在投(tóu)资(zī)日经225ETF的“基金吧”里(lǐ)，基(jī)金的(de)大涨大跌走势，激起了基民的热烈讨论，“这个日(rì)经正经(jīng)不(bù)？”“还要有个(gè)跌(diē)停板才和净值一样”“这基涨跌(diē)这么(me)大，吓人”……到(dào)底(dǐ)发生(shēng)了什么？

　　5月23日(rì)，华夏、易方(fāng)达基(jī)金两大(dà)公募巨头(tóu)纷纷公告(gào)，对公司旗下高溢价日经225ETF提示(shì)风险(xiǎn)，目前折(zhé)溢价(jià)率已经大幅回落。与此(cǐ)同时，科创(chuàng)50、创(chuàng)业(yè)板(bǎn)指继(jì)续受到资金的(de)青睐，今年以来创业(yè)板ETF净买入(rù)资金已达(dá)165亿元，而(ér)沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出居前，热门板(bǎn)块传媒、基建(jiàn)ETF受到资金“落(luò)袋(dài)为安”，但(dàn)部分机构看好传媒、顺周(zhōu)期(qī)板块的长期配置价(jià)值。

　　提示高溢(yì)价风险

　　日经ETF溢价已有所回(huí)落

　　5月23日，华夏(xià)、易方(fāng)达基(jī)金两大公(gōng)募(mù)巨头纷纷公告，两家公募旗下的“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级市场交(jiāo)易价(jià)格波动较大。截至5年22日，两(liǎng)只产(chǎn)品的(de)溢价(jià)率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提(tí)示投资者关注(zhù)二(èr)级市场交易价格溢价(jià)风险，如果盲目投资，可能遭(zāo)受重(zhòng)大损失。

　　从两只产品的(de)表现看，今年两只(zhǐ)ETF近(jìn)日走势凶悍(hàn)，今年以来涨幅(fú)都超过了16％。截(jié)至(zhì)5月23日下午1点开盘，两只产(chǎn)品溢价率都回落到4％以内，投(tóu)资者的(de)追捧(pěng)热情(qíng)在风(fēng)险提(tí)示后有(yǒu)所降温，正(zhèng)在(zài)回归理性。

　　而(ér)从资金流(liú)向看(kàn)，由于两(liǎng)只产品规模(mó)仅有1个亿左(zuǒ)右，流通盘偏小，昨(zuó)日净(jìng)流(liú)入(rù)资金都不到2千万体(tǐ)量。

　　从全市场看(kàn)，目前跟踪日经指数的产品(pǐn)共有4只(zhǐ)，总规模5.4亿元，今年以来资金净(jìng)流入2.42亿(yì)元，涨幅最高的产(chǎn)品(pǐn)已经达到27％，体现了(le)很好(hǎo)的赚钱效应。

　　目前，四(sì)只产品跟踪(zōng)的指数都(dōu)是日经(jīng)225指数收益率（经汇率(lǜ)调整(zhěng)后），从(cóng)该(gāi)指数表现看，今年(nián)也大涨18％，指数涨幅在亚(yà)太市场高居前(qián)列。

　　一位股票ETF基金经理(lǐ)告诉记(jì)者，日经(jīng)ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨(zhǎng)幅(fú)犀利，叠加产品流(liú)通盘不(bù)够大，短期内受到资金(jīn)的净买入，产生了供不应求(qiú)的(de)情(qíng)况，就会(huì)推高(gāo)二级市场价(jià)格，让价格走(zǒu)在指数(shù)涨幅的前面(miàn)，这个情(qíng)况(kuàng)就(jiù)会产生基(jī)金产(chǎn)品的高(gāo)溢价。

　　“日经ETF的底层资产是(shì)跟踪日(rì)经225指数表现的，如果短期出现(xiàn)高(gāo)溢价(jià)，也就意味(wèi)着当(dāng)前的价格超出了(le)指数的涨(zhǎng)幅(fú)，未来(lái)会(huì)回(huí)归到指数正常走势和涨(zhǎng)跌幅的状态，也就(jiù)是会逐(zhú)渐消除溢(yì)价。而高溢价回归的过程，就会产生二级(jí)市场价格的(de)下跌，因此，建(jiàn)议投(tóu)资(zī)者不要盲目买入高溢(yì)价(jià)品种，避(bì)免下(xià)跌(diē)风险。”该(gāi)基金经(jīng)理称。

　　而从日本股市(shì)表(biǎo)现看，今年(nián)年初以来日本股市持续上涨，日经225指数超越30000点大关(guān)，达到1990年泡沫经济破裂以来的最高(gāo)点。

　　中(zhōng)信建投证券认(rèn)为(wèi)，近期日本股市上涨受(shòu)多(duō)重因素驱(qū)动：一是随着美(měi)联储加息预期下(xià)降和日央行紧缩(suō)预期上升，吸引国际资本回流日本(běn)市场；二是(shì)随着疫后经济活动复(fù)苏和去年日(rì)元(yuán)持续贬值，东京交易所上市公司多表(biǎo)现良好；三是(shì)今年东京交易所提(tí)出将改(gǎi)革公(gōng)司治理监(jiān)督机制。在(zài)这一改(gǎi)革下，预计部分低估(gū)值企业可能采取股票(中国四大佛山是哪些 四大佛山在哪几个省piào)回购(gòu)等方式(shì)提振股价，截至本(běn)周，已有价值(zhí)3900万亿(yì)日(rì)元(yuán)的股票被宣(xuān)布回购；四(sì)是近期部分利(lì)好消息带动市场情绪(xù)。包括G7峰会在日召开、巴(bā)菲特赴日考察并表示大举投资日本股(gǔ)市等，推动市场(chǎng)对日(rì)本股市(shì)的(de)整体情绪提振(zhèn)。

　　也有(yǒu)基金(jīn)经(jīng)理提示短期过快上涨带来的(de)投(tóu)资风险，并提示投资者，海外投资可能会涉及相关的汇率风险(xiǎn)，对相关(guān)市场熟悉程(chéng)度不高等问题，建议(yì)投资者在自己能力圈(quān)内(nèi)投资，避免盲(máng)目追高带来的(de)风险。

　　科创50、创业(yè)板(bǎn)指继续受青睐

　　创(chuàng)业板ETF净流入资金(jīn)已(yǐ)达165亿

　　除(chú)了关注(zhù)市场热(rè)点ETF外，再(zài)来(lái)看下ETF市场最新风(fēng)向。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月22日收盘，全市(shì)场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比(bǐ)去(qù)年(nián)末规(guī)模新增1293亿(yì)元(yuán)，规模(mó)增幅(fú)10％。在本周(zhōu)震(zhèn)荡市场(chǎng)中，昨日净申(shēn)购份额13.23亿份，按照区间(jiān)成交均价测算，净流入资金微(wēi)增(zēng)3.89亿元(yuán)。

　　从资(zī)金净流(liú)入方向来看，资金净流入(rù)宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿元(yuán)，位(wèi)居行业前列(liè)。另外(wài)，易(yì)方达(dá)科创50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有(yǒu)1亿(yì)元以上(shàng)资金的(de)净流入。

　　行业和主题(tí)产品中，半导体、游戏、证券(quàn)ETF等净(jìng)流入资(zī)金居前，都超(chāo)过了2亿元资金(jīn)体量。另外，触底反(fǎn)弹的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸引资(zī)金关注，净(jìng)流入资金相对居前。

　　拉(lā)长时间看，今年以来净(jìng)流入资金最多的(de)是易方达(dá)创(chuàng)业(yè)板(bǎn)ETF，今年(nián)净流入资金165亿元，位居行(xíng)业首位。另外，创业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位居行(xíng)业(yè)前列(liè)。

　　而今年景(jǐng)气度(dù)回升的半导体、酒(jiǔ)ETF，具备估值吸(xī)引力的医疗(liáo)、恒生互联网(wǎng)等，也都受到资金的追逐(zhú)，净流入资金都在50亿元体量及以(yǐ)上。

　　谈及创业(yè)板相关指(zhǐ)数的“越跌越买(mǎi)”，华安基金指(zhǐ)数与量化投(tóu)资部表示，随着前期(qī)创业板50指数的回调，当前估值已(yǐ)来到30倍的历史低位区间，且一季报显示(shì)成分股净利润同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)52.69％，基本面向好(hǎo)趋(qū)势明显，持续关(guān)注板(bǎn)块趋势反转(zhuǎn)机会。

　　该机构分析(xī)，在政(zhèng)策(cè)层面，4月底的政治局会议提出“要夯实科技自立自强根基，培(péi)育壮(zhuàng)大新动能。要(yào)巩固和扩大新(xīn)能源汽车发展优势，加(jiā)快推进充(chōng)电桩、储能等设(shè)施(shī)建设(shè)和配套电网改造。要重视通用人工智能发展(zhǎn)，营造创新生态，重视防范风(fēng)险(xiǎn)”，这(zhè)宣示着国内经济发展动(dòng)能要加快转变(biàn)，新能源及人工智能将是经济转(zhuǎn)型(xíng)的两大动能，汇聚战略性新兴产业(yè)的(de)创业板持续(xù)受益于(yú)政(zhèng)策(cè)红利(lì)，该机构建议关注(zhù)创业(yè)板50指数的投资机会(huì)。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等(děng)净流出(chū)居前

　　传(chuán)媒(méi)、基建“落(luò)袋为安”

　　而从(cóng)资金净流出方向(xiàng)看，表现相对强势的上证(zhèng)50ETF遭遇资金(jīn)净卖出，当日基金(jīn)份额流失4亿份，资金净(jìng)流出超过(guò)11亿元。另外，南方中(zhōng)证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞(ruì)沪(hù)深300ETF等宽基(jī)指数，也(yě)分别(bié)有超过1个(gè)亿的资金净流出(chū)。

　　行业和主题ETF中，芯(xīn)片(piàn)、煤(méi)炭、中药ETF等近(jìn)期出现(xiàn)阶段性行情的板块，遭遇(yù)资金(jīn)的卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产品(pǐn)净流出(chū)资(zī)金也(yě)有1个亿以上。

　　拉(lā)长时(shí)间期限，今年以来(lái)宽基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出现百亿体量的资金净流出。上证50ETF也有(yǒu)57亿元资金(jīn)净(jìng)流出。

　　而行业和主题(tí)ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资(zī)金24亿元，位(wèi)居(jū)行业首位。5G、证券E中国四大佛山是哪些 四大佛山在哪几个省TF、基建50ETF等(děng)也出现越(yuè)涨(zhǎng)越卖，整(zhěng)体(tǐ)资金净流出位(wèi)居前列。

　　虽然部分热门(mén)主题行业的资金出现(xiàn)流出，但部分机构(gòu)仍(réng)建议从中长期角(jiǎo)度，观察各类板块的投资(zī)机会和行情演绎。

　　中欧基金表(biǎo)示，预(yù)计复苏仍(réng)是中(zhōng)国经济中长期的趋势，但市场展现出更多结构性机(jī)会，当前市场对题材的追捧热(rè)度仍持续偏高(gāo)。“传媒板块(kuài)近(jìn)期跌幅居前，主因前期涨幅较(jiào)大，炒作(zuò)有逐(zhú)步退潮趋势(shì)。”

　　短期内，中欧(ōu)基金建议(yì)继续关注资金合力(lì)最强的(de)人(rén)工智能(néng)与央(yāng)企相关品种，中期在(zài)市场炒作热度回落、且经济复苏趋势确(què)立后关注(zhù)“顺周期”板(bǎn)块的(de)整(zhěng)体机会，尤其(qí)是大众消费等领域；而(ér)长期(qī)来看(kàn)，可(kě)以积极关注数字化对生产力的提(tí)升(shēng)，重点关注计算(suàn)机、互联(lián)网(wǎng)和传媒等行业。

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