大家好，简(jiǎn)单看一(yī)个基金经理(lǐ)，把新能源(yuán)全部砍仓(cāng)，梭哈(hā)AI了(le)。

　　海富通吕(lǚ)越超“All in”了AI

　　这个周末，市场都(dōu)在讨论一个基金经理，海富通的吕越超老(lǎo)师。

　　从其管理的海富(fù)通股票混合来看，截至去年年底，持仓基本为新能源板块(kuài)股票。

　　结果到了(le)今年一季度(dù)末，已经(jīng)基本清仓了新能源，梭哈AI板块。

　　除了海富通(tōng)股(gǔ)票混(hùn)合外(wài)，其他三只产品(pǐn)也基本重(zhòng)仓了AI板块(kuài)。

　　吕越超在一(yī)季(jì)报称，在一季度的操作中，本基金(jīn)总体把(bǎ)握住了市场的节奏变(biàn)化和(hé)结(jié)构转换(huàn)，降低了新能(néng) 源板块的配置权(quán)重，较(jiào)好地把(bǎ)握了 TMT 板块的投(tóu)资(zī)机会(huì)，组合调整取得(dé)了明显的超(chāo)额收益。

　　另外，他(tā)称，中国(guó)特(tè)色估(gū)值体(tǐ)系(xì)所代表的传(chuán)统实体行业正(zhèng)在被市场一部分“聪明钱(qián)”定价，后续可能成为市场最有持续性(xìng)的一条结构主线。

　　数据显示，海富(fù)通(tōng)股(gǔ)票混合(hé)今年以(yǐ)来涨了14％，其他三只产品今年以来均取得正收(shōu)益(yì)。

　　至于Ai板块后(hòu)市(shì)怎么(me)走？

　　中信证券(quàn)认为，AI主题(tí)板块(kuài)在短(duǎn)期(qī)高度(dù)依赖(lài)交易，阶段性失(shī)去(qù)靠配置(zhì)获取超额回报(bào)的特征(zhēng)。TMT板块(kuài)成交占全市场比重(zhòng)超(chāo)40％的天数(shù)已累计达到22天，上一次出现持续成交占比(bǐ)超(chāo)过40％的板块是2021年7月底的电力设备及新能源，持续约(yuē)28个交易日(rì)，在此(cǐ)期间(jiān)新能源ETF累计收益率(lǜ)仅有(yǒu)2.5％，期间最高累(lèi)计(jì)回报率为+8.8％，最(zuì)低累计回报(bào)率为-4.8％。近期TMT板块也呈(chéng)现出类似特(tè)征，尽管(guǎn)热(rè)闹，但不赚钱。过去两周，科创(chuàng)芯片ETF、通(tōng)信ETF、游戏传媒ETF分别出现过(guò)6次、6次和5次单日(rì)涨幅超过2％的行情，最大(dà)单日涨幅分(fēn)别达到6.0％、4.2％和(hé)3.5％，但区间跌幅(fú)达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包(bāo)含其他AI相关(guān)主题ETF在内，平均(jūn)跌(diē)幅达到-4.5％。两周时(shí)间(jiān)TMT板块累计成交了5.41万亿元，但总市值反而减少(shǎo)了(le)6717亿元(yuán)，较4月第(dì)一周降低约(yuē)5.4％，是典型的减量博弈。

　　而招商证券认(rèn)为，TMT大年(nián)通(tōng)常分为“春季躁动(dòng)”“获利回吐”“盛夏攻势”“获利了结”四波行情，春季躁动(dòng)后往往会有(yǒu)一波明显的调整(zhěng)，时间在1-2个(gè)月流量是gb大还是mb大，gb和mb谁大一点，幅度(dù)在20％左右。面(miàn)对(duì)这种(zhǒng)调整，逢(féng)低加仓是最佳(jiā)策略，因为往(wǎng)往后续盛夏攻(gōng)势大概率创新(xīn)高。如(rú)果(guǒ)今(jīn)年在业绩披露期结束后，随(suí)着AI+/数字经济(jì)/自主可控等大产业趋(qū)势以政府支(zhī)持力度进一步(bù)加(jiā)大(dà)、资本开支增加(jiā)、订单(dān)增加和(hé)产品(pǐn)销量业(yè)绩的改善逐渐被(bèi)市场所(suǒ)确定，则TMT将会重回上行趋势，进入盛夏攻势。

　　中泰证券认为，AI等(děng)板块(kuài)或(huò)阶(jiē)段性见顶，指(zhǐ)数上半(bàn)年阶段性顶部亦或基(jī)本形成本轮调整(zhěng)标志着(zhe)AI等高(gāo)位板(bǎn)块或阶段性见顶，指数上半(bàn)年(nián)阶(jiē)段(duàn)性顶部亦(yì)或基本形成。本次大(dà)幅调整主要还是因为在AI相关板(bǎn)块市(shì)场情绪处于极(jí)值的情(qíng)况下，叠加上述基本面风险因素逐步(bù)发酵，市场(chǎng)内生调(diào)整需求出现集(jí)中释放。就资本市场而言(yán)，或代表本轮AI+难以复(fù)制(zhì)2013-2015年(nián)互联网+模式。

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