5月迎来开(kāi)门(mén)红，A股(gǔ)成(chéng)交额连续20日保持在1万亿以上，市场对于人工(gōng)智能、消费、新能源等板块看(kàn)法分歧较大，截至5月(yuè)4日，已有多家券商发布了5月金(jīn)股和策略。

　　一、5月金股出(chū)炉，传媒、银(yín)行关注度提升最大

　　截至(zhì)5月4日，15家(jiā)券商共计推荐了154只金股，从(cóng)行业来看，机(jī)械设备行业(yè)板块(kuài)暂时(shí)是(shì)5月(yuè)机构人(rén)气(qì)最高(gāo)的板(bǎn)块，占比接近(jìn)1成，银行板块罕见出现多只(zhǐ)金(jīn)股，两者(zhě)一定程度(dù)与中特估(gū)概念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分(fēn)化，传媒板块(kuài)关注度提(tí)升最为明(míng)显，计算机板块关注度则快(kuài)速下降，这也(yě)与4月份行情(qíng)走势相互印(yìn)证，传(chuán)媒板块率(lǜ)先突破，可能会成为AI概念笑到(dào)最后的那个。

　　此外(wài)，食品(pǐn)饮料、商贸零售的关注度也小幅(fú)回(huí)暖，可能与淄博烧(shāo)烤和五一旅游市(shì)场(chǎng)的火爆有关(guān)。

　　从各家券商推荐的金(jīn)股(gǔ)标的集中度来看(kàn)，150多(duō)只金股中，有22只金股同时被2家及以上(shàng)的机构共同(tóng)推荐。其中三只传媒股(gǔ)同时(shí)获得3家以(yǐ)上机构推荐，分(fēn)别(bié)是三七互(hù)娱、腾讯控股(gǔ)和(hé)、恺英网络。

　　传媒板块(kuài)受关注的逻辑(jí)也(yě)主要是(shì)两点：1.底(dǐ)部复(fù)苏(sū)，2.版(bǎn)号放开后(hòu)，新产(chǎn)品(pǐn)（游戏）有(yǒu)望放量(liàng)（出现爆(bào)款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品(pǐn)城(chéng)67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回(huí)看4月金股策略表现，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精测电子贡献其(qí)中绝大(dà)多数收(shōu)益，海通证券以12.42%的收益紧随其后。总(zǒng)体来看(kàn)，34家券魏风伐檀原文及翻译注音，伐檀原文及翻译注音第一自然段商(shāng)中(zhōng)仅11家券商金股策略盈利，收(shōu)益中位数为-1.65%，各项成绩均不如近几(jǐ)期，主(zhǔ)要与大盘行情的撕裂有(yǒu)关。

　　这(zhè)种极端行情的演绎体现在热门金股上则(zé)表(biǎo)现为“全(quán)军覆(fù)没”，8只同(tóng)时获(huò)得(dé)4家机(jī)构的金股(gǔ)中仅宁(níng)德时代涨幅为正(zhèng)，腾讯控股、泸(lú)州老(lǎo)窖则出现了10%以上的回(huí)撤。

　　而小商品城、精测电(diàn)子(zi)涨(zhǎng)幅超过60%，为4月涨(zhǎng)幅最(zuì)高的金股。

　　三(sān)、5月(yuè)行(xíng)情怎么走？机(jī)构多数持保守看法

　　各大券商对五(wǔ)月份的投资(zī)方向(xiàng)做了预判(pàn)，综(zōng)合(hé)多家观点，券商(shāng)们对(duì)五月的大盘的看法比(bǐ)较保守，建(jiàn)议(yì)多看少动，推荐较多的行业是电(diàn)气设备、消费、医药、军(jūn)工(gōng)，对地产股的走势机构有分(fēn)歧，区(qū)域规划、券商(shāng)、沪港通、个(gè)股期权则因有事件(jiàn)驱(qū)动(dòng)所以有短(duǎn)期的(de)机(jī)会(huì)。

　　安信策(cè)略阐(chǎn)述了(le)美(měi)国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述(shù)的是每年(nián)5月(yuè)到(dào)10月股票(piào)市场的相对(duì)弱势。这有(yǒu)悖于(yú)现代投资理论，但又屡见不鲜。在(zài)2010年-2013年的A股市场中，我们也发现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数(shù)在5月出现上涨，其他年(nián)份均现下跌。如果统计5、6两个月的市场表(biǎo)现(xiàn)，则四年均报(bào)下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经(jīng)济的微刺激(包括重大项目的陆续推出和开工)不会停止;同时，管理(lǐ)层对信用风险及资产价格(gé)风险的容忍度(dù)正(zhèng)在降(jiàng)低(dī)，但在投资缺口重回下行通(tōng)道(dào)、通胀继续(xù)低位徘徊的经(jīng)济周期格局(jú)下，只托不(bù)举、定点发(fā)力(lì)的(de)“微(wēi)刺激”难以(yǐ)扭转市场有底无高度的现状。

　　申万策(cè)略认(rèn)为市场依然维(wéi)持震荡格局，长期(qī)看二(èr)级(jí)市场(chǎng)估值体系国(guó)际化是趋势，优质(zhì)成长有望迎来深(shēn)蹲起(qǐ)跳的机会，可以做一把(bǎ)反弹，国企改革红利释放非常值得期待(dài)。

　　招商策(cè)略判断在去(qù)杠(gāng)杆的背景下，要(yào)么减少(shǎo)负(fù)债，要么(me)增加资本，减(jiǎn)负(fù)债会带(dài)来经济(jì)收缩压(yā)力，增资本会带(dài)来股票供(gōng)给压力，市场尚(shàng)未走出这种被动局面的影(yǐng)响。PMI数据显(xiǎn)示经(jīng)济下行压(yā)力(lì)暂时有所缓和，但尚无法期(qī)望经济会出现(xiàn)持续(xù)或(huò)者大幅改(gǎi)善;资金利率的(de)回落是衰退(tuì)性的，不意味着流(liú)动性出现主动式改善;风险偏好受刚性兑付打破预期(qī)影响(xiǎng)仍难以出现改(gǎi)善;IPO开闸预(yù)期(qī)增加(jiā)股票供(gōng)给担忧。总体上仍维持二季度投资策略观点，谨慎为上(shàng)，保(bǎo)持低仓位;相对来说，中盘股(gǔ)如医药(yào)、家电(diàn)、汽车(chē)、食品饮料(liào)等(děng)一线白马等业(yè)绩(jì)增长确定性高(gāo)、估值(zhí)不高(gāo)，可以有相对(duì)收益。(关键词：医(yī)药、食品饮(yǐn)料等(děng)白马股(gǔ))

　　海通策略(lüè)展望5月市(shì)场(chǎng)环(huán)境，一些(xiē)积(jī)极因素正(zhèng)出现(xiàn)，将给(gěi)市场带来一些阳光(guāng)：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲观预期(qī)或修(xiū)正。(2)微观面，部(bù)分(fēn)龙头成长股(gǔ)业绩仍靓丽。(3)市(shì)场面，政策性、事件性(xìng)亮点望提(tí)振市场情(qíng)绪(xù)。从管(guǎn)理层的政(zhèng)策取向来看，短期打破概率偏低，震荡市特(tè)征没变(biàn)。短(duǎn)期市场下(xià)跌(diē)后5月有些积极因素出现(xiàn)，建(jiàn)议备战回调后的反弹。

　　中信策略(lüè)分析称，首(shǒu)先，A股盈利增速下(xià)行(xíng)确立，并将(jiāng)继续;其次，前期小批多次的微刺(cì)激(jī)下，市场对短期经济预期偏乐观，而实际政(zhèng)策效果难以对冲来自房地产等领域带来的经济下行动(dòng)能(néng)，基本面预期很有可能下修;再次(cì)，改革和结(jié)构调整依(yī)然是政策主要目标，政府不托底，政策不全面放(fà魏风伐檀原文及翻译注音，伐檀原文及翻译注音第一自然段ng)松的(de)情况下，房地产风险发酵，IPO重(zhòng)启(qǐ)对(duì)风险偏好都(dōu)有不利影响(xiǎng)。监(jiān)管部(bù)门的(de)维(wéi)稳措施(shī)亦难以改变基(jī)本面弱(ruò)平衡(héng)向下打破的趋势(shì)，5月份市场仍将继续维(wéi)持弱(ruò)势下跌(diē)格局。

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