资券商的(de)设立申请仍处(chù)于证监会审批阶(jiē)段。其中，法巴证券和青岛意才证券(quàn)已(yǐ)获第一次意见反馈。

　　今(jīn)年3月底(dǐ)，证(zhèng)监会(huì)主席易会满(mǎn)等先后在(zài)京会见美国桥水基金、法国(guó)东方汇理(lǐ)、日(rì)本(běn)大和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡(dàn)马锡(xī)、德国安联保险、意大利(lì)联合圣保罗银行、美(měi)国景(jǐng)顺(shùn)和高盛等国际金融机构负(fù)责人。

　　来访(fǎng)的(de)国际(jì)金(jīn)融机构负责人(rén)普遍表(biǎo)示(shì)，此次来华亲身感受到中(zhōng)国(guó)经济(jì)的强(qiáng)大韧性、潜力(lì)和活力，坚定(dìng)看好中(zhōng)国经济和中国资本(běn)市场发展(zhǎn)前景。近年来中国资(zī)本市(shì)场对(duì)外开放(fàng)稳步推进，为国际金融机构和全球投资者带(dài)来了实实在在的机(jī)遇。各金融机构高度(dù)重视中国市场，将继续与中国深(shēn)化合作，积极拓展在华业务和(hé)投(tóu)资，期待(dài)实(shí)现互利(lì)共(gòng)赢。

　　面对来(lái)自外资(zī)券商(shāng)的市场(chǎng)竞争，国内券商也纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华西证券即(jí)在2022年年报中表示(shì)，外资机(jī)构来华展(zhǎn)业便利度不断提升，经(jīng)营范围(wéi)和监管要求(qiú)实现(xiàn)国民(mín)待遇，外资券商、资产管理机构等加速布局，全力抢滩(tān)中国(guó)证(zhèng)券市场，对本(běn)土证券(quàn)公司既带(dài)来了(le)国际金融机构全面参与中国资本(běn)市场竞争所形成的(de)冲击，也带来了通过与国际金融机构直接合(hé)作(zuò)促(cù)进业务发展、提升管理水平的机遇。

　　西部证券(quàn)也表示，当前证券行(xíng)业集(jí)中度(dù)稳中有升，头部券商竞争优势更趋明显(xiǎn)，业务多元化(huà)发展(zhǎn)趋势初步形成，金融科技对(duì)行业(yè)发展理(lǐ)念的变革(gé)和(hé)重塑(sù)不断深化，外资(zī)券商市场冲击将逐渐显现，证(zhèng)券行业竞(jìng)争新格局正加速演变。

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