金融界5月12日消息 国内期货市场收盘(pán)，商品期货多数下跌，沪银大(dà)跌超5％，沪锡、液化石(shí)油(yóu)气跌(diē)超4％，SC原油、纯碱跌超(chāo)3％，沪铜、PTA、苯(běn)乙烯、棕榈等跌(diē)超2％。豆系(xì)品种大幅(fú)反弹上涨，豆(dòu)一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大(dà)期货：白银深跌，贵(guì)金(jīn)属做多逻(luó)辑变了？

　　白银跟随大宗(zōng)商品跌势，价格深跌(diē)5％以上(shàng)。根据昨夜公布的数据，美国4月(yuè)生(shēng)产者价格指(zhǐ)数PPI同(tóng)比上涨(zhǎng)2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆(jiē)低于预期，反映出(chū)生产(chǎn)物资(zī)通胀压(yā)力进(jìn)一步趋缓。结合(hé)此前发布(bù)的美国4月CPI数据，6月美(měi)联储大概(gài)率暂停加(世界上女性最开放的是哪个国家jiā)息。

　　背后逻辑来看，一方面，此前加息结束乃(nǎi)至降息已(yǐ)然成为一种共识(shí)，因此(cǐ)本周(zhōu)在美联(lián)储越来越多官员(yuán)为鹰派站台的情况下，预(yù)计从加息结束到降(jiàng)息周期开启，仍有近一(yī)个季度的时(shí)间，在此期间将(jiāng)面临经济和(hé)政(zhèng)策(cè)的不确(què)定(dìng)性，贵(guì)金属部分回吐前期超(chāo)涨的幅度。另一方面，上周初请失业金人数升至2021年以来的最高(gāo)水平，劳动力市场正在降温。同时国内社融超预期下(xià)滑，白银因工业属性偏强大幅下跌，在(zài)情绪修(xiū)复之前(qián)难(nán)言企(qǐ)稳，后续(xù)还需关注海外衰退(世界上女性最开放的是哪个国家tuì)预期的(de)发酵(jiào)情况。

　　方正中期期货(huò)：经济衰(shuāi)退(tuì)预期与有色金(jīn)属走势拖累 白银如(rú)期(qī)大(dà)幅调整(zhěng)

　　前期强调(diào)从宏观经济衰退预期角(jiǎo)度(dù)出(chū)发，有(yǒu)色(sè)金(jīn)属将会走弱，白银连续上涨后会面临调整行(xíng)情，当(dāng)前逐(zhú)步兑现；宏观经济衰退(tuì)预(yù)期将(jiāng)会继续影响有色(sè)金(jīn)属(shǔ)与(yǔ)贵金属行情(qíng)。

　　尽管(guǎn)美国经济数据疲软增(zēng)加美联(lián)储(chǔ)政策转向宽松预期(qī)以及经(jīng)济风险依(yī)然利好(hǎo)贵金属，但是美元指数大(dà)幅上升使得贵金(jīn)属承压回落，而铜铝等(děng)有色金属大幅下行，拖(tuō)累工业属性较强的(de)白银走势，白银表(biǎo)现(xiàn)弱于黄(huáng)金。

　　经济衰退预期与有色金属大(dà)幅回落等因素(sù)综合(hé)影响下，白(bái)银(yín)高位回落，下(xià)方仍有一定的空间，首先关(guān)注24美元(yuán)/盎司整数(shù)关口（5400元/千克）支撑；若有(yǒu)效跌破该位置(zhì)将会(huì)测试23美(měi)元/盎司（5250元/千(qiān)克）关键支(zhī)撑；上方关(guān)注继续26美元/盎司（5800元/千克）阻力位(wèi)。当前(qián)偏弱行情仍未走完，建议(yì)继续等(děng)白(bái)银行情(qíng)企稳再低(dī)位(wèi)做多。美(měi)欧银行业危(wēi)机引发避(bì)险需求，美联储政(zhèng)策收紧预期迅速转向(xiàng)，美(měi)元美债(zhài)走势偏(piān)弱，贵(guì)金(jīn)属持续走强，当前继续关注调整行(xíng)情；后续政策(cè)宽松转(zhuǎn)向、经济下行风险、银行业风(fēng)险与债务上(shàng)限风险、央行购金持续等宏观因素下，黄(huáng)金将会不断(duàn)刷新(xīn)历史(shǐ)新高，贵(guì)金属逢(féng)低做(zuò)多(duō)配置(zhì)依然是核心建(jiàn)议。

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