编(biān)者按

　　本周，2023年(nián)一季(jì)报公募(mù)基金披露落幕(mù)，基金经理的调(diào)仓(cāng)路线被完整(zhěng)曝光。首季行情变(biàn)化以春节(jié)为轴，节后市场热(rè)点(diǎn)从复苏线逐渐发散到(dào)中特(tè)估、人工(gōng)智能(néng)、机(jī)械制造等多个领域，尤其是AI的里程碑式突破(pò)带火了(le)科(kē)技一众赛道，这让一季度公募仓位顺势而为变化(huà)明显。

　　在(zài)国(guó)内的(de)公募基金中，科技成长阵营中的旗手之一冯明远，目前在管的产品从10只缩减到6只(zhǐ)，虽然(rán)开年迄今业绩较为(wèi)一般(bān)，但(dàn)是(shì)在管规(guī)模仍维持(chí)在(zài)230亿元的水平线(xiàn)上。从第一季度的调仓来(lái)看，在他的成(chéng)名作信(xìn)澳新能(néng)源(yuán)产业最新季(jì)报中，保留了上(shàng)一季度的七只(zhǐ)重仓，同时用(yòng)中(zhōng)伟股份、华阳集团和祥鑫科(kē)技替换了比亚迪(dí)、斯莱克和(hé)保隆科技，可以看出其坚守新能(néng)源的(de)大(dà)框架，在细(xì)分赛道中不断寻找(zhǎo)性价比更优的领(lǐng)域(yù)。

　　对比看“常青树”老将(jiāng)朱少(shǎo)醒，一季报(bào)中他仅仅(jǐn)调换(huàn)了两(liǎng)处标(biāo)的，用(yòng)金域医学和蓝晓科技替(tì)换了药明(míng)康德(dé)和瑞丰(fēng)新材，特(tè)别(bié)是合成(chéng)树脂板(bǎn)块的蓝晓科技成为年内大(dà)黑马，股(gǔ)价迄(qì)今上(shàng)涨超(chāo)过(guò)30％，同时他保持(chí)了对(duì)喝酒吃药大类(lèi)赛道中(zhōng)龙头的持续(xù)青睐，茅(máo)台持(chí)股(gǔ)量与上季持(chí)平稳居首位。而他也一(yī)如既往地表示，会在优(yōu)质的(de)股票里寻(xún)找价(jià)值(zhí)，去翻更(gèng)多的石头。众(zhòng)所周知，三大(dà)白(bái)酒龙(lóng)头是多位(wèi)顶流的最爱，“酒(jiǔ)神(shén)”之一的刘彦春在(zài)其成名作景顺长城新兴成长中，前(qián)三大重仓就依(yī)次(cì)是茅台(tái)、泸(lú)州老(lǎo)窖、五粮液，足见(jiàn)其白酒信仰之深(shēn)。

　　整体来看，消费和(hé)新能(néng)源(yuán)在公募基金组合(hé)配置(zhì)中的压舱石地位(wèi)依然稳固(gù)，同时(shí)中特估、芯片、软(ruǎn)件(jiàn)、机械(xiè)制造(zào)成进(jìn)攻热(rè)点(diǎn)，公募在经历去年(nián)的(de)整体业绩(jì)低(dī)谷后，今年竭力寻求组合的α。值得关(guān)注的(de)是(shì)，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有(yǒu)冷(lěng)思(sī)考。“AI产业的发展不(bù)会一蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折，包括数据(jù)隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可(kě)能造成板块后续波动。目前TMT板(bǎn)块(kuài)的交易占比已经超(chāo)过了40％。交(jiāo)易占比创新高代表了主线行情确立，但我们认为太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的(de)热情在某个阶段也总会消(xiāo)退。”李(lǐ)晓星(xīng)反思。

　　张(zhāng)坤加仓(cāng)茅(máo)台

　　李(lǐ)晓星增配(pèi)次高端白酒

　　朱少醒加仓(cāng)爱尔眼(yǎn)科

　　“公募一哥”张坤(kūn)目(mù)前在管(guǎn)两只A股基金、两只(zhǐ)QDII基金。《红(hóng)周(zhōu)刊》统(tǒng)计了其最新公布(bù)的(de)两只A股(gǔ)基(jī)金一季报，在管(guǎn)理时间更(gèng)长的易方达蓝筹(chóu)精(jīng)选混合中，3月31日(rì)时前五大(dà)重仓的占(zhàn)比均超过了9.5％接近顶配(pèi)，这其中除(chú)去(qù)腾讯外(wài)全(quán)部(bù)为白酒，不过除(chú)去加仓茅台外，张坤(kūn)减持了(le)五(wǔ)粮(liáng)液、泸州老窖、洋(yáng)河股份。相似的(de)一幕(mù)也出现在(zài)他管理(lǐ)的(de)易方达优质(zhì)企业三年上。

　　该基金的(de)一季报显示，仅是前五大的重仓(cāng)次序有所不同，而实际上(shàng)腾讯和茅台同以占比(bǐ)9.93％并列第一位。同时， 除(chú)去加仓茅台外，张坤也是小(xiǎo)幅减持了另外(wài)三大白(bái)酒标的。再看另外的半(bàn)壁(bì)重仓股，港交所、美团、伊利、招行均是持(chí)续上榜的老(lǎo)面孔，惟一的变化是(shì)他用中国海洋(yáng)石油(yóu)替换了上(shàng)一季的(de)药明生物(wù)。

　　张坤在季报中也对调(diào)仓思路有所阐述(shù)：“基金在一季(jì)度股票仓位(wèi)基本稳定，对(duì)结构进行了调(diào)整，增加了消费等行业的配置，降低了金融(róng)等行业的(de)配置(zhì)。个股方(fāng)面，我们仍然持有商业模(mó)式出色、行(xíng)业格(gé)局(jú)清晰、竞争力(lì)强的优(yōu)质公司(sī)。”

　　无独(dú)有偶，银华基(jī)金的明(míng)星基金经理李晓星，在和张萍合管的(de)银华(huá)盛(shèng)世最(zuì)新季报(bào)十大重仓中，持(chí)有7只(zhǐ)白酒股。对(duì)比上一季(jì)度仅有三(sān)大白酒龙头和古井贡酒来看，这一(yī)季其(qí)新进(jìn)重仓了山西(xī)汾酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此推断，其思(sī)路可能(néng)是想利用次(cì)高端和(hé)地(dì)产(chǎn)酒(jiǔ)来(lái)增加组(zǔ)合的进攻(gōng)弹性。同时(shí)，其重仓的另(lìng)三只非白酒标的为爱美客、安井食(shí)品、海大集团，而(ér)这三者在上(shàng)一季度就是前十(shí)中的标(biāo)的。

　　对此，李晓星在季报中强(qiáng)调：“复苏仍(réng)然(rán)是主线，进入二季度，改善(shàn)弹性会加(jiā)大(dà)。方向上(shàng)，最看好餐(cān)饮相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味(wèi)品等供应链，餐(cān)饮(yǐn)的恢复是确(què)定的；其(qí)次，看好线(xiàn)下场景恢复后，需求(qiú)相(xiāng)对刚性的医美以及消费(fèi)医疗板块(kuài)。”

　　对比来看，公募老将(jiāng)朱少醒这一季将“喝酒(jiǔ)吃(chī)药”的主打思路体现得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台依然是他的最爱，不过他对于另一重仓五粮液有所减持；医药方面，他(tā)对重仓表现得是有所取舍：首(shǒu)先，他选择(zé)加仓了“眼茅”爱尔眼科(kē)，该股升至十大重仓股的第五位；其次，他选择小幅减持了创新药(yào)龙(lóng)头迈瑞(ruì)医疗；此外，他用金域(yù)医学(xué)替换了CXO龙头的(de)药明康德，而新进重(zhòng)仓的前者年内目(mù)前涨幅在10％一(yī)线。

　　众所周知，金域医学(xué)去年作为核酸检测机构，业(yè)绩相当亮眼；而(ér)在(zài)后(hòu)疫情时代，公司(sī)主营回归(guī)本源后依然亮(liàng)点众多(duō)，作为(wèi)第(dì)三(sān)方医学检验及(jí)病理诊(zhěn)断服务商，金域医学(xué)近(jìn)日率先推出国内首个国家(jiā)药品(pǐn)监督管理局（NMPA）获(huò)批的(de)膀(bǎng)胱(guāng)癌基因甲基化检测项(xiàng)目(mù)，再次领跑同业(yè)。

　　冯明远专(zhuān)注赛道(dào)细分机(jī)会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋战”光伏储能

　　除(chú)去(qù)上(shàng)周率先(xiān)交(jiāo)卷主打产业链上游的施成外，本(běn)周(zhōu)一众新能(néng)源高手中(zhōng)的顶(dǐng)流(liú)冯明远(yuǎn)所管产品(pǐn)一季报全部披(pī)露，截至4月19日(rì)收盘，目前(qián)他所(suǒ)管理的6只产(chǎn)品(pǐn)维持年内小幅正收(shōu)益。当前冯明远在管基金中，任职管理最(zuì)长的就是(shì)代表(biǎo)作新能源产业股票。从被调出(chū)的三只(zhǐ)产品(pǐn)看，其中斯(sī)莱克的(de)主(zhǔ)营与新能源产业链(liàn)关系不大(dà)。

　　而(ér)在新进重仓的三只标的中，占比(bǐ)相(xiāng)对最高(gāo)的就是非传统新能源(yuán)产业赛道(dào)龙头中伟股份，这家(jiā)主营锂(lǐ)电(diàn)池正(zhèng)极体研发(fā)的公司(sī)，主要产品(pǐn)是三元前驱(qū)体和四氧化三(sān)钴，从(cóng)近期发布的年(nián)度业绩快(kuài)报来看，公司的主(zhǔ)营与净(jìng)利润(rùn)均实现50％以上的逆势增(zēng)长。而(ér)据《红周刊(kān)》对(duì)其季报的(de)全面梳(shū)理(lǐ)，在信澳研究优选中还(hái)出现了一只(zhǐ)新的重仓股银邦(bāng)股份(fèn)，这也是一家(jiā)高科技公司，主营业务中有分(fēn)布式光伏发电系统(tǒng)。

　　在季报(bào)总结中，他(tā)表示：“本基金的投资主要聚焦在(zài)新能源、科技、高端制造(zào)等(děng)新兴产业领(lǐng)域(yù)，细分板块的整体走势与市场趋同，导致(zhì)本基金的(de)净值(zhí)也出现小幅震荡。对于(yú)二季度(dù)，展(zhǎn)望TMT板(bǎn)块部分公司加入AI或数字(zì)经济等热门(mén)概念的创(chuàng)新，以及半导体和(hé)制造业正经历(lì)触底(dǐ)反弹(dàn)的复(fù)苏(sū)，市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定正面效应。我们会继续在新能源、科技、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖(wā)基本面扎实的(de)优质(zhì)个股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相比成名多时的冯(féng)明远，2020年股基状元陆彬(bīn)则是在新(xīn)能源大(dà)潮中快(kuài)速走红的(de)类型。天天基金(jīn)网显示，早在去(qù)年底(dǐ)时他就已(yǐ)经是“双二百(bǎi)”的(de)基金(jīn)经理了(le)，而他在管的7只基金(jīn)今年同时(shí)段几乎全线飘红(hóng)，特别是(shì)动态(tài)策略混合年(nián)内(nèi)涨幅超过10％一枝独秀(xiù)。

　　以他在(zài)管的汇丰(fēng)晋(jìn)信低碳先锋股票为(wèi)例(lì)，最新的基金一季报显示，其重仓的新能源产业链中股(gǔ)票依然(rán)为上季的7只(zhǐ)，它们分别是宁德时代、亿纬锂能(néng)、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业、比亚迪、雅化(huà)集团、华友钴业(yè)，虽然上述标(biāo)的年初至今(jīn)表(biǎo)现一般。但他此前曾公开表示，看到了新能源类似2019年的(de)投资机会。

　　而在(zài)季(jì)报中，他(tā)表示(shì)：“从(cóng)中长期维度(dù)看，新(xīn)能源产业还具备较长的(de)生命(mìng)周(zhōu)期，不少细分板块(kuài)还能维持较长时间的高速(sù)增长，而经过市场(chǎng)的调整，我们看到行业中的优质公司对(duì)应2025年的盈利中枢在当前市(shì)值的投资价(jià)值。或许，新能源行业的终(zhōng)局如大部分制造业一样(yàng)是一个竞(jìng)争充分、利润(rùn)极度(dù)压缩的市场，但(dàn)在发展过程中不少公司一定有一段(duàn)精(jīng)彩的旅程(chéng)。”

　　相比前(qián)两位，2019年状元刘格菘今年业(yè)绩开局不顺，最新(xīn)数据(jù)显(xiǎn)示目前(qián)在管产(chǎn)品年内回撤全(quán)部超(chāo)过了10％，以他的代表(biǎo)作之(zhī)一的广发(fā)小(xiǎo)盘(pán)成长来看，基金一季(jì)报表明他的重仓(cāng)行业配置思路(lù)依然首选新能源(yuán)。

　　对(duì)比分析其基金相关(guān)产(chǎn)品的(de)2022年四季报和一季报，《红(hóng)周刊》发现他所持有(yǒu)的是完(wán)全一致的10只股票，虽然第一大重(zhòng)仓股依(yī)然是(shì)半导体公司圣邦股(gǔ)份，但是整体新能(néng)源的地位似乎进一(yī)步稳固，比如晶澳科技从(cóng)第三升至第二(èr)位，隆基绿(lǜ)能从(cóng)第六升至第(dì)四位。同(tóng)时极(jí)为罕见的情况是，如(rú)果按照(zhào)保留小数两位来统计(jì)，竟然(rán)所有(yǒu)10只标的股持仓量与上一(yī)季度保持一致。

　　就此，刘格菘在基(jī)金季报(bào)中(zhōng)表示(shì)：“报(bào)告期内(nèi)，基金(jīn)的(de)持仓结构并没有进(jìn)行(xíng)大幅(fú)度的调整，依然围绕已(yǐ)经建立(lì)全球比较优哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么写 - 手机爱问，哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么读势的高端制造产业链(liàn)布(bù)局。我们对重点持仓的(de)光伏、储能、新(xīn)能源车方向保持相对乐观(guān)，投资中相信基本面优秀和增量(liàng)价(jià)值积累的(de)公司。经过调整，行业估值水平已在历史低位(wèi)，产业(yè)链的变(biàn)化在市场定价(jià)中未(wèi)被充分认知和体现。”

　　鲍无可加仓中(zhōng)国移动

　　姜诚精准(zhǔn)布局中国(guó)铁建

　　余广(guǎng)新进(jìn)重(zhòng)仓(cāng)海油、移动

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外(wài)，中泰(tài)资管的(de)姜诚是近几(jǐ)年出镜相对较多的(de)基金经理(lǐ)，而他的业绩特别从去(qù)年迄今(jīn)颇为(wèi)抗打。2023年(nián)年初以来，在(zài)他(tā)所管理(lǐ)的8只基金中，除去刚满(mǎn)两个月的中泰元和(hé)价值精(jīng)选不纳入统计外，其(qí)余7只基金均实(shí)现了(le)正收益，特别是(shì)兴诚(chéng)价值一年持(chí)有的收益(yì)率接(jiē)近了14％，同时还有两只(zhǐ)基金(jīn)净值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚(chéng)价值(zhí)一年为例(lì)，对比(bǐ)基金四季(jì)报(bào)和今年一季度可以看(kàn)出，姜诚实际上只是(shì)微调(diào)了(le)一个席位，而新(xīn)调(diào)进来的中国铁建恰好(hǎo)就(jiù)是中字头中的典型代表公(gōng)司，该股从年(nián)初至(zhì)今(jīn)上涨超过了40％。由此，该基(jī)金(jīn)所重仓的中字头公司达到了四家。而从(cóng)相关标(biāo)的的年内涨跌幅来看，表现最好的(de)是游戏股(gǔ)吉比特，最新该股年内上(shàng)涨达到(dào)了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了(le)坚守的价值投资，同(tóng)时也谈到了今(jīn)年大热的AI：“在海量(liàng)信息中(zhōng)，我们需(xū)要重(zhòng)点关(guān)注长(zhǎng)期因素，淡化短期因素。人工智能的发展(zhǎn)是一个长期因素，我们还没有足够(gòu)的把握去捕捉到它带来的投(tóu)资机(jī)会，但可以尽量回(huí)避它带来的伤(shāng)害。以尽可能低的价格买尽可能好的(de)资产是我们的投资(zī)目(mù)标。好资产(chǎn)的标(biāo)准是活(huó)得(dé)久、站得牢、竞争优(yōu)势维持得长、平均(jūn)净(jìng)资(zī)产收益率高，以及(jí)在好的公司治理加持下能(néng)够把长(zhǎng)期利(lì)润转(zhuǎn)化为诱人分(fēn)红。”

　　首(shǒu)季接受过《红周刊》专(zhuān)访的鲍无(wú)可(kě)，其(qí)投资风格同为公募(mù)中少数的深度价值。天(tiān)天(tiān)基(jī)金网显示，2023年年初以(yǐ)来，他所管理(lǐ)的(de)基金(jīn)全(quán)线飘红(hóng)，6只产品年(nián)内净值(zhí)增长率全部超过了10％。以他(tā)任职(zhí)回报(bào)最高的(de)景(jǐng)顺长城能源基建为例(lì)，能够清(qīng)晰地(dì)看到其偏爱(ài)高估(gū)息和低(dī)估值类股票(piào)的痕迹。

　　一(yī)季(jì)报显示，鲍无可当季加仓中国移动大(dà)约15万股，从而使该股(gǔ)从上(shàng)一季的第三(sān)重仓升至(zhì)第二重仓，不过中(zhōng)国电信(xìn)却退出(chū)了前一季的(de)前十。同时他加仓了川投能源、紫金矿(kuàng)业、华能(néng)水电，新近重(zhòng)仓(cāng)了铜陵有(yǒu)色(sè)和神火(huǒ)股份(fèn)，表(biǎo)明了其对这一类(lèi)资(zī)源股格外垂青。此(cǐ)外(wài)，他(tā)对于小众的中南传(chuán)媒和凤凰传(chuán)媒依然(rán)持续青睐。

　　在(zài)基金季报中(zhōng)，他表示基(jī)金仓位基本稳定，主要增加(jiā)了有色行业配置。“当下(xià)是AI发展初期，中国企业(yè)处于落(luò)后位(wèi)置，无论是AI核心模型的研发、新型(xíng)商业模式的(de)迭代以及(jí)底层芯片制造，我们都希望国内(nèi)企业能在(zài)不(bù)远的将来(lái)迎头赶上。近期而言(yán)尽管(guǎn)我们认(rèn)为AI非常重要(yào)，但当前A股市(shì)场基本上是(shì)基于美股映射(shè)在炒作相关题材，对于这样的行情，需(xū)要对其可持续性保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在景顺长城的基金经理余广(guǎng)是2012年的公募状元，目(mù)前其担任基金经理也接近了13年(nián)。当前(qián)，其(qí)在管(guǎn)的产品为4只，它们分别(bié)是核(hé)心竞(jìng)争(zhēng)力、核心招景混合、核心中景一(yī)年、核心(xīn)优选(xuǎn)一年(nián)，从今年的表现(xiàn)来看，虽然所(suǒ)管产品涨幅不大，但也整(zhěng)齐划一地实(shí)现了正(zhèng)收益。

　　以任(rèn)职(zhí)回报翻四倍的核心竞争力为(wèi)例，第一季度他在前十中调仓了四个(gè)席位，其中新进(jìn)的公司半数为(wèi)中字头，它们就(jiù)是中国海油和(hé)中国(guó)移(yí)动，与它(tā)们携(xié)手进入的还有安(ān)徽(huī)合力和(hé)紫金矿(kuàng)业。而这样的调(diào)整立(lì)竿见影，除去两(liǎng)只中字头(tóu)外(wài)，后两者(zhě)年内的涨幅也是超过(guò)了(le)30％。此外，当季被其提拔为第一重仓的电(diàn)动(dòng)车龙头爱玛科技(jì)，年(nián)内迄今的(de)涨幅也是接(jiē)近30％一线(xiàn)。

　　对此(cǐ)，他在(zài)季报中(zhōng)的总结与(yǔ)“中特估”基本吻合：“基金坚持自下而(ér)上，看重(zhòng)公司基(jī)本面，注(zhù)重(zhòng)公司的核心竞争力(lì)、高品质、长期发展，以合理或偏低的估值水平买入持(chí)有(yǒu)。在(zài)经济复苏和企业盈利修复的预(yù)期下，我们较为(wèi)看好(hǎo)今年(nián)的(de)权益市场，特别是(shì)前期调整较为充分，估值较为低估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓(cāng)股多(duō)只翻(fān)倍(bèi)

　　胡宜(yí)斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中(zhōng)微公司

　　与蔡嵩松同(tóng)期成名的郑巍山今年业绩优异，特(tè)别是其(qí)去年3月接手(shǒu)的银河智(zhì)联主(zhǔ)题(tí)净值快速(sù)拉(lā)升，截至(zhì)本周四的年(nián)内(nèi)涨(zhǎng)幅已(yǐ)经(jīng)超过(guò)45％，这一水平甚至超(chāo)过了他的成名作银河创新成长。从郑巍在管基金(jīn)的当(dāng)季(jì)重仓行(xíng)业风格(gé)来看(kàn)，除去(qù)银河和美生活还有较强的新能源属性(xìng)外，其余产品几乎一(yī)边(biān)倒地偏向了TMT领(lǐng)域。

　　就以智(zhì)联主题为例分析，最(zuì)新的十(shí)大(dà)重仓股除去(qù)用友网络和海(hǎi)康(kāng)威视外，年内最新的涨幅(fú)全部(bù)超过(guò)了30％，特别是海光信息(xī)、中科曙光、卓(zhuó)易(yì)信息、大华股份均已(yǐ)实现了涨幅翻番，而这四只标(biāo)的均是第一季(jì)度新近(jìn)重仓的公司。同时，郑巍山(shān)所保(bǎo)留的上一季重仓股仅有(yǒu)金山办公和国网通(tōng)信。对(duì)比来(lái)看被调出的(de)标(biāo)的，中(zhōng)国长城、中望软(ruǎn)件、中国软件等明显(xiǎn)涨幅(fú)稍逊一筹。

　　有(yǒu)趣的是(shì)，郑巍山在季报(bào)总结中仅(jǐn)仅是寥寥数语：“本基(jī)金严(yán)格执行基(jī)金合同的(de)配置范围，切合主(zhǔ)题，主要(yào)围绕(rào)智慧智联、信(xìn)息(xī)技(jì)术等的概念范畴(chóu)展开。一(yī)季度智(zhì)联主题继(jì)续增加了软件(jiàn)服务、信息技术的配置比例。围绕数字经济和(hé)新的信息(xī)技(jì)术应用展开投资。二季度，将会继续围(wéi)绕信息技术、数(shù)字经济的范(fàn)畴展(zhǎn)开投(tóu)资(zī)。”

　　当年与这两位一度遭遇非议人物(wù)同期成名的还有华安胡宜(yí)斌(bīn)，作为当(dāng)年(nián)公(gōng)司力捧的(de)三位基金经理(lǐ)中最年轻者，他(tā)可(kě)谓是少年得志，但后来所管产品几经浮沉(chén)，好在今年卷土重来(lái)。天天基(jī)金网数(shù)据(jù)显示，年内他所管理的7只基金全部涨(zhǎng)幅(fú)超过20％，其中表现最好的还是他的成名(míng)作华安(ān)媒体互联(lián)网(wǎng)混(hùn)合。

　　具体聚焦该基(jī)金，我(wǒ)们发现他所保留的上一个(gè)季(jì)度重仓股只有王府井和华大九天，而(ér)将(jiāng)剩余的八(bā)个席位全部更换(huàn)。从最(zuì)新的(de)标的来看(kàn)，这其(qí)中就(jiù)有近(jìn)期大火的芯片新贵寒(hán)武纪。从(cóng)新进重仓标的(de)年(nián)内表现来看，其(qí)中中文在线的(de)年内(nèi)涨幅(fú)已(yǐ)经(jīng)超过了180％，值得(dé)买、浙数文化、美亚柏科等标的年内涨幅也是超(chāo)过了(le)50％。对比来看，他所剔除(chú)的锦江酒(jiǔ)店、首(shǒu)旅酒店、中国平安等公(gōng)司(sī)，目前(qián)年内至今(jīn)仍然体现为股(gǔ)价下跌。

　　至于大幅调仓原因，他表示：“当下(xià)我(wǒ)国仍处(chù)经(jīng)济(jì)结构(gòu)转型时期，我们相(xiāng)信(xìn)未(wèi)来科技创新和消费升级仍将成为经济总量增长核心驱动力，围绕(rào)产业创新、尖端技术突破、新材料(liào)、新能源、新消费等领域仍(réng)将(jiāng)诞生大量投资机会，在策略上，我们已(yǐ)将挖掘、发(fā)现和配置基金(jīn)合同主(zhǔ)题范(fàn)围内的(de)科技创新和受益于国(guó)民经济(jì)持(chí)续增(zēng)长的(de)消(xiāo)费及原材料放在(zài)前所未有高度。”

　　而(ér)当年一并(bìng)成(chéng)名的万家基(jī)金名(míng)将黄兴亮，2023年一(yī)季度(dù)同样强势回归。天天基(jī)金网(wǎng)数据显(xiǎn)示(shì)，他目前在(zài)管(guǎn)的基(jī)金年内除(chú)去QDII外，涨幅全(quán)部超过了10％。特别是(shì)万家科技(jì)创新(xīn)迄今(jīn)的年内涨幅超过了25％，具体来分析他的成名作万家(jiā)行业优(yōu)选。

　　基金(jīn)一季(jì)报(bào)显示(shì)，黄(huáng)兴亮仅仅是做(zuò)出了一处调整，也就是用中(zhōng)微公司替代(dài)了四季度末的(de)兆易创新。但就是这只新进标的，目前(qián)年内的涨幅已(yǐ)经超过90％，与保留重仓中年内涨幅超过70％的(de)金山办公交(jiāo)相辉(huī)映。对于当季度的调仓，黄兴亮表示(shì)：“本基金增持了机器视觉和医疗(liáo)器械(xiè)行业(yè)的部分个股(gǔ)，相(xiāng)应地略微(wēi)降低了半导(dǎo)体行业(yè)的持仓。截(jié)至季度(dù)末(mò)，基金持仓仍以计算机(jī)软件和半导体行业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超(chāo)限重仓恒立(lì)液(yè)压(yā)

　　陈良栋布局消费(fèi)电(diàn)子“半壁(bì)江山”

　　从(cóng)基金一季(jì)报(bào)来看，这些相对低调的领域也开始越发受(shòu)到明(míng)星基金经理们的追捧，比如融通基金的明星基金经理(lǐ)邹(zōu)曦，这位任职已经(jīng)逼(bī)近(jìn)15年半的老将善战周期，目前(qián)在(zài)公司仍然管理6只基金(jīn)产品，其代表作(zuò)是2012年开始管(guǎn)理、迄今(jīn)任职(zhí)回(huí)报超过(guò)180％的融通(tōng)行业(yè)景气。

　　从新出炉的(de)季报来看，在上(shàng)一(yī)季(jì)度没(méi)有单(dān)一标的持(chí)仓比(bǐ)例(lì)超限后，这一(yī)季度头三(sān)大重仓(cāng)股竟然全部超过10％的比例上限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再(zài)叠加考虑后面重仓中(zhōng)的汇川技术(shù)和安徽合(hé)力，虽然(rán)去年下半年以来重仓中就没有(yǒu)了三(sān)一重(zhòng)工(gōng)，但实际上在当季的(de)重(zhòng)仓行(xíng)业中(zhōng)哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么写 - 手机爱问，哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么读，机械制造是仅次于房(fáng)地产的第二行(xíng)业。

　　对于调仓的思(sī)路(lù)，他在(zài)季报(bào)中就表示：“本季度增加了工(gōng)程机械、家(jiā)居(jū)、顺周(zhōu)期装备、医(yī)药等行(xíng)业的配置。目前组合配置偏向(xiàng)周(zhōu)期价值，同时(shí)保(bǎo)持了科技(jì)、消费板块(kuài)的(de)适度配置。组合结构主要围绕国内(nèi)经济稳(wěn)增长的主线展开，相(xiāng)关配(pèi)置(zhì)集中在(zài)优质房(fáng)地产股、地产产业链，以(yǐ)及顺(shùn)周期装备等(děng)板(bǎn)块。”此外，虽然未进重(zhòng)仓股前十，但朱少(shǎo)醒对机械制造的兴趣也越来越浓，例如兰(lán)石重装年报的十大流通股(gǔ)股东中，富(fù)国天惠(huì)新进上榜排名第六位。

　　而长城基金的(de)明星基金经理(lǐ)陈良栋，其在圈内以善战高端制造板块(kuài)闻名，目前他在公司所管理的产品数达到了(le)6只，尤其是他参与管(guǎn)理的长城(chéng)科创板两年(nián)定开业绩亮眼，最(zuì)新年内(nèi)涨幅超过18％。

　　以(yǐ)陈(chén)良(liáng)栋(dòng)独(dú)自(zì)管理时间(jiān)最长的长城新兴产业为(wèi)例，可以看到一季度与众不(bù)同(tóng)的一(yī)点(diǎn)是(shì)，消费(fèi)电子赛道股(gǔ)票在其中占据(jù)明显的数量优势。具体说来，虽(suī)然在基金十(shí)大(dà)重(zhòng)仓中不见耳熟能详的龙(lóng)头立讯精密，但大(dà)体(tǐ)包括华测导(dǎo)航、东山精密、电连技术、和而(ér)泰、科大讯飞都(dōu)能被划入到消费电(diàn)子的大(dà)范(fàn)畴中，也就是说其占据了十大重仓中的半(bàn)边(biān)天(tiān)。

　　他解释了(le)看(kàn)好的原因(yīn)：“预期今年下(xià)半年或明年，消费电子会有一个触(chù)底回升的过程(chéng)。如果叠加在汽(qì)车产业链上的布局，我判断可能(néng)对收入利润拉动更大(dà)。消费电子的复苏可能(néng)只是一个周期的因素。”而种种因素显示(shì)，目前该板块去库存(cún)可能也进入到尾声(shēng)阶段，接下来苹(píng)果(guǒ)新(xīn)品(pǐn)推出或是(shì)行业复(fù)苏(sū)契(qì)机(jī)。

　　而(ér)在(zài)高端(duān)制造这一领域中(zhōng)，还有(yǒu)不可忽(hū)视(shì)的一环就是军工装备。同(tóng)时(shí)作(zuò)为成长股(gǔ)三(sān)大(dà)主(zhǔ)阵营“新半军”中的重要一级，军工虽然(rán)很难有(yǒu)持续性的表现，但(dàn)也(yě)隔三(sān)差(chà)五会有(yǒu)亮眼的输(shū)出，而华夏的少壮(zhuàng)派基金经理万方方，是圈内少数同时管理两只军(jūn)工主(zhǔ)题的(de)基金(jīn)经理(lǐ)。

　　以万方方管理时(shí)间最长(zhǎng)的军工安全混合为例，实际上(shàng)一季度他仅在十大(dà)重仓股中(zhōng)做出了一处(chù)调整，也就是用(yòng)昊华科(kē)技替(tì)代了上一季的新雷能(néng)。从(cóng)整体10只标的所(suǒ)属细分来看，明显中航系乃至航空航天赛道占据优(yōu)势。而这一(yī)思路在他管理的高(gāo)端装备(bèi)龙头乃至(zhì)全市场基金(jīn)中都体(tǐ)现得(dé)颇为明显(xiǎn)。进一步对照两只军工(gōng)主(zhǔ)题产品，《红周刊》发现(xiàn)重叠的公司(sī)有八(bā)家，惟二的区别(bié)是高(gāo)端装(zhuāng)备(bèi)龙头中用复旦微电和西(xī)部超导替代了前者中的钢研高纳(nà)和昊华科技。

　　他(tā)在季报中的阐(chǎn)述思(sī)路清晰：“着重探究未来两(liǎng)年(nián)确定性的产业(yè)趋势和高(gāo)增长的细分赛道，组(zǔ)合构建从(cóng)2023年全年维度在高(gāo)确定性的航空发动机赛道、景气度弹性(xìng)潜力较(jiào)高的航天导(dǎo)弹产(chǎn)业链、航空装备平台型企业以及技术禀赋(fù)和壁垒高筑的新材料领域重点投入。”

　　（本文已(yǐ)刊(kān)发于4月22日《红周刊》，文中提及个股仅为(wèi)举(jǔ)例分(fēn)析，不做买卖(mài)推(tuī)荐。）

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