AI板块成(chéng)为2023年(nián)最火(huǒ)爆的(de)板块，吸引人全市场的目光。

　　随之而(ér)来(lái)的是，不仅(jǐn)不(bù)少上市公司宣布(bù)试水(shuǐ)人工智能(néng)、基金经理开(kāi)始布局AI概念，也有基金公(gōng)司尝(cháng)试以(yǐ)AI试水投资(zī)者关系管理，更有(yǒu)基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起(qǐ)市场关注的(de)是，此次公(gōng)募基(jī)金2023年(nián)一季度报中，无论是(shì)成长派(pài)、还是价值派，众多基金经(jīng)理均谈及对AI投资机遇。各大派别(bié)基金经理均认可AI所(suǒ)带来的颠覆(fù)性(xìng)影(yǐng)响，并看(kàn)好其中长期投资价(jià)值，但(dàn)是对于短期人工(gōng)智能极致行情演(yǎn)绎下，也有基金(jīn)经(jīng)理对(duì)AI保留了一份清(qīng)醒。

　　基金(jīn)经理试(shì)水

　　部分季报用(yòng)取AI撰写(xiě)

　　4月(yuè)21日，嘉实文体娱乐(lè)公(gōng)布2023年一(yī)季报，引人(rén)关注的是(shì)，季报中部分内容使用了AI撰(zhuàn)写(xiě)。

　　乌蒙山在哪里属于哪个省，贵州乌蒙山在哪里

　　季(jì)报中(zhōng)明确写(xiě)道，这(zhè)段AI生成(chéng)的内容阐述(shù)了人工(gōng)智能对各个行业的改变(biàn)，比如(rú)医疗、教育、工业生产(chǎn)、环境保(bǎo)护和(hé)可持续发展，以及(jí)新能源开发(fā)和利用(yòng)等领域。文中表示，人(rén)工智能领(lǐng)域的快(kuài)速发展为(wèi)全球(qiú)带来(lái)无数(shù)机遇和挑战，将(jiāng)极大地影响我们(men)的(de)生活方式和社会发展，为(wèi)确保AI技(jì)术的(de)健康、可(kě)持续发展，需要建立完善的法律法规和伦(lún)理准则，以保护个(gè)人隐(yǐn)私、确保数(shù)据安(ān)全(quán)并防止滥用。在应对挑战(zhàn)的同时(shí)，也应抓住(zhù)人工智能带来(lái)的机(jī)遇(yù)，共(gòng)同推动这一领域(yù)的创新和发展(zhǎn)。

　　嘉实(shí)文体娱乐基(jī)金经理王贵重在季报中也明确表示，产(chǎn)业方向(xiàng)上，我们坚定的看好人工智(zhì)能对各(gè)个行业的改变(biàn)。他还专门(mén)谈(tán)及(jí)，一季度进行了(le)一定(dìng)比例的调仓，方向上主(zhǔ)要(yào)是受益于人工智能(néng)的计算(suàn)机和传媒互联网行业。数(shù)字(zì)化的核(hé)心逻(luó)辑(jí)是提(tí)高效率，而高(gāo)乌蒙山在哪里属于哪个省，贵州乌蒙山在哪里质量(liàng)发展的核心在(zài)于效率的提升。

　　在谈(tán)到具体TMT行(xíng)业的观点时，他针(zhēn)对(duì)半导体、数字化、互联网(wǎng)平台等提出(chū)自(zì)己想法。说到数字化时，表示其本质是利用技术的手段，提升组织(zhī)信(xìn)息(xī)计算、存储、传(chuán)播的效率(lǜ)，这是一(yī)个长(zhǎng)期(qī)向上(shàng)的(de)类消费行业，在美国是一个和互(hù)联网行业一样大规模的产业。在中国，依然处于产(chǎn)业(yè)的早期(qī)，但是(shì)我们可以(yǐ)看到疫情背景下，大(dà)家越来越意(yì)识(shí)到数字化的重要性。而此轮数字化将会和人工智能深度融合(hé)，也会(huì)给中国公司带(dài)来发展的机会。目前(qián)整个(gè)板块的估值都到了历史(shǐ)最低的(de)水平(píng)。

　　此(cǐ)次是基金(jīn)经理(lǐ)首次利(lì)用(yòng)人工智(zhì)能完(wán)成季报(bào)，也显示出人工(gōng)智(zhì)能确实(shí)开始方方面(miàn)面开(kāi)始影响我们的(de)生活(huó)、工作等，是(shì)一个历史性大(dà)浪(làng)潮。此前，也有(yǒu)基金公司积极拥(yōng)抱AI，如(rú)鹏华(huá)基金投(tóu)资者教育基地宣布(bù)成为百度(dù)文心一言首批生态(tài)合作伙伴，鹏华基(jī)金投教基地也将通过百度智(zhì)能(néng)云接入(rù)文心一言能(néng)力，致力于创新(xīn)投资者(zhě)关系管(guǎn)理新模(mó)式，提(tí)升客户投资体验感。

　　价值派、成长(zhǎng)派

　　都积极布局(jú)AI领(lǐng)域

　　随着人工智能成为(wèi)一(yī)季度市场热(rè)点，不少基金经(jīng)理(lǐ)选(xuǎn)择了积(jī)极参(cān)与(yǔ)布局，其中，除(chú)了科(kē)技成长派基(jī)金经理(lǐ)，也不乏价值(zhí)投资派(pài)基(jī)金经(jīng)理。

　　从(cóng)上述嘉实文(wén)体娱乐(lè)一季报(bào)可以看出(chū)，该基金一季(jì)度(dù)进行(xíng)了一定(dìng)比例(lì)的调(diào)仓，方(fāng)向上主要是(shì)受益于人(rén)工智能的计算机和传媒(méi)互联网行业。前十大重仓股(gǔ)中，除了(le)海(hǎi)康(kāng)威视、金山(shān)办公(gōng)，其余神州泰岳、吉(jí)比特等8只个股均为一(yī)季度新进。

　　嘉实(shí)文体娱乐一(yī)季报(bào)前十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　嘉(jiā)实大(dà)科技研究(jiū)总监、嘉实(shí)文体娱乐基金经理王贵重表示，产业(yè)方(fāng)向上，坚定看(kàn)好人工(gōng)智(zhì)能对各个(gè)行(xíng)业的改变。

　　“我(wǒ)们长期聚焦的三大需求就是(shì)能源(yuán)、信息、生命。从而(ér)衍生(shēng)出(chū)看好的(de)5大方向，半导(dǎo)体、数(shù)字化、新(xīn)能源、互联网(wǎng)平台、创(chuàng)新(xīn)药。我们(men)认为，各(gè)个(gè)细分(fēn)行业的beta收敛之(zhī)后，竞争(zhēng)力(lì)会重新成为最重要的增长要素。另外，我们依然旗帜鲜(xiān)明的看好港(gǎng)股的机会(huì)，特别是软件和互联(lián)网领域的机(jī)会。”王贵重(zhòng)表示。

　　实(shí)际上，除了王贵重，在(zài)嘉实基(jī)金科技成长(zhǎng)团(tuán)队(duì)中，有不少(shǎo)基金经(jīng)理(lǐ)明(míng)确看好人工(gōng)智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增(zēng)强基金经(jīng)理陈(chén)涛在去(qù)年下半年(nián)开始增持(chí)软(ruǎn)件(jiàn)，当时基本处于(yú)估(gū)值、机构(gòu)持仓的(de)历史(shǐ)底部的位置。他认为，行业在信创、数字(zì)化、智能化等(děng)长期需求刺激下将迎来3年以上的景气周期(qī)，也是为数不多处(chù)于(yú)成(chéng)长(zhǎng)前期、对标国际也还有巨(jù)大(dà)成长空间的板块，长(zhǎng)期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开(kāi)新一(yī)轮科技(jì)创(chuàng)新周期(qī)的序幕，带来以十年为维度的产业变(biàn)革机会，同(tóng)时配(pèi)合2023年一季(jì)度的(de)复苏和业绩修复(fù)，以(yǐ)软件计算机为代(dài)表的科(kē)技(jì)板(bǎn)块内会持续(xù)有个(gè)股(gǔ)投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉(jiā)实新(xīn)能源新材料(liào)基(jī)金经理(lǐ)姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问人工智(zhì)能和可再生能源(yuán)将构成未来社会的(de)基石。在当下，随着经济(jì)的企稳(wěn)和新人(rén)工智能(néng)浪(làng)潮的(de)进(jìn)入，未来新的产(chǎn)业机会(huì)将进入新(xīn)一轮的(de)爆发期。

　　谢治宇也是积极的一派。他在一(yī)季报中(zhōng)表(biǎo)示，随着(zhe)ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子版块(kuài)带动的(de)人工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体(tǐ)等板块涨(zhǎng)幅较(jiào)大，在GPT应(yīng)用端(duān)中游戏、影视等板块也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　一季度，他(tā)所管(guǎn)理的基金维持了较高(gāo)仓位(wèi)，对人工智能相关(guān)产(chǎn)业链进行(xíng)挖(wā)掘，对有长期竞争力、应用空间(jiān)广阔(kuò)的硬件和软件(jiàn)公司进行精(jīng)选和(hé)布局(jú)。海康(kāng)威(wēi)视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶(jīng)晨股(gǔ)份新入兴全合润前十(shí)大重仓股名单，立讯精(jīng)密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒、普洛药业退出。其中，澜(lán)起科技、中际旭创，是(shì)2022年年末的(de)0持(chí)仓(cāng)，直接买到了十大重仓股。兴全合宜(yí)的重(zhòng)仓股上，也体现了对人工智能相关产业链的挖掘。澜起(qǐ)科技、晶晨股份(fèn)进(jìn)入十大重仓股。

　　兴全合(hé)润一季报前(qián)十大重(zhòng)仓股

　　莫(mò)海(hǎi)波的(de)万家(jiā)品(pǐn)质生活在一季度(dù)也进(jìn)行了(le)调仓换股，提高TMT行业结构占比(bǐ)，减持地产、军工比例，目前主(zhǔ)要(yào)持仓TMT、农(nóng)林牧(mù)渔、军(jūn)工(gōng)为前(qián)三大持仓，产品总仓位90％以(yǐ)上。

　　具(jù)体(tǐ)来看(kàn)，科(kē)大讯飞、三六零、金山办(bàn)公、中科(kē)曙光等4个TMT股(gǔ)票(piào)进入前(qián)十大重(zhòng)仓股之列，招(zhāo)商蛇口、保利(lì)发展退出十大重仓股(gǔ)。

　　兴(xīng)全(quán)合润(rùn)一季报前十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　对于调仓TMT行业的(de)原因，莫海(hǎi)波表(biǎo)示，主要(yào)是(shì)基于对未来2年数(shù)字经(jīng)济(jì)的看好。随(suí)着人口老龄化与经济发展(zhǎn)模式(shì)转变，数据成为新(xīn)的生产要素，高质量发展(zhǎn)的(de)核心(xīn)在于全要素(sù)生(shēng)产率的提升，充分利用好(hǎo)云计算(suàn)、大(dà)数据(jù)、人工智能等(děng)底层技术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有较好的(de)产业(yè)逻辑，通过信息技术全方(fāng)位赋能传统行业，从生产和服务端全面提升(shēng)效率。

　　“数字经济涵盖底层的通(tōng)信网络、算(suàn)力、算法(fǎ)，以(yǐ)及多样化的行业应(yīng)用(yòng)等(děng)，这是一个系统性工程，产业空间较(jiào)大、持续时间较长，是未来具有(yǒu)成长性的(de)行(xíng)业之一。”莫海波表示。

　　此外，建(jiàn)信基金权(quán)益投(tóu)资部总经理(lǐ)陶灿管理(lǐ)的基金也(yě)重(zhòng)点布局(jú)了TMT或人(rén)工智能相关板块。比如，建信智能(néng)生(shēng)活(huó)在(zài)一季度继续调整了行业配置，降低了制造业、大金融地产(chǎn)行(xíng)业的配(pèi)置，增(zēng)加(jiā)了消(xiāo)费(fèi)、TMT 板块的配置(zhì)，特别是重点布局了人工智能技术创(chuàng)新带来的相(xiāng)关产业趋(qū)势机会。

　　保留一(yī)份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人工智能极(jí)致行(xíng)情演(yǎn)绎(yì)下(xià)，也有(yǒu)基(jī)金经理(lǐ)对AI保留了一(yī)份清醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅(yì)虽然(rán)在一季报中表达了对人工智能(néng)的重视(shì)，但一季(jì)度(dù)并(bìng)未(wèi)加入(rù)对(duì)于AI领域的布局(jú)阵营。

　　他表示，过去一个季度(dù)中(zhōng)，以(yǐ)TMT为代(dài)表的(de)科技板块走出了(le)轰(hōng)轰(hōng)烈烈(liè)的行(xíng)情，以ChatGPT为代表的人工智能成(chéng)为了(le)主(zhǔ)线(xiàn)。ChatGPT3.0的(de)发布(bù)代表着大模型路线的成功，这一(yī)成功比之前几次(cì)的如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人工(gōng)智能(néng)的应用领域(yù)得到了极大的拓展，模型具备(bèi)了强(qiáng)大的通(tōng)用性。这(zhè)属于科技史上的一(yī)次重(zhòng)大创(chuàng)新(xīn)，未来多个行业将极大受益于这一乌蒙山在哪里属于哪个省，贵州乌蒙山在哪里技术(shù)的应用和普及。未来我们应(yīng)该更加重(zhòng)视(shì)这一领域的研究(jiū)和投资。

　　泓德臻远回报一季(jì)度前十大(dà)重仓股

　　坚(jiān)持低估值价值投资(zī)理念的丘(qiū)栋荣(róng)在一(yī)季报中也提到了对AI的看好，但(dàn)他(tā)的基金持仓中也鲜少(shǎo)见到对相关板块的(de)布局(jú)。他表示，除(chú)复(fù)合国家(jiā)安(ān)全自主(zhǔ)可控和产业(yè)趋势外，今年市场(chǎng)高度关注(zhù)的以(yǐ)ChatGPT为代表的大模型技术，有望(wàng)开启新一轮的科技创新周期，深入和广泛(fàn)应用，将对IT产(chǎn)业产生更大、更(gèng)持久(jiǔ)的需求拉动，因(yīn)此，计(jì)算(suàn)机、电子等偏成长(zhǎng)行业的(de)部分成长股是未来关注的方向之一(yī)。

　　中庚价值领(lǐng)航一季(jì)度(dù)前十(shí)大重仓股(gǔ):

　　嘉实(shí)品质发现基(jī)金经(jīng)理蔡丞丰表示，他注意到(dào)市场在追逐(zhú)ChatGPT热点资(zī)产时抛弃了新能源板(bǎn)块(kuài)的非(fēi)理性行为，就如同去年三季度半导(dǎo)体及(jí)医药板块(kuài)的抛售，反而造就了难得的机会。“我们(men)这时反而应该(gāi)加大对(duì)能源(yuán)板块(kuài)机(jī)会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势成(chéng)长基金经(jīng)理孟夏虽然也(yě)认为，AI是不(bù)亚于互(hù)联网级(jí)别的技术要素(sù)革命，或许我们已经站(zhàn)在新一轮(lún)科(kē)技(jì)浪(làng)潮带来的全球繁荣(róng)的开端。作(zuò)为成长投资者，会积极(jí)学习和拥抱，非(fēi)常庆幸有生之年能看到AGI通用(yòng)人工智能的雏形。但她同时表示，也(yě)会努力在火热的行情面前保(bǎo)留(liú)一份(fèn)清醒，大(dà)胆假设、小心求证，仔(zǎi)细甄别真正能够兑现长期业绩的投资机会。

　　李晓星的看(kàn)法也颇为谨(jǐn)慎，他表示，AI产业(yè)的发展不会一(yī)蹴而就，中间也必(bì)然会(huì)有曲(qū)折，包括(kuò)数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成板(bǎn)块后续波动。正(zhèng)因(yīn)为(wèi)此，他在去年三四(sì)季度(dù)布局了不少人工智能相关(guān)的标的，在一季度对TMT板块有所减(jiǎn)仓(cāng)，现在的配置大概率少于(yú)市场平均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交易占比已经超过了40％。当然市场中有不(bù)少声音说(shuō)这次不一样，交易(yì)占比创新(xīn)高代表了(le)主线(xiàn)行(xíng)情的(de)确(què)立，但我们(men)还是认(rèn)为太阳底下(xià)没有新(xīn)鲜事，过度的(de)热情在某个(gè)阶段总会消退(tuì)。”李晓星在银(yín)华(huá)心怡一季报中表示。

　　“一季度的市场走(zǒu)势再次佐证了一个道(dào)理，即市(shì)场是难(nán)以预测(cè)的。迄今为(wèi)止，表现最好(hǎo)的(de)是AI相(xiāng)关板块，这在今(jīn)年初是想象不到的。就(jiù)好(hǎo)比去(qù)年初我们(men)想象不(bù)到俄乌冲突(tū)，和后来的疫情。”中泰资管(guǎn)基金经(jīng)理姜(jiāng)诚也在一季报中(zhōng)表示。

　　姜诚认(rèn)为(wèi)，AI或(huò)许是科技发展进程(chéng)中最重要的(de)事(shì)件之一，但要搞(gǎo)清楚它对(duì)投资有哪些(xiē)影响却很难。利润在产业链不(bù)同环节之间将(jiāng)如(rú)何分(fēn)配(pèi)？市(shì)场当前认为的(de)受益环节(jié)是否能如愿受益？它的(de)“智能”水平(píng)达(dá)到了(le)什么程(chéng)度，以及渗(shèn)透(tòu)率将(jiāng)多快提升？都是很(hěn)容易让人兴奋、可细(xì)说起来又让人不(bù)明就里的难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚(chéng)看(kàn)来，人工智(zhì)能的发展(zhǎn)是(shì)一个长期(qī)因(yīn)素，我们还没(méi)有足够(gòu)的(de)把握去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量回避(bì)它带来(lái)的伤(shāng)害。以尽(jǐn)可(kě)能低的价(jià)格买尽可能好的资(zī)产，是我们的投资目标。

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