财联社(shè)4月30日(rì)讯（编辑 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎来一波久违的反弹，据上海钢(gāng)联发布数(shù)据(jù)显示，4月28日电池级(jí)碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨(dūn)，继上周五开始止跌企稳四(sì)个交易(yì)日后价(jià)格连续两日上涨。暖意(yì)也(yě)提(tí)前传(chuán)导到(dào)A股，锂(lǐ)矿股(gǔ)本周(zhōu)三表(biǎo)现强(qiáng)势，融(róng)捷股份一度涨停，雅(yǎ)化集团(tuán)和永兴(xīng)材料最(zuì)高涨超9％、中(zhōng)矿资源和盛新锂(lǐ)能(néng)一度涨超7％、赣(gàn)锋锂业和天齐锂涨(zhǎng)业盘中均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的原因之一是上海(hǎi)车(chē)展有望(wàng)带动购车(chē)需求预期的提(tí)振。乘联(lián)会秘(mì)书(shū)长崔东树表(biǎo)示(shì)，上海车展(zhǎn)将(jiāng)让消费(fèi)者(zhě)感受到(dào)汽车消费(fèi)的火热，提升(shēng)消费信心，也提振士气。国泰(tài)君安表示，此前车(chē)企大幅降价导(dǎo)致消费者对电动车的观(guān)望心态有望逐(zhú)渐改(gǎi)善(shàn)，市场开始(shǐ)预期5月需求回暖(nuǎn)。

　　有电池企业(yè)人士提到，目前磷酸(suān)铁(tiě)锂电池的(de)价(jià)格已经(jīng)逐渐稳定(dìng)，且(qiě)在谈价(jià)策(cè)略上以企稳为主，不太可能进行降价(jià)。但未(wèi)来，止跌信号能否持续稳定，受多方因(yīn)素(sù)影响。有产业人士分析称，乐(lè)观(guān)来看，国内动力电池厂商清库存(cún)工作或到5月完(wán)结(jié)，届时电池厂商库(kù)存水平有(yǒu)望逐步(bù)恢复至健康水平，并带(dài)动(dòng)上游材(cái)料采(cǎi)购，进而对(duì)碳酸锂价(jià)格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况看(kàn)，一(yī)些电池龙头(tóu)企业5月(yuè)份的排产预计将环比(bǐ)增(zēng)长20-30％，一些(xiē)中小企业由于前(qián)期(qī)基数较低，环比(bǐ)增幅更(gèng)是高达50％以上。其中，亿纬锂能(néng)在(zài)4月26日的(de)业绩(jì)说明会上表示，5月份开始会全面(miàn)恢(huī)复生产，排产相比一(yī)季度会有明显的(de)提升。由此(cǐ)可见，碳酸锂市场(chǎng)需求回暖已(yǐ)是大势(shì)所趋。

　　另有(yǒu)观(guān)点认为(wèi)，飞机手提7kg超重怎么办，随身行李超重有人管吗trong>此(cǐ)次碳酸锂价格属于阶段性反(fǎn)弹还是底部反转，目前仍难以判断。“一方面需(xū)要(yào)观察下游库(kù)存状(zhuàng)况，另一(yī)方面还需要看(kàn)终端需求是(shì)否真(zhēn)正回暖(nuǎn)，”华南一家主流锂盐(yán)厂商内部人士(shì)此(cǐ)前对财(cái)联社记(jì)者表示。该(gāi)人(rén)士(shì)表示，电池厂商实际上从去年四季度(dù)开(kāi)始便启动大规模(mó)去库存举措，这一举措在一季(jì)度实际上已经有(yǒu)所(suǒ)反映。

　　不过进入4月(yuè)中旬(xún)以(yǐ)后，相关电池厂商提到，目前库存(cún)已恢复至健(jiàn)康水平(píng)，此前暂停的产线也已经逐(zhú)渐复产(chǎn)。特别是针(zhēn)对磷酸(suān)铁锂电池库存，有(yǒu)业内人士直(zhí)言，相关(guān)库存基本出清，后(hòu)续将根据公司规(guī)划，逐(zhú)步(bù)进行(xíng)补货。作为锂电产业的(de)风向标，宁(níng)德时(shí)代一季度报(bào)告(gào)显示，其(qí)库存(cún)金额(é)已从年初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对飞机手提7kg超重怎么办，随身行李超重有人管吗金额来(lái)看，宁(níng)德时代的库存已经退回到2022年第一季度的水平。材料价格和库(kù)存水平，两项(xiàng)关键(jiàn)的指(飞机手提7kg超重怎么办，随身行李超重有人管吗zhǐ)标也构(gòu)成锂电(diàn)产业走(zǒu)向的(de)关键，随价(jià)格企稳以及库存(cún)水平(píng)恢复(fù)健康，将带(dài)动(dòng)锂电产业(yè)恢(huī)复稳定。

　　▌市场激辩未(wèi)来(lái)锂盐价格走向 最(zuì)乐观者预判(pàn)涨回(huí)25万元/吨 最(zuì)悲观者全年看跌至(zhì)10万以下

　　碳酸锂价格在不到(dào)半年时间跌去(qù)超(chāo)过2/3，也引(yǐn)起了市场热议。就(jiù)在26日召开的(de)中(zhōng)国汽车动力电池产业创新(xīn)联(lián)盟2023年度大会(huì)上(shàng)，中国汽车工业协(xié)会常务副会长付炳锋指出，国内(nèi)动力电池行业仍然存在一(yī)些问题，包括电池产业(yè)链分工，价值链分配问题。“原材(cái)料短期(qī)大幅下降也不是正常的现象(xiàng)，”他直言(yán)。在(zài)他看来，原(yuán)材料适当涨价是正常现象，行业要以之前大幅涨价为(wèi)教(jiào)训，保证价值链的合理(lǐ)分配，避(bì)免大起大落。

　　据财(cái)联社不完(wán)全梳(shū)理，这(zhè)些业内人士和(hé)分析师(shī)近期对锂盐价格未来走势(shì)进行预判并阐述具体逻辑，汇总如(rú)下：

　　以(yǐ)碳酸(suān)锂价(jià)格反弹为信号，一系(xì)列的数据验(yàn)证锂电(diàn)产业(yè)拐点或已经到来。分(fēn)析人士(shì)指出，此前锂(lǐ)电产(chǎn)业进入调整(zhěng)阵痛期，主要在于(yú)下游车市短期需(xū)求下滑，叠加(jiā)中游(yóu)扩产迅速(sù)从(cóng)而在需求表现上提前透支碳酸(suān)锂的未来增长空间(jiān)。进而导(dǎo)致，碳(tàn)酸锂价格(gé)持续下跌(diē)，中游(yóu)电池厂商集体进入清库存阶(jiē)段。从上游材(cái)料价格变化(huà)来看(kàn)，近期碳酸(suān)锂(lǐ)价格率先(xiān)实现(xiàn)反(fǎn)弹(dàn)。更值得注意的是(shì)，在锂(lǐ)电产(chǎn)业(yè)链(liàn)，包括六氟(fú)磷酸锂(lǐ)、人造石墨、极片粉(fěn)等系(xì)列材料价格(gé)也出现企稳(wěn)甚至反弹(dàn)的局面。

　　作为锂电产业拐点的另一关键指(zhǐ)标(biāo)，中游电池(chí)厂商的(de)库(kù)存也已经(jīng)逐步恢复至健康水平。据高工(gōng)锂电了解，目前中游电池厂商库存水位回(huí)退(tuì)，此前部分(fēn)电池(chí)厂商暂(zàn)停的生产线(xiàn)已(yǐ)经重启生产(chǎn)。在(zài)采购(gòu)方(fāng)面，电池厂(chǎng)商和下游(yóu)车企已(yǐ)陆续重(zhòng)启(qǐ)订单(dān)，带动产业需(xū)求回暖(nuǎn)。从终端新能源汽(qì)车市场表现(xiàn)上(shàng)看，年(nián)初的市(shì)场恐慌情绪主(zhǔ)要来自(zì)车市的(de)需求腰(yāo)斩。但从整体(tǐ)一(yī)季度(dù)新能(néng)源汽(qì)车销量数据来看(kàn)，其月销量逐(zhú)步攀升并且回(huí)暖速度超过往年。随着(zhe)二三季度到来，车市(shì)逐(zhú)渐转入销售(shòu)旺季，也将(jiāng)进一(yī)步带动锂电产业中上(shàng)游的(de)订(dìng)单需求。加上5月份临近，企业重新开启月度采购谈判，行业(yè)有望迎(yíng)来需求订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能(néng)会有(yǒu)回涨的(de)空(kōng)间，但(dàn)幅度不可能太大，最(zuì)多在10％左(zuǒ)右。业(yè)内人(rén)士表示(shì)，因(yīn)为(wèi)经(jīng)历本轮碳酸(suān)锂价格的暴涨暴跌(diē)，电池厂商对于(yú)碳(tàn)酸锂真实(shí)的供给情况更(gèng)加清(qīng)晰，市场预期回(huí)调下，电池厂(chǎng)商在价(jià)格(gé)谈判上会更加谨慎。同时(shí)电池厂商一体化带来的碳酸锂(lǐ)供(gōng)应稳(wěn)定，也将削(xuē)弱上游锂矿厂(chǎng)商的议(yì)价权。电池(chí)回收(shōu)端，邦普、格林美、天(tiān)奇(qí)股份(fèn)、华友钴业(yè)等企业持续(xù)推进电池(chí)回收(shōu)布局，来自终端(duān)材料回收的产能也在稳步爬坡。相关数据显示，2025年国内(nèi)回收的废旧电池(chí)的总量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游(yóu)，电(diàn)池厂商都已完善在锂矿端的布局，包括宁德时(shí)代的宜(yí)春锂矿项目(mù)，亿(yì)纬(wěi)锂能的盐湖提锂项目均进展顺利，将进一步释(shì)放碳酸锂供给。经历过复(fù)杂的产业调整过程之后，整个锂电产业的运作(zuò)模(mó)式正从“大开大合”的(de)波(bō)浪式变得更为平滑。从(cóng)原材料到(dào)电池，再到下游车企，产(chǎn)业链各个(gè)环(huán)节的价格以(yǐ)及供需变化也将变得(dé)更加平衡(héng)且具(jù)有可预测性。

　　然(rán)而(ér)，亦有空方则认为(wèi)，当前上游库存水平依(yī)旧处于(yú)高位(wèi)，虽然(rán)需求端稍有好转，但是并不足以带(dài)动(dòng)价(jià)格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不(bù)是一个下游获利、上(shàng)游承压的简(jiǎn)单(dān)故事

　　过去一(yī)段(duàn)时(shí)间，碳酸锂(lǐ)和(hé)电(diàn)池材(cái)料的(de)价(jià)格下跌(diē)过快，但这并不为业内(nèi)人士所乐见。碳(tàn)酸锂从2022年11月60万(wàn)元/吨跌至当前20万元不到(dào)，价格跌去近(jìn)7成，最直接受到冲(chōng)击的当属锂矿企业。根据藏格矿业(yè)一季(jì)度数(shù)据，碳酸锂销量(liàng)为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销量(liàng)环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削(xuē)减至今年一季度的(de)1783吨，环比下降27.5％。由于市场(chǎng)行情策动(dòng)，上游锂矿企(qǐ)业不断压低碳酸锂出货价格，部分锂矿企业(yè)已经出现主动减产的情况(kuàng)。

　　江特电(diàn)机4月24日公告(gào)，一(yī)季度营业(yè)收入7亿元，同比减(jiǎn)少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比(bǐ)下降86％，第二日股价跌(diē)停。

　　直接生产(chǎn)、售卖碳酸锂的锂盐(yán)企(qǐ)业则(zé)命运分(fēn)化，大公司如天齐锂业和赣(gàn)锋锂业有机会(huì)在价(jià)格(gé)下(xià)降周(zhōu)期中获得(dé)更多(duō)市场份额，行业(yè)将变得更集中。这是2016年(nián)到2018年上一轮(lún)锂价下降中发生过(guò)的事。而同环节的大量中小企业，尤(yóu)其是最近(jìn)两(liǎng)年追高入局的新公(gōng)司(sī)，则(zé)面临停产乃至(zhì)破产。

　　乘(chéng)着锂(lǐ)价的东风，赣锋锂业在(zài)去年(nián)轻松赚出了0.66个(gè)宁德(dé)时代、1.23个比亚(yà)迪(dí)。业内人士表(biǎo)示，这一轮价格下降(jiàng)长期(qī)利好(hǎo)中国最大(dà)的两个(gè)锂盐供应商天齐(qí)锂业和赣锋(fēng)锂业。它们去年的净利润(rùn)都超过200亿元(yuán)，比中国最大(dà)的新能(néng)源车企比亚迪(dí)还多，其中天齐锂业净利润增长超过(guò)10倍(bèi)。足够厚的(de)血，使他们更能承受价格下跌和可能的未来亏损(sǔn)。这两家公(gōng)司也(yě)有行业(yè)里最优的成本(běn)。赣(gàn)锋锂业、天齐(qí)锂业等公司(sī)入股(gǔ)的海外锂矿资源开采成(chéng)本普(pǔ)遍在3万-5万元/吨，几乎(hū)是全球最低水平。

　　但(dàn)这并不(bù)意味(wèi)着，这两家公(gōng)司能以低(dī)于(yú)5万(wàn)元/吨的价(jià)格(gé)采购(gòu)碳酸锂，因(yīn)为在(zài)锂矿(kuàng)国际交易中，即使拥有(yǒu)海外矿产的分(fēn)销权或(huò)开采权，交易价格也(yě)需要通(tōng)过长协确定，按市价(jià)定期调整。但能获得上游更低成(chéng)本(běn)的资源，让这两(liǎng)家大(dà)企业更能容(róng)忍低(dī)价，并(bìng)能(néng)在上游因降价减产时保(bǎo)持(chí)产能供应。

　　锂价超预期下跌牵动着万(wàn)亿新能源车(chē)市场。不过(guò)锂价下(xià)降带来(lái)的连锁反应，并不是一个下游获利，上(shàng)游承压的简单故事(shì)。作为(wèi)碳酸(suān)锂的下游，宁(níng)德时代(dài)理论上会受益(yì)，但锂价的超预期(qī)下跌(diē)，使宁德(dé)时代今(jīn)年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦(lún)为鸡肋，它本想用20万元/吨(dūn)的碳酸锂价格绑定一(yī)些车企的(de)三(sān)年长单。另一层影响是，宁德时(shí)代今年5月计划(huà)投产的宜春(chūn)锂矿很有可能一开采(cǎi)就亏损。

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